融資擔(dān)保行業(yè)研究報告

李若男

（北京外國語大學(xué)，北京 100089）

一、融資擔(dān)保行業(yè)基本情況

（一）融資擔(dān)保行業(yè)介紹

我國的擔(dān)保公司主要分三類：融資性擔(dān)保公司、非融資性擔(dān)保公司和以擔(dān)保公司名義開展業(yè)務(wù)的金融公司。融資性擔(dān)保公司是特許經(jīng)營機構(gòu)，業(yè)務(wù)屬性為高風(fēng)險、高資本門檻、低收益，納入地方金融機構(gòu)監(jiān)管體系，持牌照經(jīng)營，所以監(jiān)管部門對其監(jiān)管和約束力度比較嚴(yán)格。而非融資性擔(dān)保機構(gòu)只要符合法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，可以直接進行工商注冊登記成立。前者可以兼營后者的業(yè)務(wù)，而后者不能經(jīng)營前者業(yè)務(wù)。

（二）融資擔(dān)保業(yè)務(wù)淺談

企業(yè)的資金來源主要包括內(nèi)部資金和外部融資兩個渠道，內(nèi)部資金是指企業(yè)以其自由資金或生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金積累作為資金來源；外部融資即依靠企業(yè)外部資金來源，包括直接融資和間接融資。融資擔(dān)保業(yè)務(wù)是隨著社會信用的發(fā)展和擔(dān)保對象的融資需求而產(chǎn)生的一種信用中介行為，是擔(dān)保業(yè)務(wù)中最主要的品種之一。融資擔(dān)保業(yè)務(wù)主要包括直接融資擔(dān)保與間接融資擔(dān)保。間接融資擔(dān)保是指銀行融資擔(dān)保，資金供給方為銀行；直接融資擔(dān)保則是指非銀行融資擔(dān)保，主要種類包括債券擔(dān)保、基金信托擔(dān)保等。

（三）國內(nèi)融資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展歷史

我國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展起步比較晚，第一家信用擔(dān)保公司在1993年成立，這標(biāo)志著中國擔(dān)保行業(yè)的開端。經(jīng)過二十多年的探索和發(fā)展，逐漸形成了一定的規(guī)模。整體看來，中國擔(dān)保業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了四個階段如下表1：

表1

二、我國融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展與多種因素息息相關(guān)，主要包括宏觀經(jīng)濟形勢、社會融資規(guī)模和中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)營狀況。近年來，我國實施積極的財政政策及穩(wěn)健的貨幣政策促進經(jīng)濟增長，并不斷深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展。此外，中小企業(yè)數(shù)量和規(guī)模的擴大，以及社會融資規(guī)模的增加都蘊藏著巨大的市場潛力。但從另一方面看，隨著供給側(cè)改革等措施的逐步推進，部分實力弱、經(jīng)營風(fēng)險大的企業(yè)紛紛出現(xiàn)問題，導(dǎo)致?lián)Ｐ袠I(yè)代償率和代償規(guī)模不斷提高、盈利水平下降。

（一）積極方面

1．監(jiān)管部門出臺多項政策，保障擔(dān)保行業(yè)健康發(fā)展

近年來，各監(jiān)管部門下發(fā)了多項政策文件，規(guī)范擔(dān)保機構(gòu)管理，促進擔(dān)保行業(yè)的健康、穩(wěn)健發(fā)展。其中，2010年頒布的《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》，為我國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展提供指引性文件。2015年以來擔(dān)保行業(yè)主要相關(guān)政策和舉措如下表2所示，總體來看監(jiān)管體系持續(xù)更新完善，預(yù)期未來各級監(jiān)管機構(gòu)將加強落實最新監(jiān)管政策，政府性融資擔(dān)保公司將堅守“支小支農(nóng)”的擔(dān)保主業(yè)，行業(yè)整體運行將更為規(guī)范。

表2 2015年以來擔(dān)保行業(yè)主要相關(guān)政策和舉措

2017年8月 《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理條例》 國務(wù)院 在行政法規(guī)層面上設(shè)立了新的管理辦法，主要規(guī)定了融資擔(dān)保公司的準(zhǔn)入退出、經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)督管理和法律責(zé)任等。2018年4月 《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理條例》 四項配套制度 銀保監(jiān)會細(xì)化融資擔(dān)保放大倍數(shù)、資產(chǎn)配置、單一客戶集中度、 與銀行業(yè)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)合作等具體行業(yè)經(jīng)營規(guī)定， 同時也明確了支持普惠金融導(dǎo)向。2018年7月 設(shè)立國家融資擔(dān)保基金 財政部以及銀行、 保險等機構(gòu)初始注冊資本661億元，旨在為小微企業(yè)和“三農(nóng)”企業(yè)疏通融資渠道，通過再擔(dān)保及股權(quán)投資的形式，與各省級再擔(dān)保公司合作，為轄區(qū)內(nèi)開展小微企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機構(gòu)提供再擔(dān)保。2019年2月《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)?；鹱饔?切實支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》國務(wù)院辦公廳引導(dǎo)政府性融資擔(dān)保機構(gòu)發(fā)揮經(jīng)濟的逆周期調(diào)節(jié)作用，規(guī)定了政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機構(gòu)要堅持支小支農(nóng)，明確規(guī)定四個不得和兩個不低于，在可持續(xù)經(jīng)營的前提下，保持較低費率水平；構(gòu)建合理風(fēng)險的銀擔(dān)合作機制，引導(dǎo)降費讓利，并加快體系建設(shè)。2019年10月 《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理補充規(guī)定》 銀保監(jiān)會 保持與現(xiàn)有法規(guī)相銜接，堅持從嚴(yán)監(jiān)管， 進一步規(guī)范融資擔(dān)保經(jīng)營行為。images/BZ_18_1055_980_1055_983.png2020年5月 2020年政府工作報告 國務(wù)院 大幅拓展政府性融資擔(dān)保覆蓋面并明顯降低費率。2020年5月 《政府性融資擔(dān)保、 再擔(dān)保機構(gòu)績效評價指引》 財政部 擴大規(guī)模：國家融擔(dān)基金新增4000億，篩選10家支小支農(nóng)成效明顯的融資擔(dān)保機構(gòu)投資；降費讓利；規(guī)范運作。

2．社會融資規(guī)模逐年增加，利好融資擔(dān)保行業(yè)

擔(dān)保機構(gòu)作為金融中介服務(wù)機構(gòu)，主要為企業(yè)融資活動提供擔(dān)保增信，其業(yè)務(wù)發(fā)展與社會融資規(guī)模緊密相關(guān)。近幾年，隨著金融市場改革的不斷深化，各類金融產(chǎn)品及各類融資工具不斷出現(xiàn)，融資規(guī)模逐步擴大，為擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展提供了市場。截至2019 年末，融資擔(dān)保行業(yè)在保余額3,304 億元，較上年增加5,086億元，同比上升15.8%。

3．中小微企業(yè)融資性擔(dān)保需求較大

中小微企業(yè)作為國民經(jīng)濟的主力軍，獲得的貸款數(shù)額與其在國民經(jīng)濟中的地位極不相稱，長期以來，融資難融資貴的問題一直困擾著中小微企業(yè)的發(fā)展。巨大的信貸及資金需求來源于中小微企業(yè)不斷擴張的市場基數(shù)及迅速擴大的業(yè)務(wù)規(guī)模蘊。但受限于其規(guī)模偏小、經(jīng)營風(fēng)險大、信用水平較低等不利因素的影響，中小微企業(yè)融資過程中往往得不到銀行的直接授信，通常需要擔(dān)保機構(gòu)對融資提供擔(dān)保來提高其信用等級，從而降低融資門檻及成本。

（二）消極方面

1．中小企業(yè)發(fā)展受限，貸款違約率提高，導(dǎo)致?lián)９敬鷥斅实纳仙?/p>

近年來受宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響，企業(yè)經(jīng)營壓力不斷增加，銀行業(yè)不良貸款規(guī)模及不良貸款率持續(xù)提高。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款共2.6萬億元，較上年末增加1986億元；不良貸款率為1.91%，上升0.05個百分點。一季度，我國實體經(jīng)濟受影響較大，商業(yè)銀行不良貸款存量明顯增大，不良率快速反彈。另一方面，受國家政策的引導(dǎo)，銀行需要進一步擴大普惠金融的覆蓋面，將信用貸款投放轉(zhuǎn)向相對風(fēng)險抵抗能力較弱的“中、小、微、農(nóng)”客戶群，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力增大。作為打通普惠金融“最后一公里”的融資擔(dān)保機構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險也隨之增大，代償規(guī)模不斷提高，這給擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險控制及盈利能力都帶來了一定挑戰(zhàn)。

2．傳統(tǒng)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)受政策引導(dǎo)，費率進一步下調(diào)，融資擔(dān)保機構(gòu)保費增長受限。

在《監(jiān)督管理條例》出臺前，我國融資擔(dān)保行業(yè)費率平均水平在2%-3%，保持在銀行基準(zhǔn)貸款利率的一半左右。為引導(dǎo)融資擔(dān)保機構(gòu)的服務(wù)向“中、小、微、農(nóng)”傾斜，《條例》中也提出要降低費率。2019年2月國務(wù)院辦公廳發(fā)布相關(guān)文件，進一步引導(dǎo)降費讓利，逐步將平均擔(dān)保費率降至1%以下。整體而言，融資擔(dān)保機構(gòu)的保費收入增長將面臨較多限制因素。

3．銀行認(rèn)可度低，銀擔(dān)風(fēng)險分擔(dān)機制尚未形成。

在我國的銀擔(dān)體系中，銀行處于絕對強勢地位，擔(dān)保公司的話語權(quán)并不是很大，而且銀擔(dān)合作的門檻較高，導(dǎo)致銀行風(fēng)險機制尚未健全，這進一步加重了擔(dān)保機構(gòu)的負(fù)擔(dān)。2019年國內(nèi)融資擔(dān)保行業(yè)平均放大倍數(shù)約為2倍，距離《條例》中規(guī)定的10倍放大倍數(shù)還有很遠(yuǎn)距離，說明我國擔(dān)保公司的公信力、銀行的認(rèn)可度、核心能力還不夠強，擔(dān)保行業(yè)的資本效率低，杠桿作用不足。部分擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險的暴露也進一步影響了銀行與之合作的積極性，銀行與擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)合作日趨謹(jǐn)慎，部分銀行不斷提高合作門檻，甚至直接切斷與民營擔(dān)保機構(gòu)的合作，使得銀擔(dān)合作收到進一步的阻礙。

三、與上下游行業(yè)關(guān)系及其影響

（一）擔(dān)保機構(gòu)上游

擔(dān)保機構(gòu)的上游是指擔(dān)保公司的資金供給方。銀行作為擔(dān)保行業(yè)中最主要的資金供給者，貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)占據(jù)了融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的半壁江山。目前，國有商業(yè)銀行、股份制銀行、地方銀行在內(nèi)的各種類型的銀行都與擔(dān)保機構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)。銀行主要是從風(fēng)險控制的角度出發(fā)，由于中小企業(yè)普遍存在信用較低或者抵押資產(chǎn)不足的情況，銀行為了分散風(fēng)險，一般需要其提供相應(yīng)的擔(dān)保才能提供貸款。

（二）擔(dān)保機構(gòu)下游

擔(dān)保機構(gòu)的下游是指擔(dān)保業(yè)務(wù)的需求方，主要是需要擔(dān)保公司提供服務(wù)的相關(guān)企業(yè)，他們也是市場上的資金需求者。在中國的擔(dān)保行業(yè)中，由于中小企業(yè)信用程度普遍較低或者抵押物不足值，獲得貸款或者其他渠道融資難度很大，因此，中小企業(yè)是擔(dān)保市場上的主要貸款企業(yè)。

（三）上下游行業(yè)對融資擔(dān)保行業(yè)的影響

上游行業(yè)對擔(dān)保機構(gòu)的影響體現(xiàn)在合作關(guān)系的穩(wěn)定性及授信方面。上游行業(yè)作為擔(dān)保業(yè)務(wù)鏈的開端，是擔(dān)保業(yè)務(wù)能夠成功開展的關(guān)鍵，與其建立良好的合作關(guān)系決定著擔(dān)保業(yè)務(wù)開展的可持續(xù)性。但資金供給方通常會對擔(dān)保公司提出一定的合作門檻，如銀行會對擔(dān)保機構(gòu)的凈資產(chǎn)、放大倍數(shù)、擔(dān)保代償率等指標(biāo)進行約束，資金和經(jīng)營實力一般的擔(dān)保機構(gòu)很難與銀行達成穩(wěn)定的合作關(guān)系。其次，擔(dān)保機構(gòu)在銀行的授信額直接影響與擔(dān)保機構(gòu)業(yè)務(wù)拓展能力，如果授信額度受限，擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)開展將寸步難行。

下游行業(yè)對擔(dān)保機構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在兩方面——風(fēng)險控制和不良資產(chǎn)追償。擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保的企業(yè)通常信用較差，抵質(zhì)押相對不足值，因此擔(dān)保公司承擔(dān)的風(fēng)險很高，一旦企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險導(dǎo)致貸款逾期或違約，擔(dān)保公司就要進行代償。擔(dān)保公司只有代償后，才對該債權(quán)享有追償權(quán)，通過催收、仲裁、訴訟等多種方式進行清收，如債務(wù)人無財產(chǎn)可供執(zhí)行，擔(dān)保公司只能自己承擔(dān)損失。

四、未來市場潛力及發(fā)展趨勢

（一）融資性擔(dān)?！爸≈мr(nóng)”市場需求較大

由于很多政府性融資擔(dān)保機構(gòu)的經(jīng)營聚焦主業(yè)不夠，沒有充分發(fā)揮其增信作用，財政部于2020年3月發(fā)布相關(guān)文件，要求政府性的融資擔(dān)保公司、再擔(dān)保機構(gòu)要堅守支小支農(nóng)主頁，努力擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升服務(wù)效率，著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴。并進一步提高政策性融資擔(dān)保業(yè)務(wù)占比，明確規(guī)定了2020年新增支小支農(nóng)擔(dān)保金額和戶數(shù)占比要求。從政策角度看，小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔(dān)保業(yè)務(wù)將出現(xiàn)大幅增長。

（二）直接融資擔(dān)保市場空間巨大

隨著中國金融市場的不斷深化，多種多樣的金融產(chǎn)品涌入市場，直接融資市場的風(fēng)險分擔(dān)及增信需求逐漸吸引了很多擔(dān)保機構(gòu)開展擔(dān)保業(yè)務(wù)。直接融資市場的擔(dān)保包括對企公募融資工具和私募產(chǎn)品的擔(dān)保。截至2019年末，我國債券市場擔(dān)保債券余額合計2.1萬億元，其中擔(dān)保公司擔(dān)保債券的余額為6,471.72億元，占擔(dān)保債券總量的30.44%；未來，隨中國金融市場的進一步發(fā)展，融資擔(dān)保機構(gòu)仍有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>