要做大做強做優(yōu)我國上市公司

趙學毅

2020年9月15日，中國資本市場迎里程碑時刻，A股第4000家上市公司登場，上海沿浦以44.02%的漲幅結束華麗首秀?！癗o.4000”為我國激情四射的資本市場做出了一個精彩注腳，同時也正式開啟了A股市場的“4000家時代”。

“中國資本市場步入了‘而立之年’，30年來，我國上市公司經(jīng)歷了從無到有、從弱到強的快速發(fā)展。滬深A股上市公司已經(jīng)突破4000家，呈現(xiàn)了多層次、多業(yè)態(tài)‘百花齊放’的姿態(tài)，印證了我國資本市場新時代的到來。”中國上市公司協(xié)會會長宋志平近日在接受《證券日報》記者專訪時表示，“目前A股市值已經(jīng)達到73.54萬億元，超過國家GDP（2019年為99.09萬億元）的70%，上市公司利潤總和占全國規(guī)上企業(yè)利潤總和的40%，是整個中國經(jīng)濟的壓艙石，也是頂梁柱，這需要我們下一步要抓好領頭雁，筑牢壓艙石?！?/p>

一、企業(yè)創(chuàng)新離不開資本市場

據(jù)滬深交易所最新披露數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，滬深兩市共有上市公司4015家，其中A股上市公司共有4000家，總市值合計73.54萬億元。具體來看，上海證券交易所共有上市公司1725家，總市值為42.13萬億元，其中滬市主板總市值為39.32萬億元，科創(chuàng)板總市值為2.81萬億元；深圳證券交易所上市公司2290家，總市值為31.41萬億元，其中深市主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板總市值分別為8.95萬億元、12.90萬億元、9.56萬億元。

宋志平對《證券日報》記者表示，“目前，A股市值在千億元以上的上市公司超過了110家，這是很了不起的，資本市場確實為我們國家做了巨大的貢獻?；乜次覈Y本市場30年的發(fā)展歷程，上市公司不但在我國改革開放的經(jīng)濟大發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，同時也為未上市的數(shù)千萬家企業(yè)起到了榜樣效應?！?/p>

談及資本市場對上市公司所起的作用，宋志平明確表示，資本市場的發(fā)展和企業(yè)的發(fā)展二者相輔相成，當企業(yè)在需要市場助力的時候，可以通過各種融資手段來解決困難，而當企業(yè)經(jīng)營良好的時候，給予股東豐厚的回報。資本市場支持企業(yè)發(fā)展，企業(yè)回報資本市場，二者形成良好循環(huán)。

“沒有資本市場，我們相關產(chǎn)業(yè)還能做強嗎？”宋志平舉例回答了這個問題，“比如恒瑞醫(yī)藥現(xiàn)在有近5000億元的市值，有足夠的啟動資金去做一些重大的研發(fā)。沒有充足的資金支持，投入規(guī)模之大與研發(fā)周期之長，就使研發(fā)新藥幾乎成為不可能。所以，我認為資本市場是支持創(chuàng)新、支持各行各業(yè)發(fā)展的主要推手?！?/p>

二、持續(xù)保持A股市場健康活力

改革開放以來，我國資本市場從無到有，從小變大，形成了以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域性股權市場為體系的多層次資本市場。我國資本市場對外開放之門越開越大，一個規(guī)范、透明、開放、活躍的資本市場正在形成。如何讓A股市場持續(xù)保持健康活力呢？

“大家都期待迎來有活力的資本市場，我認為，中國資本市場的未來是可期的?！彼沃酒綄Α蹲C券日報》記者表示，“無論是政府、上市公司，還是投資者，都希望市場好起來，而關鍵就是‘正確地做事，把事情做好’?！?/p>

宋志平認為，資本市場要有活力，前提是經(jīng)濟的基本面要有好的延續(xù)?！澳壳皝砜?，我國‘抗疫’取得了決定性勝利，經(jīng)濟恢復也走在世界前列，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進?！?/p>

“有了經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的這個前提，我們還有三件事要做好：一是科學的監(jiān)管，二是切實提升上市公司質(zhì)量，三是改善投資生態(tài)?！彼沃酒奖硎?。

監(jiān)管方面，宋志平強調(diào)了發(fā)展資本市場“建制度、不干預、零容忍”的九字方針，并提出現(xiàn)在的監(jiān)管“方向很準、步子很穩(wěn)”。在他看來，證監(jiān)會監(jiān)管的思路非常明確，就是市場化、法治化。

在上市公司“提質(zhì)”方面，宋志平表示，中國上市公司協(xié)會計劃在3年-5年間，切實推動上市公司質(zhì)量的徹底改變。在改善投資生態(tài)方面，宋志平提出，面對我國絕大多數(shù)都是散戶、個人投資者的投資者結構特征，一方面要發(fā)展機構，提倡價值投資、長期投資，另一方面要多引導普通投資者關注優(yōu)秀的上市公司，真正地提高投資水平。

三、上市公司要做好“壓艙石”

日漸成熟的資本市場，需要有牢固的發(fā)展基礎才能行穩(wěn)致遠。上市公司高質(zhì)量發(fā)展決定著資本市場今后的創(chuàng)新實力，甚至是在世界市場中的競爭力。

“我成為中國上市公司協(xié)會會長的第一項任務，也是截至目前最重要的一項任務，就是提高上市公司質(zhì)量，讓上市公司筑好我國經(jīng)濟的‘壓艙石’。”關于如何提升上市公司質(zhì)量，宋志平對《證券日報》記者提出了九個字——“知敬畏、守底線、盡責任”。所謂知敬畏，就是上市公司要有初心，守本分，敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者；守底線，就是守住不得披露虛假信息、不能做幕后交易、不能炒作自己的股票、不能損害公司利益這四條底線；盡責任，則是對股東尤其是小股東負責任，還包括社會責任、經(jīng)濟責任、國家責任等。

在宋志平看來，高質(zhì)量上市公司包含良好的治理質(zhì)量、運營質(zhì)量、創(chuàng)新質(zhì)量等多方面內(nèi)涵。上市公司高質(zhì)量的運營和治理，要做到組織精簡化、管理精細化、經(jīng)營精益化，要求企業(yè)不停地“剪枝”，減少層級、機構，同時不能盲目擴張。

中國的企業(yè)正在邁向中高端，以及正在從中高端邁向高端，在很多領域已經(jīng)從跟跑、并跑到了領跑。這就要求企業(yè)不斷創(chuàng)新，如果一直用過去的經(jīng)營思路和商業(yè)模式，不做顛覆性創(chuàng)新，很容易就會被淘汰。“我主張企業(yè)做‘集成創(chuàng)新’，各企業(yè)在創(chuàng)新過程中互相借鑒、互相學習，實現(xiàn)各種要素的有效集成和優(yōu)化組合，最終形成自身獨特的創(chuàng)新能力和競爭優(yōu)勢?！彼沃酒奖硎尽?/p>

“后疫情時代，我們要加快創(chuàng)新轉型，但創(chuàng)新真正的動力和推手是資本市場。科創(chuàng)板的設立和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是資本市場的重大創(chuàng)新，極大地支持了我國企業(yè)的創(chuàng)新轉型。”宋志平補充說道，“如果說，過去我國資本市場支持了國企改革、民企發(fā)展、實體經(jīng)濟，而今天我國資本市場正在全力助推我國企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，服務于我國經(jīng)濟的轉型升級，同時也會促進我國上市公司的結構調(diào)整。”

展望未來數(shù)十年的上市公司發(fā)展，宋志平十分樂觀。“我國資本市場經(jīng)歷了30年的發(fā)展已經(jīng)日趨成熟，我國上市公司也邁開了高質(zhì)量發(fā)展的步伐?！彼J為，我國上市公司今后的發(fā)展將進入快車道，“首先是結構調(diào)整，現(xiàn)在我國上市公司規(guī)模整體仍偏小偏散，結構上創(chuàng)新型企業(yè)不夠，因此，下一步，一方面上市公司要進行結構調(diào)整，加大重組整合的力度，另一方面就是培育和發(fā)展超大型市值的創(chuàng)新型企業(yè)，調(diào)整我國的上市公司結構。同時，堅定不移地做好提高上市公司質(zhì)量的基礎工作，上市公司的治理質(zhì)量、運營質(zhì)量、創(chuàng)新質(zhì)量是資本市場的基石?！?/p>

在專訪的最后，宋志平說道，一百多年前，熊彼特在《經(jīng)濟發(fā)展理論》這本書中說，資本是企業(yè)家用于創(chuàng)新的杠桿。未來我國經(jīng)濟發(fā)展就是要靠我國資本市場這個“杠桿”進行撬動，也因此，我國上市公司未來責任重大，使命光榮，前景可期?！半S著我國資本市場的發(fā)育，我國上市公司群體將做大做強做優(yōu)，大就是上市公司群體的規(guī)模大、上市公司體量大，強就是上市公司創(chuàng)新能力強、上市公司市場競爭力強，優(yōu)就是上市公司的治理和運行質(zhì)量好、業(yè)績優(yōu)良、價值和市值優(yōu)異?！?/p>