銷量不佳 比亞迪為何漲勢不斷？

短短三個月，比亞迪股價反彈超過40%。

許多讀者疑惑：比亞迪的日子并不好過，為何股價漲勢不斷，特別是最近一個月一路上揚氣勢如虹。

事實上，特斯拉于2019 年憑借 36.75萬輛的銷量將比亞迪擠下全球最大新能源汽車廠商的寶座，后者在這個位置已經(jīng)盤踞了三年，國產特斯拉力壓比亞迪一頭，此背景下比亞迪的投資邏輯一度遭受質疑。

一邊是主業(yè)不振，一邊是股價強勢，究其原因有如下三點。

一是迎來雙積分政策修改。2020年6月22日，工業(yè)和信息化部發(fā)布2020雙積分政策，自2021年1月1日起施行。新政策主要有兩個變化，一個是下調單車新能源積分提升達標難度，另外一個是將新能源汽車積分比例要求從2018—2020年的8%、10%、12%提升至2021—2023年的14%、16%、18%。

“此次修訂賦予新能源積分一定條件下50%的結轉比例功能，解決了現(xiàn)行雙積分政策中新能源積分有效期較短的難題，同時有助于提升新能源積分的交易價值，保證新能源廠家的積分交易熱情，進而促進新能源汽車產業(yè)的進一步發(fā)展?！敝袊嚬I(yè)協(xié)會總工程師葉盛基表示。

簡而言之，目的是抑制由于補貼退坡導致新能源車產量下滑，這對比亞迪而言是利好——2020年5月比亞迪新能源車銷量為11325輛同比下滑48.3%，相比4月同比下滑45.9%，跌幅有擴大的趨勢。

二是換裝刀片電池。以電池起家的比亞迪，被寧德時代彎道超車，如今渴望通過刀片電池再度與之正面對決，而2020年下半年走量車型換裝刀片，如此一來競爭力將會提升。另外，比亞迪的電池外供也取得突破，長安、北汽等又開始使用。

三是比亞迪半導體渴望IPO。比亞迪半導體引入韓國SK集團、小米集團、招銀國際、聯(lián)想集團、中信產業(yè)基金、厚安基金、中芯聚源、上汽產投、北汽產投、深圳華強等戰(zhàn)略投資者，估值高達104億元。

比亞迪半導體表示：“已完成內部重組、股權激勵、引入戰(zhàn)略投資者等工作。在此基礎上，比亞迪半導體將積極推進其上市相關工作，以搭建獨立的資本市場運作平臺，完善其獨立性，助力業(yè)務發(fā)展壯大。”

一旦上市，就將助推比亞迪的市值再上一個臺階。

不過，比亞迪半導體在上市之前也面臨投資者的質疑：對其他新能源汽車廠商而言，采購比亞迪半導體的芯片，不就是相當于給競爭對手送錢、外加免費打廣告嗎？國產芯片相對而言規(guī)模較小、技術落后，仍然處于加速追趕階段，比亞迪半導體也不例外，以新能源汽車使用的 IGBT 芯片為例，比亞迪的 IGBT 芯片發(fā)展了 4 代，而國外頭部公司的 IGBT 芯片已發(fā)展了 6 代。

知曉了比亞迪股價為什么漲，另外一個問題出現(xiàn)了，還能參與嗎？從K線圖來看，比亞迪的上漲趨勢未受破壞，短線應該還可以維持強勢的狀態(tài)，一旦芯片業(yè)務、新能源業(yè)務發(fā)力，后續(xù)繼續(xù)上漲的可能性較大。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

新一輪牛市開啟了嗎

@劉明：董師傅，微博上好多大V都在說新一輪牛市開啟，感覺天時地利人和都具備。

@董師傅：尚無法下這個結論。之所以大家熱議這個話題，跟上證綜指修改標準有莫大的關系：ST股將從指數(shù)樣本中剔除，也就是甩掉包袱;日均總市值排名在滬市前十名的新上市證券，將于上市滿三個月之后計入指數(shù)，而其余新上市證券將會在上市滿一年之后計入指數(shù)，也就是減輕新股對指數(shù)的影響——從現(xiàn)有規(guī)律來看多數(shù)新股上市一年之內都呈現(xiàn)高開低走的趨勢?？偠灾褪窍Ｍ献C綜指不再失真，進而擺脫十年不漲的尷尬窘境，不過這個意愿并非刻意一蹴而就的，畢竟上證綜指的樣本股以金融、地產、石油、煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)為主，而科技股尚無法擔當領頭羊的重任。換個角度來看，各界都渴望牛市倒是不爭的事實，一旦條件成熟牛市降臨不是不可能的事情。

如何入手中興通訊

@南麂山：董師傅，我決定入手中興通訊了，從技術上看你有什么建議？

@董師傅：中興通訊是A股5G概念的領頭羊（中興通訊目前在5G全球標準必要專利方面排名第三），之前分析過多次，基本面沒有什么問題，最近又因為“公司已實現(xiàn)7納米芯片商用，5納米芯片的商用會在2021年推出”再度成為資本市場的焦點，從這個角度來看，你布局中興通訊也沒有什么問題。單看K線圖的話，日K線是比較漂亮有一波短線行情啟動的跡象，周K線與月K線則面臨壓力線的考驗，能否成功突破取決于后續(xù)是否有周線或月線的行情。從短線角度來看，止損位在22元附近，你可以作為參考。另外，如果你想中線或長線布局也行，不過當前的價格稍高一點，等一波回調的機會再入也不遲。

國瓷材料上漲邏輯猶存

@翠星與蒼星：董師傅，國瓷材料可以追嗎，之前你分析過幾次，因為怕跌不敢買，現(xiàn)在好后悔。你之前認為的上漲邏輯還存在不？

@董師傅：上漲邏輯還存在的，不過有一定的變化。國瓷材料主打納米級氧化鋯，這個主營業(yè)務沒有變化，但當初大家猜測的手機陶瓷后蓋興起并沒有出現(xiàn)，在汽車領域卻有了不小的發(fā)展，掌握了蜂窩陶瓷、鈰鋯固溶體、沸石分子篩及氧化鋁等汽車尾氣催化材料的核心技術，打造了除貴金屬外的較為完整的催化材料產業(yè)鏈。不過真正撐起當前市值、引來投資者追捧的是義齒業(yè)務（俗稱假牙），國瓷材料2018年收購了愛爾創(chuàng)口腔，從而將業(yè)務從上游延伸至下游，從而擴大了毛利率。隨著老齡人口增多，對氧化鋯義齒（中高端假牙，行業(yè)毛利超70%）需求也會增加。另外，國瓷材料也是片式多層陶瓷電容器的上游廠商，也受益于消費電子行業(yè)增長。唯一的問題是股價翻倍了，短線風險不可忽視。

剖析科沃斯

@冰山狼：董師傅，幫忙看看科沃斯。

@董師傅：先看業(yè)績，2020年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.63億元同比減少22.84%，凈利潤為4029.07萬元同比減少42.56%，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額-4568.93萬元同比嚴重惡化，這些數(shù)據(jù)比較難看。不過業(yè)績是過去時，4月之后行業(yè)出現(xiàn)了復蘇的跡象，譬如618 期間，科沃斯全渠道成交額超過4 億元同比增長約25%，在天貓、京東、蘇寧的掃地機器人品類中都位列第一，這意味著經(jīng)營有了一定的起色。更為關鍵的是，小家電業(yè)務崛起，銷量超過2.2 萬臺同比增長1120%。需要注意的是，目前來看科沃斯缺乏“護城河”，不管是掃地機器人，還是小家電都沒有統(tǒng)治力，換而言之競爭激烈。此外，科沃斯K線圖不錯，特別是月線圖有圓弧底的跡象，從技術分析的角度來看，這是一個底部區(qū)域，因此可以中長期關注。

完美世界遭減持

@流浪千年夜：董師傅，完美世界大股東與實際控制人池宇峰在減持，但股價似乎沒有影響，還可繼續(xù)持有吧？

@董師傅：完美世界大股東完美控股減持1250萬股，完美世界實際控制人池宇峰個人減持1330萬股，不過這都不是第一次減持，在2019年6月18日之后多次減持了，對股價是有影響的。為何這次毫無影響呢？2020年以來游戲行業(yè)迎來井噴，完美世界自然也受益，公司2020第一季度實現(xiàn)營收25.75億元同比增長26.09%，凈利潤為6.14億元同比增長26.41%，如果不是影視院線業(yè)務拖累，業(yè)績增速還會更高，譬如游戲業(yè)務凈利潤同比增幅是67.33%。這段時間，完美世界受到“云游戲”概念的刺激，股價堅挺，從這個角度來看，還是可以繼續(xù)持有的。