巴菲特割肉失算 航空股上演全球反轉(zhuǎn)

天堂與地獄的邊界，有時頗為模糊。

2020年開局就飛出“黑天鵝”，全球資本市場哀鴻遍野，奉行長期價值投資理念的“股神”巴菲特于2月加倉達(dá)美航空。

屢次抄底，屢次成功，巴菲特對出手航空股信心滿滿。

未承想4月初，巴菲特的態(tài)度就180度大轉(zhuǎn)彎，清倉了旗下達(dá)美航空公司、聯(lián)合航空公司、美國航空公司與西南航空公司的股票。

對此，巴菲特公開表示：“我們賣出了（航空股），不是因為我們覺得股市要跌，不是因為有人調(diào)低了目標(biāo)價，不是因為有人調(diào)低了年度利潤預(yù)測，都不是。是我認(rèn)錯了，我的評估出現(xiàn)了錯誤?！?/p>

簡而言之，巴菲特認(rèn)為航空股投資邏輯出現(xiàn)了重大變化。

一是疫情期間，航空公司的生意發(fā)生了巨大變化。有的航空公司走投無路，可能還要發(fā)行股票，發(fā)行購股權(quán)。此次疫情，旅游、酒店、郵輪、主題公園都受到了沖擊，但航空業(yè)遭受的沖擊尤其嚴(yán)重。二是即使客流量恢復(fù)七八成，飛機一架不會少，目前對于航空股來說，剩余的飛機太多了。

這個騷操作令抄“股神”作業(yè)的門徒懊惱不已，其中最具代表性的是被譽為“中國巴菲特”的段永平，成功投資網(wǎng)易、蘋果等公司，也在航空股上栽了跟頭，之后也跟隨巴菲特清倉航空股。

從月線來看，東方航空還處于谷底，后面還有上漲空間

否極泰來，巴菲特割肉之后一兩個月，航空股似乎迎來轉(zhuǎn)機。

2020年6月以來，不但達(dá)美航空公司、聯(lián)合航空公司、美國航空公司與西南航空公司持續(xù)上漲股價已收復(fù)失地，而且國內(nèi)的航空股也氣勢如虹，從這個角度來看巴菲特割肉割到地板上。

究其原因，就業(yè)回暖與疫苗研發(fā)進(jìn)度利好消息不斷重振了美國資本市場的信心，再加上航空公司先后復(fù)航，譬如美國航空公司表示7月航班將恢復(fù)55%，該復(fù)航計劃公布后，美國航空的股價漲超40%。

國內(nèi)的航線也在復(fù)蘇，公開資料顯示截至5月底，民航國內(nèi)需求已經(jīng)恢復(fù)至同期6成，目前各大機場中，重慶、成都、深圳、三亞機場恢復(fù)較好，國內(nèi)航班量已接近去年同期水平。

方正證券首席交運分析師許可表示：“同時中外航司歷次經(jīng)驗也表明，航空股大周期級別的行情，從底部啟動之后，持續(xù)時間往往會在一年以上。”

浙商證券交通運輸行業(yè)分析師姜楠表示：“A股和H股航司當(dāng)前估值水平，均已接近上市以來的最低位，H股航司當(dāng)前PB值已跌至歷史最低位以下，性價比較高。航空公司經(jīng)營情況二季度有望見底，三季度有望開始改善。”

簡而言之，航空股有了逐步反轉(zhuǎn)的跡象。

事實上，正常情況下航空公司盈利還不錯，譬如美航空2019年營收470億美元，凈利潤47.67億美元，凈利率10.14%;西南航空2019年營收224億美元，凈利潤23.00億美元，凈利率10.26%。

炒股需要提前量，從這個角度來看，大家可以持續(xù)留意中國國航、東方航空等的估值修復(fù)機會，譬如東方航空盡管有小幅反彈，但從K線圖來看，股價依然在底部，隨著航空業(yè)的逐步復(fù)蘇，后續(xù)上漲的可能性較大。

不過，復(fù)蘇是否順利，將決定航空股的未來。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

A股史上最魔幻回購

@碳基芯：董師傅，好想你一邊巨額回購，一邊大股東減持，你怎么看？

@董師傅：沉浸A股十多年，從來沒有見過這種，太魔幻了。好想你這次回購比例不低于21.91%、不超過43.83%，回購價格不超過13元/股，43.83%的回購上限創(chuàng)下A股的歷史紀(jì)錄。與之對應(yīng)的是持股5%以上的股東杭州浩紅計劃減持不超過1547萬股（占公司總股本比例3.00%），滿滿的套路令人震驚。公司在6月2日剛剛出售了百味草品牌，收到現(xiàn)金將近50億元，正好可以花費最多29.38億元大手筆回購，但回購的目的似乎不純，有響應(yīng)股東減持的嫌疑，這意味著股東套現(xiàn)了，公司縮小了股權(quán)規(guī)模，而中長線散戶也會享受股價上漲，而短線散戶則可能在這波操作中被劇烈波動的行情割韭菜。倘若想短線參與，就盯住一個標(biāo)準(zhǔn)，高于13元不追。

特斯拉重回第一

@燒烤掀桌子：董師傅，特斯拉在新能源汽車5月銷售排行榜中重回第一，比亞迪的表現(xiàn)似乎沒有起色，這是為什么？

@董師傅：乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)，5月份特斯拉國產(chǎn)Model 3銷量11095輛，環(huán)比增長205%，而華創(chuàng)證券預(yù)估6月交付量大概率將超過2萬輛，全年國產(chǎn)特斯拉交付量有望達(dá)到15萬輛，市占率12.5%。在4月反超的比亞迪又回到第二名的位置，新能源汽車銷量依然同比大幅下滑，不過燃油車卻出現(xiàn)了同比大幅回升。之所以如此，有兩個原因：一是4月特斯拉因為降價、定價與季度沖量等因素導(dǎo)致銷售暴跌，之后就恢復(fù)了正常;二是比亞迪4月登頂不是銷量大漲，而是特斯拉銷量暴跌，被動上位的。其實，比亞迪的潛在用戶都在觀望，都希望用上刀片超級電池，加量不加價，此背景下比亞迪新能源汽車的銷量萎靡也可以理解。因此，如果你中長線持有比亞迪，還可以繼續(xù)關(guān)注。

高管也多在減持

京東方股價強勢

@冠冕堂皇：董師傅，記得你分析不要碰京東方這種超級大盤股，缺乏資金炒，但最近京東方漲勢不錯，這說明超級大盤股也是可以玩的對不對？

@董師傅：你的理解有誤。首先，超級大盤股并非不能碰，不過是大玩家的地盤，普通散戶在里面比較難賺錢，不信你看看京東方的股價，多數(shù)時間是萎靡不振的，如果你沒有心理準(zhǔn)備買入這樣的股票就很難熬，持股信心很快就會動搖;其次，短線炒超級大盤股并不是一個好主意，這種股票一旦失手被套住，想解套就需要較長的周期，而小盤股的彈性更大，容易暴漲暴跌，相對而言解套周期更短，譬如48元買中石油的散戶現(xiàn)在都沒有解套;再次，京東方肩負(fù)科技突破重任，且需要不斷與韓國企業(yè)爭奪市場份額，這個過程還需要一定時間，中間需要不斷融資，而A股市場對頻繁融資不太感冒?？偠灾?，短線還是規(guī)避京東方比較好，如果你長線看好也是可以買的，持股成本盡量控制在3元以下。

福田汽車基本面堪憂

@光子桑：董師傅，幫忙看看我的福田汽車。

@董師傅：福田汽車是超低價股，一般來說這種低于2元的股票許多新人比較喜歡，主要是便宜，一買可以買好多，但質(zhì)量就不好說了，具體到福田汽車上就是基本面堪憂。福田汽車2019年年報顯示，全年實現(xiàn)凈利潤1.92億元，較上年扭虧為盈，然而扣除非經(jīng)常性損益后虧損-16.14億元，這是自2014年以來連續(xù)第6年扣非虧損，這意味著主業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧了6年——收購的北京寶沃是虧損的重要源頭，這個燙手山芋已經(jīng)賣給神州系的陸正耀了，不過還有14.81億元剩余價款到期未收回，這筆錢能不能順利收回成為一個懸念。另外，福田汽車貨幣資金僅有28.82億元，但短期借款余額75.10億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債35.90億元，這個現(xiàn)象連上交所都注意到了，詢問公司是否存在相關(guān)流動性風(fēng)險或債務(wù)風(fēng)險。因此，建議有機會的話賣出福田汽車比較好。

樂視網(wǎng)即將謝幕為何還有人買

@面又心生：董師傅，樂視網(wǎng)馬上就要壽終正寢了，想不通為什么還有人買，錢是大風(fēng)刮來的？

@董師傅：昔日“創(chuàng)業(yè)板一哥”的確蓋棺定論了，2020年6月5日以“樂視退”的名稱重新交易。按照相關(guān)規(guī)定，在退市整理期是可以交易的，也就是說最后交易日期為7月20日，之后就不能在A股市場交易了。對這種股票，每天都還有一定的成交量，公開數(shù)據(jù)顯示賣出者多為機構(gòu)，買入者為散戶。之所以還有散戶買入，大抵有兩個理由：一個是有的人抱著富貴險中求的心態(tài)博弈，譬如賈躍亭所持有的部分被凍結(jié)樂視網(wǎng)股權(quán)將被拍賣，底價2.51元/股，這比當(dāng)前的股價高了不知道多少倍，買入萬一今后有什么變數(shù)出現(xiàn)，說不定就可以暴富了;另外一個理由是為了紀(jì)念，畢竟許多人在樂視網(wǎng)這只股票上賺了不少錢，有的人就買100股做個留念。