試論企業(yè)財務管理目標

胡亞楠 湖南大學

一、企業(yè)財務管理目標概述

企業(yè)財務管理目標是企業(yè)理財活動想要達到的一個最終結果。它為企業(yè)金融部門的運行制定了基本方向，也是進行財務決策的重要依據(jù)。一個明確且合理的財務目標，是使財務管理工作穩(wěn)步進行的先決條件。企業(yè)財務管理目標概括后可列出如下表征特點：

（一）可計量性與可控性

財務管理歸根結底研究的是資金的流動和使用，而財務管理目標的設定是通過可量化的方式對企業(yè)的財務活動加以規(guī)范，使得財務人員的管理有明確的目標為檢驗標準，讓公司的理財活動成為可量化、可規(guī)范的一個環(huán)節(jié)?？煽匦灾傅氖瞧髽I(yè)財務管理活動這一過程是可控制的。在財務實務中，財務管理目標給了財務人員一個明確的責任，為了保障責任能夠落實下去，就必須要做到財務目標是可控的。

（二）層次性和明確性

企業(yè)財務管理目標可細化成多個層次的具體目的，而企業(yè)的發(fā)展變化與財務調配工作的多元化都表明了財務目標具有該特征。同時，一個好的財務管理目標必須是明確的，總體上能明確指明財務經營的方向，表述上要概念清晰，內容具體，責任落實，從而能很大程度上避免責任推脫，問責模糊的問題。

（三）一致性和利益均衡性

在企業(yè)的日常經營活動中，所有有關錢財?shù)闹С?、收入等都可以與財務管理聯(lián)系起來。因此，企業(yè)的每個組成部分都會因為現(xiàn)金流的循環(huán)而得以與財務部門打交道。所以企業(yè)財務管理目標必須與公司的總任務保持高度一致，同時也要與各部門，各利益相關方的利益不沖突，這樣方可使企業(yè)內部關系穩(wěn)定，有利于企業(yè)的長遠、平穩(wěn)發(fā)展。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標類型

（一）利潤最大化

該觀點源于亞當·斯密的“經濟人”假說，新中國成立以后，西方有關學說中有關擴大市場利潤的觀點對于中國新興企業(yè)也同樣適用，加之我國在向商品經濟轉型的過渡期中，社會常常把“賺了多少錢”作為衡量一個企業(yè)是否優(yōu)秀的指標，直接導致了企業(yè)想法設法的提高利潤、提高本企業(yè)的經濟效益。雖然以利潤最大化作為財務目標，與企業(yè)的盈利核心保持高度一致，容易受到廣泛認可，但是近20年的實踐證明，以利潤最大化為財務目標，還存在著如下不可避免的弊端：1.利潤指的是一定時間范圍內企業(yè)得到的稅后純利潤，并未考慮貨幣的時間效應。2.忽略了利潤實現(xiàn)過程的風險因素，盲目追求高利潤可能會使企業(yè)產能病態(tài)式增大。3.利潤作為一個絕對數(shù)指標，不能反映利潤實現(xiàn)的時間跨度內收益率水平，即不能實現(xiàn)投入與產出的配比。由于受到以上缺陷的限制，以利潤的最大化為財務目標對于剛起步的企業(yè)會更加合適，短期內可以指導企業(yè)快速獲得資金發(fā)展起來。

（二）股東財富最大化

1980年之后，以股東的收益為重要指標進行的財務目標規(guī)劃開始在各企業(yè)風行。眾所周知，在股份制公司中，股東的收益是由其股票數(shù)量和股盤整體走向來衡量的，因為股盤走向人為操控太難，股東的收益多少就直接與他所擁有的股票數(shù)量掛鉤。與前一個財務管理目標相比，它的較大改進主要體現(xiàn)在如下方面：一、產權關系更加明晰，利潤主體更加明確；二、企業(yè)面臨的風險會對股票價格造成影響，所以這一財務目標將風險因素納入了考慮范圍；三、由于股票價格變化同時受當前利潤和企業(yè)未來收益預期的影響，從而使得這一目標在一定程度上避免了短期逐利行為，有利于企業(yè)的長期發(fā)展；四、與利潤相比，股東財富更容易量化，便于考核和監(jiān)督。但是，它也有著自己的弊端：它只適用于上市公司，而且僅僅追求企業(yè)股東的財富最大化，破壞了多邊契約性質。另外，這一目標還容易引發(fā)兩類代理問題。為了最大程度的避免缺陷，股東財富最大化對于正位于初中期上市階段的企業(yè)來說更為適合。

（三）企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值是指其能在市場實現(xiàn)的價值，即公司資產未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，而非企業(yè)現(xiàn)時賬面價值總額。企業(yè)的賬面價值與市場價值不一定是相等的。一個效益不錯的公司，它的賬面價值往往比企業(yè)價值要低得多。如果是一個經營不善導致瀕臨破產的公司，它的賬面價值就會遠遠超過其企業(yè)價值。企業(yè)價值最大化是一個企業(yè)追求的較終極階段，也是能使企業(yè)整體價值穩(wěn)步上升的管理目標。按照如今經管界公認的認知，它是考核經濟理論和賬務標準的一個合理標準。企業(yè)價值最大化目標在一定程度上可以更好地權衡各利益主體間的利益，它充分考慮了風險和資金的差時效應，對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重大意義。但是反對者認為，以其作為財務管理目標，在計量上存在很大難度，特別是對于非上市公司。即使可以借助專門的評價（如資產評估）來確定公司的價值，但評估過程中不同的評估標準和評估方式也會影響結果的客觀性和標準性。

結語：總而言之，企業(yè)的財務管理目標多種多樣，不同的財務目標各有優(yōu)劣，不同的理財目標選擇也必然導致截然不同的命運。企業(yè)要想更好地發(fā)展下去，必須要認真考量自身的財務狀況和社會現(xiàn)狀，慎重選擇對企業(yè)最有利的財務目標。