淺析企業(yè)財務風險與防范

金洋 欒迪

在市場經(jīng)濟活動中，企業(yè)存在財務風險是難免的，關鍵是如何了解風險的起因，加強防范，使自身處于不敗之地。財務風險是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。以財務決策為例，企業(yè)的財務決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下做出的，離開了風險，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。因此，對財務風險的成因及其防范進行研究、控制、提高效益，具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財務風險的成因分析

企業(yè)財務風險的影響因素諸多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內部的原因。而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。它的內部原因主要包括籌資規(guī)模策略不當、資金來源結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當和籌資順序安排不當。外部原因主要有市場風險、利率變動、物價風險。具體來說表現(xiàn)為以下幾個方面：

（一）企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，財務管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境

財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是產(chǎn)生財務風險的外部原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運營成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預期的收益。而利率的變動必然會產(chǎn)生利率風險，包括支付的利息過多的風險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務管理系統(tǒng)，由于機構設置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規(guī)章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因，導致企業(yè)財務管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和應變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對外部環(huán)境的變化進行科學的預見，反映滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務風險。

（二）企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險

在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。

（三）財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務風險。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。企業(yè)對外投資，包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)性風險，由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務風險。

（四）企業(yè)內部關系混亂

企業(yè)內部財務關系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的又一重要原因，企業(yè)與內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業(yè)資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業(yè)全部資金來源于權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結構不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債在資金結構中比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財務風險。此外，企業(yè)庫存周轉率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓無法實現(xiàn)銷售，或者材料物質變質，也就表現(xiàn)為存貨變現(xiàn)困難。而存貨流動性差，企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降，造成資金無效占用，加重財務負擔。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不慎造成的損失。

二、企業(yè)財務風險的防范

防范企業(yè)財務風險的措施

財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務風險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn)財務管理目標，是企業(yè)財務管理的工作重點。防范企業(yè)財務風險，主要應做好以下工作：

1.通過認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力

建立和不斷完善財務管理系統(tǒng)，以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。即是說，應制定財務管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務管理環(huán)境，企業(yè)應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務管理系統(tǒng)不適應環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務風險。

2.不斷提高財務管理人員的風險意識

應通過會計政策和會計策略來解決現(xiàn)階段和未來的企業(yè)財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

3.對財務風險做出恰當?shù)奶幚?/p>

財務風險的處理是風險的事后控制，具體方法主要有：首先，堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如工業(yè)企業(yè)按一定規(guī)定和標準提取壞賬準備金。商業(yè)企業(yè)可提取商品削價準備金，這是彌補風險損失的一種有效方法。其次，在損失發(fā)生后，或從已經(jīng)建立了風險基金的項目中列支，或分批進入經(jīng)營成本，盡量減少財務風險對企業(yè)正常活動的干擾。再次，建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關部門應定期對資產(chǎn)管理比率進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產(chǎn)的周轉率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。最后，注重投資決策問題。投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營決策的主要內容之一，直接影響企業(yè)的資金結構。企業(yè)決策者必須做好投資項目的可行性分析。

4.提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務風險

財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產(chǎn)投資，應采用科學的方法，計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎上，選擇最佳的投資方案。又如，在籌資決策過程中，企業(yè)首先應根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上做出正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應收賬款的周轉率，以保持良好資產(chǎn)流動性。按照以上方法做出的決策，產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。

5.理順企業(yè)內部財務關系，做到責、權、利相統(tǒng)一

為防范財務風險，企業(yè)必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業(yè)各方利益，以調動各部門參與企業(yè)財務管理的積極性，從而，真正做到責、權、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內部財務關系清晰明了。

6.建立財務“預防”機制，正確把握企業(yè)負債經(jīng)營的“度”

企業(yè)進行負債經(jīng)營決策時，首先應該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負債規(guī)模應該考慮以下因素，如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關注財務拮據(jù)成本。建立企業(yè)財務預警的“診斷”機制，要對企業(yè)的負債進行分析，從三個方面來看：第一，負債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益水平。第二，負債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補企業(yè)內部資金不足，增強經(jīng)濟實力。第三，負債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風險和破產(chǎn)的危機。

在建立企業(yè)財務預警制度時，應把握好負債經(jīng)營的“度”。首先，在資金結構中，若負債的比例過大，即過度負債經(jīng)營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤，削弱了企業(yè)活力。其次，因負債率升高，財務風險加大，在財務杠桿作用下自有資金收益率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn)壞賬，產(chǎn)品積壓，那么必然會給企業(yè)帶來危機。

參考文獻：

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[2]顧曉安，《企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建 》，《財經(jīng)論叢》， 2000 第65—71頁