試析公司法對弱勢股東的保護(hù)

關(guān)鍵詞 公司法 弱勢股東 保護(hù)

作者簡介：金榮軍，江蘇正新律師事務(wù)所。

中圖分類號：D922.29 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.06.151

一、 弱勢股東權(quán)益的保護(hù)

（一）弱勢股東權(quán)利受到限制

相較于先前幾個(gè)版本的公司法，新公司法針對弱勢股東所具有的累積投票權(quán)并沒有從根本上得到改變，仍然處于較為劣勢的地位，與此同時(shí)，國家對于這方面的相關(guān)規(guī)定也較為缺失：首先，對弱勢股東而言，相關(guān)法律業(yè)已將累積投票以及相關(guān)權(quán)利下放至公司層面，然而在對大股東的約束方面仍然略顯不足，造成了大股東可以利用法律的空白對相關(guān)規(guī)定的落地進(jìn)行干預(yù)。與此同時(shí)，相關(guān)法律規(guī)定也缺乏與之匹配的效力。其次，對于企業(yè)層面的股東投票而言，國家頒布了一系列法律法規(guī)來確保股東權(quán)利在合理范圍內(nèi)進(jìn)行許可。然而，這些內(nèi)容在《公司法》中并沒有得到體現(xiàn)。而在知情權(quán)方面，公司法的革新使得各方面呈現(xiàn)出不斷完善的趨勢，弱勢股東的地位以及權(quán)利得到了更大程度的保障。然而，對于股份有限公司而言，股東過多地掌握公司內(nèi)部信息可能會造成公司信息的泄露，這也要求對股東的知情權(quán)需要作形式的劃分，在處理這方面問題時(shí)應(yīng)該盡量做到具體問題具體分析，對于不同形式的公司賦予不同的管理制度，從而實(shí)現(xiàn)對股權(quán)權(quán)益最大限度地保障。[1]

（二）股東義務(wù)規(guī)定存在片面性

我國存在多種不同形式的公司，但是對于有限責(zé)任公司亦或是股份有限公司，由于企業(yè)的控制權(quán)是由股東所持股份所決定的，因此在日常運(yùn)營中，大股東以及董事會對企業(yè)的事務(wù)進(jìn)行決策。然而對于眾多弱勢股東而言，他們的利益并沒有被放在公司層面進(jìn)行考慮和關(guān)注，控股股東往往將個(gè)人意識強(qiáng)加給企業(yè)，從而造成弱勢股權(quán)利益被侵害，甚至控股股東可以動用自己所掌握的權(quán)利對弱勢股東進(jìn)行打壓，謀取一己私利?？紤]到大股東所實(shí)施方法的多樣性，通過法律不能全部得到約束，這主要是源于權(quán)權(quán)利的不對等，故此在立法過程中應(yīng)該針對弱勢股東的質(zhì)詢權(quán)進(jìn)行更為強(qiáng)勢的規(guī)定，而此前的法律條款中對于弱勢股東的該項(xiàng)權(quán)利規(guī)定過于單一，只有通過合理的質(zhì)詢權(quán)才能有效地保護(hù)弱勢股東的權(quán)益。故此，在《公司法》中應(yīng)該要求大股東履行誠信義務(wù)，這也有助于限制大股東的主動權(quán)利行使受到限制，使得侵害弱勢股東的行為得到約束，能夠更加公平、公正的對待中小股東，反過來，當(dāng)弱勢股東的權(quán)益受到大股東侵害時(shí)，也能夠依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定進(jìn)行依法維權(quán)。[2-3] 當(dāng)控股股東對弱勢股東權(quán)益進(jìn)行危害時(shí)，弱勢股東可以借助相關(guān)法律武器來保證自己的正當(dāng)權(quán)益不受侵害。維護(hù)權(quán)利的常規(guī)手段有法律訴訟，可以根據(jù)方式將其劃分為直接訴訟與代理訴訟。基于目前的效果來看，弱勢股東通常會選擇采取直接的法律訴訟來維護(hù)自身合法權(quán)益。

（三）股東股利分配與股份回購制度不合理

我國的法律中盡管對公司進(jìn)行股東分派紅利進(jìn)行了規(guī)定，要求公司需要基于出資額進(jìn)行分紅，然而此時(shí)大股東可以對董事會進(jìn)行控制，要求其變更原有的財(cái)務(wù)或會計(jì)信息，發(fā)布企業(yè)從而盈利的信息，從而出現(xiàn)無法派發(fā)股東紅利的情形，一旦出現(xiàn)這樣的情況，我國相關(guān)的法律法規(guī)中并未進(jìn)行規(guī)定。故此，需要對弱勢股東的股利分配請求權(quán)進(jìn)行強(qiáng)化，基于對企業(yè)全年盈利狀況有一個(gè)全面真實(shí)的了解后，中小股東應(yīng)該向大股東明確要求派發(fā)紅利，這有助于確保不同股東的正當(dāng)收益。[4]如果企業(yè)陷入嚴(yán)重虧損的情況而無法繼續(xù)維持經(jīng)營時(shí)，弱勢股東在股份回購方面也無法得到很好的解決，問題主要體現(xiàn)在相關(guān)規(guī)定過于苛刻，并沒有針對股東回購資格進(jìn)行較為明確的規(guī)定，在實(shí)踐過程中，弱勢股東會遭遇大股東的傾軋而無法獲得資格，最終造成弱勢股東的損失無法挽回，當(dāng)企業(yè)運(yùn)營穩(wěn)定，持續(xù)盈利時(shí)，考慮到相關(guān)規(guī)定連續(xù)盈利五年不派發(fā)紅利的時(shí)間規(guī)定使得弱勢股東持續(xù)處于劣勢當(dāng)中，而大股東則可以通過多種手段來阻止弱勢股東獲得投資回報(bào)，從而使得相關(guān)規(guī)定無法得到貫徹落實(shí)。除此以外，當(dāng)公司由于經(jīng)營不善而處于嚴(yán)重虧損，必須進(jìn)行解散或重組時(shí)，就目前企業(yè)的解散制度來看，僅有部分股東能夠在企業(yè)面臨困難時(shí)進(jìn)行相關(guān)訴訟，這就使得能夠進(jìn)行訴訟的范圍過于狹窄，造成實(shí)踐過程中大股東傾軋弱勢股東的情況出現(xiàn)，相應(yīng)的司法約束也無法實(shí)施。盡管存在司法救濟(jì)能夠幫助股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成企業(yè)的退出，然而大股東存在濫用權(quán)力傾軋弱勢股東的情況時(shí)，弱勢股東所持有的股權(quán)就無法通過相對合理的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這些問題迫使我國相關(guān)法律在企業(yè)解散制度上進(jìn)行更加完善的規(guī)定。

二、保護(hù)弱勢股東合法權(quán)益的重要性

盡管弱勢股東在企業(yè)中所持有的股票份額相對較少，然而弱勢股東對于企業(yè)而言仍然擁有至關(guān)重要的地位，企業(yè)不能輕視弱勢股東的地位與作用，企業(yè)應(yīng)該賦予弱勢股東足夠的地位，以及與之相匹配的權(quán)益。首先，在企業(yè)的發(fā)展與壯大過程中，最核心的內(nèi)容就是做到股權(quán)平等，大股東通常會將自身權(quán)益凌駕于弱勢股東之上，這也就等同于實(shí)踐過程中并沒有履行股東平等的原則。這對于企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營都將造成極為負(fù)面的影響。其次，大股東擁有相對較多的資源，這就使得大股東制造虛假信息的難度大大降低，而一旦他們發(fā)布虛假信息，那么弱勢股東的權(quán)益將受到極大的影響。再次，實(shí)現(xiàn)弱勢股東的合法權(quán)益，同時(shí)也是社會發(fā)展的必然趨勢以及面向未來的發(fā)展需求，確保弱勢股東在企業(yè)中的合法權(quán)益能夠更好的為企業(yè)提供資源支撐，讓企業(yè)擁有更為堅(jiān)實(shí)的背景與基礎(chǔ)。故此，合理保護(hù)弱勢股東權(quán)益對于企業(yè)發(fā)展以及營商環(huán)境的優(yōu)化都起到了重要意義。

三、法律優(yōu)化革新對弱勢股東權(quán)益的保護(hù)

（一）強(qiáng)化股東權(quán)益

第一，通過將累積制度引入到股東大會表決機(jī)制當(dāng)中，基于相關(guān)規(guī)定，有限公司可以通過兩種方式來選擇采納累積投票制，分別是股東大會決議以及公司章程，進(jìn)而在董事以及監(jiān)事選舉上采用累積投票制。相關(guān)決議的頒布實(shí)施能夠幫助弱勢股東利用相關(guān)會議選舉出代表自身利益的主體，這樣有助于弱勢股東在企業(yè)運(yùn)營過程中更多地闡述自己的思想，使得他們能夠更好地參與到企業(yè)的商業(yè)運(yùn)營當(dāng)中。此外《公司法》在加入累積投票制度后，也保留了代理投票制度，這種情況的出現(xiàn)使得弱勢股東在進(jìn)行相關(guān)決議的表決過程中能夠更好的體現(xiàn)出他們的凝聚力，與此同時(shí)弱勢股東聯(lián)合起來的力量有助于他們抵御大股東的優(yōu)勢提供了更為有效的手段與法律措施。對于特殊事項(xiàng)中關(guān)于限制股東表決權(quán)的條款中，《公司法》則在第104條第二款進(jìn)行了針對性的規(guī)定，弱勢股東可以利用這些條款進(jìn)行權(quán)利的維護(hù)。[5]伴隨著這一條款的隱現(xiàn)，使得某些存在不確定性的特殊事項(xiàng)對于弱勢股東的影響降至最低，通過對為企業(yè)法案表決采取更加審慎的態(tài)度，廣泛吸納各級股東的意見，從而確保企業(yè)決議的正確性以及各級股東權(quán)益的保證。這一條款的出現(xiàn)是由于特殊事項(xiàng)可能會對上市公司造成極為顯著地影響，從而造成弱勢股東利益的損失，故此在進(jìn)行這些決議表決過程中要更加審慎，吸納更多的意見，這就使得多數(shù)表決不再適用?！豆痉ā返?22條條款基于對控股股東的股權(quán)優(yōu)勢的限制，避免控股股東擅自進(jìn)行有利于自己的決策，從而完成對弱勢股東權(quán)益的保障。

（二）確保股東各項(xiàng)權(quán)利

股東通過出資而成為企業(yè)的投資者，因此他們對企業(yè)的運(yùn)營情況擁有知情權(quán)，例如企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)信息以及財(cái)務(wù)報(bào)表信息，但是在實(shí)踐操作當(dāng)中，企業(yè)都處于大股東的控制之下，而弱勢股東的相關(guān)企業(yè)權(quán)益被剝奪，部分企業(yè)為了能夠確保大股東對企業(yè)運(yùn)行的干預(yù)，甚至?xí)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行篡改。而今的情況，《公司法》對于股東的各項(xiàng)權(quán)利進(jìn)行了重新的界定，與此同時(shí)，大股東的行為也受到了更好地制約，要求企業(yè)更加重視各級股東對企業(yè)運(yùn)營所提出的針對性問題，企業(yè)需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)給出答復(fù)。一旦出現(xiàn)企業(yè)拒絕向股東披露的情況，那么股東可以訴諸法律或向各級主管部門提交申請。此外，公司予所有股東進(jìn)行股東名冊、公司章程、股東大會會議記錄以及財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的權(quán)力，同時(shí)能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營提出合理化建議，并對企業(yè)的運(yùn)營進(jìn)行質(zhì)詢。這些都能夠幫助弱勢股東對企業(yè)的經(jīng)營狀況以及重大事務(wù)進(jìn)行了解與掌握，一旦發(fā)現(xiàn)自身的合法權(quán)益受到侵害時(shí)，那么他們就可以運(yùn)用法律的武器來進(jìn)行維護(hù)。[6]

（三）針對股東退出機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化

相較于新《公司法》而言，原有的法律法規(guī)要求股東在進(jìn)行企業(yè)投資后不能抽回資本，這也造成了企業(yè)日常運(yùn)用過程中，企業(yè)的各項(xiàng)決策與經(jīng)營事項(xiàng)都由大股東來進(jìn)行決定，中小股東缺乏話語權(quán)。然而在全新的公司法當(dāng)中，據(jù)此進(jìn)行了全新的規(guī)定，使得股東的退出機(jī)制更加完善、健全。例如，在新法案中，第74條中規(guī)定，在何種情況下股東可以進(jìn)行退出的選擇，弱勢股東同時(shí)擁有股東解散公司的請求權(quán)以及股份收購的請求權(quán)。這些法律條款的出臺與完善使得弱勢股東的合法權(quán)益得到了應(yīng)有的保障，使得弱勢群體能夠更好的應(yīng)對來自于大股東的壓力，限制他們不利于企業(yè)經(jīng)營以及自身權(quán)益維護(hù)的行為。

四、結(jié)論

基于以上的分析與研究，弱勢股東的合法權(quán)利在企業(yè)的日常經(jīng)營管理中應(yīng)該受到重視。公司法針對于投票機(jī)制進(jìn)行了全新的變革，強(qiáng)化了企業(yè)股東的知情權(quán)，同時(shí)在股東相應(yīng)的退出機(jī)制上也得到了相當(dāng)?shù)耐晟?，這些法案的完善都更好的保護(hù)了弱勢股東的合法權(quán)益，為他們提供的堅(jiān)實(shí)的后盾，使得他們不再有后顧之憂，同時(shí)也更好的穩(wěn)定了市場經(jīng)濟(jì)，確保企業(yè)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)之中。

參考文獻(xiàn)：

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[5]李杭錦.論公司法對中小股東權(quán)益的保護(hù)[J].法制與社會，2017（5）： 112-113.

[6]葉文文.論公司法對中小股東權(quán)益的保護(hù)[J].法制與社會，2016（36）： 105-106.