M 科技股份有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

賴慶 王韓

一、公司簡(jiǎn)介

M科技股份有限公司，2019年經(jīng)歷了改名，該公司于1997年4月在上海證交所上市，擁有海信、東芝和VIDAA三個(gè)品牌。青島海信電器股份有限公司位于山東省青島市，是中國(guó)著名的家電生產(chǎn)廠商。主要從事電視機(jī)、數(shù)字電視廣播接收設(shè)備及信息網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)、制造與銷售。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

表一 M公司2015～2019年盈利能力分析表

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額之間的比率，從2015年到2018年M公司的總資產(chǎn)凈利率持續(xù)下降，到2019年才有小幅度上升，2015年到2018年總資產(chǎn)凈利率持續(xù)下降的原因可能是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，近年來(lái)，市場(chǎng)上出現(xiàn)許多競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)降低。

凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)之間的比率，是反應(yīng)盈利能力的核心指標(biāo)。它的變化趨勢(shì)與總資產(chǎn)凈利率一樣，但負(fù)債利率也有著影響，總資產(chǎn)報(bào)酬率低于負(fù)債利率，負(fù)債利率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。

償債能力分析

表二 M公司2015～2019年償債能力分析表

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，是從最保守的角度對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行的分析。從表二列舉的數(shù)據(jù)中可以看出近五年來(lái)，該企業(yè)的現(xiàn)金比率變動(dòng)比較明顯，2019年的現(xiàn)金比率相較于2018年下降了5.5% ，2017年到2018年的變化幅度也很大。表示近五年來(lái)，該企業(yè)的變現(xiàn)能力忽高忽低不穩(wěn)定，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率也有影響。

從表二列舉的數(shù)據(jù)來(lái)看，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率一直居高，產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)負(fù)債總額與股東權(quán)益之間的關(guān)系，是衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率一直居高，表明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較弱，債權(quán)人的保障程度比較低，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大。

營(yíng)運(yùn)能力分析

表三 M公司2015～2019年?duì)I運(yùn)能力分析表

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率，從2016年至2018年，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，表明該企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力低，但2018年至2019年，資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。

從表三列舉的數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)從2015年至2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體是呈下降趨勢(shì)，在2018年有小幅度回升，2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2018年下降幅度較大，表明企業(yè)在應(yīng)收賬款方面的資金更多，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的效率下降。

存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度較小，說(shuō)明M公司管理能力比較好，銷售狀況也很好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減緩，一定程度上會(huì)影響盈利能力，從總體來(lái)看該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，該企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，盡力加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。

（四）成長(zhǎng)能力分析

表四 M公司2015～2019年成長(zhǎng)能力分析表

2017年至2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率上升較快，表明銷售規(guī)模有所擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)快，銷售情況好。2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率下降且為負(fù)數(shù)，銷售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，銷售情況較差。從表四的數(shù)據(jù)中可以看出2017年與2018年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，表明這兩年凈利潤(rùn)減少，利潤(rùn)降低，到2019年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅度提升。2018年到2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率降低，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)大幅度大，說(shuō)明，該企業(yè)的其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)升高。2018年至2019年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率下降幅度大，應(yīng)該考慮該企業(yè)的資產(chǎn)增長(zhǎng)的規(guī)模是否適當(dāng)，資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源是否合理。該企業(yè)的資產(chǎn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)時(shí)增時(shí)減，表明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定。

綜合分析——杜邦分析體系

表五

表六

杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法，凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心。

2016年至2018年三年凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)

2016年至2018權(quán)益乘數(shù)在不斷上升，由此可見(jiàn)是總資產(chǎn)收益率導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。

總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由表可見(jiàn)銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2016年到2019年持續(xù)下降。

銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入，從表六看出，從2016年到2019年凈利潤(rùn)在不斷下降，營(yíng)業(yè)收入從2015年至2018年不斷上升，由此導(dǎo)致銷售凈利率下降。

參考文獻(xiàn)

【1】袁天榮，許汝俊.企業(yè)財(cái)務(wù)分析【M】北京：機(jī)械工業(yè)出版社2018.8

【2】M科技股份有限公司2015年—2019年年報(bào)