興業(yè)銀行卸下“同業(yè)之王”，轉型可否逆轉？

呂笑顏 石丹

金融嚴監(jiān)管之下，昔日的“同業(yè)之王”不得不轉型。日前，興業(yè)銀行已經(jīng)加大了信貸投放。然而不幸的是，疫情這只黑天鵝卻打破了其所有的計劃。

與前幾年“All in”零售業(yè)務不同，今年公司業(yè)務被多家銀行重新提及：被封為“零售之王”的招商銀行近年來一直在布局對公業(yè)務，中信銀行著重“精準對公”，平安銀行也重拾對公業(yè)務。

不過，疫情之下，對公業(yè)務似乎也并沒有讓銀行感到太多輕松。那么，興業(yè)銀行遇到了什么呢？

盡管疫情下受紓困政策拉動，銀行對公業(yè)務近期出現(xiàn)放量，但后續(xù)也將面臨一系列挑戰(zhàn)：全球宏觀形勢可能惡化、監(jiān)管趨嚴和利率市場化擠壓息差等。

針對業(yè)績放緩、息差承壓、新增貸款中零售貸款下滑、資產(chǎn)質量、對公業(yè)務的挑戰(zhàn)及應對措施，《商學院》記者向興業(yè)銀行相關負責人發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，尚未獲得回復。

營收放緩，息差下行

4月28日下午，興業(yè)銀行發(fā)布了 2019 年報和 2020 年一季報。據(jù)財報顯示，2020年一季度，興業(yè)銀行實現(xiàn)營收502.58億元，同比增速為5.54%，增速低于利潤增速，增幅延續(xù)了2019年二季度以來逐季下降的態(tài)勢。

興業(yè)銀行2019全年營收和PPOP（撥備前利潤）同比增速逐漸放緩，而2020年一季度同比增速在去年高基數(shù)的基礎上增幅有一定回落，PPOP增速回落幅度大于營收增速回落幅度。同時，營業(yè)外收入減少，使得PPOP增速回落幅度大于營收增速回落幅度。

事實上，該行2020年一季度的營收增長主要依靠規(guī)模擴張以及手續(xù)費凈收入驅動，息差與其他非息凈收入為負向貢獻。

根據(jù)中泰證券銀行首席分析師戴志鋒對興業(yè)銀行營收的拆分，規(guī)模、撥備、稅收為正向貢獻，息差、非息、成本負向貢獻業(yè)績，他表示：“息差收窄，同時非息增速放緩，對業(yè)績正向貢獻四季度減弱、一季度轉為小幅負向貢獻；成本支出增多，一季度轉為負向貢獻?！?/p>

據(jù)財報顯示，該行2019 年凈息差、凈利差分別為1.94%、1.64%，較 2019年上半年分別下降 6bp（基點）、7bp。而2020年一季度單季度凈息差環(huán)比收窄4bp。根據(jù)中泰證券的測算，單季年化息差2019年四季度環(huán)比持平、2020年一季度環(huán)比收窄4bp至1.49%。對于一季度息差的下行，戴志鋒表示：“主要源自資產(chǎn)端收益率的持續(xù)下行，負債端付息率連續(xù)兩個季度正向貢獻息差?！辈鸱謥砜?，資產(chǎn)端生息資產(chǎn)收益率2019年四季度、2020年一季度分別環(huán)比下行6bp、13bp至3.79%，負債端計息負債成本率分別環(huán)比下行5bp、11bp至2.53%。

對于未來，廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍表示：“由于 LPR（貸款市場報價利率）下行和存量貸款重定價原因，預計公司資產(chǎn)端收益率將隨行業(yè)趨勢下行，年內(nèi)息差繼續(xù)承壓?！?h3>新增貸款以對公為主

日前，興業(yè)銀行不斷壓縮非標資產(chǎn)，增加信貸投放。據(jù)該行2019年年報行長致辭中稱，對公、零售、同業(yè)與金融市場已實現(xiàn)“三足鼎立”。

截至2019年末，該行發(fā)放貸款34414.51億元，信貸同比擴張 17.29%，2019年一季度信貸擴張 5.5%，明顯高于總資產(chǎn) 6.5%和 3.7%的增速。其中，2019年零售信貸擴張了 24.3%，期末零售信貸占貸款總額比重為42.12%，較上年提升了2.37個百分點。而公司貸款占比 52.19%，較上年末下降 2.62 個百分點。

2020年一季度受疫情沖擊，興業(yè)銀行零售信貸規(guī)?；揪S持穩(wěn)定，信貸擴張主要靠加大對公信貸投放。2019 年公司證券投資壓縮 6.6%，一季度維持穩(wěn)定，主要是壓縮了非標資產(chǎn)。

據(jù)財報顯示，興業(yè)銀行2020年一季度利息凈收入同比增長 8.46%，根據(jù)安信證券銀行業(yè)分析師張宇的測算，該行一季度生息資產(chǎn)同比增長約8.8%，新增資產(chǎn)主要投向貸款（占比 69.2%）、同業(yè)資產(chǎn)（占比 77.7%）。其中，新增貸款（為1875.69億元）投向以對公信貸為主，一般對公信貸（為1352.51億元）占比 72%，票據(jù)貼現(xiàn)占比18%，零售貸款為189.95億元，同比下滑67.10%，占新增貸款的10%。而2019年一季度，零售貸款新增貸款為577.31億元。

具體來看，在資產(chǎn)端，戴志峰認為主要由貸款和同業(yè)帶動。

其中，對于貸款，據(jù)中泰證券測算，興業(yè)銀行2019年四季度、2020年一季度分別環(huán)比增1.6%、5.5%，帶動信貸占比生息資產(chǎn)比例一季度提升至49.5%。從細分結構來看，戴志峰認為2019年四季度零售貸款環(huán)比增速放緩，2020年一季度則是則對公貸款和票據(jù)發(fā)力。

對于同業(yè)資產(chǎn)，戴志峰認為興業(yè)銀行2019年四季度及今年一季度同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比均有所上升：“同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在2019年3季度環(huán)比壓降的基礎上四季度環(huán)比正增19.4%，一季度環(huán)比增速（+42.7%）則繼續(xù)走闊，對生息資產(chǎn)起到一定支撐?！?/p>

而負債端存款方面，興業(yè)銀行今年一季度定期存款為21248.38 億元，較2019年末增長121億元，環(huán)比增長6%，活期存款環(huán)比增長5.1%。不過，萬聯(lián)證券銀行業(yè)分析師郭懿認為，核心存款競爭壓力仍較大。

零售遇疫情不良迎考

2020年新冠肺炎疫情不期而至，使得一度被看作是“超預期”發(fā)揮的銀行業(yè)績隱憂初現(xiàn)。具體來看，一度讓銀行投入巨大的零售貸款、信用卡業(yè)務，此次成了不良率高企的重災區(qū)；企業(yè)貸款雖不良率普遍有所下降，但貸款質量滯后性，也讓疫情之下的銀行蒙上一層陰霾。受資產(chǎn)質量影響，以及凈利差、凈息差收窄趨勢明顯，銀行后續(xù)持續(xù)的盈利能力也令人憂心。

日前，興業(yè)銀行加大不良處置力度，在此背景下，該行不良率繼續(xù)下行。不過，不良凈生成率同比上升。

具體來看，興業(yè)銀行2019年四季度、2020年一季度不良率分別為1.54%、1.52%，分別環(huán)比下降1bp、2bp。不過，該行2019年和2020年一季度不良余額卻分別增加了67億元和22億元。截至2020年一季度末，該行不良余額為552 億元，環(huán)比增加 22 億元。

此外，在零售方面，該行零售不良率有所提升，2019年末零售信貸不良率0.75%，較上年末提升了11bp，從財報中可以看出，主要是信用卡不良率提升了41bp。

事實上，從整個行業(yè)來看，法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽認為當前銀行業(yè)的零售業(yè)務已顯頹勢，未來能否改善需要看銀行們的金融科技和場景建設情況，他表示：“零售貸款、信用卡業(yè)務確實從目前來看，已經(jīng)出現(xiàn)頹勢，這也是過去幾年高速增長后的乏力，恰遇到“疫情”疊加的結果。從2016年監(jiān)管集中開始整治P2P起，我當時就判斷可能未來幾年會沖擊銀行零售貸款和信用卡業(yè)務。但我總體對國內(nèi)的消費貸款市場仍然相當看好，隨著征信體系、法律體系的日漸完善，對于普通消費者的良性引導，國內(nèi)消費貸款仍然存在巨大的商業(yè)潛力。當然這一塊潛在市場除了商業(yè)銀行，還有相當多的其他金融機構和非金融機構在這根跑道內(nèi)一起競爭，商業(yè)銀行有先發(fā)優(yōu)勢和天然優(yōu)勢，要看未來能否結合好金融科技和場景建設?！?/p>

回到興業(yè)銀行的新生不良方面，根據(jù)中泰證券的測算，在2019下半年不良認定趨嚴的背景下，興業(yè)銀行2019年四季度單季年化不良凈生成率較2019年三季度1.04%大幅上升至1.82%。到了2020年一季度，該行單季年化不良凈生成率為1.61%，同比去年一季度1.20%有小幅上升。

而從未來不良壓力看，據(jù)財報顯示，該行關注類貸款占比2019年下降7bp至1.78%，不過，2020年一季度則環(huán)比上升29bp至2.07%。對此，戴志鋒認為，主要是疫情影響下信用卡和個人貸款有部分展期，計入到關注類貸款。

國信證券金融業(yè)首席分析師王劍也持同種看法，他表示：“零售信貸風險增大，帶來一季度關注率提升了29bp至2.07%?！?/p>

倪軍表示：“由于疫情影響，該行2020年一季度關注貸款率環(huán)比上升0.29個百分點至 2.07%。我們推算，一季度不良生成率較去年同期有所上升，但同時公司加大不良處置力度，保持了不良率 2018年底以來持續(xù)下行趨勢?！?/p>

而在逾期方面，該行不良認定趨嚴、逾期率下行。據(jù)財報顯示，2019年逾期率為1.86%，較半年度下行14bp，而根據(jù)中泰證券的測算，逾期90天以上凈生成率、逾期凈生成率均較半年度有下降，同時逾期90天以上占比不良的比例為78.65%，較半年度下行3.9個百分點，不良認定趨于嚴格。

而根據(jù)張宇的測算，興業(yè)銀行2020年一季度逾期率較年初上升 31bp 至2.17%，他表示：“預計主要受到新冠疫情影響，信用卡以及其他個人貸款出現(xiàn)還款緊張?！?/p>

而在風險抵御方面，興業(yè)銀行2019年四季度撥備覆蓋率分別為199.13%，環(huán)比上升1.3個百分點，然而到了2020年一季度，該行撥備覆蓋率為198.96%，環(huán)比下滑0.17個百分點。此外，2019年四季度撥貸比為3.07%環(huán)比持平，而2020年一季度撥貸比3.03%，環(huán)比下行4bp。

與前幾年“All in”零售業(yè)務不同，今年公司業(yè)務被多家銀行重新提及。

對此，周毅欽表示：“商業(yè)銀行的經(jīng)營行為實際上受到雙線引導。一方面來自于董事會、經(jīng)營層對于外部客觀環(huán)境的變化，以及長遠戰(zhàn)略的研判。另一方面也來自于國家宏觀貨幣政策、財政政策、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策的外部影響。我認為，當前對公貸款的信貸投放增加更多來自于監(jiān)管層、屬地政府的引導和壓力，保住企業(yè)，也就保住了就業(yè)，間接促進經(jīng)濟增長?！?/p>

日前，轉型中的“同業(yè)之王”——興業(yè)銀行加大了信貸投放，而今年一季度新增貸款也以對公為主，那么未來其對公業(yè)務是否會一帆風順呢？

麥肯錫在4月28日發(fā)布的《麥肯錫中國銀行業(yè)CEO季刊》中的《數(shù)字化時代的公司銀行》一文。麥肯錫稱，銀行對公業(yè)務曾回報豐厚，但近年來收入貢獻占比不斷收窄。中國的公司銀行業(yè)務自2009年以來復合年增長率一直徘徊在5%左右，凈資產(chǎn)收益率（ROE）僅在2016年短暫反彈至9%，對公存款增速也從之前的兩位數(shù)回落到現(xiàn)在的5%～6%。而受宏觀經(jīng)濟影響，銀行的信貸投放能力也面臨新的挑戰(zhàn)，公司銀行不良貸款率不斷攀升，比低點時上升了90個bp（基點）。

盡管今年銀行對公信貸投放創(chuàng)下歷史新高，個人信貸等投放則創(chuàng)下歷史新低，但銀行需要認識到，未來的宏觀經(jīng)濟形勢依然嚴峻，未來5年的周期性經(jīng)濟逆轉可能導致風險成本常態(tài)化，頭部和尾部公司銀行差距擴大。

據(jù)麥肯錫統(tǒng)計，全球最前和最末四分位的公司銀行之間ROE相差超過15%。成功的公司銀行也不再是靠著地理區(qū)位，而是在優(yōu)異的風險選擇和管理技能外，還具有出色的交叉銷售能力、貸款定價技能和成本效率，由此為銀行創(chuàng)造持續(xù)的績效改善。

同時，隨著LPR改革的推進，大型銀行將持續(xù)面臨息差收窄現(xiàn)象，因此在整體業(yè)務上提質增效更為關鍵。

此外，未來銀行還將面臨持續(xù)的監(jiān)管要求，亟須應對更高的撥備率并遵守嚴格的流動性和融資規(guī)則。據(jù)麥肯錫估計，以上多種因素會將銀行稀釋前ROE降至3%的低點，標志著公司銀行業(yè)務即將迎來盈利水平新低。

面對挑戰(zhàn)，數(shù)字化轉型是關鍵。麥肯錫提出了公司銀行轉型的四大創(chuàng)新杠桿：第一，差異化渠道覆蓋，提升客戶關系；第二，產(chǎn)品模式創(chuàng)新及新技術應用；第三，端到端流程優(yōu)化，提升客戶體驗；第四，構建大數(shù)據(jù)及高級分析能力。同時，建設面向未來的組織和人才機制，為成功轉型提供基礎和保障。