張時(shí)政

摘要：本文從金融立法、政府的金融服務(wù)及金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)三個(gè)方面對(duì)美國(guó)金融支持高科技產(chǎn)業(yè)的舉措進(jìn)行梳理。研究表明，美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)金融立法先行，為金融政策的發(fā)展奠定基礎(chǔ)并起到落實(shí)作用;政府通過(guò)投資和出口貿(mào)易，不斷完善高科技產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)為其提供融資和貸款需求，鼓勵(lì)高科技產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。從上述層面考慮，美國(guó)金融支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)值得我國(guó)學(xué)習(xí)和借鑒。

關(guān)鍵詞：美國(guó)? 金融支持? 高科技產(chǎn)業(yè)? 經(jīng)驗(yàn)

一、引言

高科技產(chǎn)業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，收益性高，出口廣泛，優(yōu)勢(shì)極大，具有很強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局分析，2016年高科技產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品與服務(wù)方面占比比2011年上升1.1%;2014年對(duì)世界競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)，分別高達(dá)30.5%和69.5%。由此看出，其發(fā)展較為穩(wěn)定，并能預(yù)測(cè)該趨向逐步提升，這得益于美國(guó)政府的立法及相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)，尤其是金融方面的支持。張靜露（2013）通過(guò)對(duì)美國(guó)促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的立法現(xiàn)狀及其借鑒表明，美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速與金融立法的規(guī)范性和預(yù)見(jiàn)性密不可分[1]。此外，政府和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也對(duì)其發(fā)展起到重要推動(dòng)作用。

美國(guó)致力于將資金大量投入于高科技產(chǎn)業(yè)，將其打造成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的高端產(chǎn)業(yè)。金融不僅是其穩(wěn)定生存的基石，還作為催化劑提供大力支持，使美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)在世界享有很高的地位。因此本文從金融立法、政府的金融服務(wù)及金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)三個(gè)方面，研究美國(guó)如何將金融作為高科技產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，歸納其政策變遷和制度特點(diǎn)，進(jìn)而總結(jié)對(duì)中國(guó)的具體借鑒。

二、美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的政策變遷

（一）金融立法體系

美國(guó)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的金融立法可以分為三個(gè)層次：科技性基本法律，促進(jìn)高科技發(fā)展的基礎(chǔ)性法律和規(guī)范高科技發(fā)展的行業(yè)性法律。1976年美國(guó)國(guó)會(huì)頒行了《科學(xué)技術(shù)政策、組織和重點(diǎn)法》，該法是美國(guó)科學(xué)技術(shù)基本法，以法律的形式規(guī)定了國(guó)家發(fā)展科技的基本方針、原則、目的、任務(wù)及實(shí)現(xiàn)任務(wù)的方法步驟、組織機(jī)構(gòu)的職能權(quán)限等，對(duì)美國(guó)具體的科技立法具有根本指導(dǎo)意義。

除了科技性基本法律，2009年美國(guó)通過(guò)《威斯康星州經(jīng)濟(jì)發(fā)展法規(guī)》，該法表明公司享受稅收優(yōu)惠的權(quán)利，可授權(quán)于個(gè)人并有資格領(lǐng)取稅收優(yōu)惠的數(shù)額;2010年《密蘇里州修訂法規(guī)》規(guī)定在不采用增量稅收融資的情況下，延長(zhǎng)征稅地區(qū)的稅率，按適用的方式征收和分配稅款;而剩余的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)稅，應(yīng)當(dāng)按照該稅區(qū)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)稅征收比例，向稅收機(jī)關(guān)繳納。美國(guó)政府為規(guī)范高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，于2011年通過(guò)的《紐約州綜合稅法》中規(guī)定：參加經(jīng)濟(jì)改造和設(shè)施改造項(xiàng)目的納稅人或承包單位，可以退還銷售稅，且納稅人必須是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和設(shè)施發(fā)展項(xiàng)目的參與者;2013年《馬里蘭法典》規(guī)定了各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)務(wù)援助計(jì)劃，實(shí)施各項(xiàng)稅收抵免項(xiàng)目，如創(chuàng)造就業(yè)、生物技術(shù)投資激勵(lì)及研發(fā)稅收減免。此外，美國(guó)政府于2019年頒布《加利福尼亞州稅收法典》，居民被允許信貸對(duì)凈稅和附加稅收支付給另一個(gè)州，這些稅收來(lái)自該州境內(nèi)的收入，居民應(yīng)按其法律納稅。

（二）政府的金融支持

美國(guó)政府對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的金融支持主要通過(guò)投資研究和出口貿(mào)易來(lái)實(shí)現(xiàn)（圖1）。

1.投資研究。政府部門(mén)以研究合同方式開(kāi)展投資研究時(shí)，將某項(xiàng)高科技研究委托于企業(yè)需要簽訂合同。研究合同的種類繁多，例如最大成本加費(fèi)用合同、成本加利潤(rùn)合同、固定總價(jià)合同等。如果企業(yè)想要不斷提高水平和有所改進(jìn)，政府部門(mén)應(yīng)該將其高科技產(chǎn)品的創(chuàng)新以及技術(shù)的先進(jìn)程度作為重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

研究資助金是政府部門(mén)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展資助的重要方式。政府的研究經(jīng)費(fèi)大約占全國(guó)的50%，但多數(shù)情況下，是將高科技研究委托給企業(yè)去完成，其中，基礎(chǔ)經(jīng)費(fèi)又占據(jù)了全國(guó)的70%左右。在美國(guó)人看來(lái)，即便是最基礎(chǔ)的研究，也要對(duì)社會(huì)發(fā)展起到積極的作用，因此，政府也傾向委托研究于大學(xué)，既推動(dòng)了社會(huì)發(fā)展，又保證了一流人才的來(lái)源。研究資助金方式相比于研究合同方式，更具有靈活性。

政府不僅是高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的參與者，還是科研成果的主要購(gòu)買(mǎi)者，美國(guó)政府R&D投入資金主要用于企業(yè)（表2）。研制新產(chǎn)品初期投資巨大，如政府部門(mén)先進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，可以得到部分補(bǔ)償，獲取更多的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。例如，1959年集成電路的發(fā)明，導(dǎo)致20世紀(jì)六七十年代半導(dǎo)體工業(yè)的急劇增長(zhǎng)，快捷、英特爾、AMD和國(guó)家半導(dǎo)體公司等著名企業(yè)涌現(xiàn)，為集成電路的發(fā)展間接提供了資金。

2.出口貿(mào)易。美國(guó)政府除了進(jìn)行投資研究，還通過(guò)出口貿(mào)易的途徑為高科技產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)。例如技術(shù)貿(mào)易環(huán)境，爭(zhēng)取國(guó)際技術(shù)貿(mào)易的環(huán)境和利益最優(yōu)化;以及市場(chǎng)細(xì)分化并分別制定市場(chǎng)占領(lǐng)和進(jìn)出計(jì)劃，加強(qiáng)對(duì)外科技交流。

政府的技術(shù)貿(mào)易環(huán)境可著重于產(chǎn)業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者技術(shù)創(chuàng)新的想法予以投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)，如果產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功，可以在此模式下不斷壯大規(guī)模;即使產(chǎn)品投資失敗，也可以重新從事于研究工作。美國(guó)企業(yè)平均生命周期為6年，代表其經(jīng)濟(jì)環(huán)境。政府主張積極支持和不干預(yù)的理念，企業(yè)經(jīng)營(yíng)都是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的自主性行為，根據(jù)完善的市場(chǎng)體系，在各種金融市場(chǎng)和交易市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行投資和篩選。

美國(guó)政府進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分化目的在于尋求某項(xiàng)產(chǎn)品的潛在顧客群。這包含兩個(gè)內(nèi)容：第一，銷售計(jì)劃針對(duì)各個(gè)特定的細(xì)分市場(chǎng)，并且按照其要求制定產(chǎn)品計(jì)劃和確定價(jià)格;第二，保證銷售力量不浪費(fèi)，企業(yè)避免接觸對(duì)產(chǎn)品不感興趣的客戶。市場(chǎng)細(xì)分化可按地理因素進(jìn)一步劃分，使企業(yè)根據(jù)區(qū)域來(lái)決定產(chǎn)品的需求狀況;也可依據(jù)收入情況細(xì)分，企業(yè)在制造產(chǎn)品時(shí)，必須適應(yīng)不同收入水平階層的需要。

（三）金融機(jī)構(gòu)服務(wù)

為美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)提供信貸融資的金融機(jī)構(gòu)主要分為銀行和金融公司。提供高科技產(chǎn)業(yè)信貸融資的銀行包括摩根大通銀行、富國(guó)銀行、硅谷銀行及紐約梅隆銀行，它們的服務(wù)類型包括短期貸款、抵押貸款、政策性服務(wù)、設(shè)備融資貸款及其他服務(wù)。

短期貸款分為流動(dòng)資金貸款和基礎(chǔ)設(shè)施融資，其貸款期限一般在6個(gè)月左右，可滿足企業(yè)大量進(jìn)貨及季節(jié)性購(gòu)進(jìn)原材料的資金需要。抵押貸款主要是抵押品貸款及擔(dān)保貸款，紐約梅隆銀行提供諸多產(chǎn)品使客戶或企業(yè)有所選擇，可適用于尋求高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)可用性和周轉(zhuǎn)速度、耐用期限資金或融資、有效使用長(zhǎng)期資產(chǎn)。政策性服務(wù)用于提供優(yōu)惠政策，以硅谷銀行為例，全球化數(shù)字銀行服務(wù)幫助企業(yè)進(jìn)行全球支付，簡(jiǎn)化支付流程，同時(shí)降低成本、減少錯(cuò)誤和欺詐風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)備融資主要是規(guī)范企業(yè)對(duì)設(shè)備的使用權(quán)，而銀行具有抵押權(quán)。此外，多數(shù)銀行和金融機(jī)構(gòu)具有金融理財(cái)和融資投資功能，保障企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理、理財(cái)規(guī)劃等需求。

設(shè)備融資貸款 設(shè)備貸款 企業(yè)具有設(shè)備所有權(quán)，銀行具有抵押權(quán) 設(shè)備融資租賃 富國(guó)銀行 承擔(dān)首付費(fèi)用，由第三方的金融租賃公司為企業(yè)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備并交其使用。

三、美國(guó)金融支持高科技產(chǎn)業(yè)制度特點(diǎn)

（一）高科技產(chǎn)業(yè)金融立法的特點(diǎn)

1.立法手段的完整性和全面性。美國(guó)政府支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以國(guó)會(huì)頒行的《科學(xué)技術(shù)政策、組織和重點(diǎn)法》為基礎(chǔ)，從設(shè)施基礎(chǔ)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、財(cái)政預(yù)算等多方面與法律密切結(jié)合，其立法內(nèi)容具有完整性和全面性。體現(xiàn)為如下：為支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新，先后制定了《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅收法》《小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展法》及《技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力法案》等，為其提供優(yōu)惠政策和獎(jiǎng)勵(lì)政策，充分調(diào)動(dòng)了中小企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新的積極性。此外，美國(guó)的科技立法注重鼓勵(lì)和保護(hù)性的法制建設(shè)，總體趨向?yàn)楦母锒惙?、完善專利法、頒布新的振興法及健全行政管理法等;還制定了專門(mén)的高新技術(shù)法律法規(guī)，促進(jìn)了生物技術(shù)、材料技術(shù)及空間技術(shù)等科技創(chuàng)新，確保高新技術(shù)的優(yōu)先發(fā)展地位。

2.立法內(nèi)容的廣泛性和專門(mén)性。美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)立法具有廣泛性，涉及科技領(lǐng)域的各個(gè)層面，以確保一切科技活動(dòng)都有其法律依據(jù)。1976年頒布《美國(guó)國(guó)家衛(wèi)生院重組DNA分子研究的準(zhǔn)則》，使生物技術(shù)繼續(xù)研究;美國(guó)很早意識(shí)到材料的重要性并于1946年頒布《戰(zhàn)略和關(guān)鍵材料貯備備案》;為促進(jìn)空間技術(shù)的發(fā)展，于1958年和1962年分別通過(guò)《國(guó)家航空和宇宙航行法》《通信衛(wèi)星法》。而《科學(xué)技術(shù)政策、組織和重點(diǎn)法》明確了國(guó)家發(fā)展科技的基本方針、原則、目的、任務(wù)及實(shí)現(xiàn)任務(wù)的方法步驟、組織機(jī)構(gòu)的職能權(quán)限等，為未來(lái)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，使其走向立法專門(mén)性的道路。

（二）政府的金融支持特點(diǎn)

1.注重科技管理體系。美國(guó)政府的金融支持對(duì)象主要為高科技產(chǎn)業(yè)，20世紀(jì)80年代初期，里根總統(tǒng)提出美國(guó)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)在于發(fā)展新的高科技產(chǎn)業(yè)。為此，應(yīng)該鼓勵(lì)企業(yè)積極研發(fā)產(chǎn)品，提高創(chuàng)新能力。此外，政府注重科技管理體系（圖2），以白宮科技辦公室為首的科技管理機(jī)構(gòu)可以就國(guó)內(nèi)和國(guó)際相關(guān)的科技問(wèn)題向總統(tǒng)以及總統(tǒng)辦公室其他人員提出建議;國(guó)家科學(xué)技術(shù)委員會(huì)管理并向總統(tǒng)提出科技發(fā)展的政策建議;國(guó)家科技基金會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)展科學(xué)信息和增進(jìn)國(guó)際科學(xué)合作等辦法促進(jìn)美國(guó)科學(xué)的發(fā)展。國(guó)家科學(xué)院、美國(guó)理工研究院及美國(guó)科學(xué)研究委員會(huì)也分別承擔(dān)著對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同的職責(zé)。

2.注重投資方向和風(fēng)險(xiǎn)性。美國(guó)政府的R&D主要投資于高科技產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展快，對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的滲透能力強(qiáng)。這種產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)開(kāi)發(fā)難度大，因此，用于基礎(chǔ)設(shè)施和科技研發(fā)的費(fèi)用比例高，一旦開(kāi)發(fā)成功，具有高于一般的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。美國(guó)是擁有大量技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)集中度很高的國(guó)家，在發(fā)展中需要多處風(fēng)險(xiǎn)投資，政府支持促使風(fēng)險(xiǎn)投資資本增長(zhǎng)，為降低風(fēng)險(xiǎn)可采取措施有：降低資本收益稅、企業(yè)進(jìn)行組合投資和聯(lián)合投資等方式分散風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行貸款的低風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)與高科技產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性背道而馳，難以從這一渠道獲取必要的資金，而風(fēng)險(xiǎn)投資既滿足了資金來(lái)源，又使其良好發(fā)展。

（三）金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的特點(diǎn)

1.分散風(fēng)險(xiǎn)，提供支付機(jī)制和流動(dòng)性。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能夠充當(dāng)真正的信用中介，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本，提供支付機(jī)制和流動(dòng)性。摩根大通銀行、紐約梅隆銀行及金融機(jī)構(gòu)等通過(guò)吸收存款和發(fā)行金融債券，集中社會(huì)閑散資金用以提供低成本的長(zhǎng)期資金。美國(guó)硅谷銀行金融集團(tuán)主要服務(wù)于各類創(chuàng)業(yè)企業(yè)，有效控制和分散企業(yè)早期發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，例如自我開(kāi)發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，進(jìn)行資產(chǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的;建立分階段的專業(yè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，對(duì)企業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)作出及時(shí)分析和評(píng)定，提供各類支付手段保證其流動(dòng)性。

2.金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品多樣化。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)為高科技產(chǎn)業(yè)提供了多樣化的信貸產(chǎn)品，從提供種類來(lái)看，產(chǎn)品多樣且適用性強(qiáng)，滿足企業(yè)尤其是中小創(chuàng)新企業(yè)的融資需求;從貸款方式來(lái)看，提供流動(dòng)資金貸款、擔(dān)保貸款、優(yōu)惠政策等，使企業(yè)還款方式靈活且安全性高;從其他服務(wù)來(lái)看，銀行和金融機(jī)構(gòu)重視高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為其提供諸多手段：產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)、理財(cái)規(guī)劃等，都幫助企業(yè)提升融資意識(shí)，把握時(shí)機(jī)，穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

四、美國(guó)金融支持高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)驗(yàn)啟示

（一）完善金融立法體系

我國(guó)政府需制定合理的法律以促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還應(yīng)針對(duì)不同行業(yè)部門(mén)和地區(qū)分別制定相關(guān)的法律規(guī)章。在金融方面支持高新技術(shù)發(fā)展不可或缺，政府應(yīng)加大財(cái)政支出以支持高新技術(shù)的研發(fā)工作;靈活運(yùn)用各項(xiàng)稅收政策，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的立法內(nèi)容。此外，立法體系為一國(guó)的發(fā)展基礎(chǔ)，中國(guó)作為法治大國(guó)應(yīng)取其精華去其糟粕，學(xué)習(xí)美國(guó)政府的立法手段，完善其金融立法體系。

（二）加大科研經(jīng)費(fèi)投入

高科技產(chǎn)業(yè)若想立足于我國(guó)市場(chǎng)，政府必須加大R&D投資力度，由于其高風(fēng)險(xiǎn)性，還需一定的政府補(bǔ)貼予以支持。上世紀(jì)末，R&D經(jīng)費(fèi)總支出僅占當(dāng)年GDP的1%，由此可見(jiàn)，政府需大力加強(qiáng)對(duì)科研經(jīng)費(fèi)的投入。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)為高科技產(chǎn)業(yè)體系的良好發(fā)展做出很多舉措，如1993年成立中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)化研究會(huì)，該組織遵照中央有關(guān)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方針、政策和部署，為促進(jìn)高科技實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，在經(jīng)濟(jì)與科技相結(jié)合、科技成果轉(zhuǎn)化、學(xué)術(shù)交流等多方面發(fā)揮人才培養(yǎng)作用。

（三）改善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

由于高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期具有高風(fēng)險(xiǎn)性，因此風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)其發(fā)展的強(qiáng)有力手段。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制以市場(chǎng)需求為出發(fā)點(diǎn)，以市場(chǎng)倒推機(jī)制選擇投資項(xiàng)目，以利益為驅(qū)動(dòng)力，間接促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司也將專門(mén)風(fēng)險(xiǎn)基金用于投入具有盈利潛力的高科技企業(yè)，并通過(guò)后期上市帶來(lái)收益。時(shí)至今日，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系具備一定的規(guī)模，但與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)的國(guó)家仍有一定差距，因此政府需為大力發(fā)展資本市場(chǎng)努力，充分發(fā)揮各行業(yè)組織的作用，隨著該機(jī)制的逐漸完善，高科技產(chǎn)業(yè)的融資渠道將不斷拓寬。

（四）重視科技人才培養(yǎng)

中國(guó)作為人口大國(guó)，其人力資源必是高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和生存的關(guān)鍵，R&D人員作為科技研究和創(chuàng)新的主力，其數(shù)量和質(zhì)量成為衡量國(guó)家高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度的主要指標(biāo)之一。隨著該產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，高科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，我國(guó)制定了相應(yīng)科技人才培養(yǎng)計(jì)劃，如火炬計(jì)劃、985工程、211工程等，都將其置于首位;為不造成人才外流和缺失，我國(guó)還應(yīng)不斷補(bǔ)充和培養(yǎng)高新素質(zhì)科技人員，避免高科技產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)人才斷層現(xiàn)象;同時(shí)加大資助費(fèi)用及違約賠償金，穩(wěn)定發(fā)展并挽回?fù)p失。

參考文獻(xiàn)：

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作者單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)