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    民營企業(yè)融資困境及對策分析

    2020-05-19 15:02:38申強
    商情 2020年16期
    關(guān)鍵詞:民營企業(yè)困境融資

    申強

    【摘要】隨著改革開放四十多年的發(fā)展,民營企業(yè)逐漸壯大,不論是其規(guī)模還是數(shù)量都有巨大的提升,為我國經(jīng)濟的繁榮發(fā)展帶來了新的活力,同時,對國家的影響力也與日俱增。近年來,民營企業(yè)對國民生產(chǎn)總值的貢獻逐漸超過國有企業(yè),成為不可忽視的力量。然而,即便如此,民營企業(yè)相較于國有企業(yè)在融資方面仍然面臨著諸多困境,融資門檻高、融資成本高等似乎都成為民營企業(yè)籌集資金不可逾越的鴻溝。資金作為企業(yè)生存及持續(xù)運行的“血液”,一旦缺失或斷流,對企業(yè)來說,都是致命的打擊,因此研究我國民營企業(yè)融資困境并進行對策分析是十分必要的。本文主要通過四個部分進行論述,第一部簡述了融資對于民營企業(yè)單位的必要性;第二部分闡明我國民營企業(yè)內(nèi)源融資匱乏、融資途徑狹窄、融資成本高等現(xiàn)狀;第三部分基于民營企業(yè)融資困境現(xiàn)狀分析其成因;第四部分對民營企業(yè)融資困境相應(yīng)的對策進行探析,并提出切實可行的建議。

    【關(guān)鍵詞】民營企業(yè);融資;困境;對策

    一、民營企業(yè)融資的重要性

    (一)維持民營企業(yè)生存

    在經(jīng)濟迅速發(fā)展的今天,民營企業(yè)于國家經(jīng)濟的繁榮有了舉足輕重的影響,由此可見,扶持更多的民營企業(yè)生存下去就變得重要起來。

    資金作為民營企業(yè)生存的始動力自然是必不可少的,而如何籌措資金維持企業(yè)生存至關(guān)重要,也就是說,解決民營企業(yè)的融資困境十分必要。民營企業(yè)融資的問題解決了,不但能使民營企業(yè)更好的維持生存,也創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會,更有利于我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展。

    (二)推進民營企業(yè)發(fā)展

    融資對于民營企業(yè)的重要性不僅僅在于維持其生存,更在于推進其發(fā)展。一方面,融資為民營企業(yè)籌集資金,使其能夠有足夠的資金擴大經(jīng)營規(guī)模;另一方面,融資除了獲取資金外,還使民營企業(yè)獲取更具前瞻性的指導和更豐富的資源。例如較為典型的天使投資人,他們對民營企業(yè)進行投資,投入資金是一方面,更重要的是為其提供了有關(guān)技術(shù)的專業(yè)意見、有關(guān)公司管理的成功經(jīng)驗以及人才、市場渠道等資源,這些是民營企業(yè)持續(xù)良好發(fā)展的重要因素。

    二、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

    (一)內(nèi)源融資匱乏且比重大

    所謂內(nèi)源融資是指企業(yè)靠內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所積累的資金,主要包括留存收益和折舊。相較于外源融資,內(nèi)源融資成本更低、抗風險性更強且更具有自主性。事實上,在成熟的市場經(jīng)濟中,內(nèi)源融資應(yīng)該是企業(yè)融資的第一選擇,占企業(yè)融資總額的比例超過60%,是企業(yè)融資的“主力軍”。然而,據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示,截至2019年9月,在中國實體注冊企業(yè)中,民營企業(yè)占比在90%左右,而其中,中小微企業(yè)占比高達99%,由此可見,多數(shù)民營企業(yè)規(guī)模小,因此具有較小的承擔風險的能力以及信息不透明等特點,加之經(jīng)營產(chǎn)品單一及管理者缺乏專業(yè)管理經(jīng)驗等,使民營企業(yè)只能攫取很少的利潤,甚至是負利潤,留存收益通常遠遠低于國企和央企,在競爭力上,自然無法與它們匹敵。多數(shù)民營企業(yè)依靠內(nèi)源融資生存都成問題,更遑論民營企業(yè)規(guī)模擴大和發(fā)展。

    然而,許多小型民營企業(yè)卻主要依靠內(nèi)源融資維持企業(yè)運行,內(nèi)源融資比重過高,外源融資比重低。民營企業(yè)內(nèi)源融資匱乏的同時又主要依賴內(nèi)源融資,造成了大量民營企業(yè)資金困難,無法維持發(fā)展,企業(yè)創(chuàng)立不久就破產(chǎn)。

    (二)融資渠道狹窄且“門檻高”

    融資渠道狹窄是我國民營企業(yè)在籌措資金時所面臨的又一突出問題。上文已說到,多數(shù)民營企業(yè)主要通過內(nèi)源融資來籌集資金,外源性融資占融資總額比例小,而在外源性融資中,屬于間接融資方式的銀行貸款占九成以上。銀行貸款多要求企業(yè)提供擔?;蛘叻课?、土地等有形資產(chǎn)的抵押作為申請條件,多數(shù)民營企業(yè)受制于規(guī)模小、資源少,可以從銀行貸款獲取的資金十分有限。另外,間接融資占比高實際上側(cè)面反映了民營企業(yè)運用直接融資方式的比例低。國家為民營企業(yè)融資設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板、新三板以及中小企業(yè)版扶持民營企業(yè)進行直接融資,在2019年底,中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的意見》中指出,完善民營企業(yè)直接融資支持制度。但是由于這個政策主要側(cè)重于高科技民營企業(yè),而在這些企業(yè)中,能夠達到上市條件的又少之又少,達到條件的又對高額的發(fā)行費、交易費望而卻步。因此,該政策對中大型民營企業(yè)融資確實有所幫助,對眾多小型民營企業(yè)融資的幫助十分有限。

    除此以外,民營企業(yè)融資的“門檻”也很高。盡管近年來,國家對民營企業(yè)提供了眾多政策支持,但是金融機構(gòu)通常對民營企業(yè)存在偏見和歧視,國營企業(yè)和民營企業(yè)差別對待。同樣的貸款金額,民營企業(yè)需要更繁瑣的審批程序和更高的貸款利率;同樣的,民營企業(yè)在交易所發(fā)債,甚至得不到投資人的關(guān)注,不論經(jīng)營狀況優(yōu)劣,只要是民營企業(yè),就進不了投資人的“入圍名單”。投資人的這種偏見進一步加大了民營企業(yè)的融資難度。

    (三)融資成本高

    自2018年以來,在中國經(jīng)濟逐漸放緩的前提下,貨幣政策吃緊,我國貨幣供給量增速逐漸變緩,整個社會的資金趨緊,各家的銀行貸款利率普遍上浮,上浮比率在5到10個百分點。企業(yè)融資成本都有所上升,而對于民營企業(yè)來說,更是融資“寒冬”,不但面臨著融資成本大幅增高,銀行給民營企業(yè)的貸款額度也大打折扣,貸款發(fā)放通常要分批,不能一次到位。

    除去銀行貸款這一融資渠道,其他融資渠道對民營企業(yè)也并不“友好”。如某商業(yè)保理公司,貸款年化利率超過12%,幾乎是銀行貸款的2倍,但是,這只是融資成本的一部分,民營企業(yè)除了要支付高額利息,還需要支付高額的手續(xù)費。大型民營企業(yè)融資越來越難,但尚可通過抵押企業(yè)有形資產(chǎn)獲得融資,小型民營企業(yè)規(guī)模小,本身就擁有不多的資產(chǎn),去銀行貸款,不僅要求用僅有的廠房、設(shè)備做擔保,甚至要求使用個人財產(chǎn)做擔保,這事實上增加了民營企業(yè)的無形融資成本。

    相較于國營企業(yè),民營企業(yè)銀行貸款的利率較高,也就是上文說到的差別對待。據(jù)有關(guān)資料顯示,國有企業(yè)的銀行貸款加權(quán)平均率比民營企業(yè)低一個點左右,民營企業(yè)的融資成本高,這極大的增加了民營企業(yè)的經(jīng)營壓力和資金壓力,得不到資金支持的民營企業(yè),生存空間受到擠壓,存活率大大降低。

    三、民營企業(yè)融資困境成因

    (一)民營企業(yè)自身劣勢

    和國營企業(yè)相比,民營企業(yè)確實存在先天的劣勢。一方面,民營企業(yè)自身經(jīng)營的不穩(wěn)定性使企業(yè)償債能力受到質(zhì)疑。銀行需要企業(yè)提供抵押或者擔保來防止貸款壞賬,而多數(shù)規(guī)模小的民營企業(yè)缺少可以用來抵押的土地和固定資產(chǎn)等;其他金融機構(gòu)會通過收取高額的利息和手續(xù)費來減少款項無法收回的損失。

    另一方面,規(guī)模小的民營企業(yè)一般無法通過發(fā)行股票和債券進行融資,達到規(guī)模的民營企業(yè)近期卻因為非理性擴張及債務(wù)期限錯配等原因,頻頻發(fā)生違約事件,盡管這只是民營企業(yè)中的少數(shù),但確實使所有的民營企業(yè)陷入信任危機。

    (二)金融機構(gòu)的“歧視”

    不得不說,受到所有制及民營企業(yè)自身情況的影響,金融機構(gòu)確實對民營企業(yè)存在歧視。多數(shù)民營企業(yè)對資金的需求周期性短且更為分散,而銀行對民營企業(yè)繁瑣、苛刻的貸款條件并不能滿足其貸款需求。不僅貸款條件苛刻,貸款時間通常也很長,一筆正常的貸款,銀行審批就得三個月,真正對資金有需求的民營企業(yè),很有可能在沒獲得貸款前就破產(chǎn)了。更有甚者,貸款還要附帶其他條件,比如存款、理財?shù)?。金融機構(gòu)的這些歧視行為使民營企業(yè)融資難上加難。

    (三)國家扶持政策及法律規(guī)范的欠缺

    民營企業(yè)融資難、融資貴向來是老生常談的問題,近年來,國家確實也出臺了不少政策來解決這一困境,但實際效果卻并不十分明顯。

    一則我國很多地區(qū)的民營企業(yè)在融資過程中并沒有合理的擔保體系作為支撐,擔保水平低,擔保金額小;二則由于主流融資機構(gòu)對民營企業(yè)的苛刻條件,使許多民營企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸,而民間借貸常常糾纏不清卻沒有完整的法律體系保障;三則我國融資體系主要以大型國營企業(yè)為對象,民營企業(yè)缺乏系統(tǒng)的融資服務(wù)體系,政策上也多向國營企業(yè)傾斜,對民企融資扶持有所欠缺。

    四、民營企業(yè)融資困境對策分析

    (一)加強民營企業(yè)自身建設(shè)

    所謂“打鐵還要自身硬”,民營企業(yè)想要擺脫融資困境,僅靠外部是遠遠不夠的,民營企業(yè)更要加強自身建設(shè)。

    由于內(nèi)源融資在企業(yè)融資總額中所占比例很高,所以民營企業(yè)首先要做的就是提高自我積累能力,企業(yè)自我積累充足了,那么對于外源性融資需求的迫切性就會有所下降。要提高自我積累能力,一方面民營企業(yè)要構(gòu)建良好的組織管理結(jié)構(gòu),聘用專業(yè)的管理人才管理公司,加強公司的資金管理,制定合理的資金制度,建設(shè)規(guī)范化的民營企業(yè),這不但能使公司的成長更穩(wěn)定、更有序,還能夠降低公司運營成本,擯除不必要的支出;另一方面,民營企業(yè)應(yīng)通過建立符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展要求的戰(zhàn)略目標來提升自身競爭力、挖掘自身潛力,從而幫助企業(yè)提升自我積累能力,形成良好的資金鏈維持和推進企業(yè)發(fā)展。

    除此以外,民營企業(yè)努力樹立良好的企業(yè)形象也同樣重要,這并不是個別大型民營的責任,而是所有民營企業(yè)共同的責任。良好的企業(yè)形象可以在一定程度上減輕金融企業(yè)的偏見,給予金融企業(yè)為民營企業(yè)融資更大的信心。某個民營企業(yè)的一次違約看似普通,其實會導致投資人和金融企業(yè)對所有民營企業(yè)失望,繼而不選擇投資民營企業(yè)或者為民營企業(yè)融資。因此,民營企業(yè)既要規(guī)范經(jīng)營,也要誠信經(jīng)營。

    (二)提高金融機構(gòu)對民營企業(yè)的服務(wù)水平

    首先,銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變對民營企業(yè)固有的偏見,不能“一刀切”歧視所有的民營企業(yè)。事實上,現(xiàn)階段,我國有許多經(jīng)營和發(fā)展勢頭良好的民營企業(yè),銀行應(yīng)給予其正確的定位。一則創(chuàng)新適合民營企業(yè)的金融產(chǎn)品,挖掘民營企業(yè)融資這一市場的潛力,給銀行帶來新的利益增長點;二則銀行應(yīng)在綜合評估民營企業(yè)經(jīng)營情況的前提下,優(yōu)化信貸管理制度,適當簡化對這些民營企業(yè)的貸款程序,增加貸款額度,采用個性化的服務(wù)。

    其次,積極發(fā)展地方民營銀行及其他面向民營企業(yè)的中小金融機構(gòu),并給予其良好的生存環(huán)境。如果地方民營銀行發(fā)展勢頭良好,不但能使其與國有銀行形成競爭關(guān)系,促使國有銀行提高其服務(wù)水平,還能讓地方民營銀行更好的服務(wù)民營企業(yè)。同時,由于地方設(shè)置的靈活性,中小金融機構(gòu)和地方銀行相較于國有銀行對民營企業(yè)經(jīng)營狀況的信息獲取上具有優(yōu)勢,可以用更低的成本以及更高的精準度滿足民營企業(yè)的融資需求。例如,在今年疫情的影響下,許多民營企業(yè)由于產(chǎn)品銷售阻滯導致流動資金不足,融資需求旺盛,根據(jù)這種現(xiàn)狀,重慶北碚區(qū)上線“金融超市”,推出復工貸、抗疫貸、信用貸等五十多種貸款產(chǎn)品,精準匹配民營企業(yè)貸款需求,解決民營企業(yè)融資困境。

    (三)完善民營企業(yè)融資的制度環(huán)境

    誠然,我國為解決民營企業(yè)融資困境做出了努力,但是目前還未建立比較適合民營企業(yè)的融資體系,而這一體系的建成仍然有很長的路要走。

    一是為民營企業(yè)要建立信息透明的征信系統(tǒng)。信息的透明化使金融機構(gòu)在評估民營企業(yè)償還貸款能力時,更加節(jié)省成本及時間,縮短民營企業(yè)與國營企業(yè)的距離,減少金融機構(gòu)與民營企業(yè)的信息不對稱。二是加強對民營企業(yè)的監(jiān)管制度,減少和規(guī)避民營企業(yè)的不規(guī)范和不誠信行為,促使民營企業(yè)整體營造良好氛圍,從根源上破除金融機構(gòu)偏見;三是完善有關(guān)民間借貸的相關(guān)法律,鑒于我國許多小型民營企業(yè)除銀行貸款外多采用民間借貸的方式進行融資這一現(xiàn)狀,國家應(yīng)完善相關(guān)法律使民間借貸更規(guī)范化,從而為民營企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。四是建立多層次、多渠道的資本市場,滿足民營企業(yè)個性化的融資需求,進一步完善創(chuàng)業(yè)板、新三板以及中小企業(yè)版,簡化程序,降低成本,使更多的民營企業(yè)能夠運用直接融資的方式為自身籌措資金。五是完善信用擔保體系,提高信用擔保水平和規(guī)模。結(jié)合透明的征信系統(tǒng),建立適合民營企業(yè)的資信評級體系以支持其獲得信用擔保和銀行貸款。

    五、結(jié)語

    從民營企業(yè)對于國民生產(chǎn)總值的影響力來看,其對于國家的重要性是不言而喻的。因此,維持和推進民營企業(yè)生存和發(fā)展就變得尤為重要。然而,要想達到這一目標,首先要做的就是解決民營企業(yè)融資困境。通過上文的論述可知,要解決民營企業(yè)融資困境,并非是一蹴而就的,也并非僅一方努力就可達成的,其不但需要民營企業(yè)自身加強建設(shè)、提高自身素質(zhì),還需要金融機構(gòu)完善信貸政策,營造良好的融資環(huán)境,同時更需要國家的鼎力相助,給予民營企業(yè)融資更多的扶持政策。

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