力量的拐點(diǎn)

文| 馬運(yùn)東

引言

個(gè)人利益與集體利益孰輕孰重，這是一個(gè)爭(zhēng)論了若干年的問題。到今天主要有兩個(gè)結(jié)論，（1）個(gè)人主義；（2）集體主義。對(duì)于這兩個(gè)結(jié)論，如果簡(jiǎn)單地用對(duì)錯(cuò)來(lái)給以評(píng)價(jià)都是不準(zhǔn)確的。

個(gè)人主義者主張個(gè)人利益至上的原則，認(rèn)為集體中的個(gè)人只要做好自身的事、追求自身的利益，那么整個(gè)集體利益將會(huì)達(dá)到最優(yōu)。然而，在很多情況下，當(dāng)我們過度追逐個(gè)人利益，往往會(huì)得到糟糕的結(jié)果。因此對(duì)于個(gè)人主義原則，我們需要辯證地來(lái)看待。

個(gè)人主義無(wú)論是過去還是現(xiàn)在，所展示出的力量是強(qiáng)大的。事實(shí)上，在1929年之前，以個(gè)人主義為基礎(chǔ)的自由主義經(jīng)濟(jì)，是西方資本主義力量的源泉。正如馬克思在《共產(chǎn)黨宣言》里說的：資產(chǎn)階級(jí)在它的不到一百年的階級(jí)統(tǒng)治中所創(chuàng)造的生產(chǎn)力，比過去一切世代創(chuàng)造的全部生產(chǎn)力還要多，還要大。今天，讓我們?cè)賮?lái)看一看這些所謂的自由主義國(guó)家，它們依然占領(lǐng)著世界經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)，它們依然在引領(lǐng)著科技的前進(jìn)，它們依然富庶，依然強(qiáng)大……

當(dāng)然如果我們對(duì)個(gè)人主義全盤給予肯定，也是不對(duì)的。那樣將無(wú)法解釋在20世紀(jì)30年代那場(chǎng)世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，個(gè)人的努力是多么的無(wú)助，最終還是在政府這個(gè)最大的集體組織干預(yù)下，美國(guó)從那場(chǎng)危機(jī)中最黑暗的日子走了出來(lái)。也正是在個(gè)人主義原則下，日本在上個(gè)世紀(jì)90年代初爆發(fā)了房地產(chǎn)泡沫危機(jī)，東南亞各國(guó)在1997年被金融風(fēng)暴席卷，美國(guó)2007年爆發(fā)了次貸危機(jī)。喬治?索羅斯，這個(gè)崇尚個(gè)人主義價(jià)值觀念的“金融大鱷”，認(rèn)為：“對(duì)開放社會(huì)的威脅來(lái)自我們意料之外的方向：自由放任的對(duì)自利的追求。”《開放社會(huì)：改革全球資本主義》喬治?索羅斯，王宇譯.第13頁(yè)《商務(wù)印書館》2001年。

集體主義者認(rèn)為，每個(gè)人都是集體的一份子，應(yīng)該聽從集體的統(tǒng)一指揮，這樣集體才能更有效率、更有力量，集體中的個(gè)人才能得到更多的利益。然而，集體是由個(gè)人組成的，每個(gè)人都有不同的利益追求，集體在很多情況下確實(shí)難以體現(xiàn)出個(gè)人的利益訴求，這會(huì)導(dǎo)致效率的低下。因此，對(duì)集體主義思想我們也要辯證地來(lái)看待。

首先，集體主義確實(shí)展示過強(qiáng)大的力量性。前蘇聯(lián)在一戰(zhàn)到二戰(zhàn)之間，經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，僅僅兩個(gè)五年計(jì)劃，就使得前蘇聯(lián)工業(yè)總產(chǎn)值躍居歐洲第一、世界第二。戰(zhàn)后，前蘇聯(lián)在短時(shí)間將第一顆人造衛(wèi)星發(fā)射太空，將第一個(gè)宇航員送入太空，在太空領(lǐng)域?qū)⒚绹?guó)甩在后面。集體主義創(chuàng)造了前蘇聯(lián)的輝煌。

其次，集體主義也顯示出了脆弱性。前蘇聯(lián)堅(jiān)持大一統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，輕視民生，重視重工業(yè)，最終走向分裂。新中國(guó)從建立到改革開放之前的大一統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方國(guó)家。當(dāng)然這兩個(gè)問題比較復(fù)雜，會(huì)有很多的解釋，但個(gè)人利益服從集體利益的大一統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)有著不可推卸的責(zé)任。

所以簡(jiǎn)單地認(rèn)為個(gè)人主義與集體主義孰優(yōu)孰劣，都是不正確的。如果細(xì)心觀察，我們確實(shí)可以看到個(gè)人利益與集體利益在很多情況下具有一致性，即個(gè)人利益在增大的同時(shí)集體利益也在增大；另外，我們也會(huì)看到個(gè)人利益與集體利益有時(shí)也會(huì)背向而行，即個(gè)人利益表面增大時(shí)，集體利益卻遭到侵犯。那么在什么情況下個(gè)人利益與集體利益具有一致性呢？在什么情況下，個(gè)人利益與集體利益背向而行呢？

拐點(diǎn)

實(shí)際上個(gè)人利益與集體利益之間存在一個(gè)拐點(diǎn)，在拐點(diǎn)之前，個(gè)人主義展現(xiàn)出強(qiáng)大的力量性；拐點(diǎn)之后，個(gè)人主義的力量急劇衰退，此時(shí)集體主義將會(huì)展現(xiàn)出其力量性。那么這個(gè)拐點(diǎn)怎么尋找呢，它如何被確定呢？在本文中，我把邊際概念引入到個(gè)人與集體之間，以期找到那個(gè)拐點(diǎn)。

集體是個(gè)人的總和，那么集體利益就是所有個(gè)人利益的總和嗎？為了能清楚地說明這個(gè)問題，我們先簡(jiǎn)單介紹以下幾個(gè)名詞。個(gè)人努力與預(yù)期利益：一個(gè)人付出努力為100，那么他預(yù)期他應(yīng)得的利益也為100。

預(yù)期的集體利益：假如一個(gè)集體只有兩個(gè)人，每個(gè)人付出努力為100，那么他們都認(rèn)為每個(gè)人應(yīng)該得到的利益也為100，這時(shí)個(gè)人預(yù)期的集體利益為200。

個(gè)人預(yù)期利益的邊際增量：一個(gè)人第一次付出努力100，他預(yù)期收益也是100；第二次付出努力還是100，他預(yù)期第二次的努力得到預(yù)期收益還是100；第三次付出努力為80，則他預(yù)期第三次努力得到的預(yù)期收益為80。以此類推，第N次他付出努力為m，那么他預(yù)期第N次得到的預(yù)期收益為m。

個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量：一個(gè)人第一次付出努力100，他預(yù)期收益也是100，但由于某些原因，他實(shí)際得到的收益可能是120，此時(shí)，個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量為120；第二次付出努力還是100，他預(yù)期第二次的努力得到預(yù)期收益還是100，但他實(shí)際得到的收益可能是110，此時(shí)，個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量110；第三次付出努力為100，則他預(yù)期第三次努力得到的預(yù)期收益為100，但他實(shí)際得到的收益可能是100，此時(shí)，個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量100；第四次付出努力為100，則他預(yù)期第四次努力得到的預(yù)期收益為100，但他得到的收益可能是90，此時(shí)，個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量90。從以上可以看出個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量呈遞減趨勢(shì)。

真實(shí)集體利益邊際增量：即個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量與集體內(nèi)人數(shù)的乘積。

把邊際概念引入到個(gè)人利益和集體利益關(guān)系之間，下面我們用圖表舉例詳細(xì)說明：

預(yù)期集體利益的邊際增量個(gè)人真實(shí)利益的邊際增量真實(shí)集體利益總量A 100 100 10000 10000 150 15000 15000200 100 10000 20000 140 14000 29000個(gè)人努力與預(yù)期利益?zhèn)€人數(shù)量預(yù)期的集體利益總量真實(shí)集體利益邊際增量B 300 100 10000 30000 130 13000 42000400 100 10000 40000 120 12000 54000500 100 10000 50000 110 11000 65000 E 600 100 10000 60000 100 10000 75000700 100 10000 70000 90 9000 84000800 100 10000 80000 70 7000 91000900 100 10000 90000 50 5000 96000 F 1000 100 10000 100000 40 4000 1000001100 100 10000 110000 10 1000 101000

圖1

個(gè)人利益與集體利益的圖表：橫軸OI表示個(gè)人努力與付出總和（100I），縱軸OC表示集體利益，曲線OEP表示真實(shí)集體利益總量，射線OL表示預(yù)期的集體利益總量。

1.在曲線OEP上，每個(gè)點(diǎn)都可以做切線，但只有過E點(diǎn)的切線與OL平行，這個(gè)E點(diǎn)就是本書所要尋找的那個(gè)拐點(diǎn)。E點(diǎn)以前，在橫軸OI上個(gè)人努力付出總和均勻增加，但在曲線OEP上，真實(shí)集體利益超過了預(yù)期集體利益。在EE′′E′三點(diǎn)連線上，預(yù)期集體利益總量為E′E′′=600*100=60000，但此時(shí)真實(shí)集體利益是E′E=15000+14000+13000+12000+11000+10000=75000。在E點(diǎn)之前，個(gè)人努力付出I與真實(shí)集體利益C之間的關(guān)系，可以用數(shù)學(xué)方式表達(dá)出即為C=155I-0.05I2；而個(gè)人努力付出I與預(yù)期集體利益L之間的數(shù)學(xué)表達(dá)式為L(zhǎng)=100I。我要說的是在E點(diǎn)之前個(gè)人主義或者說自由主義的力量是巨大的，在這一階段，個(gè)人與集體的利益是一致的，個(gè)人只要按照自己的意愿去行事，不用考慮其他，社會(huì)就會(huì)因此而繁榮，外部力量沒有必要介入其中，特別是如果集體力量干涉其中，反而適得其反，這實(shí)際上也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的魅力所在。我們上個(gè)世紀(jì)70年代末的經(jīng)濟(jì)改革，從本質(zhì)上來(lái)說，就是要發(fā)揮出個(gè)人的主觀能動(dòng)性，逐利性。

2.在E點(diǎn)到F點(diǎn)之間，個(gè)人通過努力所獲得的真實(shí)的集體利益仍然高于個(gè)人所預(yù)期的集體利益，每個(gè)人所獲得的真實(shí)個(gè)人利益也要高于個(gè)人所預(yù)期的個(gè)人利益。但個(gè)人所獲得的真實(shí)邊際利益在逐漸降低，已經(jīng)低于個(gè)人所預(yù)期的邊際利益。這是一個(gè)集體利益泡沫化的階段，每個(gè)人都陶醉其中，所有人都認(rèn)為他們遇到了一個(gè)千載難逢的機(jī)遇，每個(gè)人都處于亢奮狀態(tài)，事實(shí)上這是一個(gè)危險(xiǎn)階段。一個(gè)負(fù)責(zé)的政府如果此時(shí)還不出手，打破個(gè)人主義的神話，那么集體的利益將進(jìn)入地獄階段。例如美國(guó)的次貸危機(jī)，1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在這階段個(gè)人力量逐漸衰退，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，即集體中個(gè)人如果放棄一部分利益，那么實(shí)際上，每個(gè)人將會(huì)獲得更多利益。但人就是這樣自私自利，絕不會(huì)輕易放棄自身利益，所以必須要外力介入才行。此時(shí)集體的力量必須強(qiáng)力介入，依靠強(qiáng)制力，讓每個(gè)人都放棄一部分利益。例如，中國(guó)的住房限購(gòu)令，讓無(wú)數(shù)貪得無(wú)厭的人炒房受到限制，避免了美國(guó)次貸危機(jī)那樣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)際上挽救了更多的普通人。E點(diǎn)就是我們本文所尋找的拐點(diǎn)，是個(gè)人力量讓渡于集體力量的拐點(diǎn)，個(gè)人力量無(wú)論多么的強(qiáng)大，在E點(diǎn)以后個(gè)人主義的弊端將會(huì)逐漸暴露出來(lái)，這是混亂狀態(tài)的前奏，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也就是我們常說的經(jīng)濟(jì)泡沫化階段。

在這里，不得不提到自由主義的斗士——哈耶克，他提出了所謂真?zhèn)€人主義的思想，他認(rèn)為：如果讓人們享有自由，那么他們?nèi)〉玫某删屯鶗?huì)多于個(gè)人理性所能設(shè)計(jì)或預(yù)見到的成就?！秱€(gè)人主義與經(jīng)濟(jì)秩序》弗里德利希?馮?哈耶克著，鄧正來(lái)編譯 第一章《個(gè)人主義：真與偽》第9頁(yè)，在E點(diǎn)之前，哈耶克是正確的，的確如他所說的那樣，如果讓人們享有自由，那么他們?nèi)〉玫某删屯鶗?huì)多于個(gè)人理性所能設(shè)計(jì)或預(yù)見到的成就。但E點(diǎn)之后，哈耶克是錯(cuò)誤的，在《個(gè)人主義與經(jīng)濟(jì)秩序》中，哈耶克批駁了盧梭提出的個(gè)人通過簽訂契約而形成集體的思想，但哈耶克并沒有預(yù)見到，在人們追求個(gè)人主義、追求自由的路上，會(huì)存在一個(gè)拐點(diǎn)，一旦自由過了度，將會(huì)走向問題的反向，甚至是災(zāi)難性的。這也正是索羅斯所說的：“對(duì)開放社會(huì)的威脅來(lái)自我們意料之外的方向：自由放任的對(duì)自利的追求?！保ā堕_放社會(huì)：改革全球資本主義》喬治?索羅斯，王宇譯，第13頁(yè)《商務(wù)印書館》2001年）。

3.在這個(gè)模型中，拐點(diǎn)E只是一個(gè)點(diǎn)，在真實(shí)的社會(huì)活動(dòng)中，也可能是一條線段，如圖2所示：

圖2

在該圖中，RE是平行于OL的一條線段，在該線段上，個(gè)人預(yù)期的邊際利益與個(gè)人真實(shí)的邊際利益是相等的，此時(shí)，線段的上端E點(diǎn)為拐點(diǎn)。也就是說，可能會(huì)存在一種現(xiàn)象，個(gè)人預(yù)期的邊際利益與個(gè)人真實(shí)的邊際利益在很長(zhǎng)一個(gè)階段是相等的。

4.個(gè)人與集體利益之間的拐點(diǎn)還具有反向性。在E點(diǎn)以后，我們主張個(gè)人主義讓位于集體主義，這不是說集體主義就是無(wú)限好的，同樣集體主義也不能過度。前蘇聯(lián)大一統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)雖然使其短期內(nèi)發(fā)展起來(lái)，但是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)在前蘇聯(lián)的后期還是無(wú)法繼續(xù)了，這成為前蘇聯(lián)解體的一個(gè)重要原因；中國(guó)改革開放前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，雖然經(jīng)濟(jì)有所發(fā)展，但速度緩慢，人民的溫飽難以解決。最終，在安徽鳳陽(yáng)小崗村，18戶農(nóng)民私下簽訂了協(xié)議，把田地分到戶，此時(shí)個(gè)人的主觀能動(dòng)性被調(diào)動(dòng)了起來(lái)，為了自己的幸福，為了家人的幸福，他們?cè)绯鐾須w，努力耕種，效率大大提高，僅僅一年，他們的糧食產(chǎn)量就創(chuàng)了新高。實(shí)際上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的大幕從這時(shí)就慢慢地拉開了，以個(gè)人主義為基石的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)這片古老的大地上蓬勃發(fā)展了起來(lái)，個(gè)人主義在農(nóng)業(yè)、工業(yè)及服務(wù)業(yè)等眾多領(lǐng)域得到普遍運(yùn)用。40年過去了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以平均9.5%的增長(zhǎng)速度，一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的成功，也是個(gè)人主義的成功。

拐點(diǎn)思想與中國(guó)經(jīng)濟(jì)

中國(guó)改革開放40年來(lái)，GDP年均增長(zhǎng)9.5%，成為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。到了現(xiàn)在，中國(guó)不僅實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，而且在長(zhǎng)達(dá)四十年的時(shí)間里，沒有發(fā)生大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)，這在世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史中堪稱奇跡。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革路徑偏離了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)開出的標(biāo)準(zhǔn)藥方，并不是以華盛頓共識(shí)為圭臬和模板，也不是完全照搬西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在紙面上推演出的“完美理論”。結(jié)果中國(guó)經(jīng)濟(jì)以一種“出乎意料的方式”獲得了巨大成功。這樣的反差，引起世界上最聰明的頭腦對(duì)中國(guó)崛起的認(rèn)真思索。如何理解中國(guó)、認(rèn)知中國(guó)、解讀中國(guó)？《中國(guó)的改革哲學(xué)》李拯著，中信出版集團(tuán)股份有限公司 2018年第一章第11頁(yè)。

事實(shí)上，中國(guó)在上個(gè)世紀(jì)70年代末，進(jìn)行改革開放以來(lái)，徹底放棄了大一統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。中國(guó)人對(duì)于西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)說不再完全排斥，自由主義思想、凱恩斯主義思想、甚至古老的重商主義思想，只要對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用，我們都是辯證地接受并運(yùn)用。同時(shí)，我們也沒有放棄馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)典論斷，即經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因是生產(chǎn)的社會(huì)化與私人占有制之間的矛盾。這樣一來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為各種思想交鋒并混合的產(chǎn)物。但有一點(diǎn)必須要肯定，各種經(jīng)濟(jì)思想在中國(guó)這片土地上競(jìng)相綻放，并沒有因?yàn)楸舜酥g的矛盾而爭(zhēng)論不休，恰恰相反，正是在各種經(jīng)濟(jì)思想的共同作用下，40年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大成功。也正是這樣，任何一種單一的經(jīng)濟(jì)思想都無(wú)法解釋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

每一種經(jīng)濟(jì)思想都無(wú)法單獨(dú)解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我們?yōu)槭裁床粨Q一種思路來(lái)考慮這一問題呢？以上看似矛盾的各種思想，都是解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的一個(gè)部分呢？那么我們?nèi)绾螌⒏鞣N經(jīng)濟(jì)思想統(tǒng)一起來(lái)呢？實(shí)際上各種思想看似雜亂，但我們歸結(jié)起來(lái)大體上就兩種：即以個(gè)人主義為基礎(chǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和以集體主義為基礎(chǔ)的國(guó)家干預(yù)模式。

我們可以回到拐點(diǎn)思想，在拐點(diǎn)E之前，建立在個(gè)人主義、自由主義基礎(chǔ)之上的市場(chǎng)力量，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的根本力量。在這期間，個(gè)人利益與集體利益具有一致性，每個(gè)人只為自身的利益行事，不知不覺中卻在促進(jìn)集體的利益，每個(gè)人反過來(lái)又成為受益者。在拐點(diǎn)之后，市場(chǎng)力量將是受限的，每個(gè)人越是努力，越是為自身爭(zhēng)取利益，真實(shí)集體利益卻會(huì)受到侵害，反過來(lái)，個(gè)人利益也將受到損害。拐點(diǎn)E之后，個(gè)人主義的力量將讓位于集體主義的力量，唯此，市場(chǎng)失靈才可能會(huì)得到糾正。

日本上個(gè)世紀(jì)90年代初爆發(fā)了房地產(chǎn)泡沫危機(jī)，美國(guó)2007年爆發(fā)了次貸危機(jī)，但近20年來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)異?；鸨?，卻沒有爆發(fā)類似的危機(jī)。這得益于中國(guó)政府在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)（E點(diǎn)附近）時(shí)，不止一次的伸出那只“看得見的手”進(jìn)行宏觀調(diào)控。

實(shí)際上在房地產(chǎn)泡沫起來(lái)之后，中國(guó)政府不止一次主動(dòng)將其刺破，這使得中國(guó)避免了美國(guó)那樣的房地產(chǎn)泡沫危機(jī)。相反，如果我們沒有將這個(gè)泡沫提前刺破，這個(gè)泡沫一定會(huì)越來(lái)越大，大量財(cái)富將會(huì)被吸引其中，這將進(jìn)一步推動(dòng)這個(gè)泡沫變大，這樣將會(huì)形成惡性循環(huán)。早晚這個(gè)超級(jí)泡沫還是會(huì)破滅的，這樣參與買房投資的人都會(huì)血本無(wú)歸，房地產(chǎn)開發(fā)商也會(huì)倒閉破產(chǎn)，銀行將會(huì)出現(xiàn)大量壞賬，一些銀行甚至?xí)归]，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)將會(huì)爆發(fā)，中國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程將會(huì)被打斷，陷入所謂的中等收入陷阱。

芒格，股神巴菲特的副手，一次在股東會(huì)前夕接受CNBC采訪時(shí)稱，相比美國(guó)，中國(guó)更善于將泡沫扼殺于萌芽狀態(tài)。

芒格稱：“中國(guó)政府愿意采取措施介入，中國(guó)政府愿意在舞會(huì)進(jìn)行期間停掉音樂，我喜歡這樣的國(guó)家?！?/p>

他還提到了住房市場(chǎng)的興衰。他稱：“有段時(shí)間美國(guó)人不買房就會(huì)覺得自己傻，因?yàn)槠渌硕荚谫I房投資賺錢，所以這是典型的瘋狂繁榮。目前人們學(xué)到了房?jī)r(jià)能夠上漲也能夠下跌?！?/p>

互聯(lián)網(wǎng)上，對(duì)中國(guó)住房實(shí)施限購(gòu)政策褒貶不一，總的說，褒的少，貶的多。但我覺得芒格的評(píng)價(jià)還是比較中肯的。

讓我們把視角在轉(zhuǎn)到資本市場(chǎng)，1929年美國(guó)股市暴跌后，伴隨而來(lái)的是漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)大蕭條，企業(yè)大批倒閉，工人大量失業(yè)，美國(guó)人民的財(cái)富化為無(wú)有，直到后來(lái)羅斯?？偨y(tǒng)實(shí)行了新政，才使得美國(guó)人民從那場(chǎng)最黑暗的日子走了出來(lái)。而反觀中國(guó)，2008年中國(guó)股市同樣也是暴跌，短短一年時(shí)間里股指從6124點(diǎn)暴跌到1664點(diǎn)，跌幅達(dá)到72.8%，但中國(guó)并沒有因此而陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在此后的10年里中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持了高速的增長(zhǎng)。這其中的原因是什么呢？

這得益于中國(guó)政府的一項(xiàng)政策，即禁止銀行的信貸資金進(jìn)入股市。說的明確一些，就是中國(guó)的老百姓是禁止從銀行借錢買入股票的。

下面我們簡(jiǎn)要回顧一下銀行信貸資金在美國(guó)1929年那場(chǎng)大危機(jī)中的作用：

美國(guó)在第一次世界大戰(zhàn)后，僅僅幾年的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，這帶來(lái)了股市的火爆，這使得美國(guó)人民相信，只要買入股票就一定會(huì)賺錢，股市在美國(guó)人心里成了一棵永不會(huì)倒下的搖錢樹。既然有搖錢樹，就不用再節(jié)儉了，可以盡情購(gòu)買自身喜歡的東西，甚至可以向銀行貸款去購(gòu)買汽車及其它消費(fèi)品，反正用不了多久，就可以從股市賺錢來(lái)償還。美國(guó)人民巨大的消費(fèi)熱情又進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上，這反過來(lái)又促進(jìn)了股市的高歌猛進(jìn)。

人們還可以輕易獲得十倍于本金的貸款來(lái)炒股，這進(jìn)一步刺激了股市的繁榮。面對(duì)美國(guó)人民的超級(jí)消費(fèi)能力，企業(yè)為了追求更多的利潤(rùn)，它們通過股市融資到更多的資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。事實(shí)上，企業(yè)通過股市融資到的資金，有相當(dāng)大一部分是投資者從銀行貸款投入股市的。從時(shí)間的角度來(lái)看，美國(guó)人民實(shí)際上是把明天的錢拿到今天來(lái)消費(fèi)、投資，這本質(zhì)上就是寅吃卯糧。銀行的貸款一部分被美國(guó)人民在20年代給消費(fèi)掉了，另一部分被美國(guó)的企業(yè)通過股市融資，用來(lái)擴(kuò)大投資規(guī)模。從個(gè)體角度看，這棵搖錢樹好像真的永遠(yuǎn)不會(huì)倒下，但是從全社會(huì)的角度看，股市的崩盤早晚會(huì)到來(lái)，此時(shí)，個(gè)人利益與集體利益產(chǎn)生了背離。搖錢樹一旦倒下，偉大的美國(guó)人民突然發(fā)現(xiàn)，原來(lái)他們已經(jīng)負(fù)債累累。

這就解釋了為什么美國(guó)人民在20世紀(jì)20年代過上了最幸福的生活，然而，1929年美國(guó)股市暴跌后，美國(guó)人的財(cái)產(chǎn)瞬間消失了，人民生活從天堂掉到了地獄。

讓我們回過頭來(lái)看看中國(guó)，老百姓是禁止從銀行借入資金炒股的，當(dāng)股市暴跌后，中國(guó)人損失的絕大部分是自己的閑散資金，我們不會(huì)因此而負(fù)債累累。這樣一來(lái)，中國(guó)人的消費(fèi)能力雖然有所減弱，但是并沒有傷筋動(dòng)骨，中國(guó)人依然可以按照自己的愿望去生活，中國(guó)廠商的產(chǎn)品依然可以銷售出去，我們的國(guó)家因此沒有陷入大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

不僅僅是房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市，實(shí)際上，40年來(lái)，中國(guó)政府曾多次伸出這只“看得見的手”來(lái)為我們的經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航的。自從1929年—1933年那場(chǎng)震驚世界大危機(jī)以來(lái)，西方國(guó)家歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)政府都要伸出手去拯救，但這只“看得見的手”往往都是事后救濟(jì)。為了保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展，我們有必要在危機(jī)爆發(fā)前將其消滅在萌芽狀態(tài)，換句話說，要讓“看得見的手”在危機(jī)來(lái)臨之前將其扼殺。

“看不見的手”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的根本力量，這是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的成功。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起不僅僅在此，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到拐點(diǎn)附近時(shí)，果斷伸出的那只“看得見的手”才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的保障。