五大上市險企凈利潤超2700億，各家“成績單”成色幾何？

謝瑋

截止到目前，中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、中國人壽（601628.SH）、新華保險（601336.SH）、中國人保（601319.SH）五大上市保險公司2019年年報全部完成披露?？傮w來看，5家上市保險公司凈利潤呈現(xiàn)了高速增長。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年保險公司凈利潤均大幅增長，這5家上市保險公司2019年合計實現(xiàn)凈利潤2723.95億元，同比大增72.2%。

在集體亮麗的成績單背后，各家的硬實力如何呢？

凈利潤普漲，光投資就賺超5000億

五大A股上市險企2019年的凈利潤表現(xiàn)非常亮眼。

《中國經(jīng)濟周刊》記者統(tǒng)計其2019年報發(fā)現(xiàn)，五大險企共計實現(xiàn)歸母凈利潤2723.95億元，同比大增72.2%。

具體來看，中國平安2019年凈利潤總額位居5家上市險企第一，達1494.1億元，同比增長39.1%。中國人壽則領(lǐng)跑凈利潤增速，2019年凈利潤達582.87億元，同比增長411.5%。中國太保、新華保險和中國人保的歸母凈利潤分別為277.41億元、145.59億元、224.01億元，同比增長分別為54.0%、83.8%、66.6%。

不過，五大上市險企業(yè)務板塊有所區(qū)別，中國平安為大金融，包括壽險、財險、銀行、資管等，中國太保、中國人保則以財險和壽險為主，中國人壽與新華保險側(cè)重于壽險等領(lǐng)域。

縱觀各家年報，去年的“減稅”紅利和投資業(yè)績大漲成為凈利潤普漲的共同原因。

2019年5月，財政部、稅務總局發(fā)布了《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，自2019年1月1日起執(zhí)行，公告規(guī)定，保險企業(yè)的手續(xù)費及傭金支出，不超過當年全部保費收入扣除退保金等后余額18%的部分，在計算應納稅所得額時準予扣除，并允許超過部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。而此前財險公司和壽險公司準予稅前扣除的比例分別為15%和10%。

另一方面，險企權(quán)益市場投資收益的大幅上升也為各大險企帶來了豐厚的收入。數(shù)據(jù)顯示， 2019年5家上市險企凈投資收益達4377.6億元，同比增長10.8%;總投資收益達5128.3億元，同比大增65.8%。

具體來看，2019年，中國平安投資收益為1912.63億元，同比增長113.7%;中國太?？偼顿Y收益為669.78億元，同比增長31.1%;中國人壽總投資收益為1690.43億元，同比增長77.7%;新華保險總投資收益為363.44億元，同比增長15.1%;中國人?？偼顿Y收益為492.00億元，同比增長17.0%。

新業(yè)務價值顯分化

對于壽險公司而言，新業(yè)務價值是一項關(guān)鍵指標，代表了以精算方法估計的在一段時期內(nèi)售出的人壽保險新業(yè)務創(chuàng)造出的未來凈利潤的折現(xiàn)值。

梳理年報發(fā)現(xiàn)，5家險企在新業(yè)務價值及新業(yè)務價值率方面均呈現(xiàn)出一定的分化。

2019年，平安人壽新業(yè)務價值759.45億元，同比增長5.1%;中國人壽新業(yè)務價值586.98億元，同比增長18.6%;人保壽險新業(yè)務價值61.88億元，同比增長7.9%。

五大上市險企2019 年歸母凈利潤增速對比

五大上市險企2019 年新業(yè)務價值數(shù)據(jù)對比

太保壽險新業(yè)務價值245.97億元，同比下降9.3%;新華保險新業(yè)務價值97.79億元，同比下降19.9%。

華泰證券一份研報認為，各家公司新業(yè)務價值分化明顯，不同的戰(zhàn)略規(guī)劃是核心驅(qū)動因素。

該研報進一步分析稱，上市險企 2019 全年新業(yè)務價值分化明顯，平安、國壽為正增長，太保、新華為負，背后是公司不同戰(zhàn)略的落地。

平安 2019 年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略有變化，但新業(yè)務價值率向上趨勢未變，其中長期保障型新業(yè)務價值率為 104.9%，同比增加10.2%，推動總新業(yè)務價值率同比增長3.6%至 47.3%。即使首年保費略有下滑，但新業(yè)務價值仍實現(xiàn) 5.1%的正增長，達到 759 億元。

中國人壽聚焦隊伍優(yōu)化升級和高價值產(chǎn)品，2019 全年新業(yè)務價值實現(xiàn) 587 億元，同比增長18.6%，表現(xiàn)亮眼，同時新業(yè)務價值率同比增長4.6% 至 32.9%，呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。

太保新業(yè)務價值率同比下降0.4% 至 43.4%，全年新業(yè)務價值為 246 億元，同比下降9.3%。其中，傳統(tǒng)壽險新業(yè)務價值率同比下降0.5%，較為穩(wěn)定，分紅壽險新業(yè)務價值率同比下降13.9%，業(yè)務質(zhì)量邊際下滑，擾動整體水平價值表現(xiàn)。

新華保險處于新戰(zhàn)略的切換期間，2019 年業(yè)績承壓，全年新業(yè)務價值為98 億元，同比下降19.9%，相較同業(yè)有較大差距，新業(yè)務價值率同比下降17.6%至 30.3%。華泰證券研報認為，這和渠道結(jié)構(gòu)中銀保大力加碼有關(guān)。

而對于新業(yè)務價值的下滑，中國太保在年報中表示，行業(yè)發(fā)展進入新周期背景下，原有業(yè)務增長動能衰減，新業(yè)務價值增長承壓。太保壽險注重業(yè)務質(zhì)量，全年新業(yè)務價值率保持穩(wěn)定，“產(chǎn)品+服務”新發(fā)展模式邁開關(guān)鍵步伐。公司將持續(xù)推進隊伍結(jié)構(gòu)優(yōu)化，強化科技賦能，以重塑價值增長動能。

新華保險首席執(zhí)行官、總裁李全則在業(yè)績發(fā)布會上表示，新華保險追求的是“價值”的提升，而非“價值率”的提升。價值率有上限和天花板，要實現(xiàn)公司總價值增長，需做大規(guī)模和保持適度的價值率。換句話說，價值率比最高點時有所下滑，是可以接受的，因為這服務于總價值提升的目標。

非車業(yè)務拉動財險增長

而在財險方面，上市公司財險業(yè)務整體保費增速穩(wěn)定，非車業(yè)務占比普遍提升。

在保費收入方面，平安財險保費收入2709.30億元，同比增長9.5%;太保財險保費收入1329.79億元，同比增長12.9%;人保財險保費收入4331.75億元，同比增長11.4%。

凈利潤方面，平安財險凈利潤為228.08億元，同比增長85.8%;太保財險凈利潤59.1億元，同比增長 69.6%;人保財險2019年凈利潤收入249.31億元，同比增長53%。

從險種來看，3家公司車險業(yè)務增速較低，3家公司車險業(yè)務同比分別增長6.9%、6.0%、1.6%;而非車業(yè)務則高速發(fā)展，同比增長分別為 16.7%、33.3%、31.1%，增速顯著高于車險。

業(yè)內(nèi)人士認為，車險保費增速低迷主要受汽車市場萎靡及商車費改等因素影響。

具體來看，平安產(chǎn)險實現(xiàn)原保費收入2709.30億元，同比增長9.5%。其中，車險保費收入1943.15億元，同比增長6.9%。而非車險業(yè)務保費收入766.15億元，同比增長16.7%。

太保產(chǎn)險則在農(nóng)險、保證險、意外健康險等新興業(yè)務領(lǐng)域繼續(xù)保持快速發(fā)展。其中，農(nóng)險實現(xiàn)原保費收入67.78億元，同比增長35.6%;責任險實現(xiàn)保險業(yè)務收入60.97億元，同比增長15.3%;保證險實現(xiàn)保險業(yè)務收入56.16億元，同比增長60.0%。

在非車險業(yè)務方面，人保財險2019年原保費收入增長至1702.48億元，同比增長31.1%，但非車險總體虧損50.23億元，最主要的虧損來自信用保證險，虧損28.8億元，意外健康險虧損9.8億元，農(nóng)險承保虧損4.12億元。

科技賦能成“熱詞”

值得一提的是，上市險企紛紛提及“科技賦能”，將“數(shù)字化”轉(zhuǎn)型提到重要位置。

中國平安自不用說，近年來，中國平安一直在深入推進“金融+科技”“金融+生態(tài)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對自身的戰(zhàn)略定位是“國際領(lǐng)先的科技型個人金融生活服務集團”。

平安業(yè)績報告稱，2019年平安將領(lǐng)先科技廣泛應用在金融、醫(yī)療及智慧城市等領(lǐng)域，全面支撐“金融服務、醫(yī)療健康、汽車服務、房產(chǎn)服務、智慧城市”五大生態(tài)圈建設(shè)。2019年，科技業(yè)務總收入同比增長27.1%至821.09億元。截至2019年12月末，科技公司估值總額達691億美元。

此外，在2019年的業(yè)績發(fā)布中，平安稱，集團核心科技賦能壽險業(yè)務，推動數(shù)據(jù)化營銷、數(shù)據(jù)化客服、數(shù)據(jù)化經(jīng)營。截至2019年12月末，AI面談官面試覆蓋率達100%;代理人專屬智能個人助理AskBob自上線以來累計服務3.4億人次;智慧客服全年服務5000萬次，其中線上業(yè)務占比99%，辦理時效最快1分鐘。

“數(shù)字”則是中國太保轉(zhuǎn)型 2.0 規(guī)劃中的五大關(guān)鍵詞之一。

中國太保在年報中提到，科技賦能提升響應能力?！疤Ｔ啤焙诵臉I(yè)務系統(tǒng)大幅提升出單能力，實現(xiàn)了億級用戶響應;上海羅涇數(shù)據(jù)中心正式投產(chǎn)，標志著“兩地三中心”科技支撐體系成形;公司整合形成統(tǒng)一的客戶界面“太平洋保險APP”，初步形成“千人千面”的智慧運營能力，實現(xiàn)服務、產(chǎn)品、活動等信息個性化推薦，用戶綁定數(shù)突破3000萬;“家園”個人客戶賬戶累計提供實時查詢服務超過1億次。

2019年，中國人壽開始全力建設(shè)“科技驅(qū)動型”企業(yè)，全面啟動“科技國壽建設(shè)三年行動”，重賦能重創(chuàng)新，以科技崛起引領(lǐng)重振國壽。

中國人壽董事長王濱在表示，積極運用人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進技術(shù)為保險全價值鏈賦能，持續(xù)推進以客戶為中心的保險銷售模式升級，不斷深化為客戶提供一站式綜合金融保險服務;優(yōu)化全鏈條服務流程，加速“一個客戶、一個國壽”平臺建設(shè)，加快運營服務向集約化、智能化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型升級，初步建立“保險+”生態(tài)圈。推進客戶體驗提升工程，推出智能核保、智能客服系統(tǒng)，個人客戶無紙化投保率達97.8%，全流程理賠自動化案件超千萬，服務效率明顯提升，數(shù)字化服務供給體系不斷完善。

據(jù)新華保險首席執(zhí)行官、總裁李全介紹，2020年新華保險將加快科技應用，落實科技賦能，提升科技賦能在公司戰(zhàn)略中的地位，持續(xù)推動公司從線下人工服務轉(zhuǎn)向線上線下綜合服務，從保單管理向客戶經(jīng)營轉(zhuǎn)變，利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)提高產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品管理及產(chǎn)品營銷能力。

中國人保也在發(fā)力保險科技。中國人保董事長繆建民在業(yè)績發(fā)布會上表示，2020年，中國人保將以保險供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，圍繞“3411工程”，加快推進商業(yè)模式變革，探索“保險+科技+服務”新商業(yè)模式，堅定不移地向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

據(jù)介紹，人保壽險推出基于互聯(lián)網(wǎng)消費場景化設(shè)計的終身養(yǎng)老金產(chǎn)品，累計保費收入71億元，為公司積累了1100萬有效客戶數(shù)據(jù)。人保健康積極探索專業(yè)健康險公司的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，全年互聯(lián)網(wǎng)健康險規(guī)模保費72億元，同比增長303.9%。在數(shù)字化戰(zhàn)略方面，中國人保全力推動大數(shù)據(jù)平臺優(yōu)化、一體化客戶體驗等22個項目建設(shè)，其中7個項目已上線和推廣，其他項目均進展順利。