劉元瑞 赤子之心 加減之道

華南

2007年跨出華科校門(mén)加盟長(zhǎng)江證券，80后劉元瑞，用鋼鐵行業(yè)研究“七連冠”的佳績(jī)，奪得證券行業(yè)新財(cái)富“白金分析師”的美譽(yù)；用10年奮進(jìn)與堅(jiān)守的赤子之心，從一名普通的行業(yè)研究員成長(zhǎng)為這家上市券商的掌門(mén)人，也一舉成為中國(guó)證券行業(yè)最年輕的總裁。

精力充沛，睿智干練，這是劉元瑞給人的第一印象。一個(gè)問(wèn)題拋過(guò)去，語(yǔ)速超快的他，往往三言兩語(yǔ)就能化解于無(wú)形。

“人生關(guān)鍵的幾步，其實(shí)并沒(méi)有太多選擇，也無(wú)需太多選擇”。

“有些路，有些人，有些事，一旦認(rèn)定，矢志不渝”。

簡(jiǎn)單專注——做研究的加法

“我的經(jīng)歷很簡(jiǎn)單?！币宦渥?，劉元瑞就笑了，“一校、一行、一司，就是我履歷的全部”。

2007年華中科技大學(xué)管理學(xué)碩士研究生畢業(yè)后，這個(gè)年輕人選擇加入了長(zhǎng)江證券，成為一名研究員。

長(zhǎng)江證券總部位于湖北武漢，2007年底登陸深圳證券交易所，是全國(guó)第六家上市券商。大公司，小機(jī)構(gòu)，“當(dāng)時(shí)的研究所規(guī)模比較小，還不到30人”。一般大型券商的研究所都有100人以上的研究團(tuán)隊(duì)，中小型券商的研究所也有50人左右，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)江證券研究所以不到30人的規(guī)模，甚至不能覆蓋所有行業(yè)。

劉元瑞的第一個(gè)崗位是研究農(nóng)林牧漁。研究員的主要工作，就是負(fù)責(zé)對(duì)證券進(jìn)行研究分析定價(jià)，給出具體的投資建議。行業(yè)雖不是主流和熱門(mén)的行業(yè)，但研究業(yè)務(wù)博大精深，他充滿了好奇和動(dòng)力，一頭扎了進(jìn)去，“埋頭研究就好”。一個(gè)月后，研究所鋼鐵行業(yè)缺人手，這個(gè)能干的小伙子被調(diào)過(guò)去補(bǔ)缺，他二話不說(shuō)，欣然擁抱鋼鐵。在他看來(lái)，“只要被認(rèn)可、被需要，哪怕自己并不擅長(zhǎng)不熟悉，也必須傾盡所有去努力，無(wú)論選擇什么，都要干出個(gè)名堂來(lái)”。

在負(fù)責(zé)鋼鐵行業(yè)研究的三四年時(shí)間里，劉元瑞經(jīng)歷了一輪鋼鐵行業(yè)的低迷。2008年起，在連續(xù)保持多年的高位增長(zhǎng)后，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著放緩，市場(chǎng)價(jià)格寬幅震蕩，沖高后回落明顯，利潤(rùn)增幅同比下降，企業(yè)虧損面擴(kuò)大，行業(yè)效益低速增長(zhǎng)。基礎(chǔ)研究的邊際貢獻(xiàn)一度非常有限，工作常常事倍功半，行業(yè)的走低意味著市場(chǎng)給予證券分析師的傭金回報(bào)也會(huì)降低，劉元瑞解釋道：“當(dāng)一個(gè)行業(yè)無(wú)法給大家?guī)?lái)回報(bào)的時(shí)候，誰(shuí)還會(huì)對(duì)這個(gè)行業(yè)保持興趣呢？”

很多人黯然離開(kāi)了鋼鐵行業(yè)研究。

劉元瑞卻心無(wú)旁騖，他的目光透過(guò)鋼鐵、穿越鋼鐵，投向了大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。那段日子，他渴求用自己的方式證明自己，不僅堅(jiān)持潛心研究現(xiàn)有的內(nèi)容，并且不斷拓展研究的外延，持續(xù)為客戶提供“從鋼鐵看宏觀”等宏觀、深度分析報(bào)告?！把芯孔黾臃ā薄ⅰ疤鲂袠I(yè)看全局”，最終讓客戶發(fā)現(xiàn)了專業(yè)證券分析師的深度價(jià)值，也為自己找到了無(wú)限下潛的空間和定位，穿越了時(shí)間的重重迷澤。

2010年，命運(yùn)開(kāi)始對(duì)劉元瑞微笑。他獲得新財(cái)富白金分析師鋼鐵行業(yè)第三名。2011年至2017年，劉元瑞連續(xù)7年榮獲鋼鐵行業(yè)第一名，其中有兩年還獲得了全場(chǎng)所有第一名中的最高分?！捌哌B冠”的成績(jī)讓他在行業(yè)中聲名鵲起。七年間，他的職位也從長(zhǎng)江證券研究所分析師，副總經(jīng)理、總經(jīng)理，一路躍升至長(zhǎng)江證券股份有限公司副總裁。

2017年12月底，劉元瑞榮獲全行業(yè)證券分析師的至高榮譽(yù)——新財(cái)富“白金分析師”稱號(hào)。同年12月，出任長(zhǎng)江證券股份有限公司總裁（兼研究所總經(jīng)理、長(zhǎng)江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司董事，長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司董事）。手持長(zhǎng)江證券的帥印，他把對(duì)同事的寄語(yǔ)取名為《傾盡所有，不辱使命》。

這一年，是他加入長(zhǎng)江證券的第十年。這十年，他在鋼鐵研究領(lǐng)域傾盡了一顆率直、純真、熱愛(ài)、好奇、生命力旺盛的赤子之心。

赤子之心是不害怕孤獨(dú)的。赤子孤獨(dú)的時(shí)候，會(huì)創(chuàng)造一個(gè)世界，創(chuàng)造一個(gè)使命，創(chuàng)造許多赤子般的朋友。

1+1>2——做平臺(tái)的加法

“最好的青春，我們?cè)谝黄稹?，這是劉元瑞任研究所副總時(shí)，寫(xiě)下的文化宣言。這句宣言正在激勵(lì)著研究所，乃至全公司新入職的每一位“長(zhǎng)江人”。

孕育希望，服務(wù)根基，或許源于劉元瑞自身的經(jīng)歷。2003年本科畢業(yè)時(shí)，共青團(tuán)中央大學(xué)生志愿服務(wù)西部計(jì)劃啟動(dòng)，他毫不猶豫地報(bào)了名。志愿服務(wù)西部計(jì)劃是按照公開(kāi)招募、自愿報(bào)名、組織選拔、集中派遣的方式，每年招募一定數(shù)量的普通高等學(xué)校應(yīng)屆畢業(yè)生或在讀研究生，到西部基層開(kāi)展為期1-3年的教育、衛(wèi)生、農(nóng)技、扶貧等志愿服務(wù)?！按蠖鄶?shù)人是去一年，但我的老師說(shuō)，如果你想要實(shí)實(shí)在在做事，就去兩年”，劉元瑞于是到鄂西南的恩施土家族苗族自治州，在大山深處當(dāng)了兩年的志愿者。在那里，他俯下身來(lái)扎根基層，服務(wù)山區(qū)經(jīng)濟(jì)，兩年的志愿服務(wù)，感受著希望在孕育中潛藏的巨大能量。

從擔(dān)任研究部副總經(jīng)理開(kāi)始，劉元瑞就分外注重培養(yǎng)年輕人，重視團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)。有人說(shuō)，長(zhǎng)江研究所最大的特點(diǎn)，就是對(duì)應(yīng)屆生的培養(yǎng)力度是業(yè)內(nèi)少有的。長(zhǎng)江的實(shí)習(xí)生入司不久就要承擔(dān)重要的責(zé)任，做課題、寫(xiě)報(bào)告，由老研究員在各方面進(jìn)行充分培養(yǎng)和鍛煉。

“長(zhǎng)江證券要堅(jiān)持自我培養(yǎng)，淡化明星效應(yīng)；長(zhǎng)江研究所目前上榜的分析師都是自我培養(yǎng)的；研究所長(zhǎng)不能只簡(jiǎn)單當(dāng)一個(gè)‘包工頭，而是應(yīng)該努力搭建研究平臺(tái)，提供研究支持，為研究員創(chuàng)造良好的研究環(huán)境，要讓他們真正實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)?！?/p>

在長(zhǎng)江證券研究所，外聘分析師第一年的薪金會(huì)比同級(jí)別自我培養(yǎng)的分析師低5%到10%，這樣做的目的，就是“要讓‘長(zhǎng)江人有扎根長(zhǎng)江的歸屬感和價(jià)值感”。

劉元瑞認(rèn)為，從市占率來(lái)看，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果使研究進(jìn)入減法時(shí)代，頭部效應(yīng)顯現(xiàn)，排名前三的券商份額在持續(xù)提升。頭部集中效應(yīng)還將持續(xù)，牌照業(yè)務(wù)紅利不再均分，券商與券商間的差距會(huì)繼續(xù)拉大，只有專業(yè)能力才能取勝?！伴L(zhǎng)江證券研究所改變了分析師單打獨(dú)斗的做法，并不是用高價(jià)吸引明星師，而是踐行平臺(tái)化運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)1+1>2的基本理念，躬身打造平臺(tái)，充分發(fā)揮平臺(tái)的作用，讓平臺(tái)形成合力后發(fā)揮更大效率?！?/p>

得益于1+1>2的管理理念，長(zhǎng)江證券2016年傭金分倉(cāng)收入首次進(jìn)入行業(yè)前八，2017年上半年攀升進(jìn)前四。劉元瑞在《創(chuàng)造晴天，兌現(xiàn)宏愿》的感言中說(shuō)，植根湖北，崛起于中部，誓邁入一流梯隊(duì)；成就國(guó)際化綜合型投行，是一家區(qū)域型券商多年的癡心與夢(mèng)想，也是一代又一代長(zhǎng)江人拼搏與進(jìn)取的意義所在。因?yàn)閳?jiān)信，別人有的大平臺(tái)，靠自己，一步一腳印，也能得到。研究十年，再難，都是這么要求自己、要求團(tuán)隊(duì)，長(zhǎng)江研究全國(guó)第六、基金分倉(cāng)全國(guó)第四，雖是歷史新高，卻也并非是最終的結(jié)局。傾注培育青年人的胸襟與遠(yuǎn)見(jiàn)，塑就了長(zhǎng)江青年追求卓越、勇于擔(dān)責(zé)的人格與品行。

話音未落，2017年底長(zhǎng)江證券傭金分倉(cāng)收入位列全國(guó)第二，2018年年底，長(zhǎng)江證券首次摘得桂冠。

戰(zhàn)略布局——做趨勢(shì)的加法

“研究做加法，對(duì)有限的內(nèi)容做無(wú)限的擴(kuò)展，投資做減法，對(duì)無(wú)限的范圍做有限的選擇。其實(shí)大部分的投資者往往都是保守主義。而置身于賣方研究事業(yè)的，反倒是追求得體而慷慨的自由主義者。成功的投資，是克制地做大概率的選擇，穩(wěn)健方能長(zhǎng)久。小概率的冒險(xiǎn)，或有意外之喜，但任憑運(yùn)氣，成敗有時(shí)。正如喊口號(hào)、博熱點(diǎn)等行為或逞一時(shí)風(fēng)口，卻難以復(fù)制。行情不可能時(shí)時(shí)都有，但是研究的加法卻要持之以恒。所謂的肅寂境遇，只是研究的加法剛好被投資的減法所排除。幸而減法并不是一層不變，市場(chǎng)風(fēng)格切換間，方向不斷重置，未減之時(shí)，即是加法碩果之際?！边@段論述，是劉元瑞的心聲，也是他堅(jiān)守的從業(yè)理念，不論是作為研究員，還是作為掌門(mén)人，從未改變。

執(zhí)掌長(zhǎng)江兩年來(lái)，他強(qiáng)調(diào)最多的，就是回歸本源，以客戶為中心，以能力為核心；前臺(tái)要強(qiáng)化能力，后臺(tái)要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值；他在行業(yè)率先提出了“結(jié)果與過(guò)程并重、擴(kuò)張與整固并重、激勵(lì)與約束并重、放權(quán)與監(jiān)督并重”的經(jīng)營(yíng)理念，取得了顯著成效。

2019年，是行業(yè)發(fā)生深刻變革的一年，科創(chuàng)板開(kāi)板，注冊(cè)制落地，證券法修訂，文化建設(shè)路線圖頒布實(shí)施。2019年，長(zhǎng)江證券研究業(yè)務(wù)勇奪新財(cái)富團(tuán)體第二，創(chuàng)造歷史最佳，公募傭金市占保持行業(yè)領(lǐng)先，為公司口碑聲譽(yù)再立新功；金融科技賦能效果初顯，大類資產(chǎn)配置體系建立，投資管理平臺(tái)雛形已經(jīng)形成，證券投資、債券投資在2019年貢獻(xiàn)突出；財(cái)富管理轉(zhuǎn)型加速，金融產(chǎn)品銷售再創(chuàng)新高，產(chǎn)品端供給能力正在逐步成為長(zhǎng)江證券財(cái)富管理平臺(tái)的推進(jìn)器。大投行業(yè)務(wù)進(jìn)步明顯，IPO、企業(yè)債、新三板等主要業(yè)務(wù)指標(biāo)位居行業(yè)前列；資管業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入良性發(fā)展軌道，整個(gè)公司精神面貌煥然一新。

站在2020年的原點(diǎn)，他深刻認(rèn)識(shí)到行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與使命，全面打造公司級(jí)財(cái)富管理平臺(tái)、投資管理平臺(tái)和企業(yè)服務(wù)平臺(tái)，積極布局科創(chuàng)板并注冊(cè)制改革，正在計(jì)劃將長(zhǎng)江證券的國(guó)際化發(fā)展作為未來(lái)戰(zhàn)略的第二根支柱。三大平臺(tái)與國(guó)際化戰(zhàn)略的背后，都以強(qiáng)大的投研能力作為支撐。

“不管外界對(duì)分析師團(tuán)隊(duì)怎么看，我個(gè)人覺(jué)得分析師團(tuán)隊(duì)在過(guò)去這些年還是進(jìn)步非常大的，對(duì)國(guó)內(nèi)研究界有很多貢獻(xiàn)的”。劉元瑞認(rèn)為，國(guó)內(nèi)很多分析師的水平已經(jīng)不輸于國(guó)外，但我們還沒(méi)有國(guó)際品牌，不能有效代表中國(guó)金融行業(yè)在國(guó)際上發(fā)聲。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，中國(guó)券商應(yīng)該走向海外，不僅在中國(guó)影響投資者，還要影響海外的投資者，這應(yīng)該是新一代分析師的使命。

“越過(guò)山丘，不怕無(wú)人等候，怕忘了登高的初衷?！笔嗄陥?jiān)守的赤子之心從未改變。

這份赤子之心，就是做好人性的減法。是堅(jiān)定與堅(jiān)守，減去顧盼、浮躁、與盲從。

這份赤子之心，就是做好人生的加法。是回歸本源，不斷拓寬視野、能力和價(jià)值的邊界；是俯下身來(lái)不放過(guò)九層之臺(tái)的每一粒累土，是側(cè)耳傾聽(tīng)青萍之末的每一縷草莽之風(fēng)。

所有的奮斗，無(wú)外乎兩個(gè)方向。一是“向內(nèi)求”，磨練與修正自我，服務(wù)他人與世界；其次是“向外求”，探索規(guī)律，尊重常識(shí)，順應(yīng)歷史發(fā)展的方向。

奮斗者劉元瑞，矢志不渝。