金融市場運行與實體經(jīng)濟發(fā)展的互動性分析

張忠林

摘 要：近年來，在改革開放的浪潮中，我國經(jīng)濟投資逐步偏離實體、資源配置效率逐年低下，伴隨著融資風險的逐漸加大，我國的經(jīng)濟發(fā)展也如火如荼。這不僅對金融體系的穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展產生了劇烈的影響，也引起了政府的高度重視。因此，應以刺激實體經(jīng)濟增長為基礎，以科技創(chuàng)新為出發(fā)點，以資金供給側結構性改革為手段，增強實體經(jīng)濟與金融的適應性，促進兩者之間的良性互動。

關鍵詞：實體經(jīng)濟? 金融? 良性互動

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）04（b）--02

1 實體經(jīng)濟與金融的互動表現(xiàn)及良性互動的影響因素

1.1 實體經(jīng)濟與金融的互動

1.1.1 實體經(jīng)濟是金融發(fā)展的重要基礎

實體經(jīng)濟為社會創(chuàng)造了大量的物質財富，提升了商品價值。盡管金融僅能夠在市場上進行流通，不能實現(xiàn)商品的增值，但通過金融活動能夠推動國民經(jīng)濟高速向前發(fā)展。經(jīng)濟高速發(fā)展的同時也會帶來相應的問題，例如發(fā)展過快就會導致金融危機。金融危機爆發(fā)后，各個國家從中總結了教訓，要應對危機，必須依靠自身的實體經(jīng)濟來復蘇經(jīng)濟。對于我國而言，隨著經(jīng)濟增速的放緩，所創(chuàng)造的價值與財富會受到影響，融資需求會減少，因此急需通過發(fā)展壯大實體經(jīng)濟的方式來推動金融發(fā)展。

1.1.2 金融對實體經(jīng)濟發(fā)展具有“雙刃劍”作用

一方面，發(fā)展金融可以使實體經(jīng)濟取得更好地發(fā)展。通過分配資源滿足經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的資金要求，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供必要的資金支持。同時，金融的發(fā)展還能增強實體經(jīng)濟發(fā)展過程中對各種風險的抵御能力。另一方面，金融的過度發(fā)展會阻礙實體經(jīng)濟的發(fā)展。原因在于，過高的資本回報率會導致金融和實體經(jīng)濟的正常循環(huán)被打亂，導致資本停滯以及風險的累積，反過來對實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來負面影響，例如金融危機的爆發(fā)，會導致人們對實體經(jīng)濟的信心下降，造成消費、投資不足等問題?？梢?，金融在實體經(jīng)濟發(fā)展中具有雙刃劍作用。只有以實體經(jīng)濟發(fā)展需求為中心，圍繞實體經(jīng)濟進行向心運動，才能共同進步。否則，不僅會抑制實體經(jīng)濟的轉型升級，還會導致危機的出現(xiàn)。

1.2 影響金融和實體經(jīng)濟良性互動的因素

1.2.1 人口結構是關鍵性因素

人口結構是社會、經(jīng)濟和文化發(fā)展的結果，對實體經(jīng)濟和金融都能產生關鍵性影響。從社會演進的角度看，人口老齡化嚴重，導致勞動力供給量減少，以及消費和投資積極性下降，經(jīng)濟發(fā)展的動力不足，同時也會導致金融發(fā)展萎縮，不能實現(xiàn)擴張的目標。所以，人口結構的不合理會導致金融與實體經(jīng)濟的結構性失衡，尤其是人口老齡化在很大程度上阻礙金融和實體經(jīng)濟的良性發(fā)展。

1.2.2 科技創(chuàng)新是源動力

科技創(chuàng)新是提高實體經(jīng)濟發(fā)展效益的重要推手，解決企業(yè)發(fā)展過程中存在的生產效率低下、生產工具落后等問題，能幫助企業(yè)獲得更多的利潤。對于金融發(fā)展而言，科技創(chuàng)新能提高資本市場運作效率，推動資本市場新變革，重塑金融業(yè)新格局和新形態(tài)。可見，科技創(chuàng)新利用計算機、信息技術以及未來5G、虛擬現(xiàn)實、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術等，能推動實體經(jīng)濟與金融的良性融合，確保經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展;而遭遇技術瓶頸時，企業(yè)生產效率會下降、資本回報率也會降低，兩者之間就很難實現(xiàn)良性互動。

1.2.3 體制機制改革是重要保障

發(fā)展金融是為了更好的為實體經(jīng)濟服務，然而在金融發(fā)展的實際過程中，由于受到實體經(jīng)濟發(fā)展滯后、人為干預以及市場失靈等因素的影響，金融發(fā)展很有可能與正常的實體經(jīng)濟運行軌道相脫離;信息泄露會造成道德風險加大，融資環(huán)境的惡化導致生產成本增加;金融監(jiān)管體制和機制的不健全，會導致資本市場的亞健康發(fā)展。這些問題的存在，政府有關部門必須加大監(jiān)督和管理力度，改革體制機制，對權利、產權、政策以及責任進行明確，加強市場透明度，這樣才能使金融和實體經(jīng)濟間的矛盾得到緩解，也能使金融和實體經(jīng)濟的良性互動得到充分地保障。

2 我國金融和實體經(jīng)濟互動的發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 我國金融和實體經(jīng)濟發(fā)展的基本情況

首先，金融增長值比例和工業(yè)增長值比例相偏離。工業(yè)增長值比例偏高，但從2006年開始逐漸的降低，金融增長值比例始終較大。其次，金融增長率和工業(yè)增長率相偏離。我國金融業(yè)的增長率與工業(yè)增長率相比，存在增速不穩(wěn)定、波動較大等問題，兩者之間的增速不協(xié)調。最后，實體經(jīng)濟融資增速偏離金融業(yè)。2016年以來，社會融資增速呈下降趨勢，2018年為負增長。近年來國內金融業(yè)的快速發(fā)展并沒有刺激產業(yè)的同步發(fā)展，這也反映了國內實體經(jīng)濟與金融發(fā)展之間的非良性互動。

2.2 從實體經(jīng)濟發(fā)展的角度分析

我國實體經(jīng)濟由于受到企業(yè)經(jīng)濟效益下降、產業(yè)結構轉型以及經(jīng)濟增速放緩等因素的影響，導致其對金融資產的吸引力下降。第一，我國經(jīng)濟增長逐漸的放緩。自從改革開放以后，我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，2012年以前GDP平均增速保持在8%以上。而從2012年開始，我國經(jīng)濟增速逐漸放慢，尤其近幾年來增速僅保持在7%以內（2019年GDP增速為6.1%）。第二，國內產業(yè)結構失衡。2013—2018年，我國的工業(yè)生產總值占GDP的比重平均下降了6%，占比穩(wěn)定在35%以內。但2007年以來，金融和房地產業(yè)在第三產業(yè)中的比重持續(xù)上升，2016年趨于穩(wěn)定;2011年以來，其他服務業(yè)所占比重有所上升?？傮w而言，中國第三產業(yè)增速要高于第二產業(yè)，然而，我國的房地產行業(yè)與金融行業(yè)還處于發(fā)展的初期階段;第二產業(yè)所占比例有所降低，第三產業(yè)增長幅度超過第二產業(yè)，主要是因為社會生產力發(fā)展較快，但第二產業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率基本穩(wěn)定。

2.3 實體經(jīng)濟和金融發(fā)展體制機制改革效果分析

我國金融發(fā)展體制和機制改革，在一定程度上拓寬了實體經(jīng)濟的融資渠道，在解決企業(yè)發(fā)展資金瓶頸問題上取得了良好效果。民營銀行的批準建立以及國有銀行的股份制改革，使得我國大型銀行的集中度逐漸降低，資產分散程度更高，這有利于民營銀行的多元化發(fā)展，防止金融機構的重復建設。同時，價格機制的調控作用得到了更加充分地發(fā)揮，貨幣政策逐漸由數(shù)量型轉變成為價格型，實體經(jīng)濟的融資途徑得到有效拓展。除此之外，通過多層面的資金開放、登記制度變化以及資本市場構建等制度改革，金融市場的宏觀調控能力和市場地位得到了提升，金融市場得到了穩(wěn)定發(fā)展。這就有利于減輕中小企業(yè)和科技型企業(yè)的融資負擔，不僅降低了一些企業(yè)的經(jīng)濟壓力，而且促進了它們更好地向前發(fā)展。

3 促進實體經(jīng)濟與金融良性互動的建議

3.1 深化金融供給側結構性改革

鼓勵和支持創(chuàng)新型成長型中小企業(yè)發(fā)展，激發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展活力，創(chuàng)新商業(yè)銀行的經(jīng)營模式，增強實體經(jīng)濟與金融互動發(fā)展的綜合實力，提高民間資本的利用率，不斷地豐富完善金融市場。第一，大型國有銀行可以通過業(yè)務創(chuàng)新支持中小企業(yè)發(fā)展，比如為中小企業(yè)開設專門的窗口辦理專項資金等，降低信貸審批門檻和條件，增加放款額度和延長還款期限等。第二，強化民營銀行為實體經(jīng)濟融資的作用。相比大型商業(yè)銀行，民營銀行的融資門檻更低，靈活程度更高，更加符合中小型企業(yè)的融資需要。為此，可以科學引導民營銀行等相同類型的金融機構支持中小型企業(yè)的發(fā)展，為中小型企業(yè)提供更多的融資便利，解決好實體經(jīng)濟發(fā)展的融資難問題。第三，重塑市場環(huán)境，構建合法、透明、公平的市場環(huán)境，提升中小型企業(yè)的融資比例，激發(fā)中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟的積極性。同時，對公司退市和上市制度進行優(yōu)化和完善，讓中小企業(yè)可以依據(jù)自身的實際狀況作出退市或者上市的選擇，合理規(guī)避金融風險。

3.2 以科技創(chuàng)新推動金融和實體經(jīng)濟的協(xié)調性發(fā)展

以科技創(chuàng)新為推手，利用智能化、數(shù)字化、信息化促進金融結構與產業(yè)結構的優(yōu)化和完善，加強金融發(fā)展和實體經(jīng)濟的適配性與耦合性。從深層次上融合科技和金融，促進新業(yè)態(tài)的產生，建設更高效、更快速的信息處理平臺，提升金融為實體經(jīng)濟發(fā)展服務的準確性。大型企業(yè)可以采取企業(yè)與銀行共建金融供應鏈的方式，促進產業(yè)鏈金融技術的發(fā)展。通過產業(yè)鏈金融技術的發(fā)展，也能夠促進中小型企業(yè)的發(fā)展，從而實現(xiàn)整體產業(yè)鏈的發(fā)展。小型企業(yè)可以采取產品創(chuàng)新的方式，通過民營銀行和專項資金獲取資金支持，加大科技創(chuàng)新的力度，創(chuàng)新產品、提升服務，強化企業(yè)的核心競爭力。此外，還應充分發(fā)揮金融業(yè)優(yōu)勝劣汰機制的作用，通過金融機構與實體經(jīng)濟的合作情況，淘汰低產出、低信譽的企業(yè)，推動優(yōu)秀企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，實現(xiàn)與金融的良性互動。

3.3 建立服務實體經(jīng)濟的現(xiàn)代金融體系

發(fā)展現(xiàn)代經(jīng)濟，主要靠提高現(xiàn)代社會的財富管理功能，從而激發(fā)市場的競爭實力。對于銀行而言，一方面，可以通過提高居民的日常儲蓄能力，完善相應地理財功能，確保金融機構的資產結構合理，能與實體經(jīng)濟發(fā)展實際相融合;另一方面，進一步完善個人消費信貸體系，通過各種手段促進實體消費，引導市場投資積極性，確保實體經(jīng)濟發(fā)展中所需要的資金。對于金融市場而言，為了能給社會拓寬投資渠道、鼓勵居民的投資積極性，可以創(chuàng)新閑置散戶的理財產品，幫助居民提升他們的財富價值，進而推動市場經(jīng)濟的發(fā)展。

3.4 加快金融市場改革

根據(jù)市場規(guī)律，要確保金融與實體經(jīng)濟之間的良性互動，就要遵循金融發(fā)展始終為實體經(jīng)濟服務的原則。所以，我國應加快金融市場改革，適當加大金融市場開放力度，利用資本的外部流通，吸收借鑒先進的資本管理手段;加大多層面的資本市場建設力度，提升證券價格的有效性;降低央行對金融市場的干預程度，讓政策利率傳導渠道更加順暢。通過深化金融市場改革，拓展實體經(jīng)濟的融資渠道，降低實體經(jīng)濟的融資成本，實現(xiàn)金融和實體經(jīng)濟的良性互動。

4 結語

提高實體經(jīng)濟發(fā)展水平是確保國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的基礎，在金融市場邁入虛擬領域的背景下，金融經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)。只有加快全面落實兩者間良性互動的工作，深化金融供給側結構性改革，以科技創(chuàng)新推動金融和實體經(jīng)濟的協(xié)調性發(fā)展，建立服務實體經(jīng)濟的現(xiàn)代金融體系，加快金融市場改革，才能有效緩解兩者間出現(xiàn)的問題，保障金融經(jīng)濟和實體經(jīng)濟得到穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

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