外圍疫情兇猛避險(xiǎn)選內(nèi)需股

石運(yùn)金

新冠疫情疊加原油價(jià)格暴跌成為目前影響市場(chǎng)的最主要因素，受此影響歐美股市暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息已經(jīng)將基準(zhǔn)利率降低到了0-0.25%的區(qū)間，但仍然無(wú)法平抑市場(chǎng)的恐慌情緒，世界衛(wèi)生組織已經(jīng)宣布新冠疫情全球大流行，目前歐美新冠疫情進(jìn)入爆發(fā)期，與中國(guó)快速控制住新冠疫情并逐步復(fù)工不同，歐美國(guó)家放任自流的應(yīng)對(duì)方式?jīng)Q定了疫情持續(xù)時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院感染科主任、上海市醫(yī)療救治專家組組長(zhǎng)張文宏認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)邁過疫情至暗時(shí)刻，按照當(dāng)前全球的抗疫情況，本場(chǎng)疫情在今年夏天結(jié)束基本已經(jīng)不可能，后續(xù)中國(guó)仍然面臨較大輸入性風(fēng)險(xiǎn)。除了疫情因素，原油價(jià)格暴跌也在沖擊資本市場(chǎng)，今年以來(lái)原油價(jià)格從60美元上方最低暴跌到20美元附近，甚至出現(xiàn)了單日盤中下跌超過30%的慘烈局面。美股市場(chǎng)短期內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)了下跌熔斷，為幾十年來(lái)所罕見，歐美股市風(fēng)雨飄搖。

反觀A股市場(chǎng)，春節(jié)后在新冠疫情沖擊下直接低開，上證指數(shù)直接低開下跌8%，之后一個(gè)月出現(xiàn)了連續(xù)反彈行情，3月份以后才在歐美股市暴跌之下再度大幅回撤，甚至擊破前期低點(diǎn)，目前上證指數(shù)在2700多點(diǎn)的位置市場(chǎng)分歧巨大，悲觀者認(rèn)為歐美疫情愈演愈烈會(huì)引爆全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，樂觀者認(rèn)為由于中國(guó)控制疫情得力，A股會(huì)走出獨(dú)立行情，以上證指數(shù)周線來(lái)看，都是大陰大陽(yáng)的走勢(shì)，也反應(yīng)出市場(chǎng)內(nèi)部的巨大分歧。

目前中國(guó)已經(jīng)基本成功控制了新冠疫情，三駕馬車中的投資和內(nèi)需消費(fèi)將逐步恢復(fù)，進(jìn)出口貿(mào)易面臨巨大壓力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面情況在全球中相對(duì)較好，在A股整體估值仍處于低位的情況下，A股大幅下跌的空間并不大，但此前幾年受益于外資配置而上漲的白馬股公司面臨海外流動(dòng)性影響。后續(xù)拋壓較大，目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯資金流出跡象;另外科技類股票已經(jīng)形成很大泡沫，近期也出現(xiàn)了明顯的泡沫破裂跡象。反而是與中國(guó)內(nèi)需直接相關(guān)的低估值個(gè)股成為了亂世中的桃花源。會(huì)是下一階段資金追捧的投資方向。

舉個(gè)例子，在疫情物資保障中表現(xiàn)出色的順豐控股（002352），最新公布的二月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，順豐控股2月份業(yè)務(wù)量達(dá)到4.75億票，增幅達(dá)到118.89%，含供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到90.09億元，同比增長(zhǎng)82.11%。在全國(guó)抗擊新冠疫情的特殊時(shí)期，順豐成為極少數(shù)能保持正常運(yùn)營(yíng)，且能保證端到端全流程服務(wù)的物流公司之一。從成本端看，受益于油價(jià)的大幅下跌，作為超過50架貨機(jī)的國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的貨運(yùn)航空公司，必然成本端受益，而陸運(yùn)的成本同樣會(huì)下降，因?yàn)橐咔槠陂g所有高速費(fèi)都是減免的;成本下降的同時(shí)，公司的需求端并沒有萎縮，宅男宅女們網(wǎng)購(gòu)的需求在疫情期間大幅釋放。從投資邏輯上，成本端受益需求端增加，投資邏輯十分順暢。

國(guó)內(nèi)疫情控制住后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及社會(huì)消費(fèi)正?；１厝粠?lái)壓抑已久的需求報(bào)復(fù)式釋放，內(nèi)需板塊將貢獻(xiàn)極大的向上彈性，除了因?yàn)橥赓Y流出需回避高估值的白馬股外，對(duì)于低估值的內(nèi)需股必然會(huì)成為市場(chǎng)投資者共識(shí)，內(nèi)需板塊除了消費(fèi)股外，基建板塊也會(huì)受益于積極財(cái)政政策的實(shí)施，同樣建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。