環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格降勢(shì)趨緩

從“CCTD 環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”發(fā)布的日度價(jià)格運(yùn)行情況看（見附圖1），雖然近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格保持下行，但下降勢(shì)頭趨于緩和。

分析認(rèn)為，近期北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，不僅增加了中轉(zhuǎn)和接卸港口的去庫存壓力，也對(duì)消費(fèi)企業(yè)的采購需求產(chǎn)生了抑制作用，導(dǎo)致煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的銷售壓力進(jìn)一步加大，促使北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)跌勢(shì)難止；與此同時(shí)，一些有利于現(xiàn)貨煤價(jià)的積極因素也逐漸顯現(xiàn)。

第一，動(dòng)力煤中轉(zhuǎn)和接卸港口的去庫存壓力增大。面對(duì)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)持續(xù)、加速下行導(dǎo)致的“庫存越多、虧損越大”局面，近期各類動(dòng)力煤中轉(zhuǎn)和接卸港口的去庫存壓力不斷增大。

統(tǒng)計(jì)表明，3 月27 日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）的動(dòng)力煤庫存已經(jīng)回升至2137 萬t，比2020 年2 月14 日的低點(diǎn)水平增加了718 萬t，也高出2019 年同期185 萬t，在需求極度低迷的背景下，動(dòng)力煤價(jià)格的消極影響逐漸加大；與此同時(shí)，截至3 月25 日，下游58 個(gè)沿江沿海中轉(zhuǎn)和接卸港口的動(dòng)力煤庫存已經(jīng)連續(xù)兩周下降（見附圖2），抑制了下游地區(qū)對(duì)北方港口動(dòng)力煤的采購需求，增加了北方港口煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的銷售難度。

第二，北方港口動(dòng)力煤銷售的難度加大。雖然近期沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗有所增加，但是尚未帶來針對(duì)北方港口動(dòng)力煤采購需求的增加，近期北方四港錨地待裝煤炭船舶數(shù)量降至、并運(yùn)行在近5 年來少有的低點(diǎn)（見附圖3；3 月15 日之后，北方四港錨地待裝煤炭船舶數(shù)量較長時(shí)間保持在35 艘以下，是2015 年7 月上旬以來的低點(diǎn)），使得北方港口動(dòng)力煤銷售的難度增加，也加大了北方港口動(dòng)力煤價(jià)格的下降壓力。

第三，進(jìn)口動(dòng)力煤對(duì)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤需求和價(jià)格帶來壓力。調(diào)查表明，一方面，因?yàn)椴糠趾ｊP(guān)開始對(duì)進(jìn)口煤炭采取限制措施，增加了當(dāng)前已經(jīng)到岸進(jìn)口動(dòng)力煤的通關(guān)或銷售難度，造成部分煤炭進(jìn)口企業(yè)降價(jià)促銷，由于進(jìn)口動(dòng)力煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然較大，對(duì)當(dāng)前內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的需求和價(jià)格產(chǎn)生不利影響；另一方面，各地海關(guān)對(duì)終端消費(fèi)企業(yè)進(jìn)口煤炭的限制措施整體上相對(duì)寬松，在國際煤價(jià)下行、進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然較大的背景下，搶占煤炭進(jìn)口配額、集中招標(biāo)進(jìn)口動(dòng)力煤的現(xiàn)象較為突出，對(duì)未來內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的采購需求和價(jià)格帶來壓力。

第四，市場(chǎng)觀望氣氛漸濃。隨著本輪現(xiàn)貨煤價(jià)跌幅的不斷加深、北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)跌破年度長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格、沿海地區(qū)主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗持續(xù)提升、大型煤炭企業(yè)4 月份長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格調(diào)整時(shí)間窗口的臨近，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的極度悲觀情緒開始修復(fù)，觀望氣氛逐漸增強(qiáng)，在現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)基礎(chǔ)上讓利促銷的幅度有所收窄。

第五，主要發(fā)電企業(yè)的電煤日耗持續(xù)復(fù)蘇。統(tǒng)計(jì)表明，隨著國內(nèi)新冠肺炎疫情控制局面的持續(xù)好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)復(fù)工及其企業(yè)生產(chǎn)效率提升不斷推動(dòng)的社會(huì)用電需求復(fù)蘇（3 月17 日全國發(fā)電量179 億kWh，較2 月底增長10.8%，較2019 年同期增長1%，實(shí)現(xiàn)2020 年春節(jié)以來日發(fā)電量的首次正增長），沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗也隨之呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢(shì)（見附圖4），并逐漸接近2019 年同期水平，對(duì)北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的積極影響逐漸增強(qiáng)。