數(shù)字貨幣何時進(jìn)入尋常百姓家

孫友添

央行數(shù)字貨幣（CBDC）在深圳和蘇州展開試點備受矚目，或許在不久的將來，數(shù)字貨幣不再是“幣圈”的玩具，而是走入尋常百姓家的交易工具。世界上人口第一、經(jīng)濟總量第二的大國若全面實現(xiàn)貨幣數(shù)字化，無疑是場金融盛宴。

古老的“數(shù)字貨幣”：雅浦島石幣

數(shù)字貨幣能不能“吃”的問題，比想象中要簡單，因為“很久很久以前”已經(jīng)有人類嘗試過了。那時候沒有計算機，連文字都沒有，卻已經(jīng)有了非常前衛(wèi)的貨幣體系，具備了信用貨幣和區(qū)塊鏈分布式記賬的原始特征。

雅浦島位于北太平洋，土地面積僅102 000 000 m2，僅有6 000多名居民，這樣一個“世界邊緣”的偏僻島嶼上保留了人類最古老、最奇特的貨幣———石幣。這個不大的島嶼上流通著1.3萬枚石幣，形狀類似中國古代的玉璧。用石質(zhì)雕刻品做貨幣不稀奇，稀奇的是個頭大。常見的雅浦島石幣直徑達(dá)到30 cm，還有一些直徑10 m的超級大塊頭。

為什么要造這么大？為了防偽。

雅浦島造石幣的石灰?guī)r并不稀缺，但是這個珊瑚島不產(chǎn)大塊石料，所以大個頭的石幣需要是從400 km外的帕勞島運送來的，海灘上撿點小石子造假是不行的。不依賴材料的天然稀缺，而是以人工技術(shù)防偽，這是非常先進(jìn)的理念。

而且，雅浦島石幣還是最古老的信用貨幣。同時代其他地區(qū)的人類制造的石幣大都用美麗的軟玉雕刻，可以作為裝飾品佩戴，還保留了一些商品屬性。

雅浦島簡單粗暴的大個兒石幣顯然不能“大金鏈子脖子上掛”，而且這個溫暖的熱帶島嶼也不需要石頭蓋房子，這些石幣完全無用。

無用就對了，無用才是真正的信用貨幣，這種別無所長、只做貨幣的“專業(yè)定位”可以媲美紙幣。

直徑30 cm的“小額”石幣還能一手交錢一手交貨正常用，直徑3 m的就得幾個人抬著去交換。直徑超10 m、重量1 000 kg以上的“大額”石幣挪一挪都困難，怎么用呢？

根本不用挪，在誰家放著就不動了，誰家的“鎮(zhèn)宅之寶”用于交換了，在島上都是大新聞，居民都知道。

盡管沒有文字，各家杵在門口的大石幣每一次易主都會迅速成為島上的“大新聞”，留在島民的記憶中，等于一家動錢、全島記賬———這不就是“分布式記賬”的原始形態(tài)嗎？

最神奇的是，石幣的使用還可以虛擬化———運輸途中出事故沉到海里的石幣照樣有主，還可以用于交易。這也不難理解，既然交易賬本是口口相傳的，那么這些海底的石幣和杵在家門口也沒什么區(qū)別，照用照記就行了。

雅浦島人從沒進(jìn)入過有文字的時代，他們的石幣既不精致也不美觀，卻體現(xiàn)了現(xiàn)代貨幣理論的精髓：信用，無論貨幣的材質(zhì)多么奇葩，只要使用者“信”它有“用”，就具備了作為貨幣的基本條件。

數(shù)千年后的比特幣，可以算是雅浦島石幣的正統(tǒng)繼承者。比特幣就是計算機對一項數(shù)學(xué)難題求出一個特定解，這個過程被稱之為“挖礦”，類似于把石頭加工石幣。和石幣一樣，這串虛擬空間里的字節(jié)完全沒有實際作用，純靠信用成為了貨幣。

最奇妙的分布式數(shù)據(jù)庫其實和石幣交易全島記賬的性質(zhì)相似，從挖礦到交易，全部參與者都在圍觀，交易信息在不同的節(jié)點記賬。因此所有的交易都會被準(zhǔn)確記錄，但外人是無法辨認(rèn)用戶的信息。由此可見，數(shù)字貨幣能不能用的問題其實數(shù)千年前的雅浦島人就想通了———咱們島上能用。

今天的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)無非是把地球整合成了“地球島”、把笨重的石幣通過數(shù)字技術(shù)打造成了字節(jié)組成的數(shù)字幣，能用的原理依然有效。比特幣就是這樣獲得成功了。

但是，比特幣不是法定貨幣，其成功流通依靠純粹的市場信用，和政府信用背書強制使用的法幣還有很大的區(qū)別。

最主要的區(qū)別是發(fā)行機制不同。

例如數(shù)字化人民幣不通過挖礦誕生，而是和正常的法定貨幣發(fā)行程序相似，央行統(tǒng)一“印鈔”，由指定營業(yè)機構(gòu)向央行繳納準(zhǔn)備金把數(shù)字人民幣兌換出來，再投入市場使用。

這個流程比比特幣要簡單得多，看上去應(yīng)該可以輕而易舉實現(xiàn)，其實不然：

世界上第一款數(shù)字化法幣委內(nèi)瑞拉石油幣（Petro，又譯“彼得羅幣”）前途慘淡，這又是為什么呢？有理論上完全可行的“能”，還要看具體實施中的“怎”———操作不當(dāng)和不適當(dāng)?shù)牟僮髡叨紩?dǎo)致失敗。

石油幣：失去信用等于失去一切

2015年委內(nèi)瑞拉法定貨幣玻利瓦爾已經(jīng)貶值到小偷都懶得要，該國經(jīng)濟已經(jīng)倒退回以物易物的原始狀態(tài)。

玻利瓦爾的崩盤，完全歸咎于當(dāng)?shù)卣疄E發(fā)貨幣。該國政府強行推進(jìn)國有化的政策導(dǎo)致稅收枯竭、生產(chǎn)停滯，全民福利化又令財政支出激增。雙重壓力下，政府開始濫發(fā)玻利瓦爾，直至其一錢不值。

于是，委內(nèi)瑞拉開始貨幣改革，講白了就是重整法幣。這種“財政困難-濫發(fā)貨幣-重整法幣”的模式屢見不鮮，但委國的做法大膽創(chuàng)新：推出數(shù)字化法幣。

世界上第一款數(shù)字加密法幣石油幣（Petro）橫空出世。Petro的技術(shù)原理和比特幣基本相同，但是委國政府為它增加了一個“錨”———貨幣本位，一單位的石油幣Petro對應(yīng)了一桶石油的質(zhì)押權(quán)。也就是說，任何Petro的持有者都可以從委內(nèi)瑞拉政府換石油，隨到隨給、童叟無欺。

這下各位客官總該相信Petro的信用了吧？再貶值，咱也值桶石油哈。然而，結(jié)果并不理想，主要原因如下：首先，石油是波動很大的國際大宗商品，經(jīng)常上躥下跳，作為貨幣本位并不合適的。只不過委內(nèi)瑞拉再也沒有其他適合的了，硬著頭皮也得上石油。其次，委內(nèi)瑞拉雖有豐富的石油資源，卻沒有足夠的生產(chǎn)能力保障。石油產(chǎn)量一路下滑，難以為繼，Petro能不能換到油是要存疑的。還有，委內(nèi)瑞拉政府“前科”太多，很難取信于人。前幾年施行的激進(jìn)政策給人留下的印象過于深刻，對“Petro換石油”的承諾并不信服。再加上委國和美國關(guān)系惡化，Petro才問世就被美國制裁，其信用就更岌岌可危了。換油？那也得油運得出來。搞不好油沒拿到，還被美國制裁盯上，那就得不償失了。

結(jié)果Petro也就2018年上線時熱鬧了一陣子，其后迅速歸于沉寂，現(xiàn)在還可以通過指定交易所投Petro，可是交易極為清淡，清淡到委內(nèi)瑞拉政府自己都懶得提了。

前后統(tǒng)共發(fā)行了不到價值10億美元的Petro，其中還有國內(nèi)強制兌換的部分，對緩解經(jīng)濟危機杯水車薪。

不過，Petro和大部分跟風(fēng)比特幣的數(shù)字幣相比，并不能算失敗。后者基本上已經(jīng)銷聲匿跡，Petro好歹還能繼續(xù)存在，雖然慘淡得很。

由此可見，法幣數(shù)字化并不會創(chuàng)造新的信用，法幣背后的政府有多少信用決定了數(shù)字化法幣是否成功，而這和數(shù)字技術(shù)的高下無關(guān)。

數(shù)字人民幣是人民幣的電子版，而不是Petro那樣另起爐灶，因此不可能去錨定貨幣本位。能否實現(xiàn)紙質(zhì)人民幣的全部功能，才是數(shù)字人民幣信用來源，其中，能否正常換匯可能是比較關(guān)鍵的一項。如果數(shù)字人民幣和紙質(zhì)人民幣在功能上存在區(qū)別，那么實際幣值很可能會趨向不同，類似于當(dāng)年的外匯券和普通人民幣之間的關(guān)系。

天秤幣：監(jiān)管的擔(dān)憂

數(shù)字人民幣此時投入試點，自有深意。對外，數(shù)字人民幣如果在國內(nèi)成功替代紙質(zhì)人民幣，那么下一步很可能是打造以數(shù)字人民幣為核心的國際支付體系，這將成為對抗“美元霸權(quán)”的利器。從國內(nèi)角度看，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字人民幣更容易被監(jiān)管，如果成功普及，那么對政府的社會治理無疑將會產(chǎn)生巨大影響。已經(jīng)用慣了支付寶、微信支付等電子支付工具的中國人對數(shù)字貨幣的接受程度可能是世界上最高的，這是央行數(shù)字貨幣（CBDC）誕生的民意基礎(chǔ)。

數(shù)字貨幣比紙幣“使用便捷、安全，提高效率，降低成本”的宣傳深入人心，但是數(shù)字貨幣可能帶來的問題也不能小覷。

2010年，400枚比特幣兌換1美元，2018年一枚比特幣兌換2萬美元。持續(xù)升值暴露了比特幣的一個嚴(yán)重問題：幣值不穩(wěn)，作為貨幣是一個缺陷。

中本聰設(shè)計比特幣去中心化、純粹依靠市場信用本意是為了對抗各國法幣超發(fā)通脹的問題，沒想到比特幣自己就成了通脹工具。這是挺諷刺的。

比特幣的飛漲還有一個令人擔(dān)憂的因素，灰色乃至黑色產(chǎn)業(yè)對這種無法追溯的數(shù)字加密貨幣有濃厚的興趣。由此可見，數(shù)字貨幣的“能”、“怎”不再是問題時，“好不好”是要打問號的。

有鑒于此，一向腦洞大開的臉書推出了補丁升級加PRO的新版數(shù)字貨幣計劃：天秤幣（Libra）。

天秤幣的發(fā)行機制更為復(fù)雜，和現(xiàn)有世界主要貨幣之間的關(guān)系更緊密得多，也更接近傳統(tǒng)金融機構(gòu)發(fā)幣機制。

天秤幣由一個“獨立、非營利”的天秤幣機構(gòu)運營，該機構(gòu)有儲備金，把儲備金存儲于各主要幣種賬戶中，與之形成關(guān)聯(lián)。

這些機制都接近法幣時代之前的銀行金融機構(gòu)發(fā)行貨幣的機制，頗有一點復(fù)古的味道。好處就是幣值穩(wěn)定，監(jiān)管節(jié)點也增加了。但是，也不能完全杜絕洗錢隱患。

Libra一出，西方國家政府的臉色都不好看，光是美國政府就搞了3次審查。各國政府表達(dá)的主要憂慮是監(jiān)管困難，導(dǎo)致其電子支付系統(tǒng)會成為洗錢的熱線。

而Libra的支持者認(rèn)為，這只是各國政府的借口。美元的監(jiān)管那么嚴(yán)，就堵住洗錢的渠道了？政府其實是怕這一企業(yè)主導(dǎo)的無國界貨幣，沖擊法幣地位，影響了各國政府通過法幣的壟斷地位超發(fā)貨幣解決財政困難的特權(quán)。

平心而論，政府擔(dān)心洗錢并非全是借口，而Libra的指責(zé)也絕非空穴來風(fēng)。這次疫情中，美聯(lián)儲一口氣搞出來2萬億，如果Libra坐大，那么美元貶值的信息立刻會顯示在兌換率上。從中可以看出，評價數(shù)字貨幣好不好也要看站在誰的立場上，不是“使用便捷、安全，提高效率”的美輪美奐。

企業(yè)發(fā)幣的去中心化意味著監(jiān)管困難，洗錢等金融領(lǐng)域犯罪的風(fēng)險增加；政府沿著現(xiàn)有法幣機制實現(xiàn)貨幣數(shù)字化，很可能會強化了政府的聚斂能力（超發(fā)貨幣只是其中一種），對貨幣使用的全程監(jiān)控導(dǎo)致“身懷利器必起殺心”，稅收收緊恐可能比超發(fā)貨幣更危險。

中國先點開了數(shù)字化法幣的科技樹

CBDC的出場意味著中國先點開了數(shù)字化法幣的科技樹，這在高度信賴政府能力的中國主流環(huán)境下幾乎是必然的結(jié)果。在技術(shù)方面，中國擁有全球最新最好的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和普及度最高的電子支付系統(tǒng)，這對數(shù)字化貨幣的普及應(yīng)用無疑有著巨大的優(yōu)勢。但是，也不能輕視這一普及的技術(shù)障礙。

諸如“雙花問題”（也叫“雙重支付問題”，就是一筆錢被重復(fù)花了2次）之類的風(fēng)險控制、硬件設(shè)備的負(fù)載能力等，都是牽一發(fā)而動全身的。普及CBDC的壓力與風(fēng)險都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)初的普及ETC，很多經(jīng)驗教訓(xùn)要及時吸取。

如何設(shè)定合理的政府財政汲取度，如何保證貨幣發(fā)行的高度自律，這將決定CBDC的成敗、人民幣未來地位乃至中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭。