預(yù)測2021：區(qū)塊鏈領(lǐng)域新景觀

傅一平

2020年是非常艱難的一年，但具有諷刺意味的是，也是金融科技和區(qū)塊鏈加密技術(shù)催化劑之年，且預(yù)計(jì)2021年，這一勢頭并沒有放緩的跡象。

中國將引領(lǐng)央行數(shù)字貨幣競賽

正如2019年預(yù)測的那樣，2020年是央行數(shù)字貨幣（CBDCs）的標(biāo)志性一年。全球80 %的中央銀行都在積極參與央行數(shù)字貨幣，而來自天秤座（Libra，現(xiàn)在叫做Diem）的無形壓力加快了這一進(jìn)程。Diem預(yù)計(jì)很快就會(huì)啟動(dòng)，我們應(yīng)該會(huì)看到這一領(lǐng)域的許多新進(jìn)展。

雖然批發(fā)模式的CBDCs發(fā)展很重要，但央行的重點(diǎn)可能會(huì)集中在零售模式CBDCs上，因?yàn)檫@才是真正的游戲規(guī)則改變者。與僅介于央行和銀行之間、從公眾角度在幕后操作的批發(fā)模式CBDCs不同，零售模式的CBDCs將允許公眾持有真正數(shù)字形式的央行貨幣。在2020年，從巴哈馬群島到英國，一些國家在零售模式CBDCs方面的舉措占據(jù)了媒體的頭條，我們也期待其他G20國家宣布他們自己的計(jì)劃。

而在實(shí)踐中，所有的目光都將聚焦到2021年的中國，因?yàn)橹袊鴮⒗^續(xù)推進(jìn)數(shù)字人民幣（DC/EP），為未來的貨幣開辟道路。在最近的試點(diǎn)階段，中國央行通過數(shù)字人民幣進(jìn)行了400萬筆交易，交易額超過20億元人民幣（3億美元）。目前來看，最大的問題可能不是是否會(huì)繼續(xù)推進(jìn)這一項(xiàng)目，而是以多快的速度推進(jìn)。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)愛上比特幣

2020年是令人難以置信的一年，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)玩家進(jìn)入了加密空間。我們看到不僅摩根大通和渣打等大型機(jī)構(gòu)繼續(xù)為客戶提供解決方案，從花旗到德意志銀行，許多機(jī)構(gòu)甚至開始定期承保這一資產(chǎn)類別。

隨著許多銀行開始公開他們的加密資產(chǎn)計(jì)劃，可以預(yù)計(jì)到2021年這一趨勢將會(huì)加速。這將進(jìn)一步促進(jìn)傳統(tǒng)買方公司的進(jìn)入，這些公司不僅更愿意與這種受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，而且在許多情況下，由于自身的監(jiān)管或投資者限制，它們有義務(wù)進(jìn)行交易。

盡管迄今為止投資銀行是加密行業(yè)最活躍的參與者，但我們也應(yīng)該密切關(guān)注私人銀行。多數(shù)大型私人銀行曾經(jīng)忽視比特幣，我們預(yù)計(jì)，一些前瞻性的私人銀行將視提供加密資產(chǎn)為其競爭利器，推動(dòng)高凈值和家庭財(cái)富辦公室等客戶加入這個(gè)行業(yè)。

收稅機(jī)構(gòu)提升加密資產(chǎn)稅收清晰度

2020年加密領(lǐng)域出現(xiàn)了突破性進(jìn)展，美國國稅局向每個(gè)美國人發(fā)送了一份關(guān)于持有加密資產(chǎn)的調(diào)查問卷，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織也就此發(fā)表了令人印象深刻的報(bào)告。

正如“普華永道全球加密報(bào)告”所顯示的，世界各地越來越多的稅務(wù)機(jī)關(guān)正在提供明確的加密資產(chǎn)稅務(wù)指導(dǎo)。雖然幾乎沒有一家公司提供關(guān)于加密資產(chǎn)借貸或押注等話題的指導(dǎo)，但現(xiàn)在大多數(shù)公司都提供了加密資本收益或采礦收入等方面的指導(dǎo)。預(yù)計(jì)2020年加密領(lǐng)域稅收透明度將有所改善，這對該行業(yè)是一個(gè)積極因素，因?yàn)槎愂胀该鞫葘τ跈C(jī)構(gòu)投資者非常重要。在實(shí)際操作層面上，近幾個(gè)月來，加密市場的興起使許多零售和專業(yè)交易員獲利，這為稅務(wù)當(dāng)局提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，讓他們在如此艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下得到應(yīng)得的回報(bào)。

加密領(lǐng)域并購將大大增加

盡管存在經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但對于加密行業(yè)來說，2020年發(fā)生的并購是令人印象深刻的。數(shù)據(jù)顯示，加密行業(yè)在2020年前6個(gè)月的并購總額已經(jīng)超過了2019年的并購總額，平均交易規(guī)模從1 920萬美元增加到4 590萬美元。

我們期待加密行業(yè)的并購活動(dòng)在2021年繼續(xù)下去，特別是加密行業(yè)的獨(dú)角獸越來越多地成長為巨獸，收購或投資那些為他們現(xiàn)有產(chǎn)品提供輔助服務(wù)的公司。

這些加密行業(yè)的巨獸可能越來越多地在亞洲掀起浪花，在2021年，加密并購交易活動(dòng)將繼續(xù)從美國轉(zhuǎn)移到亞洲，57 %的交易會(huì)發(fā)生在亞太地區(qū)國家。在歐洲、中東和非洲，今年上半年的并購活動(dòng)高于2019年的51 %和2018年的43 %。

傳統(tǒng)的對沖基金和家族理財(cái)室爭相進(jìn)入加密領(lǐng)域

2020年，從古根海姆到文藝復(fù)興科技的大型對沖基金都在認(rèn)真考慮進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，而幾位知名的公共對沖基金經(jīng)理，從保羅瓊斯到斯坦利都以積極介入加密領(lǐng)域而聞名。

預(yù)計(jì)到2021年，這一趨勢將加速，原因是大量受監(jiān)管的傳統(tǒng)解決方案讓此類玩家得以接觸到該資產(chǎn)類別，從芝加哥商品交易所的比特幣期貨到上市的灰度加密產(chǎn)品，都是如此。

隨著眾多受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)聚焦到加密資產(chǎn)交易所，以及加密資產(chǎn)大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)解決方案的出現(xiàn)，這些現(xiàn)象在3年前的牛市時(shí)期并不存在，一個(gè)潛在的由對沖基金參與的繁榮景象已經(jīng)出現(xiàn)在2021年的地平線上。

更多專業(yè)人士進(jìn)場

第一代加密領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者中，很多人都有技術(shù)背景，但現(xiàn)在，許多較大的加密領(lǐng)域公司已經(jīng)決定將其制度化，引入具有金融機(jī)構(gòu)服務(wù)背景的個(gè)人來經(jīng)營，可以預(yù)計(jì)這一趨勢將在2021年加速。然而，加密行業(yè)是一個(gè)不斷變化的環(huán)境，加密市場從不睡覺，公司全天候運(yùn)轉(zhuǎn)，行業(yè)發(fā)展速度比傳統(tǒng)金融服務(wù)快很多倍，這意味著高管們需要在他們的舒適區(qū)之外持續(xù)運(yùn)作。但是許多人無法做到這一點(diǎn)，他們可能會(huì)意識到他們更喜歡傳統(tǒng)金融的舒適，因?yàn)橛惺孢m的工作時(shí)間和自由的周末。