通威式雙主業(yè)能否被跟風(fēng)？

馬進(jìn)

2月12日，通威股份（SH 600438）發(fā)布公告稱，公司及下屬子公司通威太陽能將投資200億元在成都金堂建設(shè)年產(chǎn)30GW高效太陽能電池及配套項(xiàng)目。與之同時(shí)拋出的還有一份《高純晶硅及太陽能電池業(yè)務(wù)的中期（2020—2023年）發(fā)展規(guī)劃》，其中透露出：通威股份的高純晶硅產(chǎn)能2020年將達(dá)到8萬噸，至2023年則進(jìn)一步增長(zhǎng)到22萬—29萬噸；而公司的太陽能電池產(chǎn)能2020年將達(dá)到30—40GW，至2023年則進(jìn)一步增長(zhǎng)到80—100GW。

通威股份原本是一家以水產(chǎn)飼料為主業(yè)的公司，近年來逐漸在光伏新能源領(lǐng)域加大籌碼，形成了兩業(yè)并舉之勢(shì)。通威太陽能表示，到2019年年底其太陽能電池總產(chǎn)能將逾20GW，將連續(xù)三年成為全球產(chǎn)能規(guī)模和出貨量最大的光伏電池企業(yè)，全球市場(chǎng)占有率有望達(dá)到10%—12%。而上述龐大的投資計(jì)劃及發(fā)展規(guī)劃，將通威股份在光伏新能源領(lǐng)域持續(xù)提升行業(yè)地位的雄心展露無遺。

此消息一出，引得市場(chǎng)各方關(guān)注，通威股份的股價(jià)連續(xù)兩天漲停，并帶動(dòng)光伏新能源板塊多只股票集體走強(qiáng)。至2月21日，通威股份股價(jià)收盤于18.97元，公司總市值達(dá)730多億元，放在農(nóng)業(yè)類上市公司或是光伏新能源板塊之中，都能排在前列。

通威股份的表現(xiàn)確實(shí)值得琢磨。仔細(xì)檢視目前在A股上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)，無論是養(yǎng)豬領(lǐng)域排名靠前的溫氏股份（SZ 300498）、牧原股份（SZ 002714），還是飼料領(lǐng)域排名靠前的大北農(nóng)（SZ 002385）、海大集團(tuán)（SZ 002311）、新希望（SZ 000876）等，發(fā)展都聚焦在主業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域，像通威股份這樣業(yè)務(wù)跨度之大、且能占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先位置的，絕無僅有。

通威股份究竟是不是行業(yè)中的特例？這家公司的經(jīng)驗(yàn)值得農(nóng)業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)嗎？

幾番波折完成布局

其實(shí)，在控股股東通威集團(tuán)的主導(dǎo)下，通威股份早在十幾年前就開始在光伏新能源領(lǐng)域試水，幾經(jīng)波折后，終于有了眼下的完整布局。而這一切，自然都與通威創(chuàng)始人劉漢元的理念及判斷密不可分。

與同樣發(fā)端于四川地區(qū)的新希望類似，通威股份創(chuàng)始人劉漢元的創(chuàng)業(yè)之路始于1980年代，始于養(yǎng)殖。1981年畢業(yè)分配到眉山水電局的劉漢元，很快發(fā)現(xiàn)了當(dāng)?shù)亍俺贼~困難”的情況，開始進(jìn)行渠道網(wǎng)箱式流水養(yǎng)魚的創(chuàng)新試驗(yàn)，并獲得成功，而后逐步推廣，并開辦了一個(gè)小型飼料工廠，這便是通威的前身。通威股份于2004年上市，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商。

而在通威股份上市之后，劉漢元開始對(duì)各種清潔能源進(jìn)行比較研究，并思考國(guó)家的能源戰(zhàn)略選擇。通過研究對(duì)比，他認(rèn)為太陽能光伏發(fā)電確實(shí)有可能成為未來清潔能源的主角，可以替代或部分替代煤炭、石油、天然氣等化石能源，這種局面可能更加有利于社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

形成這樣的判斷之后，通威集團(tuán)投資了永祥股份，而后者在2007年設(shè)立四川永祥多晶硅有限公司，建設(shè)年產(chǎn)1000噸多晶硅項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)也正處于光伏新能源行業(yè)的階段性高峰。很快，劉漢元就啟動(dòng)了將這部分業(yè)務(wù)裝入上市公司的進(jìn)程。2008年2月，通威股份從通威集團(tuán)和巨星集團(tuán)手中，分別收購了永祥股份48%和2%的股份，交易總金額為1.91億元。

不過，在2008年爆發(fā)了全球性金融危機(jī)，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了低谷。加之整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，光伏太陽能、多晶硅行業(yè)也經(jīng)歷了起伏和挫折，曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的尚德、賽維等都出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難。永祥股份的表現(xiàn)同樣沒有達(dá)到預(yù)期，為了不讓其拖累上市公司的整體業(yè)績(jī)，劉漢元又決定將之剝離出去。2010年2月，通威股份將所持有的永祥股份50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給通威集團(tuán)，作價(jià)2.48億元。

從2010年下半年開始，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，光伏太陽能產(chǎn)業(yè)的終端市場(chǎng)也重新啟動(dòng)，多晶硅市場(chǎng)又迎來了上升期。永祥股份也開始進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，2010年7月，該公司二期年產(chǎn)3000噸多晶硅項(xiàng)目正式開工，總投資40億元的年產(chǎn)6000噸多晶硅項(xiàng)目同時(shí)正式奠基。通威集團(tuán)也加大了對(duì)永祥股份的支持力度，同年9月以作價(jià)1.82億元的債權(quán)和現(xiàn)金參與了四川永祥的增資擴(kuò)股。隨后，永祥股份又通過幾次融資，引入了新的股東，增強(qiáng)了資本實(shí)力。

經(jīng)過一番培育后，在通威集團(tuán)的推動(dòng)下，永祥股份再次向公開資本市場(chǎng)邁進(jìn)。2011年7月，永祥股份計(jì)劃借殼*ST遠(yuǎn)東（SZ 000681，現(xiàn)已重組更名為視覺中國(guó)）上市，此時(shí)的估值已達(dá)39.54億元。由于和當(dāng)初從通威股份剝離時(shí)的價(jià)格相差很大，外界對(duì)于通威集團(tuán)的這一番操作也有很多質(zhì)疑。

不過由于光伏新能源市場(chǎng)的波動(dòng)，交易各方對(duì)于永祥股份的估值難以達(dá)成統(tǒng)一，2012年6月，此次借殼宣告失敗。但永祥股份畢竟度過了行業(yè)里的寒冬，其多晶硅產(chǎn)能從1000噸擴(kuò)大到15000噸，經(jīng)營(yíng)狀況也從原來的虧損變成了盈利，實(shí)力明顯增強(qiáng)。

2015年5月，通威集團(tuán)再次開始推進(jìn)將永祥股份注入上市公司的事宜，對(duì)后者的估值約20億元。至2015年11月，通威股份收到證監(jiān)會(huì)通知，該重組事項(xiàng)未能獲得核準(zhǔn)通過，公司董事會(huì)則決定繼續(xù)推進(jìn)，并終于在2016年獲得核準(zhǔn)。之后，通威股份又成功以50億元收購?fù)ㄍ瘓F(tuán)旗下的光伏新能源相關(guān)資產(chǎn)，包括合肥通威太陽能及其下屬子公司（主要從事太陽能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售）。至此，通威股份在光伏新能源領(lǐng)域的布局初步達(dá)成。

長(zhǎng)期積累難以模仿

在打造了雙主業(yè)的架構(gòu)后，通威股份的業(yè)績(jī)也很快實(shí)現(xiàn)了飛躍。2015年，通威股份的營(yíng)收為140.79億元，凈利潤(rùn)3.31億元，這種盈利水平在飼料行業(yè)里面也處于正常區(qū)間。而到了2016年，其營(yíng)收便達(dá)到208.84億元，凈利潤(rùn)更是猛增到10.25億元。之后幾年，通威股份的凈利潤(rùn)都在20億元之上，享受到了光伏新能源領(lǐng)域快速發(fā)展帶來的紅利。雖然從營(yíng)收規(guī)模上看，飼料業(yè)務(wù)目前仍占據(jù)大頭，但光伏新能源相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利能力更強(qiáng)，且發(fā)展前景和增長(zhǎng)空間更大，這也是通威股份堅(jiān)定投入的主要原因。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，據(jù)通威股份表示，目前永祥股份經(jīng)過四次技術(shù)改造升級(jí)，已形成8萬噸高純晶硅產(chǎn)能，位列全球前三。在太陽能電池制造環(huán)節(jié)，通威太陽能成都四期3.8GW高效晶硅電池項(xiàng)目于2019年年末正式投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模逾10GW，成為全球單體規(guī)模最大的晶硅光伏電池生產(chǎn)基地。通威太陽能現(xiàn)在擁有合肥、成都、眉山三個(gè)基地，其中合肥基地已形成6.2GW電池產(chǎn)能規(guī)模；眉山10GW高效晶硅電池項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)4月可建成投產(chǎn)，將成為又一個(gè)全球10GW級(jí)的高效晶硅電池基地。據(jù)通威太陽能預(yù)計(jì)，2020年其光伏電池產(chǎn)能規(guī)模將超過30GW。

而在2月12日的公告中，通威股份表示，將與子公司通威太陽能聯(lián)手在成都金堂縣投資建設(shè)高效太陽能電池及配套項(xiàng)目，該項(xiàng)目將分四期實(shí)施，全部建成后產(chǎn)能可達(dá)30GW。這也意味著，屆時(shí)通威股份的太陽能電池及配套項(xiàng)目總產(chǎn)能將達(dá)60GW，進(jìn)一步凸顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可以鞏固其在太陽能電池領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

談到為何要將農(nóng)牧和光伏新能源這樣兩個(gè)差異很大的產(chǎn)業(yè)放在一家上市公司里，劉漢元曾經(jīng)公開表示，在實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景中，光伏發(fā)電和水產(chǎn)養(yǎng)殖具有重疊的空間。“從現(xiàn)實(shí)看，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)需要能源，但其土地資源、空間資源相對(duì)有限，發(fā)展分布式的清潔能源面臨困難。而通威股份創(chuàng)造性地推出水下有效高密度、安全的水產(chǎn)養(yǎng)殖，同時(shí)水面又能充分把空間復(fù)合利用起來進(jìn)行光伏發(fā)電，這就是通威獨(dú)有的‘漁光一體模式?！彼Ｍ?，通過“漁光一體”建設(shè)，將智能化設(shè)施設(shè)備運(yùn)用到養(yǎng)殖過程中，實(shí)現(xiàn)全程可追溯的自動(dòng)記錄、自動(dòng)管理、自動(dòng)控制和數(shù)據(jù)中心的共享。這樣一來，既能同時(shí)支撐通威股份原有的水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)，又能讓優(yōu)質(zhì)的清潔電力源源不斷地惠及千家萬戶。

在目前農(nóng)業(yè)類上市公司里，通威股份這樣的業(yè)務(wù)布局確實(shí)獨(dú)樹一幟。其他企業(yè)要么就是在自身所處產(chǎn)業(yè)鏈的上下游做適當(dāng)延伸（比如從養(yǎng)殖環(huán)節(jié)進(jìn)入動(dòng)保領(lǐng)域），要么是在大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中適度擴(kuò)張（比如從養(yǎng)殖領(lǐng)域進(jìn)入種植領(lǐng)域），即便進(jìn)入跨度較大的產(chǎn)業(yè)，也是以純投資的方式，而不會(huì)涉足具體經(jīng)營(yíng)。

其實(shí)，從發(fā)展歷程上可以看出，通威股份在光伏新能源領(lǐng)域的擴(kuò)張并非一時(shí)心血來潮、盲目為之。這一切都基于控股股東及創(chuàng)始人對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的研究和積累，不斷摸索出了一定的規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)，才可能真正打造出第二主業(yè)，甚至超出原有的第一主業(yè)。其他農(nóng)業(yè)企業(yè)如果看到通威股份目前取得的成績(jī)，要明白這并不是可輕易模仿的，如果真想突破瓶頸、發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，不僅要提前做好研究，同時(shí)更要有經(jīng)受波折甚至失敗的準(zhǔn)備。