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    投資就是時間上的平衡消費

    2020-03-31 13:26:01薛兆豐
    意林 2020年5期

    薛兆豐

    投資和消費似乎是涇渭分明的:要么是投資,要么是消費。有人也許會問,它們之間的區(qū)別真的有這么明晰嗎?

    我們每天吃飯,是投資還是消費?吃飯當(dāng)然是消費,但是不吃飯我們還能工作嗎?為了能工作,每天吃的飯就是投資。

    度假旅行,是投資還是消費?一般人會說這當(dāng)然是消費。但我們也可以把它看作投資,這是對記憶力的投資。將來我們老了、走不動了,只能坐在安樂椅上了,這時我們還能在腦海里播放昔日的美好時光。年輕時的旅行是為年老時的回憶所做的投資。

    可見,投資和消費之間并沒有必然的區(qū)別。

    歐文·費雪在他的《利息理論》里面有一句名言:投資是時間維度上的平衡消費。

    投資其實就是消費,投資只不過是在時間維度上的平衡消費。這句話非常精彩,一下子就將投資和消費打通了。它們是一回事,只不過是人們?yōu)榱俗非笞畲蟮氖找?,在時間上做的一個平衡而已。

    今天的年輕人有很多時間,今朝有酒今朝醉,把所有的時間都用來玩,這是可以的。連續(xù)玩一個星期,一個月,一個季度,都是可以的,但是如果一直這么玩下去,將來的日子可能就沒這么好過了。

    反過來,他們今天稍微吃點苦,多花一點時間來學(xué)習(xí),將來的日子會更好過,這是一種平衡消費的觀點。要知道,我們每一個人追求的,不是今天的消費最大化,也不是明天的消費最大化,我們要追求的,是終身每一個時間點的收入之和最大化。

    這也讓我想起阿爾欽在他的教科書里提過的一個有趣問題:我們都知道,要是連餓三天才吃一頓飯,那頓飯會非常香,感受也好極了。但是我們每個人,為什么不會為了追求那種特別美味的感覺,連餓自己三天才吃一頓,而是每天都吃三頓飯呢?

    答案在于,我們追求的不是一剎那的最高幸福,我們追求的是幸福總量的最大化。所以我們每天都吃三頓飯,這樣會使得幸福總量最大化。

    人們追求收入總和的最大化,而不是某個瞬間的收入最大化,這個原理能解釋生活中的很多現(xiàn)象。

    比如人們選擇到底抽煙還是不抽煙,健身還是不健身,這兩個問題的正確答案,其實都因人而異。不同的人在不同的處境下有不同的選擇。

    過去生活普遍貧困,人均壽命比較短,人們看不到未來,及時行樂就顯得比較重要,抽煙的人就特別多。今天人們可以選擇的娛樂活動比以前多得多,對壽命的預(yù)期也大大提高,這時人們的消費觀就會發(fā)生變化,今天節(jié)制一點,未來就能得到更大的享受,吸煙的人數(shù)就大大下降了。

    節(jié)制飲食、運動健身,這些決定其實都跟人們對未來的預(yù)期有關(guān),人們追求的是未來收入的最大化,而不是一瞬間享受的最大化。

    同樣的道理,有些醫(yī)生就說,如果他的病人超過了80歲,他就不會讓他們太過節(jié)制飲食,因為享受當(dāng)下的快樂也挺重要的。

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