央行500億逆回購(gòu)影響多大

本報(bào)記者 李司坤 ●雁初

30日，中國(guó)人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了500億元人民幣7天期限逆回購(gòu)操作，利率較上期下降20個(gè)基點(diǎn)至2.2%。這是中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)時(shí)隔近一個(gè)半月后重啟逆回購(gòu)操作，為2015年6月以來(lái)最大單次降幅。中國(guó)學(xué)者連平表示，逆回購(gòu)和傳統(tǒng)意義上的降息有所不同，央行這個(gè)動(dòng)作表明，希望引導(dǎo)其他相關(guān)利率水平的下降。

“逆回購(gòu)是央行在貨幣市場(chǎng)上運(yùn)作的一種工具，等于向市場(chǎng)上投放資金，它的對(duì)象是商業(yè)銀行和其他的金融機(jī)構(gòu)?！敝袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平30日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者介紹稱，逆回購(gòu)的利率是政策利率中的構(gòu)成部分，它對(duì)于降低利率起到一定作用，但和傳統(tǒng)意義上的降息有所不同。降息最關(guān)鍵的是降低金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端的利率，即信貸利率與融資利率，降低這一利率等于金融機(jī)構(gòu)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利率下降了。逆回購(gòu)利率降了，理論上后面銀行資產(chǎn)端的價(jià)格可以降，也可以不降。“所以逆回購(gòu)利率降了，整個(gè)利率水平未必就一定會(huì)下降，”他說(shuō)，“但這個(gè)動(dòng)作表明，央行希望引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率都下降，同時(shí)也推動(dòng)商業(yè)銀行LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下降”。

上周，中共中央政治局會(huì)議提出，要引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。央行貨幣政策委員會(huì)也表示，將下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)。法新社30日援引分析機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)稱，是否使用降息這一強(qiáng)力貨幣政策工具，中國(guó)央行態(tài)度較慎重，但仍將繼續(xù)利用其他手段，為市場(chǎng)適度注入流動(dòng)性。

連平表示，逆回購(gòu)利率下降，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有直接的實(shí)質(zhì)性影響，但逆回購(gòu)作為利率政策的工具之一，它朝這個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，會(huì)帶來(lái)其他相關(guān)利率水平的下降，以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資水平的下降。“利率水平下降之后，按揭貸款的利率在未來(lái)也會(huì)受到下降影響，對(duì)老百姓存款利率也有影響，主要是定期存款利率的下降?！边B平說(shuō)?！?/p>