美國(guó)大手筆救市帶來(lái)兩種風(fēng)險(xiǎn)

本報(bào)記者 趙覺(jué)珵

“美聯(lián)儲(chǔ)周一承諾，不惜一切代價(jià)，以保證經(jīng)濟(jì)不在新冠病毒疫情的重壓下崩潰”，據(jù)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》23日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)日宣布開(kāi)啟“無(wú)限量”量化寬松。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平24日評(píng)論稱，這是一種“無(wú)限續(xù)杯式”的量化寬松，美聯(lián)儲(chǔ)正在以史無(wú)前例的速度和劑量為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。

路透社24日?qǐng)?bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)周一祭出了一系列非常規(guī)計(jì)劃，繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券以支持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，不設(shè)額度上限。路透社援引分析人士的話稱，美聯(lián)儲(chǔ)本周就將購(gòu)買3750億美元的美國(guó)國(guó)債和2500億美元的按揭抵押證券，一周的總購(gòu)買金額已超過(guò)2012年“量寬2.0”計(jì)劃的總額。換言之，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)大開(kāi)“印鈔機(jī)”，為銀行體系注入新的流動(dòng)性。

24日開(kāi)盤，美股高開(kāi)高走，道指漲幅擴(kuò)大至7%，標(biāo)普500指數(shù)漲幅擴(kuò)大至6.4%，納指漲5.7%。

中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC研究員明明24日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，無(wú)限量量化寬松的主要目的是支持居民和企業(yè)信用。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)這一舉措的信號(hào)意義大于實(shí)際意義，它主要意在緩解當(dāng)下新冠肺炎疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊。但如果長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松規(guī)模不斷擴(kuò)大，甚至超過(guò)2008年的規(guī)模，有可能會(huì)令美元陷入長(zhǎng)期貶值，導(dǎo)致全球美元資產(chǎn)縮水，包括中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也會(huì)受到影響。俄羅斯RT電視臺(tái)網(wǎng)站22日則分析稱，美國(guó)的一系列“放水”措施導(dǎo)致其官方預(yù)算赤字和國(guó)家債務(wù)水平飛漲，債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例不斷上升，這可能會(huì)令美國(guó)更快陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

面對(duì)擴(kuò)散全球的新冠肺炎疫情，美國(guó)的“大放水”也成為眾多國(guó)家為支撐經(jīng)濟(jì)采取的通用辦法。包括泰國(guó)、肯尼亞、挪威、澳大利亞等國(guó)家近日都紛紛宣布降息，英國(guó)央行宣布將英國(guó)國(guó)債和企業(yè)債持有規(guī)模增加2000億英鎊至6450億英鎊，歐洲央行推出7500億歐元規(guī)模債券購(gòu)買計(jì)劃，韓國(guó)央行也將直接購(gòu)買1.5萬(wàn)億韓元國(guó)債以穩(wěn)定市場(chǎng)。

雖然各國(guó)政府紛紛“放水”“印錢”，但明明對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，這種普遍“放水”可能會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響，加劇全球金融市場(chǎng)脆弱性。頻繁采用降息手段也會(huì)令貨幣政策失效。此外，由于美元是全球貨幣，美國(guó)的貨幣政策是其他國(guó)家所無(wú)法效仿的。

對(duì)于已開(kāi)始全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中國(guó)而言，不少媒體稱，基建投資是中國(guó)試圖刺激經(jīng)濟(jì)的主要工具之一。香港《南華早報(bào)》23日稱，中國(guó)多地正在推進(jìn)重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，福建、云南、河南等7個(gè)省份的2020年度計(jì)劃完成重點(diǎn)項(xiàng)目投資近3.5萬(wàn)億元。明明分析稱，基建在補(bǔ)短板和穩(wěn)增長(zhǎng)方面還會(huì)體現(xiàn)出作用，但考慮到國(guó)內(nèi)目前的宏觀杠桿率，包括基建的投資效率，當(dāng)下基建不可能具備此前4萬(wàn)億那樣的彈性，更多的是發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)以及補(bǔ)短板作用?！?/p>