理想汽車準(zhǔn)備IPO上市過冬這個備胎好用嗎？

李季

從交付第一輛車到申請IPO，短短一個月，理想的步子跨得有點(diǎn)大。據(jù)路透社最新消息，理想汽車已申請?jiān)诿绹M(jìn)行首次公開募股（IPO），計(jì)劃籌資至少5億美元（約合人民幣34.8億元），最早將于2020年上半年上市。也就是說，如果進(jìn)展順利，理想汽車將成為繼蔚來之后，國內(nèi)第二家在美上市的造車新勢力。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，理想造車4年，負(fù)債高達(dá)9億元。這么大的資金壓力下，其此刻謀求上市的用意已經(jīng)昭然若揭。相較之下，剛乘著私人飛機(jī)抵達(dá)上海的馬斯克在超級工廠面前跳起“社會搖”，興奮之情難以抑制。而理想汽車在歷經(jīng)交付困難、質(zhì)量問題等狀況后，想依靠IPO來熬過這個寒冬，仍然困難重重。

上市是一條注定要走的路

“我已操盤過百億級公司，希望再操盤一家千億級公司?！边@是理想汽車的創(chuàng)始人李想曾公開暴露的野心。當(dāng)野心照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，背靠資本的理想汽車，就成了當(dāng)下能夠?qū)崿F(xiàn)李想野望的最大可能。其實(shí)，早在數(shù)月之前，理想汽車就已經(jīng)多次被傳出即將上市的消息。

雖然理想汽車方面一直對外界與其即將上市相關(guān)的傳聞保持緘默，但通過其股東的相關(guān)動態(tài)，已經(jīng)足夠讓外界解讀出：理想汽車的上市進(jìn)程早已悄然開始。先是在2019年8月，常州武南新能源汽車投資有限公司（以下簡稱常州武新）擬將持有的北京車和家信息技術(shù)有限公司（即理想汽車）0.91%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，對應(yīng)出資額約為829.55萬元。之后，作為理想汽車的第二大股東，利歐股份發(fā)布的公告更是直接佐證了這樣的判斷。其稱，“車和家擬搭建VIE架構(gòu)，在相關(guān)重組完成后，理想汽車股東將通過持有開曼公司的股份，間接持有理想汽車及其附屬公司權(quán)益?！?/p>

這里提到的VIE架構(gòu)，就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)繞開法律監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)境外上市、獲得境外資本的關(guān)鍵，新浪、百度、阿里、騰訊等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大企均是采用這種模式實(shí)現(xiàn)海外上市。據(jù)企查查顯示，理想汽車目前融資已到C輪，最新一次發(fā)生在2019年8月16日，由明勢資本、王興、李想、字節(jié)跳動等共同推動，融資總金額超過110億元。更重要的是，謀求上市不光是出于股東的迫切需求，還是事關(guān)理想汽車能否繼續(xù)發(fā)展下去的關(guān)鍵。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年上半年，理想汽車營業(yè)收入約為527.76萬元，凈利潤約為-6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.42億元，負(fù)債總額為9.31億元。對此，利歐股份就在公告中稱，“車和家致力于新能源汽車的研發(fā)和生產(chǎn)，需要大量的資金投入，若成功上市，有助于緩解現(xiàn)有股東后續(xù)資金投入的壓力?！眮碜再Y本和市場的雙重壓力，最終驅(qū)使理想汽車踏上上市之路。但上市這條路，對于當(dāng)前的理想來說也許并不好走……

拿什么來上市？

幾乎和所有的新能源汽車品牌一樣，依賴補(bǔ)貼、傳統(tǒng)車企擠壓、技術(shù)不穩(wěn)定、融資乏力等困境同樣讓理想汽車頭疼。在內(nèi)外夾擊的憂患之下，李想當(dāng)初想要躲避互聯(lián)網(wǎng)造車模式，成為一家新生代汽車企業(yè)的喊話，如今卻也未見水花。

走在理想汽車之前的，是中國新能源造車第一股“蔚來”。早在2018年9月12日，蔚來汽車在美國證券交易所掛牌上市時，李斌就曾說過“上市不過是蔚來汽車進(jìn)行融資的另一種形式”。但不論這一波操作是否屬于流血上市，至少蔚來汽車在2019年累計(jì)交付了20565輛純電動車。

盡管這一數(shù)據(jù)與蔚來汽車此前定下的4萬～5萬輛交付目標(biāo)存在較大差距，但好歹也算是拿出了一些成績。相比之下，成立時間相差不足一年的理想汽車卻與這個數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。在2019年12月4日開始交付至當(dāng)月最后一天，僅交付1000輛理想ONE。在2019年前11個月中，蔚來汽車、威馬汽車、小鵬汽車都已交付破萬，其他哪吒、零跑等新能源汽車品牌的交付量也超過了理想汽車。成立四年半，拿出這樣的成績，實(shí)在不算漂亮。

更值得一提的是，在交付量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的同時，車輛質(zhì)量的問題卻接踵而至。在理想汽車首批車輛交付之后，先后出現(xiàn)了沒有解除物流模式的嚴(yán)重交付失誤、行駛過程中出現(xiàn)接觸自適應(yīng)巡航功能后踩加速卻無法提速的情況、車輛儀表盤出現(xiàn)“排放系統(tǒng)故障”的報(bào)警信息等多起交付失誤事件。

盡管事情發(fā)生之后，李想在微博中回應(yīng)稱：“在理想汽車內(nèi)部，發(fā)現(xiàn)問題和解決問題，就是創(chuàng)造價(jià)值的過程，隱瞞問題就是自殺，提出問題就是在幫助我們創(chuàng)造價(jià)值?！钡具x擇購買“期貨汽車”的用戶恐怕并不想成為試錯，或者說發(fā)現(xiàn)問題、提出問題的小白鼠。

理想汽車在既沒有完成交付量，又沒能保障質(zhì)量的情況下，對消費(fèi)者的信任消耗無疑是巨大的。除去自身硬實(shí)力的欠缺，新能源汽車行業(yè)遭遇的寒冬也同樣席卷而來。在新能源汽車行業(yè)進(jìn)入洗牌期后，行業(yè)發(fā)展變得越發(fā)理性，融資進(jìn)度也逐漸放緩。盡管李想曾表示過，自己對融資不感興趣。但相對擁有更為完整的產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)車企和擁有另一條輸血線的恒大等企業(yè)，新造車勢力的融資行為可以算是擺在現(xiàn)實(shí)面前必須要過的一道坎。

另一邊，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入后補(bǔ)貼時代。在補(bǔ)貼“退坡”后，各品牌的銷量持續(xù)下跌，有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為這樣的情況還將在2020年持續(xù)發(fā)生?！袄硐隣NE算上補(bǔ)貼后都要賣32萬多元，性價(jià)比太低了，不是每個人都可以把這種價(jià)位的車買來當(dāng)玩具的?！币晃幌M(fèi)者對鋅刻度說道。這樣的看法并不獨(dú)特，而是當(dāng)下不少消費(fèi)者對新能源汽車的共同看法。所以于理想汽車而言，可謂既有遠(yuǎn)慮，也有近憂，內(nèi)憂未解，外患也難擋。即便匆匆上市，恐怕也難實(shí)現(xiàn)理想。

互聯(lián)網(wǎng)造車路在何方？

從2019年4月10日，理想汽車旗下首款車型理想ONE上市，到12月2日交付，對理想汽車本身而言，是一次從無到有的重要突破。但追溯到2015年，理想汽車前身“車和家”誕生，到實(shí)現(xiàn)上市交付，這條路足足走了4年零5個月，交付才達(dá)到1000多輛，不難看出，這一路走來頗為艱辛。

幾年前，新能源汽車來勢洶洶，再加上國家政策的扶持，讓傳統(tǒng)車企、互聯(lián)網(wǎng)汽車新勢力以及類似恒大一樣的跨界造車企業(yè)紛紛涌入這個賽道。一時間資本狂熱，用戶捧場，給了新能源汽車行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們巨大的信心。但隨著補(bǔ)貼結(jié)束，新能源汽車行業(yè)失去了支撐，銷量急轉(zhuǎn)直下。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，國內(nèi)新能源車?yán)塾?jì)銷售約89.4萬輛，同比增長6.8%，相比2018年同期89.4%的增長速度大幅回落，其中11月份銷量同比大幅下降45.8%。

業(yè)內(nèi)人士向鋅刻度表示，市場需求降溫放緩，新能源車已出現(xiàn)產(chǎn)銷探底，那么真正的考驗(yàn)來了：如何挨過這個寒冬？首先，大環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，繼續(xù)拿到融資才能活下去。有業(yè)內(nèi)人士向鋅刻度表示，一方面造車是一個資本密集型行業(yè)，對于新入局的企業(yè)來說，上市也許就只是融資的一種手段。另一方面，除了解決資金和后期輸血的問題，也不排除投資方對其施壓，從而加速上市進(jìn)程。但準(zhǔn)備不足，急切地上市的后果，也可能對于企業(yè)的傷害是致命一擊。

談到了融資輸血，那么從硬幣的背面來看，開源節(jié)流也許對于新能源汽車行業(yè)也是迫在眉睫。那么在2020年，如何實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破、降低制造成本也許決定著新能源汽車生死存亡。失去政策補(bǔ)貼之后，有人認(rèn)為新能源汽車的性價(jià)比抵不過傳統(tǒng)汽車了，原本在用戶接受度上新能源汽車就處于劣勢，再加上價(jià)格與傳統(tǒng)汽車相差無幾，更是讓該市場加速冷卻。層出不窮的問題、故障，讓用戶對新能源汽車保持著距離，為了挽留用戶，有的新能源車企甚至自掏腰包進(jìn)行補(bǔ)貼?？垦a(bǔ)貼而活不是長遠(yuǎn)之計(jì)，要在2020年突圍，降低成本才是關(guān)鍵。

最后，如何應(yīng)對類似特斯拉等海外強(qiáng)勢新能源車企的入局，也是擺在國內(nèi)新能源車企面前的一大難題。論單品實(shí)力、論品牌效應(yīng)，甚至論價(jià)格，特斯拉都是強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)者，再加上入華量產(chǎn)和交付能力，對國內(nèi)車企的壓力不是一點(diǎn)點(diǎn)，也不是短暫的。如何打好差異競爭這副牌，也是刻不容緩。而在差異化競爭中，傳統(tǒng)車企拓展海外的中低端市場的路子，也許也是造車新勢力們放低姿態(tài)，值得學(xué)習(xí)的。

站在新能源汽車的風(fēng)口，資本、企業(yè)都不惜血本投入其中，但面對行業(yè)的低谷，資本冷靜下來，融資乏力，匆匆上市并不是在困境中突圍的最優(yōu)解。困局之下，李想的理想要怎么繼續(xù)，不是一個互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)的問題，而是整個新能源汽車行業(yè)應(yīng)該深思的未來。