雪龍集團：汽車冷卻風扇行業(yè)領軍者

林申

雪龍集團作為風扇總成、離合器風扇總成的主要生產(chǎn)商之一，在國內商用車冷卻風扇市場占據(jù)領先地位。自成立至今，公司主營業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，盈利能力較強、成長能力穩(wěn)定，并高度重視科技研發(fā)，具備深厚的技術儲備，已發(fā)展成為行業(yè)龍頭企業(yè)。

行業(yè)前景廣闊 迎來發(fā)展期

近年來，我國出臺了一系列政策大力引導和扶持汽車制造業(yè)發(fā)展。2013年，發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2011版）》（2013年修正版）指出，鼓勵發(fā)展“輕量化材料應用：高強度鋼、鋁鎂合金、復合塑料、粉末冶金、高強度復合纖維等”。2015年，國務院發(fā)布的《中國制造2025》中提出，要“掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術，提升動力電池、驅動電機、高效內燃機、先進變速器、輕量化材料、智能控制等核心技術的工程化和產(chǎn)業(yè)化能力，形成從關鍵零部件到整車的完整工業(yè)體系和創(chuàng)新體系。”

目前全球汽車行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好，中長期繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，據(jù)普華永道預測，至2024年全球汽車產(chǎn)量將達到11470萬輛，我國汽車行業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，正逐步由成長期步入成熟期。2019年上半年，我國商用車實現(xiàn)產(chǎn)量為215.24萬輛，環(huán)比小幅增長3.54%，發(fā)展態(tài)勢總體趨于穩(wěn)定。內燃機方面，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已發(fā)展成為全球內燃機產(chǎn)銷大國，內燃機設備單品的特征正在由小功率、低單價逐步向大功率、高單價方向升級。此外，受益于國內經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定、整車市場快速發(fā)展、全球化零部件采購力度提升等多重利好，汽車零部件整體規(guī)模發(fā)展較快。

雪龍集團生產(chǎn)的風扇總成及離合器風扇總成屬于內燃機零部件，汽車輕量化塑料件屬于汽車零部件。目前，我國風扇總成產(chǎn)品及離合器風扇總成產(chǎn)品市場集中度較高，公司在大中輕型商用車發(fā)動機冷卻風扇配套市場份額較高，行業(yè)競爭格局主要表現(xiàn)為雪龍集團與華納圣龍、東風馬勒三家主要供應商之間的寡頭競爭。汽車輕量化塑料件市場競爭充分、集中度較低，公司依靠較強技術研發(fā)水平、較高產(chǎn)品性價比、地理優(yōu)勢以及對客戶需求的及時響應等，在市場競爭中話語權較強。

伴隨工業(yè)化、城鎮(zhèn)化逐步推進，汽車市場有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，產(chǎn)品將逐步向智能化、節(jié)能化、環(huán)保化方向發(fā)展，雪龍集團也將迎來藍海發(fā)展期。

主營業(yè)務穩(wěn)健 擁有優(yōu)質客戶群

雪龍集團主要從事汽車發(fā)動機冷卻風扇總成、離合器風扇總成及汽車輕量化塑料件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主營業(yè)務產(chǎn)品均為自主研發(fā)和生產(chǎn)，已經(jīng)打通了模具制造、塑料改性、沖壓、鍛打、機加工、注塑、吹塑等生產(chǎn)流程的各個環(huán)節(jié)，可為用戶提供一站式采購與服務，在國內商用車冷卻系統(tǒng)市場占據(jù)領先地位。

招股書顯示，報告期內，公司競爭優(yōu)勢顯著，具備較強的盈利能力和較高的盈利質量，營業(yè)收入和凈利潤保持穩(wěn)定，綜合毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主營業(yè)務突出，主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重均在90%以上。2016—2018年及2019年上半年，雪龍集團營業(yè)收入分別為2.84億元、3.56億元、3.19億元及1.84億元，凈利潤分別為0.51億元、1.05億元、0.91億元及0.5億元，綜合毛利率分別為58.28%、58.62%、54.32%及54.53%，維持在較高水平。此外，報告期內，公司主營業(yè)務收入分別為2.72億元、3.37億元、3.11億元及1.78億元，占營業(yè)收入的比例分別為95.8%、94.84%、97.31%及96.94%，主營業(yè)務毛利分別為1.64億元、2.06億元、1.71億元及0.99億元。按產(chǎn)品類別看，公司風扇總成及離合器風扇總成為公司主要產(chǎn)品，二者合計收入占主營業(yè)務收入的比例分別為76.94%、76.77%、79.50%及78.42%。

公司擁有穩(wěn)定優(yōu)質的客戶群體和豐富的配套經(jīng)驗，具備豐富的客戶資源和雄厚的客戶背景，主要合作客戶多為國內外知名整車及發(fā)動機生產(chǎn)廠商。主要客戶包括一汽集團、玉柴集團、北汽福田、東風集團、云內動力、吉利集團等國內知名整車廠商，以及卡特彼勒、沃爾沃、韓國斗山、日本洋馬等世界500強企業(yè)及國際知名企業(yè)。憑借過硬的產(chǎn)品質量、優(yōu)質的服務水平，公司連續(xù)多年獲得一汽集團、東風集團、宇通集團等國內知名整車廠商“質量優(yōu)勝獎”、“優(yōu)秀供應商”、“A級供應商”、“核心供應商”等榮譽，并于2013年及2016年分別通過卡特彼勒SQEP銀牌認證和金牌認證。

此外，雪龍集團長期主持、參與國家、行業(yè)標準的制定，對行業(yè)態(tài)勢及發(fā)展趨勢具備更為深刻的理解。公司為行業(yè)技術標準制定的主導單位，是全國內燃機標準化技術委員會委員單位，主持制定了9項行業(yè)標準，參與制定24項國家標準和18項行業(yè)標準。

值得一提的是，公司盈利能力持續(xù)向好，2019年前9個月營業(yè)收入、扣非凈利潤等均保持增長趨勢。2019年1—9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比增長7.52%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.66億元，同比增加10.37%。雪龍集團預計2019年度營業(yè)收入3.57億元，同比增長11.81%，凈利潤0.97億元，同比增長5.73%，扣非后歸母凈利潤0.92億元，同比增長11.33%。

自主研發(fā)掌握多項核心技術

公司堅持技術創(chuàng)新并注重核心技術積累，多項技術達國際領先水平，是具備同步研發(fā)能力的風扇總成、離合器風扇總成供應商，能夠快速響應商用車整車及發(fā)動機廠商的配套需求。報告期內，公司完成的自主研發(fā)及同步研發(fā)項目合計超過200項，相關技術成果多次獲得省級及以上科研獎項，如“改性聚丙烯研發(fā)及在汽車風扇總成中的產(chǎn)業(yè)化”獲得科學技術部授予的2015年國家火炬計劃產(chǎn)業(yè)化示范項目;“汽車發(fā)動機冷卻風扇及其驅動系統(tǒng)的開發(fā)技術與工程應用”獲得寧波市人民政府頒發(fā)的2014年寧波市科學技術進步獎三等獎。

雪龍集團主要生產(chǎn)技術采用自主研發(fā)方式形成，其中，塑料材料改性技術是公司的自主核心技術，通過該技術改性的塑料材料在制造發(fā)動機冷卻風扇方面的性能優(yōu)于同類進口材料，可實現(xiàn)進口替代、大幅降低成本。此外，公司多項技術處于行業(yè)領先地位，如專用材料改性配方技術、中空吹塑成型工藝及模具技術、發(fā)動機冷卻風扇能耗測試與分析試驗技術等。發(fā)動機冷卻風扇性能仿真技術、風扇軸向力計算程序、硅油離合器/電控硅油離合器性能計算軟件等正在從事的研發(fā)項目擬達到行業(yè)領先或行業(yè)先進水平。