基于金融創(chuàng)新視角的農業(yè)天氣風險管理的探究

孫樂祺 王澤宇

1.前言

1.1背景

全球氣候變暖、更加頻繁的極端天氣事件嚴重影響了農業(yè)生產，中國是農業(yè)大國，大多數(shù)人口的生存倚賴農業(yè)，氣候變化風險使生態(tài)和經濟方面的問題更加嚴峻。農業(yè)生產面臨的主要風險是天氣風險，農業(yè)對天氣的敏感性很高，洪澇、干旱、低溫凍害、風雹等對農業(yè)生產造成很大影響。因此，對農業(yè)天氣風險管理的需求也更強烈。但我國管理農業(yè)天氣風險的有效路徑很少，除了傳統(tǒng)政策性農業(yè)保險能保障部分農業(yè)生產自然災害風險外，我國農業(yè)天氣風險管理主要依靠的仍然是風險自留和風險控制。

傳統(tǒng)的農業(yè)保險（政策性農業(yè)保險）操作復雜且風險最大，我國一直長期處于“賠不起，保不起”的尷尬局面，需要政府保費補貼等政策扶持，在一定程度上限制了傳統(tǒng)保險業(yè)務的推行。因而，從金融角度出發(fā)解決中國農業(yè)天氣風險問題是未來的發(fā)展道路。

本文將從國內外兩個角度闡述分析農業(yè)領域金融創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀，并討論發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品對中國農業(yè)天氣風險管理的必要性，此外還闡述了天氣風險管理金融創(chuàng)新中遇到的問題及學者們提出的相應解決辦法。中國農業(yè)領域的金融創(chuàng)新發(fā)展較晚，因而本文選取的時間跨度以近5年內學者的研究發(fā)現(xiàn)為主，也涵蓋了少量學者早起的研究發(fā)現(xiàn)。

1.2相關概念定義

現(xiàn)階段，國內外較為普遍的農業(yè)風險管理金融創(chuàng)新工具是天氣指數(shù)保險與天氣衍生品。本文所指的金融創(chuàng)新工具也包含了這兩部分。

天氣指數(shù)保險是指根據(jù)保險標的產量或效益的形成機制，選擇一種或多種氣象因素（如降水、氣溫、光照等）形成天氣指數(shù)，并設定觸發(fā)閾值及上限，通過分析產量或效益與指數(shù)的相關性，設立觸發(fā)機制并據(jù)此進行賠付的保險形式。由于其以客觀氣象數(shù)據(jù)作為理賠依據(jù)，幾乎不存在道德風險與逆向選擇，同時氣象數(shù)據(jù)簡單易得，無需查勘定損，理賠迅速且成本小，極大程度解決了傳統(tǒng)農業(yè)保險存在的問題。

天氣衍生品主要是基于指數(shù)設計的產品，類似于股指期貨、商品指數(shù)期貨等其他指數(shù)期貨。主要包括天氣期貨、天氣期權、天氣互換等產品。近年來在國外交易所交易的天氣衍生品主要是氣溫期貨與氣溫期權合約。

天氣衍生品依據(jù)的天氣數(shù)據(jù)指標，也是天氣保險的重要依據(jù)，天氣指數(shù)保險與天氣衍生品相互依存，共同來分擔農業(yè)生產風險。

1.3發(fā)展現(xiàn)狀

1.3.1國外天氣指數(shù)保險發(fā)展現(xiàn)狀

天氣指數(shù)保險的概念是由Skees 等學者在1999 年提出的，在發(fā)達國家已經得到蓬勃發(fā)展。美國和日本是天氣指數(shù)保險發(fā)展比較迅速的國家，已經有一定數(shù)量成熟的天氣指數(shù)保險產品。農業(yè)氣象指數(shù)保險在1997 年起源于美國，是目前在全世界范圍內應用最廣泛也最成熟的一種氣象指數(shù)保險。在發(fā)達國家、世界銀行和糧農組織的推動下，農業(yè)氣象指數(shù)保險在亞洲、非洲和拉丁美洲的一些發(fā)展中國家的農業(yè)保險領域得到了較快的發(fā)展，如印度、墨西哥、馬拉維、埃塞俄比亞和坦桑尼亞開辦的干旱指數(shù)保險，孟加拉與越南開辦的洪水指數(shù)保險，加勒比群島開辦的颶風指數(shù)保險以及蒙古開辦的大型牲畜巨災指數(shù)保險等。其中印度氣象指數(shù)保險的發(fā)展歷史最長、品種最多、市場規(guī)模最大，印度與我國國情相似，其指數(shù)保險的實踐經驗對我國具有很好的借鑒意義。

1.3.2國外天氣衍生品市場發(fā)展現(xiàn)狀

天氣衍生品市場誕生之后，其在歐美等發(fā)達國家取得了蓬勃發(fā)展，歐美合同占到了整個交易合同大多數(shù)，但在2005 年后亞洲的交易合同占比明顯增加，表明發(fā)展中國家也開始探索發(fā)展天氣衍生品市場。當前天氣衍生品市場主要包括能源業(yè)、農業(yè)、建筑、餐飲、保險、旅游、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的市場主體。據(jù)天氣風險管理協(xié)會（WRMA）的估計，全球對天氣衍生品的需求仍將保持強勁勢頭，將逐步發(fā)展壯大并成為全球發(fā)展最快的金融市場之一。

目前，以美國和歐洲為主的天氣金融衍生品交易市場發(fā)展已經較為成熟，相繼推出了以天氣和氣候變化為標的物的期貨和期權合約品種，交易方式也由OTC 市場逐漸轉向場內交易，就C M E 期貨交易而言，主要包括以下幾種：氣溫期貨指數(shù)合約;降雪期貨指數(shù)合約;颶風期貨指數(shù)合約;霜凍期貨指數(shù)合約。

1.3.3國內天氣指數(shù)保險發(fā)展現(xiàn)狀

我國的天氣指數(shù)保險產品出現(xiàn)相對較晚，盡管發(fā)展迅速，但客觀而言，我國的天氣指數(shù)保險仍處于試點階段，地區(qū)差異較為明顯，部分地區(qū)尚未研發(fā)出相關產品，在產品定價方法上也處于探索階段。已有產品大多是利用歷史賠付的期望，簡單按照收支平衡原理厘定費率，相對粗糙。由于天氣指數(shù)產品設計較為復雜，對開發(fā)定價技術和數(shù)據(jù)積累要求較高，部分地區(qū)的天氣指數(shù)保險定價經常出現(xiàn)高費率、高賠付率、高基差風險等問題，無形中增加了政府補貼負擔，提高了保險公司的經營風險，影響了天氣指數(shù)保險管理農業(yè)風險的效率。因此，選擇科學有效的定價方法是我國天氣指數(shù)保險未來發(fā)展過程中亟待解決的核心問題。

目前我國已有多個省份啟動了對農業(yè)氣天氣指數(shù)保險的探索， 如福建省對臺風氣象指數(shù)保險項目的探索，浙江省杭州市余杭區(qū)對水稻保險氣象理賠指數(shù)研究及應用平臺建設的探索，內蒙古對氣象指數(shù)保險項目的研討，廣西省對橡膠甘蔗風力指數(shù)保險項目的研討，以及陜西省對蘋果氣象指數(shù)保險項目的研討等，這些地區(qū)開展的指數(shù)保險產品采用與政策性農業(yè)保險捆綁銷售的方式，在具體實施時由中央和地方政府負責補貼大部分的保費，雖然不同于真正意義上的商業(yè)指數(shù)保險產品，但是有關研究和探索為商業(yè)化的氣象指數(shù)保險產品設計提供了良好的基礎。

1.3.4國內天氣衍生品發(fā)展現(xiàn)狀

目前，天氣衍生品對于國人來說還是一個新鮮的事物，我國至今沒有推出相應的天氣衍生品。僅大連商品交易所會公布北京、上海、武漢、廣州、哈爾濱五個城市和東北地區(qū)的月平均溫度指數(shù)、月制冷指數(shù)和月制熱指數(shù)

2.基于金融創(chuàng)新視角的農業(yè)天氣風險管理的探究

2.1發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品的意義及必要性

自農業(yè)天氣風險管理的金融創(chuàng)新開始至今，國內外學者做了無數(shù)的研究與分析，關于是否應該發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品這一問題都給出了肯定的回答，并且有很多學者闡述了發(fā)展其的必要性。

張秀麗（2018）通過列舉出明確的數(shù)字及事件，指出了災害天氣的巨大影響，并指出傳統(tǒng)農業(yè)保險的深度與密度也在不斷加大，這些產品都需要天氣衍生品進行風險對沖。曾小艷，郭興旭（2017）對傳統(tǒng)農業(yè)保險和天氣指數(shù)保險進行比較分析，指出天氣指數(shù)保險的多項優(yōu)勢。并以河南省干旱災害為例，簡單設計了河南省玉米干旱災害天氣指數(shù)保險。通過這一設計其指出了天氣指數(shù)保險作為金融創(chuàng)新工具在農業(yè)產業(yè)方面會有很好的發(fā)展前景，我國應積極借鑒國外天氣指數(shù)保險合約的試點經驗，對天氣指數(shù)保險合約進行不斷創(chuàng)新改進。曹宇峰（2014）指出，發(fā)展天氣衍生品市場主要有兩個原因：一方面，發(fā)展天氣衍生品是促進我國生產力的提高和使農民增收的有效途徑; 另一方面，發(fā)展天氣衍生品也可推動我國相關與天氣重要行業(yè)的發(fā)展，促進我國金融市場的繁榮，提高我國在國際市場上的競爭能力。安飛（2013）通過研究得出，發(fā)展天氣衍生品期貨交易對于我國的意義主要存在兩個方面：第一，規(guī)避頻發(fā)的天氣災害造成的經濟損失，形成除去保險之外的另一種更為行之有效的天氣災害保值手段;第二，增加金融期貨市場交易品種，繁榮資本市場，帶活經濟，為衍生品市場注入活水。程杰（2016）通過研究得出，發(fā)展天氣指數(shù)保險可以有效的避免道德風險及逆向選擇;降低交易成本;擴大保險覆蓋范圍;幫助分散農業(yè)風險的重要作用。

2.2天氣指數(shù)保險和天氣衍生品發(fā)展過程中的困難

雖然國內有必要大力發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品，各位學者也就此達成了共識，但通過研究發(fā)現(xiàn)，中國現(xiàn)階段想大力發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品仍舊存在著很多問題。

2.2.1國外尚未解決的問題

張玉環(huán)（2017）通過對國外天氣指數(shù)保險的發(fā)展進行了詳細的梳理，并通過列舉墨西哥的救濟項目指數(shù)保險、印度百事可樂合同農戶購買指數(shù)保險等案例，討論得出現(xiàn)階段在國外農業(yè)天氣指數(shù)保險試點（實踐）的問題，主要是規(guī)模小、參與率低、試點成果尚未達到可供推廣的程度。而則一系列的問歸根結底都是由基差風險導致的?；铒L險雖然難以消除，但可以通過縮小項目范圍等措施予以減輕。

2.2.2針對中國現(xiàn)狀提出的問題

①天氣指數(shù)保險存在的問題

徐思云、金璐、董明英（2014）詳細闡述了國內外天氣指數(shù)保險和天氣衍生品發(fā)展現(xiàn)狀，并通過對比國內外的發(fā)展情況，指出中國天氣指數(shù)保險的發(fā)展仍存在：保險合約設計缺陷;賠付保障水平偏低;氣象數(shù)據(jù)庫不完善;沒有專門的天氣指數(shù)保險公司等問題。曾小艷，郭興旭（2014）從定性和定量兩個角度指出天氣風險對農作物產量的影響，引出天氣衍生品和天氣指數(shù)保險這兩種解決問題的金融創(chuàng)新途徑。并指出了天氣指數(shù)保險基差風險的問題。庹國柱（2005）也認為天氣指數(shù)農業(yè)保險具有一定的不足之處：首先，在目前的技術水平下根據(jù)天氣風險和產量損失間的關系確定天氣指數(shù)比較困難;其次，與前述提到的問題相同，也是由于在同一個風險區(qū)域內獲得的賠付相同，但實際受到的損失并不相同的公平性問題。謝玉梅（2012）認為天氣指數(shù)保險作為一種農業(yè)風險管理方式創(chuàng)新，具有很多優(yōu)勢，但發(fā)展中還存在著有效需求不足，農戶缺乏對保險公司的信任;氣候數(shù)據(jù)不全面，加大了天氣指數(shù)保險的基差風險;私人保險公司進入意愿不高，部分項目高度依賴政府補貼等問題。丁少群、羅婷（2017）通過對我國現(xiàn)有天氣指數(shù)保險試點情況進行評析，發(fā)現(xiàn)在試點過程中，我國天氣指數(shù)暴露出保障水平低，有效需求不足;銷售渠道過窄，覆蓋范圍有限;試點范圍狹小，風險分散能力不足;統(tǒng)一保險費率，易出現(xiàn)逆向選擇;相關數(shù)據(jù)缺失，險種設計缺乏充分依據(jù)等問題。程杰（2016）就天氣指數(shù)保險在我國發(fā)展及應用中存在的弊端進行研究發(fā)現(xiàn)有關天氣指數(shù)保險的政策存在不足;天氣指數(shù)數(shù)據(jù)來源少;投保人不了解天氣指數(shù)保險;天氣指數(shù)保險銷售渠道窄，推廣力度不足;天氣指數(shù)保險發(fā)展前景尚不確定等問題。

②天氣衍生品存在的問題

徐思云、金璐、董明英（2014）認為中國天氣衍生品市場品種較少，難以滿足市場主體規(guī)避風險的需要;天氣衍生品市場工具較為單一，不利于天氣衍生品市場功能的發(fā)揮;天氣衍生品市場監(jiān)管過于嚴格，制約了產品創(chuàng)新及市場發(fā)展;大監(jiān)管體系等問題仍舊突出。何亮、崔坤宇、劉艷星（2019）在氣候災害指數(shù)計算模型進行實證分析的過程中發(fā)現(xiàn)天氣指數(shù)期貨上市仍存在：天氣指數(shù)具有局限性;投資者專業(yè)知識缺乏;市商制度空白;市場容量欠缺的問題。

2.3關于中國發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品的建議

針對中國發(fā)展天氣指數(shù)保險及天氣衍生品過程中存在的問題，學者通過研究分析各自提出了相對應的解決方案。

徐思云、金璐、董明英（2014）根據(jù)分析討論，提出成立專門性的天氣指數(shù)保險公司;建立完善的氣象數(shù)據(jù)庫與氣象監(jiān)測體系;鼓勵天氣指數(shù)保險與天氣衍生品市場的銜接;積極發(fā)展保險與信貸相結合的銀保模式來解決現(xiàn)有問題。丁少群、羅婷（2017）給出了加大政府支持力度;改變銷售模式，拓寬銷售渠道;建立健全風險分散機;實行差別費率或差額補貼;建立試點數(shù)據(jù)共享平臺;正確認識天氣指數(shù)保險，選擇合適品種開展試點養(yǎng)農業(yè)保險專業(yè)人才，突破多因子天氣指數(shù)保險難點等建議。陳小雷 趙鐵松（2015）在探討了氣象災害風險的轉移模式后，給出了促進我國氣象災害風險轉移發(fā)展的若干建議：推動氣象指數(shù)保險產品和宣傳;加大政府給予氣象指數(shù)保險財政補貼力度;大力發(fā)展天氣衍生品交易;推動巨災風險證券化;完善法律法規(guī)、加強監(jiān)管。譚英平、龔環(huán)（2018）針對我國天氣指數(shù)保險產品未來的發(fā)展，提出了：建立健全農業(yè)生產氣候條件數(shù)據(jù)庫;交叉應用多科學知識定價農業(yè)天氣保險;因地制宜設計天氣保險指數(shù)的建議。章海峰、鮑思思（2016）為了促進我國天氣指數(shù)保險的發(fā)展，從政策環(huán)境方面提出：提供有利的法律和監(jiān)管環(huán)境;通過適度強制投保提高參與率;加強教育與宣傳的建議。孫保敬、李世平（2015）通過對天氣衍生品市場的發(fā)展及其定價進行研究，提出以下政策建議：在天氣災害嚴重的地區(qū)開展試點，最初階段可由政府進行補貼，鼓勵農戶購買天氣衍生品;積極宣傳天氣衍生品市場的運行及定價機制，透明化定價與賠償機制，使得農戶了解應用天氣衍生品的成本與收益;針對不同地區(qū)設計不同的天氣指數(shù)產品，與區(qū)域實際情況相結合，開發(fā)與地區(qū)農作物密切相關的天氣指數(shù)等建議。程杰（2016）就推進發(fā)展天氣指數(shù)保險的發(fā)展提出完善相關政策、彌補法律空白;投入人才技術，大范圍建立數(shù)據(jù)庫;對天氣指數(shù)保險積極宣傳;開拓銷售路徑，加強推廣的力度;借鑒其他國家經驗，完善自身不足的建議。何亮、崔坤宇、劉艷星（2019）認為我國天氣指數(shù)期貨上市前，仍需加大對天氣指數(shù)的研究力度;交易所加大對投資者進行投資教育力度;加快政策跟進步伐。

3.小結

綜上所述，我們可以發(fā)現(xiàn)，學者們就發(fā)展天氣指數(shù)保險和天氣衍生品有利于幫助中國進行農業(yè)天氣風險管理達成了共識，不同的學者也從不同的角度探討了這一發(fā)展的意義及必要性。雖然天氣指數(shù)保險的發(fā)展尚處于探索階段，相關保險比較粗糙，但已經有個別省市開啟了試點探索;至于天氣衍生品，中國對這一概念接觸的較晚，且現(xiàn)階段國內沒有相關的衍生品。

由于中國農業(yè)天氣風險管理的金融工具發(fā)展較為落后，現(xiàn)階段沒有成功推廣的產品，現(xiàn)存的研究多以定性分析為主，多是對國內外天氣指數(shù)保險和天氣衍生品的發(fā)展進行梳理，并通過梳理探討存在的問題和可能的解決方案。定量分析較少，現(xiàn)存的一些定量分析也是自己構建相關指標或者選取試點地區(qū)的數(shù)據(jù)進行分析，準確度和可靠性還有待商榷。

國內學者對中國天氣指數(shù)保險和天氣衍生品現(xiàn)狀的梳理，多數(shù)認為中國天氣指數(shù)保險存在：基差風險;高度依賴政府補貼;有效需求不足;保險合約設計存在問題;銷售渠道窄，推廣力度不足;氣象數(shù)據(jù)庫不完善;在同一個風險區(qū)域內獲得的賠付相同，但實際受到的損失并不相同的公平性;在目前的技術水平下根據(jù)天氣風險和產量損失間的關系確定天氣指數(shù)比較困難等問題。天氣衍生品存在：品種較少;投資者專業(yè)知識匱乏;市場工具單一等問題。這些問題有些是因為中國發(fā)展較晚，隨著時間發(fā)展能夠解決，例如氣象數(shù)據(jù)庫不完善、技術不達標等;有些自身存在某些固有的問題，如現(xiàn)階段外國尚未解決的基差問題。中國地域廣闊，在天氣指數(shù)保險和天氣衍生品的設計上存在著其特有的問題，如何取長補短，借鑒國外現(xiàn)有經驗，結合中國實際情況，發(fā)展符合中國國情的天氣指數(shù)保險和天氣衍生品，仍需進一步的探索。

參考文獻：

[1]張秀麗.“一帶一路”沿線城市氣溫期貨研究[J].西南交通大學學報（社會科學版），2018，19（06）：113-120.

[2]徐思云，金璐，董明英.國外農業(yè)天氣風險管理金融創(chuàng)新產品實踐及經驗啟示[J].世界農業(yè)，2014（09）：25-29+75.

[3]張玉環(huán).國外農業(yè)天氣指數(shù)保險探索[J].中國農村經濟，2017（12）：81-92.

（中央財經大學? 北京? 100081）