新形勢下煤炭企業(yè)融資策略分析

◎劉占

在當(dāng)前我國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，煤炭資源是最為常用的資源，在能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大的比重。但隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的不斷深入，煤炭出現(xiàn)了價(jià)格和產(chǎn)量同步下跌的情況。在去產(chǎn)能政策、銀行信貸收縮及融資成本增加等共同影響下，煤炭企業(yè)發(fā)展中面臨較大的危機(jī)，許多煤炭企業(yè)經(jīng)營陷入困境。在這種情況下，煤炭企業(yè)急需解決融資問題，為企業(yè)的發(fā)展籌集資金，以此來促進(jìn)煤炭企業(yè)的健康發(fā)展。

一、煤炭企業(yè)融資特點(diǎn)

對(duì)于煤炭企業(yè)而言，融資方式十分單一。雖然煤炭企業(yè)融資渠道較多，但一直以煤炭企業(yè)都以銀行貸款作為主要融資方式，企業(yè)融資需求與金融機(jī)構(gòu)信貸管理之間沒有實(shí)現(xiàn)有效的對(duì)接，融資方式過于單一，這也導(dǎo)致無法滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。同時(shí)煤炭資源的勘探和開采過程中對(duì)于資金的需求量較大，再加之企業(yè)發(fā)展過程中需要加大技改投入，提高機(jī)械化裝備水平和安全生產(chǎn)水平，以此來提高煤炭資源的開采率和開采量，這都離不開大量資金的支持。另外，煤炭企業(yè)在實(shí)際融資過程中，不同的融資方式下各方權(quán)利和義務(wù)也存在不同，這也使其面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)也不同，融資時(shí)法律風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出逐步增加的態(tài)勢。

二、新形勢下煤炭企業(yè)融資難的原因

1.融資渠道有限、成本較高。

一直以來煤炭企業(yè)都以銀行貸款作為主要融資來源，一旦出現(xiàn)政策變動(dòng)，必然會(huì)對(duì)煤炭企業(yè)融資效果帶來較大的影響，導(dǎo)致煤炭企業(yè)資金鏈條不穩(wěn)定性增加。同時(shí)在當(dāng)前去產(chǎn)能和調(diào)結(jié)構(gòu)等政策實(shí)施下，銀行在為煤炭企業(yè)提供資金支持時(shí)，通常會(huì)存在較多的考核條件和附加條款，再加之當(dāng)前煤炭行業(yè)面臨的困境，煤炭企業(yè)的新舊銀行貸款無法保證按時(shí)歸還，這也增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致給煤炭企業(yè)貸款的意愿下降。煤炭企業(yè)融資渠道十分有限，這對(duì)于煤炭企業(yè)融資效率和融資成本帶來了直接的影響。對(duì)于其他一些融資渠道，煤炭企業(yè)涉入較少，這也對(duì)煤炭企業(yè)資金來源帶來了較大的限制，無形中導(dǎo)致融資成本增加。

2.融資期限結(jié)構(gòu)不合理。

在煤炭企業(yè)高速發(fā)展的時(shí)期內(nèi)，煤炭企業(yè)貸款較為容易，這也導(dǎo)致煤炭企業(yè)將獲得的大量短期貸款都投入了擴(kuò)大生產(chǎn)和項(xiàng)目建設(shè)中，并不斷進(jìn)行技術(shù)革新。但當(dāng)煤炭行業(yè)危機(jī)發(fā)生時(shí)，煤炭企業(yè)正處于資源整合進(jìn)程中，這也導(dǎo)致許多項(xiàng)目無法按時(shí)完成，自身經(jīng)營困境也導(dǎo)致銀行貸款無法按時(shí)歸還，煤炭企業(yè)面臨嚴(yán)重的長短期資金結(jié)構(gòu)不合理問題，中短期負(fù)債占比過高。

3.經(jīng)營不善加劇融資困難。

一些煤炭企業(yè)在發(fā)展過程中對(duì)于可持續(xù)發(fā)展缺乏重視，這也導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展過程中缺乏合理的規(guī)劃，沒有健全的制度，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力不強(qiáng)。一旦企業(yè)出現(xiàn)融資困境，必然會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營，從而增加企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，而融資情況又反過來會(huì)對(duì)經(jīng)營業(yè)績帶來影響，企業(yè)艱難獲得的資金也只能用來償還原來的貸款，這也導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展舉步維艱。

三、新形勢下煤炭企業(yè)融資策略

1.充分利用內(nèi)部權(quán)益資金。

煤炭企業(yè)在融資時(shí)，首先需要考慮內(nèi)部資金，即可以嘗試內(nèi)部籌資渠道，通過利用內(nèi)部權(quán)益資金，不存在到期償本付息的壓力，沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)權(quán)益資本會(huì)使資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益比例增加，進(jìn)一步保障外部債權(quán)人的債權(quán)，增強(qiáng)對(duì)外部債權(quán)人的吸引力，能夠?yàn)槠髽I(yè)籌集到更多的資金。而且使用內(nèi)部融資時(shí)也不需要融資費(fèi)用，因此對(duì)于煤炭企業(yè)而言，通過積極使用內(nèi)部留存收益是解決融資難題的重要途徑。

2.豐富融資渠道，增加企業(yè)融資選擇。

在當(dāng)前煤炭企業(yè)融資過程中，需要不斷拓寬融資渠道，宜積極涉入期貨市場和衍生品市場。在具體實(shí)施過程中，可以進(jìn)入債券市場進(jìn)行融資。一些經(jīng)營狀況好一些的煤礦企業(yè)，可以通過并購、重組和上市融資等，并借助于重組來整合資源，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以此來降低經(jīng)營成本。煤炭企業(yè)還可以通過發(fā)生債權(quán)信托產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)信托租賃，也可以尋求保險(xiǎn)公司的資金支持，積極尋求外部資金，尋找愿意給煤炭企業(yè)提供資金支持的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間資源共享。以此來豐富煤炭企業(yè)的融資渠道，增加企業(yè)融資選擇。

3.提高企業(yè)經(jīng)營能力，挖掘企業(yè)潛能。

當(dāng)前煤炭企業(yè)都面臨著一個(gè)共性的問題，也即負(fù)債比例比較高以及自身經(jīng)營不善。為了更好地解決這一問題，煤炭企業(yè)需要完善企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制，建立健全的企業(yè)規(guī)章制度，重視科技創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)的效率有序提升，煤炭企業(yè)經(jīng)營的有序運(yùn)行。正確全面評(píng)估、衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益，科學(xué)管理、利用負(fù)債，合理分配負(fù)債的額度、期限等，提高負(fù)債利用率。完善內(nèi)部資金管理制度，嚴(yán)格按照公司經(jīng)營規(guī)劃進(jìn)行財(cái)務(wù)分配，實(shí)現(xiàn)資金的有序合理運(yùn)用，并協(xié)調(diào)好企業(yè)內(nèi)部資金和外部融資的比例，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部資金的作用，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐。

煤炭企業(yè)在融資過程中要積極研究各種融資方案，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，充分利用財(cái)務(wù)公司這一非銀行金融平臺(tái)進(jìn)行融資。在科學(xué)合理地控制融資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過財(cái)務(wù)公司開辦賬戶透支業(yè)務(wù)是解決煤炭企業(yè)融資的一個(gè)重要策略。首先，財(cái)務(wù)公司可利用其金融牌照為企業(yè)內(nèi)部融資，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，充分發(fā)揮其潤滑劑的作用。第二，企業(yè)根據(jù)自身的融資需求，要積極開發(fā)財(cái)務(wù)公司的各種職能，為企業(yè)自身資金需求匹配相應(yīng)的融資領(lǐng)域。第三，要充分利用財(cái)務(wù)公司的信息優(yōu)勢，開發(fā)與自身需求和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的融資渠道。

4.規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。

新時(shí)期，煤炭企業(yè)融資過程中一定要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低成本。首先，應(yīng)該對(duì)自身的融資需求進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，明確企業(yè)自身的經(jīng)營管理水平、可承受的融資金額、期限等，以此為基礎(chǔ)選擇適合企業(yè)本身發(fā)展階段的融資策略，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)可以通過合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來降低融資的成本，一方面可以在國際資本市場上發(fā)行股票或債券，利用外資降低成本；另一方面可利用金融租賃的形式，降低固定資金，增加流動(dòng)資金，使資金周轉(zhuǎn)加快，從而創(chuàng)造更多盈利。

四、結(jié)束語

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)及人們環(huán)保意識(shí)不斷增強(qiáng)的新形勢下，煤炭行業(yè)的發(fā)展面臨著較大的壓力。特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的深入，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革及去產(chǎn)能等政策的影響下，煤炭企業(yè)的發(fā)展形勢十分嚴(yán)峻，特別是融資難度較大，這對(duì)于煤炭的發(fā)展帶來了較大的制約。新時(shí)期煤炭企業(yè)融資問題的解決已成為該行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。煤炭企業(yè)要想在市場經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地，應(yīng)該在確保傳統(tǒng)融資模式繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用的同時(shí)，積極探索新的融資方式和融資渠道，發(fā)展多元化的融資渠道和融資工具，改善其融資結(jié)構(gòu)，為自身發(fā)展籌集到更多的資金支持，從而推動(dòng)煤炭企業(yè)的穩(wěn)步健康的發(fā)展。