河南省高校融資現(xiàn)狀分析

于 陶

(河南大學(xué)財(cái)務(wù)處 河南 開(kāi)封 475004)

一、河南省高校融資困境分析

高校收入來(lái)源狹窄，主要依靠財(cái)政撥款和事業(yè)收入。在財(cái)政撥款方面，我國(guó)高等教育財(cái)政投入總體不足，雖然在數(shù)量上穩(wěn)居世界第一，但我國(guó)財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)占GDP比例仍遠(yuǎn)低于世界平均水平。事業(yè)收入包括學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)收入，學(xué)校嚴(yán)格按照核定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取。河南省高校學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較低，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)(即每生每年文科類3400元、理工類3700元)自2004年確定以來(lái)至今多年未變，而全國(guó)平均的大學(xué)生學(xué)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為5000-5500元，河南省遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平。另一方面，隨著高校擴(kuò)招校區(qū)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資金需求逐年增高，部分地方高校相繼步入還貸高峰期，債務(wù)壓力加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。按期還本付息后發(fā)展學(xué)校內(nèi)涵建設(shè)尚顯捉襟見(jiàn)肘，校區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施更新改造和新校區(qū)建設(shè)等大資金需求的項(xiàng)目推進(jìn)更加步履艱難。高校債務(wù)作為政府可能需要承擔(dān)一定連帶償還責(zé)任的第三類政府債務(wù)，銀行貸款等傳統(tǒng)融資手段已經(jīng)界定為違規(guī)，對(duì)于有建設(shè)項(xiàng)目需要自籌資金的高校來(lái)說(shuō)，拓寬融資渠道，引入社會(huì)資本成為現(xiàn)階段高校發(fā)展建設(shè)亟待解決的問(wèn)題。

二、現(xiàn)有融資渠道適應(yīng)性分析

(一)PPP模式

2013年至今，伴隨《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式的指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，PPP模式在公共建設(shè)領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，教育領(lǐng)域也借此迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。高校融資項(xiàng)目兼具公益性和經(jīng)濟(jì)性，未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，符合PPP項(xiàng)目的基本性質(zhì)。高校的PPP融資項(xiàng)目可以采用經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理由社會(huì)資本方負(fù)責(zé)，其余教學(xué)等核心業(yè)務(wù)由學(xué)校承擔(dān)，且經(jīng)營(yíng)性收入可沖抵投資回報(bào)的運(yùn)行模式。對(duì)于運(yùn)營(yíng)期無(wú)經(jīng)營(yíng)性收入的部分可以采用可用性付費(fèi)與績(jī)效指標(biāo)的組合。設(shè)置合理的績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)財(cái)政返還的財(cái)政事業(yè)收入進(jìn)行政府付費(fèi)。對(duì)于在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)有經(jīng)營(yíng)性收入或準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性收入的部分可以采用使用者付費(fèi)與可行性缺口補(bǔ)貼結(jié)合的回報(bào)機(jī)制。高校基本建設(shè)項(xiàng)目具有資金集中投入，現(xiàn)金流逐年回收等特點(diǎn)，社會(huì)資本的引入可以有效緩解高校的當(dāng)期資金壓力，平滑支出，改變風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，解決高校發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。通過(guò)有效控制建設(shè)成本提高建設(shè)速度，還能使社會(huì)資本得到合理利用，在解決資金問(wèn)題的同時(shí)提高效率。但高校通過(guò)PPP模式融資建設(shè)的示范性案例非常少，由于高校建設(shè)項(xiàng)目單體多，后期運(yùn)營(yíng)復(fù)雜等特點(diǎn)，如何選擇運(yùn)作方式、確定交易結(jié)構(gòu)、通過(guò)計(jì)算PSC值和PPP值確定項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)是PPP項(xiàng)目可行性的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

(二)教育專項(xiàng)債券

地方政府專項(xiàng)債券是為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行，以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的債券類型。按照財(cái)政部2017年發(fā)布《財(cái)政部關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡的地方政府專項(xiàng)債券品種的通知》的文件精神，教育行業(yè)作為擴(kuò)大專項(xiàng)債券管理改革試點(diǎn)之一，專項(xiàng)收益?zhèn)悄壳罢咴S可和鼓勵(lì)、高校值得探索嘗試的融資新途徑。高校專項(xiàng)債券是為支持高校建設(shè)發(fā)展發(fā)行的政府專項(xiàng)債券，償還來(lái)源為項(xiàng)目對(duì)應(yīng)并納入政府性基金預(yù)算管理的高校學(xué)費(fèi)收入、學(xué)校運(yùn)營(yíng)收入(食堂、住宿費(fèi)等)、國(guó)有資產(chǎn)有償收益等專項(xiàng)收入。項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)，高校專項(xiàng)債券利息先從除專項(xiàng)債券外的項(xiàng)目資金中墊付，項(xiàng)目收入實(shí)現(xiàn)后予以歸還。高校專項(xiàng)債券收入、支出、還本付息、發(fā)行費(fèi)用應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定列入相關(guān)預(yù)算科目。但各省地方政府發(fā)行債務(wù)是有限的，需要考慮多部門多方面發(fā)展需要，教育領(lǐng)域的專項(xiàng)債券額度十分有限。高校申請(qǐng)發(fā)行債券的進(jìn)程艱難，額度受限，因此在積極申請(qǐng)發(fā)行專項(xiàng)債券的同時(shí)，仍需要積極探索多種融資渠道緩解高校目前緊張的資金困境。

三、拓寬融資渠道的幾點(diǎn)建議

(一)建立健全捐贈(zèng)制度

社會(huì)捐贈(zèng)作為多元化籌資渠道的重要途徑，近年受到更多的重視，但由于我國(guó)高校社會(huì)捐贈(zèng)起步較晚，仍有管理不規(guī)范、機(jī)制不健全、基金規(guī)模小、運(yùn)作方式簡(jiǎn)單等缺點(diǎn)，也缺乏先進(jìn)的捐贈(zèng)理念和宣傳策劃，造成高校社會(huì)捐贈(zèng)比例較低，高校捐贈(zèng)資金占高?？偸杖氲谋壤毡榈陀?%，但也說(shuō)明社會(huì)捐贈(zèng)仍有較高增長(zhǎng)潛力。一方面通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)募捐理念，建立制度化激勵(lì)機(jī)制，提高“財(cái)政配比資金”，增大稅收減免力度，調(diào)動(dòng)捐贈(zèng)積極性；另一方面完善募捐組織機(jī)構(gòu)，規(guī)范教育基金會(huì)管理制度，健全基金會(huì)運(yùn)作機(jī)制，增強(qiáng)資金增值意識(shí)。提高捐贈(zèng)資金使用效率。

(二)“產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合”增強(qiáng)高校社會(huì)服務(wù)屬性

黨的十九大報(bào)告指出：“深化科技體制改革，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系?！币浴爱a(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合”為導(dǎo)向，轉(zhuǎn)變高等院校教育理念，緊密結(jié)合市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)高?？萍汲晒D(zhuǎn)化。完善科技成果轉(zhuǎn)化政策環(huán)境，明確各主體間的權(quán)責(zé)義務(wù)，健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，明確科研創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)基金，建立資產(chǎn)公司，創(chuàng)辦科研研究院等多種途徑為高校技術(shù)轉(zhuǎn)化提供支持，培育應(yīng)用型人才，增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)屬性，增加收入來(lái)源。

(三)資產(chǎn)證券化

ABS(資產(chǎn)證券化)資產(chǎn)證券化，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。高校可以成立一個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)(SPV)，對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金收入和組織風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔斷,將高等教育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化；通過(guò)在市場(chǎng)中籌募資金，以特設(shè)機(jī)構(gòu)將項(xiàng)目資產(chǎn)下產(chǎn)生的現(xiàn)金流入收入用于償還證券本息。該模式是非負(fù)債性的融資結(jié)構(gòu)，在構(gòu)建中將高校的項(xiàng)目資產(chǎn)和原始資產(chǎn)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離。資產(chǎn)證券化能以較低的成本籌集大量的資金，且具有很強(qiáng)的靈活性。