供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀及創(chuàng)新模式研究

石明杰

(北京工商大學(xué) 北京 100048)

一、前言

供應(yīng)鏈金融作為一種新的融資形態(tài)，以商品流通為媒介，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展形成了“從產(chǎn)業(yè)中來(lái)，到金融中去”的發(fā)展路徑，具有深厚的行業(yè)根基，顛覆了傳統(tǒng)金融“基于金融而金融”的范式，融合了產(chǎn)業(yè)與金融的雙重特性。

中小業(yè)普遍存在融資難、融資貴的問(wèn)題，實(shí)踐表明，供應(yīng)鏈金融通過(guò)整合資金流，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的管理，針對(duì)中小企業(yè)的融資需要，增加有效金融供給，在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的困境。2017年一行三會(huì)聯(lián)合工信部印發(fā)《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從政策層面鼓勵(lì)發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融成為連接中小企業(yè)融資及銀行信貸業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略抓手。

二、供應(yīng)鏈金融模式

(一)供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)模式介紹

傳統(tǒng)信貸模式是由銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一融資主體進(jìn)行授信，而供應(yīng)鏈金融則為全鏈條上的參與者提供融資。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈的整合，加強(qiáng)鏈條上下游企業(yè)在各職能方面的合作，從而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的價(jià)值。供應(yīng)鏈金融誕生于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，伴隨著產(chǎn)業(yè)模式發(fā)生變化，供應(yīng)鏈金融模式也做出了適當(dāng)調(diào)整和創(chuàng)新，在現(xiàn)階段供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)以核心企業(yè)為主導(dǎo)的1.0模式和第三方供應(yīng)鏈服務(wù)商為主導(dǎo)的2.0模式并存發(fā)展的局面。

1.0模式是供應(yīng)鏈金融最常見(jiàn)的模式，通常應(yīng)用于資產(chǎn)投入較多的行業(yè)，企業(yè)自身實(shí)力雄厚，在供應(yīng)鏈上占據(jù)重要位置，對(duì)上下游企業(yè)有較強(qiáng)的控制能力，這類(lèi)企業(yè)的資信狀況良好，以這類(lèi)企業(yè)為核心企業(yè)，為上下游供應(yīng)商和銷(xiāo)售商提供信用支持，銀行等金融機(jī)構(gòu)出于對(duì)核心企業(yè)資信狀況的認(rèn)可，在有核心企業(yè)信用擔(dān)保的情況下愿意為上下游融資企業(yè)提供信貸支持。

信息技術(shù)的發(fā)展成為供應(yīng)鏈金融2.0模式成熟的技術(shù)前提，2.0模式以第三方供應(yīng)鏈服務(wù)商為主導(dǎo)，通過(guò)整合供應(yīng)鏈上企業(yè)間的信息流，為融資企業(yè)提供一站式融資服務(wù)。在這一模式下，供應(yīng)鏈服務(wù)商對(duì)信息的整合能力以及其自身的信用狀況成為風(fēng)險(xiǎn)控制的核心要點(diǎn)。2.0模式運(yùn)行的關(guān)鍵在于第三方服務(wù)商的信息整合能力，技術(shù)突破點(diǎn)在于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整合運(yùn)用。

(二)供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)模式的痛點(diǎn)

現(xiàn)階段的供應(yīng)鏈金融模式中，各主體是單一的信息孤島，彼此之間存在數(shù)據(jù)鴻溝，各企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)信息共享，核心企業(yè)的信用質(zhì)量無(wú)法覆蓋供應(yīng)鏈上下游多家企業(yè)，增加了銀行信用評(píng)估的成本。此外，供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的商品貿(mào)易為基礎(chǔ)，交易行為的真實(shí)性直接關(guān)系到供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)程度。

1.供應(yīng)鏈上存在信息孤島

信息透明是銀行進(jìn)行信用評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，有透明的信息傳遞機(jī)制是銀行降低風(fēng)控成本的前提，然而供應(yīng)鏈上各企業(yè)之間處于自成一體的狀態(tài)，信息難以在全鏈條上有效傳遞，信息不透明造成銀行風(fēng)控成本上升，從而限制了銀行對(duì)融資企業(yè)信貸支持的力度。

2.核心企業(yè)信用不能傳遞

核心企業(yè)是整個(gè)供應(yīng)鏈的信用支撐，為上下游企業(yè)融資提供信用支持從而獲得融資是供應(yīng)鏈金融的具體融資路徑。但值得關(guān)注的是，銀行匯票和商業(yè)匯票等傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融工具信用傳遞能力有限，導(dǎo)致核心企業(yè)的信用狀況只能在一級(jí)供應(yīng)鏈上傳遞，無(wú)法做到跨越多級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行傳遞，從而降低了核心企業(yè)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的信用擔(dān)保能力。

3.缺乏可信的貿(mào)易場(chǎng)景

一般而言，有票據(jù)支撐的貿(mào)易往來(lái)只存在于核心企業(yè)與其一級(jí)供應(yīng)商之間，基于這樣的貿(mào)易背景下，銀行通常僅為核心企業(yè)的一級(jí)供應(yīng)商提供融資需求。而供應(yīng)鏈上其他中小企業(yè)難以證明自己與核心企業(yè)之間的貿(mào)易往來(lái)，沒(méi)有可信的貿(mào)易背景作為支撐，在金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制體系下，就難以獲得銀行容易。

4.履約風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法有效控制

買(mǎi)賣(mài)雙方以及融資雙方之間的到期還款和履約付款取決于各方主體之間的還款意愿，特別是涉及多級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí)，影響付款主體契約精神和還款意愿的不確定性因素難以有效把握，惡意拖欠借款的信用風(fēng)險(xiǎn)和挪用資金等操作風(fēng)險(xiǎn)較高。

(三)供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)模式存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

受物價(jià)和匯率的影響，質(zhì)押物的價(jià)格并不是一成不變的，會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格和匯率的波動(dòng)而產(chǎn)生變化，從而影響其變現(xiàn)能力。此外，部分使用范圍有限、處置變現(xiàn)能力弱、貯存保管難、成本高以及價(jià)格彈性大的商品進(jìn)行質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較高。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于第三方供應(yīng)商而言，客戶的資信狀況、開(kāi)展業(yè)務(wù)的能力和真實(shí)的業(yè)務(wù)量都是開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果客戶沒(méi)有良好的資信條件，出現(xiàn)商品以次充好的現(xiàn)象，加之銀行在實(shí)務(wù)中更重視票據(jù)而不重視實(shí)物，注重形式而輕于實(shí)質(zhì)，造成信用風(fēng)險(xiǎn)較高。

3.評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)

交易的真實(shí)性、企業(yè)信用評(píng)價(jià)水平、商品價(jià)值確認(rèn)和變動(dòng)、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、參數(shù)選取不當(dāng)?shù)纫蛩囟紩?huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。此外，實(shí)務(wù)中由于監(jiān)管不到位，異地倉(cāng)庫(kù)質(zhì)押很可能使用的是第三方或是客戶自己的倉(cāng)庫(kù)，這就造成了異地倉(cāng)庫(kù)質(zhì)押形式重于實(shí)質(zhì)，操作風(fēng)險(xiǎn)較高。

三、供應(yīng)鏈金融的新發(fā)展

伴隨著信息技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，供應(yīng)鏈上各參與主體也在不斷地加強(qiáng)聯(lián)系、彼此融合。這種聯(lián)系與融合為形成了供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式的可能性。在企業(yè)間加強(qiáng)信息傳遞的背景下，大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等技術(shù)得到更好的應(yīng)用和發(fā)展，使得信息傳遞的成本更低、效果更好。

數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融向3.0方向升級(jí)，3.0模式是以平臺(tái)化為顯著特征。這一模式以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造云平臺(tái)，在平臺(tái)上整合企業(yè)間的物流、信息流和資金流，運(yùn)用金融科技手段進(jìn)行綜合分析從而開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)防控。以云計(jì)算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)為代表的新科技的發(fā)展為推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展創(chuàng)新提供了機(jī)遇，在科技的助力下，供應(yīng)鏈金融將進(jìn)一步創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式進(jìn)一步去中心化、數(shù)據(jù)信息實(shí)時(shí)更新、業(yè)務(wù)形式私人定制、融資額度靈活可變的4.0時(shí)代。

四、技賦能供應(yīng)鏈金融——區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用

在新科技的賦能下，數(shù)字憑證取代了銀行匯票和商業(yè)匯票等傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融工具，新型供應(yīng)金融工具的產(chǎn)生為業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新提供了技術(shù)支持。以科技創(chuàng)新推動(dòng)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，區(qū)塊鏈技術(shù)成為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的核心力量，現(xiàn)階段已經(jīng)有企業(yè)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展中引入的區(qū)塊鏈技術(shù)，以新的技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)了對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式的改造，實(shí)現(xiàn)了交易流程的數(shù)字化，改進(jìn)了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式業(yè)務(wù)開(kāi)展中的痛點(diǎn)。

(一)基于加密數(shù)據(jù)的交易確權(quán)

現(xiàn)有債權(quán)記錄和債權(quán)實(shí)現(xiàn)的模式存在明顯的弊端，人為記錄的主觀性、時(shí)效性和準(zhǔn)確性難以有效控制，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用將改變這一現(xiàn)狀，通過(guò)算法自動(dòng)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)債權(quán)自動(dòng)、實(shí)時(shí)確認(rèn)更新，在大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和云計(jì)算平臺(tái)上同時(shí)形成無(wú)法篡改的債權(quán)記錄。通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)確權(quán)，一是以規(guī)范的數(shù)據(jù)核實(shí)在全數(shù)據(jù)系統(tǒng)和云計(jì)算平臺(tái)的存儲(chǔ)，保證數(shù)據(jù)安全；二是不再需要第三方進(jìn)行擔(dān)保背書(shū)，減少了交易環(huán)節(jié)；三是最大限度地減少交易雙方的摩擦，在數(shù)據(jù)透明的基礎(chǔ)上保障交易雙方的隱私安全。

(二)基于存證的交易真實(shí)證明

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，實(shí)際交易信息與賬務(wù)核對(duì)需要較高的時(shí)間成本和人力成本，準(zhǔn)確性難以保證且效率低下。而區(qū)塊鏈算法技術(shù)則通過(guò)在各類(lèi)數(shù)據(jù)之間進(jìn)行“交叉驗(yàn)證”在檢驗(yàn)，一方數(shù)據(jù)存在漏洞，將被區(qū)塊鏈算法準(zhǔn)確識(shí)別。這種驗(yàn)證方法包括：鏈上交易節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)遍歷、交易網(wǎng)絡(luò)中數(shù)據(jù)遍歷和時(shí)序關(guān)系的數(shù)據(jù)遍歷。區(qū)塊鏈算法技術(shù)正是通過(guò)對(duì)上述三重?cái)?shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、點(diǎn)對(duì)線、點(diǎn)對(duì)面的一一對(duì)應(yīng)，全面系統(tǒng)驗(yàn)證交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，保證較為可信的驗(yàn)證結(jié)果。

(三)基于共享賬本的信用拆解

實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的全面覆蓋是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的目標(biāo)，通常一個(gè)核心企業(yè)上下游存在若干中小企業(yè)，但是在現(xiàn)階段，企業(yè)之間的信息傳遞尚局限在一級(jí)供應(yīng)商范圍內(nèi)，大量的二級(jí)或三級(jí)供應(yīng)商(經(jīng)銷(xiāo)商)仍然無(wú)法通過(guò)供應(yīng)鏈來(lái)取得信用支持而獲得融資。區(qū)塊鏈技術(shù)以數(shù)字化的形式對(duì)核心企業(yè)的信用進(jìn)行拆分，構(gòu)建全供應(yīng)鏈的共享賬簿，使得核心企業(yè)與全鏈條上各級(jí)供應(yīng)商(經(jīng)銷(xiāo)商)的業(yè)務(wù)往來(lái)都在數(shù)據(jù)庫(kù)中有所記載，并在上下級(jí)企業(yè)間實(shí)現(xiàn)記賬憑證的傳遞。在這樣的業(yè)務(wù)模式下，某一級(jí)中小企業(yè)以該核心企業(yè)的信用支持進(jìn)行融資時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)僅需要通過(guò)區(qū)塊鏈平臺(tái)審核貿(mào)易背景就可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制，從而解決了企業(yè)間貿(mào)易信息傳遞的問(wèn)題。

(四)基于智能合約的合約執(zhí)行

區(qū)塊鏈技術(shù)依托計(jì)算機(jī)算法的運(yùn)用，算法程序的應(yīng)用基于智能化的標(biāo)準(zhǔn)合約，用算法語(yǔ)言構(gòu)建智能化合約，可以通過(guò)區(qū)塊鏈算法技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)合約高速、準(zhǔn)確地執(zhí)行，從而解決了傳統(tǒng)模式下合約執(zhí)行困難的問(wèn)題。目前智能合約開(kāi)發(fā)平臺(tái)有：區(qū)塊鏈智能合約系統(tǒng)(IBM)、Corda智能合約平臺(tái)(R3聯(lián)盟)、超級(jí)賬本Hyperledger(Linux)、以太坊智能合約平臺(tái)等。

五、供應(yīng)鏈金融未來(lái)發(fā)展方向

在全新的產(chǎn)業(yè)布局和科學(xué)技術(shù)的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈金融將迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展模式，將進(jìn)一步鞏固產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)、轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)融資思路、進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和供應(yīng)鏈合作。

(一)產(chǎn)融結(jié)合

供應(yīng)鏈金融立足于產(chǎn)業(yè)，發(fā)展于金融，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是企業(yè)融資的基礎(chǔ)，深入推進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)的融合，準(zhǔn)確把握不同產(chǎn)業(yè)特有的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，構(gòu)建有針對(duì)性的、差異化的融資模式，以人工智能和大數(shù)據(jù)分析為技術(shù)支撐，全方位把握全產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整體增值，提升全產(chǎn)業(yè)鏈的融資能力。

(二)思路轉(zhuǎn)變

轉(zhuǎn)變服務(wù)核心企業(yè)的傳統(tǒng)思路，將服務(wù)重心轉(zhuǎn)向核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)；拓展業(yè)務(wù)形式，從傳統(tǒng)意義上的貸款業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，開(kāi)展多種形式的金融和非金融業(yè)務(wù)；以技術(shù)為支撐，不斷提升和完善服務(wù)質(zhì)量，重視客戶體驗(yàn)和融資效率。

(三)加強(qiáng)風(fēng)控

依托真實(shí)的貿(mào)易信息數(shù)據(jù)運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建更為科學(xué)合理的風(fēng)控模型，提高授信的科學(xué)性，并運(yùn)用人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)云平臺(tái)上的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)高效地發(fā)現(xiàn)并消除相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)合作共贏

在供應(yīng)鏈金融模式下要實(shí)現(xiàn)的是全產(chǎn)業(yè)的增值融資，就需要全體參與者充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)彼此間的交流與合作，發(fā)揮各主體的比較優(yōu)勢(shì)，提升全鏈條的綜合優(yōu)勢(shì)，協(xié)力配合共同開(kāi)發(fā)更多種形式的融資模式。實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與平臺(tái)化的專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)緊密結(jié)合，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供全方位、更便捷、高效的服務(wù)。