中央銀行數(shù)字貨幣面臨的挑戰(zhàn)及風(fēng)險(xiǎn)防范研究

王雨薇，國世平

(1.遼寧大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，沈陽 110036;2.深圳大學(xué) 當(dāng)代金融研究所，廣東 深圳 518000)

一、引言

自2009年比特幣出現(xiàn)以來，數(shù)字貨幣受到全球金融機(jī)構(gòu)和科技公司的關(guān)注，各國紛紛投入數(shù)字貨幣研發(fā)，目前已取得一定成果。鑒于已流通的數(shù)字貨幣多為私人開發(fā)，為了維護(hù)現(xiàn)有貨幣體系及金融系統(tǒng)穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局需要推出央行數(shù)字貨幣，以應(yīng)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)[1]。由于數(shù)字貨幣是基于新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)生的，在形態(tài)和特性上不同于以往的實(shí)物貨幣，因此央行在研究和發(fā)行數(shù)字貨幣時(shí)必將面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，需要在前期做好研究工作，采取積極有效的防范措施。

二、央行數(shù)字貨幣的定義

央行數(shù)字貨幣，是具有法定地位、具有國家主權(quán)背書、具有發(fā)行責(zé)任主體的一類數(shù)字貨幣[2]，其本質(zhì)是為主權(quán)國家以及貨幣當(dāng)局所控制、管理的貨幣[3]。為避免私人數(shù)字貨幣的發(fā)行影響全球金融體系，各國紛紛開展法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)，目前正在推進(jìn)中的有加拿大央行Jasper項(xiàng)目、新加坡金管局Ubin項(xiàng)目、歐洲中央銀行和日本中央銀行Stella項(xiàng)目，以及我國DCEP項(xiàng)目等[4]。從各國的研發(fā)進(jìn)度上看，目前大多數(shù)停留在B端(機(jī)構(gòu)端)應(yīng)用場景，尚未面向C端(零售客戶端，即社會(huì)公眾)，距離真正推出還有較長時(shí)間。

三、央行數(shù)字貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)

(一)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

央行數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、回籠等環(huán)節(jié)均通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，對信息技術(shù)的要求相當(dāng)高，在任一環(huán)節(jié)疏忽都會(huì)導(dǎo)致數(shù)字貨幣系統(tǒng)出現(xiàn)故障，造成巨大損失。

第一，需關(guān)注技術(shù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。央行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)擬采用分布式賬本技術(shù)實(shí)現(xiàn)部分功能[5]。分布式賬本技術(shù)，也稱區(qū)塊鏈技術(shù)，目前還處于早期的發(fā)展階段，尚未形成統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)技術(shù)方案還在快速研發(fā)中。與傳統(tǒng)技術(shù)相比，分布式賬本技術(shù)能通過去中心化、防篡改和高透明的方式讓金融系統(tǒng)極大的降低成本[6]。此外，在跨國結(jié)算時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)也能實(shí)時(shí)清算，大大提高全球金融效率，由此改變?nèi)蚪鹑诟窬帧，F(xiàn)階段區(qū)塊鏈技術(shù)已在系統(tǒng)資源耗費(fèi)及數(shù)據(jù)處理容量上取得突破，但還面臨技術(shù)可擴(kuò)展性差的問題，需要經(jīng)過大規(guī)模的實(shí)踐考驗(yàn)才能應(yīng)用。技術(shù)的可擴(kuò)展性主要表現(xiàn)在算力的增長上，一般來講，可以通過擴(kuò)展資源，比如CPU、服務(wù)器等來實(shí)現(xiàn)算力的增長。但應(yīng)用分布式賬本技術(shù)時(shí)，進(jìn)行的每一筆交易，系統(tǒng)都要對數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的計(jì)算和存儲(chǔ)，因此通過增加節(jié)點(diǎn)不會(huì)線性地提高算力，由此影響數(shù)字貨幣交易的處理效率[7]。當(dāng)面臨大規(guī)模的交易，比如“雙十一”電商購物狂歡節(jié)，需要具備極強(qiáng)的并發(fā)處理能力才能保證數(shù)字貨幣交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性。據(jù)測算，央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)至少要達(dá)到10萬筆/秒的交易處理能力，而Facebook早前發(fā)布的白皮書稱，Libra能支持1000筆/秒的交易處理能力，可見要支持大規(guī)模的交易還需要在技術(shù)上進(jìn)行突破。

第二，需關(guān)注信息安全風(fēng)險(xiǎn)。央行數(shù)字貨幣作為法定國家貨幣，需要具備安全存儲(chǔ)、安全交易和安全流通的特性，這對信息技術(shù)提出了相當(dāng)高的要求。首先從數(shù)字貨幣系統(tǒng)的底層技術(shù)架構(gòu)上看，區(qū)塊鏈技術(shù)的安全性主要體現(xiàn)在賬本的不可篡改、不可逆上[8]，但并沒有對個(gè)人信息和安全性進(jìn)行保護(hù)。區(qū)塊鏈沒有一個(gè)原生的加密機(jī)制，還是依靠傳統(tǒng)的加密機(jī)制，因此擁有數(shù)字貨幣的社會(huì)公眾需要保存好自己的私鑰，如果遭受黑客蓄意攻擊，將面臨財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)稱，黑客如果想攻擊區(qū)塊鏈系統(tǒng)，只要找到代碼本并且對其進(jìn)行解碼，就能控制區(qū)塊鏈系統(tǒng)?？梢娧胄性谶x擇底層技術(shù)時(shí)還需要加強(qiáng)信息技術(shù)的安全性考量。其次，央行通過核心云端服務(wù)器為社會(huì)公眾提供數(shù)字貨幣服務(wù)，黑客可以通過在線/離線終端對云端服務(wù)器進(jìn)行攻擊并盜取資金，在高度互聯(lián)的系統(tǒng)中，任何一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)都有可能成為攻擊對象，一旦攻破將會(huì)對整個(gè)系統(tǒng)造成不可估量的影響，目前還未有可供利用的高級別加密算法上線。

第三，需關(guān)注系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。央行數(shù)字貨幣的流通，需要有完整的、可擴(kuò)展的、高彈性的系統(tǒng)架構(gòu)。首先，從應(yīng)用場景來看，數(shù)字貨幣將在傳統(tǒng)銀行和社會(huì)公眾之間流通，也將在交易所、信用中介等金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)組織之間流通，甚至將跨國別流通[9]，這都要求數(shù)字貨幣系統(tǒng)具有可擴(kuò)展性。其次，區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣，數(shù)字貨幣要求搭建一套全新的金融架構(gòu)和底層操作體系，要建立該體系需要有實(shí)際數(shù)據(jù)支撐，目前全球已積累的數(shù)據(jù)及案例相對匱乏。雖然全球已投入的金融基礎(chǔ)設(shè)施超過數(shù)萬億，但對于新系統(tǒng)的投入還是未知數(shù)。區(qū)塊鏈技術(shù)對數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的要求很高，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)要保存系統(tǒng)里所有的交易信息，現(xiàn)有的以太幣一個(gè)節(jié)點(diǎn)50G，比特幣100G，而且交易量很小，可見當(dāng)交易量提升后，對于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)及硬件設(shè)備都會(huì)是一個(gè)挑戰(zhàn)。此外，目前區(qū)塊鏈行業(yè)的專業(yè)人才極為匱乏，缺少既了解技術(shù)又了解金融市場的全方位人才，特別是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于資本市場以實(shí)現(xiàn)更好的功能。因此，央行需要在系統(tǒng)建設(shè)以及總體規(guī)劃上投入更多的精力。

(二)法律規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)

央行數(shù)字貨幣目前仍處于早期研究階段，現(xiàn)行的法律體系仍以傳統(tǒng)貨幣為適用對象，無法滿足法定數(shù)字貨幣發(fā)行、流通和監(jiān)管的要求。因此需要有針對性地制定數(shù)字貨幣法律法規(guī)，主要考慮以下風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

第一，央行數(shù)字貨幣法律存在缺失風(fēng)險(xiǎn)。一是要解決數(shù)字貨幣的發(fā)行依據(jù)問題。央行數(shù)字貨幣需要經(jīng)立法明確發(fā)行權(quán)[10]，依法納入人民幣范疇，賦予同紙幣、硬幣同等的法律地位，并在發(fā)行、使用和流通等問題上進(jìn)行法律規(guī)制及立法保障。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定，人民幣由中國人民銀行依法統(tǒng)一印制和發(fā)行，其定義僅包含紙幣和硬幣，并未將數(shù)字貨幣納入法定貨幣范疇。二是要解決數(shù)字貨幣的法償性問題。根據(jù)人民銀行法和人民幣管理的有關(guān)規(guī)定，任何單位和個(gè)人不得拒收以人民幣支付的中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)。央行數(shù)字貨幣作為一種新型貨幣，在國內(nèi)推廣使用初期，勢必會(huì)受到一定程度的質(zhì)疑，公眾基于安全性的考量將更傾向于持有傳統(tǒng)貨幣，從而拒收數(shù)字貨幣。另外，數(shù)字貨幣的支付也需要終端硬件設(shè)備支持，現(xiàn)實(shí)中缺乏設(shè)備或者不具備操作技能都將導(dǎo)致流通受阻，從而影響數(shù)字貨幣的法償性權(quán)威。三是要解決數(shù)字貨幣所有權(quán)轉(zhuǎn)移的問題。央行數(shù)字在本質(zhì)上可理解為具有價(jià)值特征的加密字符串，它的形態(tài)是數(shù)字化的，較之于傳統(tǒng)的紙幣和硬幣，所有權(quán)的轉(zhuǎn)移很難界定，需要在立法上加以明確[11]。根據(jù)規(guī)定，動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)設(shè)立和轉(zhuǎn)讓的公示方式是占有和交付，不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)設(shè)立和轉(zhuǎn)移的公示方式是登記。央行數(shù)字貨幣的所有權(quán)轉(zhuǎn)移立法，也應(yīng)考慮所有權(quán)的公示方式，所有權(quán)人對數(shù)字貨幣需擁有獨(dú)占性、排他性的支配權(quán)。因此央行在推廣數(shù)字貨幣時(shí)，還需要修訂相關(guān)法律以適應(yīng)貨幣發(fā)行制度的演進(jìn)，必要時(shí)可加入免責(zé)條款。

第二，央行數(shù)字貨幣監(jiān)管存在模糊地帶。一是要解決數(shù)字貨幣造假的問題。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)范，假幣是指“偽造、變造的人民幣”，規(guī)定存取款機(jī)構(gòu)在發(fā)現(xiàn)假幣時(shí)應(yīng)立即收繳，并加蓋戳記登記造冊。數(shù)字貨幣由于其特殊的貨幣形態(tài)，在涉及造假問題時(shí)勢必區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣。造假者一方面可以通過技術(shù)化手段破解央行數(shù)字貨幣算法從而偽造貨幣，另一方面可以通過代投、低價(jià)互換等方式以假換真。數(shù)字貨幣持有人在沒有假幣鑒別能力時(shí)，資產(chǎn)容易遭受損失。二是要解決數(shù)字貨幣洗錢的問題。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)范，我國的反洗錢體系由中國人民銀行、金融機(jī)構(gòu)和特定非金融機(jī)構(gòu)、中國反洗錢檢測分析中心組成，通過識(shí)別客戶身份、監(jiān)控大額可疑交易等方式對洗錢行為進(jìn)行管控。央行發(fā)行數(shù)字貨幣后，將給現(xiàn)有的監(jiān)管體系帶來諸多挑戰(zhàn)，鑒于數(shù)字貨幣的便攜性、匿名性及跨國流通性，為洗錢提供了更為便利的條件，基于“點(diǎn)對點(diǎn)”的交易結(jié)算方式，也使得現(xiàn)有的以金融機(jī)構(gòu)報(bào)告為主的反洗錢監(jiān)控手段無法有效實(shí)施，資金的跨境套利也更容易逃避監(jiān)管。因此央行需要針對數(shù)字貨幣推出新的反洗錢規(guī)則，研究中國人民銀行作為發(fā)行主體需要承擔(dān)的反洗錢職責(zé)，明確金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)以及反洗錢檢測中心的權(quán)利和義務(wù)。三是要解決數(shù)字貨幣持有人信息被盜取的問題。數(shù)字貨幣以個(gè)人身份信息代碼和私鑰來確定所有權(quán)的歸屬[12]，以電子信息傳輸實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，一旦遭遇黑客盜取、系統(tǒng)故障等導(dǎo)致信息泄露，將會(huì)帶來大額損失，需要針對此種現(xiàn)象推出相應(yīng)的法律制度以保護(hù)數(shù)字貨幣持有人的權(quán)益。

(三)流通環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

央行數(shù)字貨幣是一項(xiàng)重大的系統(tǒng)工程，基于國內(nèi)龐大的人口基數(shù)和經(jīng)濟(jì)體量，后期央行在推廣數(shù)字貨幣終端設(shè)備和培養(yǎng)公眾使用習(xí)慣上將面臨諸多困難。

一是央行數(shù)字貨幣的推廣將增加傳統(tǒng)銀行業(yè)及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營商的成本。第一是增加金融機(jī)構(gòu)和電信運(yùn)營商的硬件配置和軟件升級成本。對于金融體系來說，鑒于國內(nèi)采用“中央銀行——商業(yè)銀行”的二元體系模式，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)需要配置相關(guān)服務(wù)終端，同時(shí)整合新老系統(tǒng)，還需定期進(jìn)行軟硬件的維護(hù)，導(dǎo)致運(yùn)營成本增加。對于電信運(yùn)營商來說，央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)有可能遭受電力和互聯(lián)網(wǎng)連接中斷的影響，在電信基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋薄弱的地區(qū)，有可能存在服務(wù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。第二是增加人員培訓(xùn)成本，配置專業(yè)人員以服務(wù)社會(huì)公眾?，F(xiàn)階段商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)雖然已逐步實(shí)現(xiàn)電子信息化運(yùn)營，但涉及到柜臺(tái)的業(yè)務(wù)仍需要耗費(fèi)大量的人工成本，在央行數(shù)字貨幣推出以后，可預(yù)見的是，商業(yè)銀行將投入更多的人力推廣宣傳數(shù)字貨幣。

二是央行數(shù)字貨幣需要以移動(dòng)終端設(shè)備為載體在社會(huì)公眾間流通。目前的移動(dòng)終端設(shè)備主要以智能手機(jī)為主。據(jù)報(bào)道，目前中國擁有手機(jī)的公眾數(shù)量已達(dá)6.5億，也就是說還有近50%的社會(huì)公眾是沒有手機(jī)且不會(huì)上網(wǎng)的。而且在擁有手機(jī)的群體中，按照年齡層分布，至少有30%的使用者是中老年人群，在獲取新知識(shí)方面會(huì)有所欠缺。此外，鑒于我國地區(qū)之間發(fā)展差異較大，邊遠(yuǎn)地區(qū)民眾對于智能移動(dòng)終端的使用接受度也較低。對于企業(yè)和商家，也需要配置相應(yīng)的硬件接收終端以應(yīng)對大額數(shù)字貨幣收付。因此央行在推廣數(shù)字貨幣時(shí)需要考慮移動(dòng)終端市場建設(shè)的問題。

三是央行需要配套建設(shè)數(shù)字貨幣應(yīng)用場景。貨幣的演化是一個(gè)漫長的過程，民眾花費(fèi)了很多時(shí)間接受了紙幣的觀念，對于數(shù)字貨幣則需要更多的時(shí)間。由于數(shù)字貨幣是虛擬存在的字符串，沒有實(shí)物形態(tài)，因此很難去顛覆民眾現(xiàn)有的觀念。而且在數(shù)字貨幣發(fā)行初期，民眾需要學(xué)習(xí)新的系統(tǒng)和技術(shù)操作。如果無法有效地推進(jìn)數(shù)字貨幣交易，社會(huì)公眾更傾向于持有傳統(tǒng)人民幣資產(chǎn)，從而對數(shù)字貨幣形成擠兌，導(dǎo)致推廣受阻，違背央行發(fā)行數(shù)字貨幣的初衷。此外，民眾還需要學(xué)習(xí)如何妥善保管數(shù)字貨幣，防止私鑰丟失和應(yīng)對被盜風(fēng)險(xiǎn)。因此央行需要考慮應(yīng)用場景的建設(shè)問題。

(四)宏觀政策挑戰(zhàn)

央行數(shù)字貨幣的發(fā)行流通將給現(xiàn)有的金融體系帶來諸多方面的沖擊[13]，會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、政策制定帶來新的挑戰(zhàn)[14]。

一是對現(xiàn)有的金融體系帶來諸多挑戰(zhàn)。首先是改變商業(yè)銀行和中央銀行的關(guān)系，現(xiàn)階段中央銀行主要承擔(dān)“銀行的銀行”角色，負(fù)責(zé)制定貨幣政策并監(jiān)管商業(yè)銀行，并不具體運(yùn)作金融業(yè)務(wù)。央行數(shù)字貨幣的發(fā)行，有可能會(huì)導(dǎo)致社會(huì)存款從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到中央銀行，即在經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、利率下行時(shí)，社會(huì)公眾將商業(yè)銀行存款兌換成數(shù)字貨幣以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而使商業(yè)銀行喪失貨幣創(chuàng)造能力，導(dǎo)致流動(dòng)性大幅萎縮，對金融體系產(chǎn)生極大的影響。其次是沖擊現(xiàn)有的金融管理制度，比如《存款保險(xiǎn)制度》等，當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，社會(huì)公眾有可能將金融資產(chǎn)兌換為央行數(shù)字資產(chǎn)，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給央行。

二是給宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定帶來新的挑戰(zhàn)。央行法定數(shù)字貨幣推出之后，將對傳統(tǒng)貨幣產(chǎn)生一定的替代效應(yīng)，改變現(xiàn)有的貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)、貨幣流通速度、貨幣乘數(shù)和貨幣創(chuàng)造機(jī)制[15]。在制定貨幣政策時(shí)，央行需要對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和工具進(jìn)行重新審視，研究構(gòu)建理論模型以預(yù)測政策的有效性，確定調(diào)控力度，防止發(fā)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，法定數(shù)字貨幣的流通也將刺激貨幣政策的溢出效應(yīng)，通過資本流動(dòng)、大宗交易等方式對其他國家金融系統(tǒng)產(chǎn)生影響，由此對央行現(xiàn)有的外匯管理制度提出挑戰(zhàn)。

(五)超主權(quán)貨幣挑戰(zhàn)

央行數(shù)字貨幣面臨的挑戰(zhàn)還來自于可信任機(jī)構(gòu)數(shù)字貨幣?？尚湃螜C(jī)構(gòu)數(shù)字貨幣，是具有公信力的機(jī)構(gòu)發(fā)行的數(shù)字貨幣。該類數(shù)字貨幣通過平價(jià)錨定銀行存款，進(jìn)而間接錨定央行貨幣，相較于虛擬貨幣和央行數(shù)字貨幣，最大的特點(diǎn)是超主權(quán)性和世界性。目前市場上尚未流通該類貨幣，正在研發(fā)中的有高盛的SETLcoin、摩根大通的JPMCoin和Facebook的Libra等。其中，Libra作為最受矚目的機(jī)構(gòu)數(shù)字貨幣，預(yù)計(jì)在2020年正式運(yùn)行，目標(biāo)是成為一個(gè)“去中心化”的，不受華爾街和央行控制的，可覆蓋全球幾十億人的數(shù)字貨幣。業(yè)界擔(dān)心Libra將依靠先進(jìn)的貨幣技術(shù)和廣泛的用戶基礎(chǔ)，作為一種超主權(quán)貨幣重構(gòu)全球貨幣體系，對央行數(shù)字貨幣形成極大挑戰(zhàn)。

Libra的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)為：一是對主權(quán)國家貨幣形成沖擊，Libra可通過錨定經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的主權(quán)貨幣，解決以往虛擬貨幣價(jià)值不穩(wěn)定的問題。當(dāng)經(jīng)濟(jì)落后的國家主權(quán)貨幣受到金融危機(jī)影響，幣值出現(xiàn)大幅波動(dòng)，失去國民信任，那么主權(quán)貨幣地位就有可能被Libra等可信任機(jī)構(gòu)數(shù)字貨幣取代。二是有可能影響人民幣國際化進(jìn)程，如果能夠獲得權(quán)力機(jī)構(gòu)的流通許可及支持，那么依靠廣泛的用戶基礎(chǔ)，Libra將迅速在全球流通，且不再擁有明確的國別標(biāo)簽，成為受公眾認(rèn)可的全球性貨幣。Libra目前仍以美元為重要權(quán)重，推出后有可能會(huì)加強(qiáng)美元的霸權(quán)地位。三是對現(xiàn)有的以商業(yè)銀行為中心的金融體系形成沖擊，Libra這類可信任機(jī)構(gòu)數(shù)字貨幣理論上已具備交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏等貨幣功能，基于“點(diǎn)對點(diǎn)”的交易方式，不需要通過商業(yè)銀行等中介機(jī)構(gòu)即可完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，在建成覆蓋全球的金融基礎(chǔ)設(shè)施后，將逐步進(jìn)入儲(chǔ)蓄、投融資、保險(xiǎn)等領(lǐng)域，對現(xiàn)有的金融體系形成替代。

四、央行數(shù)字貨幣如何應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)

(一)持續(xù)加大信息技術(shù)研發(fā)力度

一是要持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)升級，積極建設(shè)信息系統(tǒng)。建議央行加大研發(fā)力度，重點(diǎn)關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)、數(shù)字貨幣加密技術(shù)等，加強(qiáng)信息系統(tǒng)架構(gòu)的頂層設(shè)計(jì)。在設(shè)計(jì)數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)時(shí)，需要充分考慮系統(tǒng)的穩(wěn)定性和擴(kuò)展性。首先是要考慮系統(tǒng)的實(shí)時(shí)交易處理能力，目前基于分布式賬本技術(shù)的數(shù)字貨幣系統(tǒng)在并發(fā)處理效率上還存在難以克服的技術(shù)障礙，需要加以改進(jìn)，以確保央行數(shù)字貨幣的穩(wěn)健流通。在具體設(shè)計(jì)時(shí)，可以借鑒Libra的分層混合技術(shù)路線，同時(shí)吸收國內(nèi)第三方支付系統(tǒng)架構(gòu)，在技術(shù)上突破算力無法持續(xù)增長的困境。

二是要進(jìn)一步增強(qiáng)信息安全性。首先要從系統(tǒng)的通信安全、信息安全、數(shù)據(jù)安全、交易安全和終端認(rèn)證安全著手，不斷強(qiáng)化技術(shù)升級。建議在分布式賬本技術(shù)的基礎(chǔ)上，多措并舉鞏固加密算法體系，確保數(shù)字貨幣供給端和接收端系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定和可操作性。其次，要強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)環(huán)境整治，防范網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。建議政府強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)，運(yùn)用專業(yè)手段對危害網(wǎng)絡(luò)安全的個(gè)人及組織團(tuán)體的不法行為進(jìn)行打擊，定期開展整治網(wǎng)絡(luò)黑客、清理網(wǎng)絡(luò)病毒的專項(xiàng)行動(dòng)，加大監(jiān)控和防范力度，確保網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全。

三是要考慮系統(tǒng)的可擴(kuò)展性。建議采取循序漸進(jìn)逐步擴(kuò)展的技術(shù)路線，先在央行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)層級實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，其次再推廣至企業(yè)及個(gè)人層級，以試點(diǎn)區(qū)域?yàn)橹行闹鸺墧U(kuò)展，此外還需要考慮數(shù)字貨幣的跨國別流通。建議央行在信息技術(shù)人才培養(yǎng)上加大投入力度，鼓勵(lì)高校開設(shè)區(qū)塊鏈課題，鼓勵(lì)大型高新企業(yè)積極投入?yún)^(qū)塊鏈研發(fā)，擴(kuò)大對外招聘，鼓勵(lì)政府部門建立獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，對有卓越貢獻(xiàn)的人才給與專項(xiàng)補(bǔ)貼，為申請區(qū)塊鏈專利的企業(yè)或個(gè)人提供優(yōu)先通道等。由此促進(jìn)我國數(shù)字貨幣高速發(fā)展。

(二)加快數(shù)字貨幣金融制度建設(shè)

為保證數(shù)字貨幣的可持續(xù)發(fā)展，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，央行應(yīng)聯(lián)合其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，及時(shí)推出央行數(shù)字貨幣法及相應(yīng)的監(jiān)管制度[16]，抓緊建立專業(yè)化的國家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用審核體系[17]。

一是要完善央行數(shù)字貨幣法律規(guī)范。央行數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通都需要在完善的法律和健全的制度環(huán)境中進(jìn)行。為維持國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，減少新幣發(fā)行給金融系統(tǒng)帶來的影響，首先需要在法律上明確央行數(shù)字貨幣的合法地位。建議修改相關(guān)法律中“人民幣”的含義，將央行數(shù)字貨幣納入法定貨幣的范疇，明確數(shù)字貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)、發(fā)行方式等，明確央行數(shù)字貨幣的法償性和所有權(quán)轉(zhuǎn)移問題。建議完善反假幣、反洗錢法等相關(guān)法律法規(guī)，針對數(shù)字貨幣造假和洗錢等問題，修訂出臺(tái)專門的法律法規(guī)，完善監(jiān)管體系。此外，還建議相關(guān)機(jī)構(gòu)出臺(tái)一份針對央行數(shù)字貨幣的管理細(xì)則，為數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通構(gòu)建完善的法律保障環(huán)境。在數(shù)字貨幣投入實(shí)際應(yīng)用時(shí)，還需要根據(jù)實(shí)際情況對相關(guān)法律作出調(diào)整以應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種復(fù)雜情況。

二是要完善央行數(shù)字貨幣監(jiān)管體系。央行數(shù)字貨幣作為一項(xiàng)新型貨幣，具有超越傳統(tǒng)貨幣的諸多新特性，央行需要完善現(xiàn)有的監(jiān)管體系以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。首先是建立監(jiān)管框架，明確各監(jiān)管部門的職責(zé)和分工。建議由人民銀行作為組織協(xié)調(diào)方，成立央行數(shù)字貨幣監(jiān)測分析部門，依據(jù)大數(shù)據(jù)分析等新型的監(jiān)測手段，重點(diǎn)分析央行數(shù)字貨幣對我國信用貨幣創(chuàng)造、對傳統(tǒng)貨幣的擠出效應(yīng)以及對金融系統(tǒng)運(yùn)行效率的影響，為央行數(shù)字貨幣的運(yùn)行以及國家宏觀調(diào)控機(jī)構(gòu)的政策制定提供數(shù)據(jù)支撐，降低央行數(shù)字貨幣對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的負(fù)面影響。其次是需要采取保持監(jiān)管的靈活性和開放性，以應(yīng)對央行數(shù)字貨幣發(fā)行流通中可能出現(xiàn)的問題，同時(shí)準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，建立良好的數(shù)字貨幣流通環(huán)境，減少因法律和監(jiān)管缺失帶來的風(fēng)險(xiǎn)。最后，央行需要對數(shù)字貨幣可能帶來的新型商業(yè)模式進(jìn)行監(jiān)管，保障數(shù)字貨幣中間商及相關(guān)服務(wù)供應(yīng)商的經(jīng)營穩(wěn)定性，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(三)推進(jìn)數(shù)字貨幣流通環(huán)境建設(shè)

央行數(shù)字貨幣在終端設(shè)備和公眾使用技能上都有一定技術(shù)門檻，在后期需要多措并舉、循序漸進(jìn)地進(jìn)行推廣。

一是要提供強(qiáng)有力的政策保障和資金支持。建議由央行牽頭成立多部門聯(lián)合的數(shù)字貨幣推廣工作小組，明確各部門的分工內(nèi)容，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，制定相應(yīng)的制度以保障數(shù)字貨幣的推廣發(fā)行。建議制定稅收優(yōu)惠政策，對大規(guī)模使用數(shù)字貨幣作為業(yè)務(wù)往來款的單位及個(gè)人予以一定的稅收減免；制定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)定向扶持優(yōu)惠政策，對在邊遠(yuǎn)地區(qū)推廣使用智能移動(dòng)終端設(shè)備的企業(yè)給與財(cái)政資金補(bǔ)貼，同時(shí)引導(dǎo)電信設(shè)備服務(wù)商提高服務(wù)質(zhì)量，增加基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋地區(qū)范圍；制定政府部門和事業(yè)單位行政政策，為社會(huì)公眾的資金往來款設(shè)立數(shù)字貨幣專用便捷通道等。另外，由于央行數(shù)字貨幣的推廣將使傳統(tǒng)銀行業(yè)及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營商的運(yùn)營成本增加，其中包括軟硬件設(shè)備配置及運(yùn)行維護(hù)、人員培訓(xùn)、應(yīng)用場景搭建等費(fèi)用，相關(guān)組織應(yīng)該在財(cái)政資金上予以支持。

二是要配套建設(shè)數(shù)字貨幣終端市場和應(yīng)用場景。建議采用循序漸進(jìn)的方式在全國推廣數(shù)字貨幣。在對數(shù)字貨幣系統(tǒng)性能進(jìn)行穩(wěn)定性和安全性測試后，可選擇在特定地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，觀測民眾對數(shù)字貨幣的接受程度以及應(yīng)用效果，之后可穩(wěn)步擴(kuò)大試點(diǎn)區(qū)域范圍，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行系統(tǒng)改進(jìn)，最后實(shí)現(xiàn)全國推廣應(yīng)用。其次是要高度重視數(shù)字貨幣的宣傳推廣工作。需要通過多種宣傳渠道，以民眾能夠接受的方式介紹數(shù)字貨幣的使用方式和風(fēng)險(xiǎn)防范技巧?？上仍谏虡I(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)設(shè)立宣傳點(diǎn)，定期開展數(shù)字貨幣教育培訓(xùn)會(huì)等，引導(dǎo)民眾認(rèn)識(shí)數(shù)字貨幣的優(yōu)勢和便利。然后再針對部分文化素質(zhì)水平低、老弱病殘等社會(huì)弱勢群體進(jìn)一步進(jìn)行宣傳和引導(dǎo)，防止出現(xiàn)社會(huì)分層化矛盾。最后還需要保證消費(fèi)者保護(hù)渠道暢通，受理因系統(tǒng)故障、密碼丟失、電信詐騙等導(dǎo)致消費(fèi)者資產(chǎn)受損的案件，消除民眾對于數(shù)字貨幣資產(chǎn)安全性的擔(dān)憂。

(四)開展數(shù)字貨幣政策影響研究

央行數(shù)字貨幣的發(fā)行流通除了要考慮技術(shù)實(shí)現(xiàn)的問題，還需要考慮對貨幣政策和金融體系的影響問題。央行需要從以下方面著手，控制宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)以確保數(shù)字貨幣的有效發(fā)行。

一是要積極研究數(shù)字貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)問題，確保貨幣政策的有效性。首先，央行在發(fā)行數(shù)字貨幣之前，對發(fā)行和流通的規(guī)則、業(yè)務(wù)運(yùn)行架構(gòu)、對現(xiàn)行貨幣體系及金融體系的沖擊等進(jìn)行深入的調(diào)查研究，充分征詢專家意見，制定詳細(xì)的計(jì)劃和規(guī)則，確保傳統(tǒng)貨幣體系順利過渡到數(shù)字貨幣體系。其次，央行需要深入研究數(shù)字貨幣體系下的貨幣創(chuàng)造機(jī)制、政策傳導(dǎo)機(jī)制等，要積極運(yùn)用多種貨幣政策工具，如調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金等對信貸規(guī)模進(jìn)行調(diào)控，確保貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控效應(yīng)。

二是要防范央行數(shù)字貨幣發(fā)行對現(xiàn)有金融系統(tǒng)的影響。首先，要解決商業(yè)銀行與中央銀行之間的存款競爭矛盾。央行可參考現(xiàn)有的貨幣存取機(jī)制，由商業(yè)銀行對用戶開設(shè)數(shù)字錢包，數(shù)字錢包中的存款屬于商業(yè)銀行，這樣就能夠維持央行與商業(yè)銀行的關(guān)系，不影響貨幣的創(chuàng)造機(jī)制，同時(shí)鼓勵(lì)商業(yè)銀行推廣數(shù)字貨幣。其次，需要完善現(xiàn)行的外匯管理制度。央行數(shù)字貨幣的發(fā)行必將加速資金跨境流通，我國應(yīng)加快研發(fā)進(jìn)度，盡早提出應(yīng)對措施，在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)持續(xù)推進(jìn)人民幣國際化。同時(shí)，央行需要制定合理的本外幣兌換機(jī)制以確保國際貿(mào)易結(jié)算、居民往來外匯業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行。

(五)加強(qiáng)國際協(xié)作推廣數(shù)字貨幣

一是中央銀行要加強(qiáng)國際協(xié)作。央行數(shù)字貨幣的誕生必將對全球經(jīng)濟(jì)一體化產(chǎn)生巨大的影響，應(yīng)加強(qiáng)國際協(xié)作以維護(hù)全球金融系統(tǒng)穩(wěn)定。首先可以通過舉辦國際高峰論壇、發(fā)布央行數(shù)字貨幣白皮書等方式共享前沿信息，加強(qiáng)國際數(shù)字貨幣監(jiān)管協(xié)會(huì)的合作，規(guī)范央行數(shù)字貨幣的發(fā)展。其次可以積極借鑒其他國家央行數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)框架和發(fā)行機(jī)制，探索我國央行數(shù)字貨幣的發(fā)展途徑，保證我國在數(shù)字金融領(lǐng)域中的競爭力。另外可以探索建立數(shù)字貨幣國際統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)合開發(fā)技術(shù)方案，積極參與全球數(shù)字貨幣體制建設(shè)，有效爭取國際話語權(quán)。

二是要加快推進(jìn)央行數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程。在面對來自于Libra等超主權(quán)貨幣的挑戰(zhàn)時(shí)，中國應(yīng)積極創(chuàng)新，持續(xù)推進(jìn)央行數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程。監(jiān)管部門應(yīng)密切關(guān)注Libra的發(fā)展動(dòng)向，充分吸收其技術(shù)優(yōu)勢，加快建立與Libra相稱的央行數(shù)字貨幣體系。同時(shí)鼓勵(lì)國內(nèi)優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如騰訊、阿里巴巴等與央行、Libra合作，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)研究，在可能的情況下推動(dòng)人民幣進(jìn)入Libra儲(chǔ)備資產(chǎn)。同時(shí)，實(shí)施數(shù)字經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國戰(zhàn)略，掌握數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，建立全球性競爭優(yōu)勢，積極進(jìn)行數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代人民幣國際化、建立全球數(shù)字金融中心等有戰(zhàn)略意義的課題研究。

三是鼓勵(lì)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極開展跨境業(yè)務(wù)。應(yīng)鼓勵(lì)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù)，將境內(nèi)先進(jìn)的第三方支付技術(shù)推廣到國際市場，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨境合作與人民幣國際化創(chuàng)造可能性。可以通過以下途徑進(jìn)行：一是與海外旅游業(yè)、留學(xué)生服務(wù)業(yè)建立合作關(guān)系，隨著出國旅游、出國留學(xué)群體的擴(kuò)大，跨境支付將成為巨大的發(fā)展契機(jī)。二是通過與國外的互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，通過參股入股、并購重組等方式推廣國內(nèi)的先進(jìn)支付技術(shù)，同時(shí)廣泛吸收國外的先進(jìn)技術(shù)，提升中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在國際上的影響力和競爭力。三是在中國相鄰的國家推廣互聯(lián)網(wǎng)支付技術(shù)，爭取合作契機(jī)，為央行數(shù)字貨幣的發(fā)行打下國際基礎(chǔ)。