昊華能源：2019年A股最后一個地雷

雪球財經(jīng)

12月28日晚間，北京國資委控股企業(yè)昊華能源（601101）公告，公司發(fā)現(xiàn)在2015年收購北工投持有的京東方能源30%股權(quán)時，存在如下兩方面問題：

一是在收購30%股權(quán)公告中，披露配置給京東方能源位于巴彥淖井田的煤炭資源量為9.6億噸，與京東方能源實際擁有4.5億噸資源量不一致，2015年收購30%公告中資源量披露錯誤;

二是2015年收購京東方能源30%股權(quán)后，公司取得京東方能源控制權(quán)，將其納入公司合并報表時，按照9.6億噸的資源價值進行了賬務(wù)處理，因多計5.1億噸資源量，導(dǎo)致公司資產(chǎn)和權(quán)益虛增。

公司經(jīng)初步核實，按照京東方能源擁有9.6億噸煤炭配置資源量進行賬務(wù)處理，使公司自2015年起合并口徑資產(chǎn)虛增約28億元、少數(shù)股東權(quán)益虛增約14億元，2015年當(dāng)年公司歸母凈利潤虛增約14億元。

京東方能源目前的股東中，昊華能源持股50%，為控股股東，京城國際和京東方分別持有30%和20%的股份，為京東方能源的重要股東。

2011年的時候，京東方與鄂爾多斯市人民政府、鄂爾多斯市東勝區(qū)人民政府簽署5.5代OLED的建設(shè)協(xié)議，政府?dāng)M給京東方配置煤炭資源9.6億噸，為此京東方成立了京東方能源。

由于煤炭開采也需要專業(yè)公司運營，京東方作為科技公司，對煤炭并不專業(yè)，于是把京東方資源60%、20%的股權(quán)分別賣給了北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司和昊華能源，作價27億元和9億元。這是昊華能源第一次收購京東方能源20%的股權(quán)，花了9個億。

時間來到2015年，昊華能源花了17.2億元收購北京工投持有京東方能源30%的股權(quán)，從而持有京東方能源50%的股權(quán)，并且合并報表。

這里的關(guān)鍵就是收購時，昊華能源是根據(jù)巴彥淖井田的9.6億噸煤炭資源進行價值評估的，評估價是56.81億元。然而這事兒過了四年之后，昊華能源才發(fā)現(xiàn)，煤炭資源配置量只有4.5億噸，另外5.1億噸去了哪里？

昊華能源的控股股東是北京能源集團，實際控制人是北京市國資委。北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司的實際控制人也是北京市國資委。而京東方的實際控制人也是北京市國資委。同樣是北京國資委旗下，為什么會出現(xiàn)這種奇葩的事情？

更有意思的是，雖然這事兒昊華能源表示是自查主動發(fā)現(xiàn)的，但實際上并不是，而是因為京東方26號晚上的公告發(fā)現(xiàn)的。如果如京東方披露的那樣，2015年1月，內(nèi)蒙古國土資源廳已經(jīng)把9.6億噸中的5.1億噸配置給溟盛能源了，那么京東方能源自然只有余下的4.5億噸，2015年2月收購時怎么會沒有發(fā)現(xiàn)？

更有意思的是價格方面。2015年昊華能源以17.2億元收購京東方能源30%股權(quán)，主要依據(jù)系對9.6億噸煤炭配置資源量評估為56.81億元;而本次京東方集團公告顯示，其轉(zhuǎn)讓溟盛能源100%股權(quán)所對應(yīng)的巴彥淖井田9.6億噸煤炭資源量估值為13.79億元。前者每噸5.92元，后者每噸1.44元，差了4倍啊。這可是同一塊煤炭資源。

換句話說，如果京東方披露的數(shù)據(jù)合理的話，那么昊華能源不僅有會計差錯，還有大額的會計減值損失。

具體來看，昊華能源2015年并表京東方能源時，最大的變化就是無形資產(chǎn)中的探礦區(qū)權(quán)利增加53億元，也是為什么說資產(chǎn)虛增約28億元。

同時，昊華能源26億收購的京東方能源，這幾年一直都沒有業(yè)績貢獻(xiàn)，凈利潤基本都是負(fù)數(shù)，2018年京東方能源實現(xiàn)凈利潤-20萬元。另外，這次收購的服務(wù)機構(gòu)中，瑞華事務(wù)所又在其中，真是踩雷小專家。（作者：初善君）