疫情“黑天鵝”行情的啟示

聶方紅

鼠年股市開年遭遇新型冠狀肺炎疫情“黑天鵝”的襲擊，上證指數(shù)節(jié)后首日開盤創(chuàng)下1997年以來的最大低開記錄，最終以超過3000家個股跌停、下跌近百分之八收盤。更讓人嘆息的是，當(dāng)天在跌停板沒有賣掉的投資者在次日低開割肉出逃之后，很多個股止跌反彈，甚至漲停報收，有的第3天還創(chuàng)出近期新高。暴漲暴跌導(dǎo)致左右挨耳光，可能是中小投資者在這次“黑天鵝”突襲下的眾生相。俗話說，吃一塹長一智，雖然不知道本周一的“開門黑”是不是年度“黃金坑”，但經(jīng)歷這次“黑天鵝”的洗禮，投資者今后遇到類似情形應(yīng)該會更理性一些。

首先是遇事不慌張。對未知事件的恐懼往往會讓人失去理智和判斷，從眾心理、羊群效應(yīng)更會強化誤判。很多投資者在股市“黑天鵝”面前買賣失據(jù)，根本原因就在于把負(fù)面后果想得過重，希望快速規(guī)避來求得心理平衡。其實，“黑天鵝”事件本來就是不可預(yù)測的意外。一方面，相關(guān)信息零散、滯后，很難引起重視。另一方面，即使感覺出可能有問題，要判斷準(zhǔn)確、及時非常難，進(jìn)而導(dǎo)致行動猶豫。當(dāng)真正可以判斷的時候，基本上事已至此、木已成舟。比如這次新冠肺炎疫情，去年12月就出現(xiàn)了，但并沒有引起足夠重視，直到臨近春節(jié)傳染開始爆發(fā)的時候，才發(fā)現(xiàn)事態(tài)很嚴(yán)重，先知先覺的投資者意識到它可能會對經(jīng)濟、對資本市場產(chǎn)生巨大影響時，已經(jīng)到了節(jié)前最后一個交易日。這個時候，除了少數(shù)投資者及時賣出之外，大部分人都認(rèn)為應(yīng)該持股過節(jié)為主。節(jié)日休市期間，情況明朗，問題嚴(yán)重，境外A50股指期貨暴跌，美國股市跟跌了一把，進(jìn)一步強化了對節(jié)后A股市場的悲觀預(yù)期。于是A股開市出現(xiàn)了超乎預(yù)期的大跌，而推動大跌的恰恰又是慌不擇路掛跌停出貨的那些投資者。如果大家都能理性看待“黑天鵝”風(fēng)險，不去盲目跟風(fēng)，或許跌幅不會這么大，吃虧不會這么多。

其次是遇事要分析。“黑天鵝”事件哪個行業(yè)都有，哪個時代都可能發(fā)生，哪個國家都無法避免，尤其是資本市場。投資者遇到這種情況，第一要仔細(xì)分析，看事件影響是直接還是間接，是長期還是短期，是基本面改變還是暫時影響，是可控還是不可控，是全部還是部分影響等等。雖然此次疫情對經(jīng)濟、特別是第三產(chǎn)業(yè)有影響，但影響大小和時間長短取決于疫情防控的進(jìn)展與成效。我們應(yīng)該相信有黨中央的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，有全國人民同舟共濟、群防群治，有一線醫(yī)務(wù)人員等的科學(xué)防治、精準(zhǔn)施策，疫情防控的拐點不久就會到來，完全沒有必要過度悲觀。同時更應(yīng)看到疫情對醫(yī)藥、疫苗、檢測試劑等企業(yè)可能是機遇。第二要看大盤所在的位置。如果不是因為這個疫情，誰會悲觀到認(rèn)為今年上證指數(shù)會跌破2700點？回頭看看歲末年初各大券商、機構(gòu)分析師的報告和網(wǎng)上調(diào)查，認(rèn)為今年指數(shù)波動區(qū)間在3000點以下的寥寥無幾，因為“黑天鵝”的影響，指數(shù)一下子跌到2600多點，你說是機遇還是風(fēng)險？第三看外資的動向。周一股市狂跌的時候，北上資金凈流入182億元。

最后是應(yīng)對有策略。資本市場不確定性是常態(tài)，“黑天鵝”不可避免，唯一的辦法就是未雨綢繆。一是樹立價值投資理念。任何一個投資者都無法把控市場的短期波動，但可以選擇放心的優(yōu)質(zhì)股進(jìn)行投資，獲取長期收益，用大概率思維去應(yīng)對小概率事件?；乜匆幌氯f科、貴州茅臺、招商銀行、格力電器、伊利股份、華域汽車、云南白藥、海螺水泥等股票的歷史走勢，可見A股市場并不缺不懼指數(shù)波動、輕松戰(zhàn)勝牛熊的好股。二是權(quán)衡“黑天鵝”對手中股票的影響，及時采取正確決策。資本市場上的“黑天鵝”有宏觀的、有微觀的、有行業(yè)的、有個股的，排在最前面要處理的是個股“黑天鵝”，如果基本面明確發(fā)生根本性改變，能出來就抓緊出來，毫不遲疑。

其他方面的意外風(fēng)險，只要對手中個股基本面沒有根本影響就暫時觀望，不盲目沖動跟風(fēng)。三是危中見機，利用“黑天鵝”調(diào)倉換股。有人手中有錢想買股票，有人想投資好股票一直沒有合適的價格機會，“黑天鵝”事件是最好的機會，本周前3天一些個股走勢就說明了這一點。比如周一跌停開盤的比亞迪、科大訊飛、北方華創(chuàng)、贛鋒鋰業(yè)等股票，開盤后都有過強勢開板的表現(xiàn)，很多投資者以為是莊家良心發(fā)現(xiàn)給自己出逃的機會，殊不知3天后這些個股基本都摸上了近期新高，勇敢抄到黃金坑的投資者就是短線也可以說得上是收獲頗豐了。