A股戰(zhàn)“疫”

易強

新型冠狀病毒的來襲，讓資本市場措手不及。

自國家衛(wèi)健委1月20日發(fā)布“2020年第1號”公告，“將新型冠狀病毒感染的肺炎納入《中華人民共和國傳染病防治法》規(guī)定的乙類傳染病，并采取甲類傳染病的預(yù)防、控制措施”，同時“納入《中華人民共和國國境衛(wèi)生檢疫法》規(guī)定的檢疫傳染病管理”，并于次日（21日）早間開始第一次通報全國范圍疫情之后，在除夕前僅剩的3個交易日內(nèi)，兩大股指上證綜指（000001.SH）與深證成指（399001.SZ）皆受重挫，跌幅分別達(dá)到3.85%和3.90%。

同期，上證50（000016.SH）及滬深300（000300.SH）的跌幅均更是達(dá)到4.35%;中小板指（399005.SZ）及創(chuàng)業(yè)板指（399006.SZ）跌幅相對較小，也分別有2.72%和2.75%。

中國香港股市也被殃及。同期，恒生指數(shù)（HSI.HI）與恒生中國企業(yè)指數(shù)（HSCEI.HI）的跌幅分別為3.08%和3.35%。

隨后，自1月24日起，A股休市，按照既定安排，本將于1月31日開市，后根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于延長2020年春節(jié)假期的通知》，將開市時間延至2月3日。港股1月24日正常交易，其后于1月25日至1月28日休市，1月29日開市。

病毒來襲

休市期間，疫情的進(jìn)一步擴散加深了市場的憂慮情緒。

國家衛(wèi)健委官網(wǎng)1月29日早間發(fā)布的通告讓投資者注意到，截至1月28日24時，已上報確診病例的?。▍^(qū)、市）第一次增至31個，加上之前已有通報確診病例的港澳臺地區(qū)，疫情圖已覆蓋全國。與此同時，包括日本、韓國、泰國、新加坡、尼泊爾、美國、加拿大、法國、德國、澳大利亞等國在內(nèi)，海外通報確診病例的國家已超過10個。

于是，歐美股市也被波及。

1月30日至1月31日，歐洲三大股指英國富時100（FTSE.GI）、法國CAC40（FCHI.GI）、德國DAX（GDAXI.GI）連續(xù)兩日收跌，跌幅分別為2.64%、2.49%和2.72%;美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)（DJI.GI）和納斯達(dá)克指數(shù)（IXIC.GI）的跌幅分別為1.67%和1.34%。

同期，恒生指數(shù)與恒生中國企業(yè)指數(shù)大挫，跌幅分別為3.12%和3.56%。

海內(nèi)外股市的上述表現(xiàn)，是對疫情將拖累中國GDP及全球經(jīng)濟增長的反映。而對于疫情的影響，機構(gòu)與專家們的模型給出的預(yù)測結(jié)果并不相同。

例如，恒大研究院經(jīng)濟學(xué)家任澤平認(rèn)為，中國第一季度GDP增速可能由上一季的6%降至4%左右;Bloomberg Economics則認(rèn)為可能降至4.5%，美國和歐元區(qū)受到的負(fù)面影響可能是0.1%。摩根大通的分析師Joeseph Lupton則悲觀地認(rèn)為，第一季度全球經(jīng)濟增長可能損失0.3個百分點。

正是在這個背景下，再加上滬深交易所及券商等機構(gòu)集中辦公存在的感染風(fēng)險，有人建議證監(jiān)會將A股休市時間再延長一周，但證監(jiān)會權(quán)衡各種因素之后，做出了2月3日正常開市的決定。

正如證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人所言，不論是2月3日開市還是繼續(xù)延遲，均有利有弊，只能兩害相權(quán)取其輕。如果繼續(xù)延遲開市，可能有利于消化恐慌情緒，有利于各交易所、證券機構(gòu)和投資者做更好的準(zhǔn)備，也與部分地區(qū)延長假期相配套;但是，“同時也要看到，股市開市是經(jīng)濟體系正常運行的重要風(fēng)向標(biāo)，繼續(xù)延遲開市會帶來新的問題。比如，A股休市時間越長，積累的各種壓力會越大、不確定因素會更多。又如，由于銀行間市場、外匯市場、債券市場將于2月3日開市，如果股市單方面休市，可能導(dǎo)致跨市場交易的投資者出現(xiàn)流動性困難，金融體系的正常運行會出現(xiàn)障礙。再如，中國股市國際化程度越來越高，A股長時間休市會影響跨境投資者交易的連續(xù)性和順暢性?！?/p>

更為重要的是，“股市交易規(guī)則不宜隨意更改，否則會影響市場預(yù)期。股市是經(jīng)濟社會的晴雨表，同時也具有自我修復(fù)和調(diào)節(jié)功能”，正常開市“從一個側(cè)面表明了對市場、對規(guī)則的尊重和戰(zhàn)勝困難的信心。”

政府出手

與此同時，考慮到開市后A股市場可能出現(xiàn)的異動，有關(guān)部門研究了一系列對沖政策，以緩解市場的恐慌情緒。

其中，1月31日，央行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局出臺的《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，提出了共計30條務(wù)實舉措。這些舉措涵蓋五大層面，即保持流動性合理充裕，加大貨幣信貸支持力度;合理調(diào)度金融資源，保障人民群眾日常金融服務(wù);保障金融基礎(chǔ)設(shè)施安全，維護金融市場平穩(wěn)有序運行;建立“綠色通道”，切實提高外匯及跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理效率;加強金融系統(tǒng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，為打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)提供堅強政治保證。

2月2日（周日）下午3時，央行官網(wǎng)發(fā)布一則重磅消息：“為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元?！?/p>

當(dāng)日晚間，坊間又有傳聞稱：“多家券商接到了證監(jiān)會關(guān)于自2月3日起暫停融券賣出業(yè)務(wù)的通知。通知稱，自明日起公司所有兩融客戶暫停新的融券賣出交易，但此前已存續(xù)的融券賣出倉單不強制歸還?？蛻魰和Ｈ谌u出期間的專項融券費用可以適當(dāng)協(xié)商減免?！?/p>

不過，2月3日的A股市場并未出現(xiàn)奇跡。

Wind資訊顯示，當(dāng)日上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、上證50的跌幅分別為7.72%、8.45%、8.62%、6.85%、7.88%和7.00%。泥沙俱下，即便是本該受益于疫情的醫(yī)藥指數(shù)也沒有幸免：醫(yī)藥生物指數(shù)（000808.SH）、滬深300醫(yī)藥（000913.SH）、中證500醫(yī)藥（000857.SZ）及全指醫(yī)藥（000991.SH）的跌幅也分別達(dá)到4.06%、4.69%、2.95%和3.79%;消費龍頭（931068.CSI）的跌幅更是達(dá)到8.04%。

主動權(quán)益類基金（主要含普通股票型、偏股混合型和靈活配置型三類）也損失慘重。在2561只同類基金中，當(dāng)日跌幅超過9%的有31只，跌幅超過8%的有297只，跌幅超過7%的有1018只，跌幅超過5%的有1862只。

一日之內(nèi)，A股總市值蒸發(fā)53156.71億元（合7593.82億美元，1美元=7元人民幣），超過2019年GDP全球排名第19位的瑞士（7075.70億美元）。

機構(gòu)出手

與此同時，機構(gòu)投資者與上市公司紛紛出手，力挺A股。

2月3日晚間，興全基金發(fā)布公告稱，已于當(dāng)日“運用固有資金購買本公司旗下偏股型公募基金約3700萬元，并將于2月4日追加購買約2300萬元，合計將購買本公司旗下偏股型公募基金約6000萬元”。在某種程度上，正是因為其自購舉措，在逾3000只股跌停的2月3日，興全基金第二大重倉股永輝超市（601933.SH）甚至錄得1.72%的漲幅。

2月4日，易方達(dá)及其全資子公司易方達(dá)資產(chǎn)管理公司發(fā)布公告稱，將分別出資2億元和1億元申購易方達(dá)旗下主動偏股型基金。

同日，天弘、匯添富、華安、東證資管、廣發(fā)、中歐、銀華、富國、博時、嘉實、中庚等基金公司也紛紛發(fā)布公告，將動用自有資金購買各自旗下的偏股型公募基金，金額依次為5.01億元、2億元、1億元、1億元、1億元、0.8億元、0.5億元、0.5億元、0.5億元、0.5億元及0.3億元。

中國基金業(yè)協(xié)會在一份題為《信心比黃金更重要》的公告中透露：“據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2020年2月4日20時，共26家公募基金管理人表示，以固有資金及員工資金20.5450億元認(rèn)/申購旗下公募、專戶產(chǎn)品?！?/p>

但基金公司的行動并未結(jié)束。2月5日，鵬華基金發(fā)布公告稱，將使用不低于5000萬元固有資金購買公司旗下偏股型公募基金，并承諾至少持有1年以上。

上市公司及其大股東則通過回購、增持等方式向投資者表明對公司未來的信心。根據(jù)Wind資訊，2月3日至2月4日，有46家上市公司發(fā)布了回購進(jìn)展公告或回購預(yù)案。

對A股有信心的并不只是國內(nèi)的投資者。

根據(jù)Wind資訊，2月3日及2月4日，北向資金分別流入181.89億元和49.20億元，合計流入231.10億元，其中滬股通136.23億元，深股通94.86億元。

鵬華基金在上述自購公告中寫道：“突發(fā)疫情不可避免對經(jīng)濟和市場造成一定的短期沖擊，但并不會改變中國經(jīng)濟中長期的增長要素與資本市場穩(wěn)健發(fā)展的趨勢。受疫情事件性沖擊而出現(xiàn)的短期調(diào)整，為長線資金提供了良好的投資機會?！?/p>

2月4日及2月5日，A股錄得兩連陽，總市值合計回升2.18萬億元。