倫敦金融蛋糕被分？中企怎么選

本報駐荷蘭、英國、德國特約記者 于夫 紀雙城 青木

“阿姆斯特丹超過倫敦！”德國《明鏡》周刊日前報道稱，不是法蘭克?；虬屠?，而是阿姆斯特丹現(xiàn)在取代倫敦成為歐洲最大的股票交易中心。自今年年初英國脫離歐盟單一市場以來，倫敦的金融機構(gòu)和業(yè)務正加速涌向阿姆斯特丹、法蘭克福、巴黎等城市。德國慕尼黑金融政策學者克勞維特對《環(huán)球時報》記者表示：“新歐盟金融中心的爭奪才剛剛開始，這對走進歐洲的中國企業(yè)來說是新的契機?！?/p>

阿姆斯特丹“后來居上”

芝加哥期權(quán)交易所的數(shù)據(jù)顯示，1月，阿姆斯特丹各交易平臺日均交易額達到92億歐元，為去年12月的4倍多；同月，倫敦的日均交易額則降至86億歐元（見右圖）。而去年，倫敦日均交易額還是175億歐元，法蘭克福和阿姆斯特丹分別為59億歐元和26億歐元。

金融政策學者克勞維特表示，自2016年6月英國通過脫歐公投以來，倫敦金融城的金融機構(gòu)就開始逐漸搬遷。而今年1月起，總部位于英國的金融機構(gòu)又失去了歐盟單一市場的平等權(quán)利，導致英國的機構(gòu)和業(yè)務最終大撤離。這是因為，在歐盟與英國去年12月達成的脫歐貿(mào)易協(xié)議中沒有金融服務協(xié)議。不過，倫敦撤出的大部分交易沒有轉(zhuǎn)移至法蘭克福或巴黎，而是阿姆斯特丹。

荷蘭具有悠久的金融創(chuàng)新歷史，阿姆斯特丹曾是世界最早的金融中心。1609年阿姆斯特丹證券交易所成立，它是世界上第一家股票交易所，比倫敦證券交易所早了一個多世紀。雖然此后阿姆斯特丹作為世界金融中心的地位被倫敦、紐約等城市取代，但它的金融業(yè)一直很發(fā)達。

由于營商環(huán)境好、稅制極具吸引力，許多跨國公司在荷蘭設立歐洲總部或控股公司，以降低集團整體稅負。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議《2020世界投資報告》的數(shù)據(jù)，截至2019年底，荷蘭對外投資存量為25653億美元，世界排名第二，吸引外資存量17498億美元，世界排名第五。因為“錢來錢往”，阿姆斯特丹的金融服務業(yè)十分發(fā)達。荷蘭央行、大型銀行總部都設在這里，50多家跨國銀行在當?shù)卦O立辦事處。金融從業(yè)人員多達20萬。

阿姆斯特丹是高度國際化的大都市，吸引了來自170多個國家的人才。在2020版“英孚英語熟練指標”排行榜中，荷蘭在100個母語非英語的國家和地區(qū)中排名第一。此外，阿姆斯特丹還是世界上最大的數(shù)據(jù)傳輸樞紐之一，阿姆斯特丹互聯(lián)網(wǎng)交換中心的流量在歐洲名列第二，這為股票投資高頻交易提供了可靠的數(shù)字基礎設施。

法蘭克福、巴黎各有優(yōu)勢

雖然阿姆斯特丹旗開得勝，但是法蘭克福、巴黎、米蘭、都柏林、盧森堡等金融中心也被認為是英國脫歐的贏家。

“法蘭克福從英國脫歐中受益?！狈ㄌm克福城市營銷部門負責人德格曼告訴《環(huán)球時報》記者，自2016年英國通過脫歐公投以來，至少來自15個國家的32家金融機構(gòu)已從倫敦遷至法蘭克福。

德格曼表示，法蘭克福的優(yōu)勢很多。一是金融生態(tài)系統(tǒng)完善，是歐洲央行、德國央行、德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局、德意志銀行等金融機構(gòu)的總部所在地。二是辦公用房價格較低，只有巴黎、盧森堡等競爭對手的一半左右。此外，德國是歐盟中的第一大經(jīng)濟體，有利于外國投資者開展業(yè)務。不過，德國金融監(jiān)管制度也相對嚴格，且法蘭克福相比巴黎和阿姆斯特丹，城市生活相對單調(diào)。

作為國際大都市，巴黎的優(yōu)勢也不少。歐盟十大銀行中有一半來自法國；巴黎在金融科技業(yè)和數(shù)碼經(jīng)濟等方面居歐盟前列，在市場前景不俗的可持續(xù)及環(huán)保金融范疇更有世界級地位；巴黎與倫敦距離近，金融機構(gòu)可以更好地兼顧英國和歐盟的生意。但是，巴黎也存在金融結(jié)構(gòu)性問題以及其他社會問題。

克勞維特表示，最近幾年，中國和歐洲加強了金融合作。尤其是去年底雙方完成談判的中歐投資協(xié)定，金融合作是一個“重中之重”。他認為，中國企業(yè)和歐洲金融合作可以聚焦幾個方面：

一是投資歐洲的金融機構(gòu)。最近五六年，中國企業(yè)已經(jīng)收購了一些歐洲銀行。比如，復星集團2016年以2.1億歐元收購德國最古老私人銀行“豪克和奧夫豪瑟銀行”。

二是中企到歐洲上市。目前較為突出的是D股，即中國股份公司在境外發(fā)行、在中歐國際交易所D股市場上市的股票。隨著巴黎、阿姆斯特丹、米蘭、都柏林、盧森堡等股市向中企招手，選擇的道路也將更寬。不過，至今，中企在D股的表現(xiàn)并不出色。不少投資者因為之前個別中企隱瞞數(shù)據(jù)等原因而不再青睞中企股票。

三是離岸結(jié)算業(yè)務擴大。2014年法蘭克福成為歐元區(qū)內(nèi)第一家人民幣離岸交易中心，之后盧森堡、巴黎和倫敦等城市也建立了人民幣清算中心。

四是綠色金融投資。為實現(xiàn)2030年氣候和能源目標，歐盟每年將額外投資2600億歐元。為此，歐盟將加強與歐洲投資銀行、歐盟成員的開發(fā)銀行等機構(gòu)及其他國家的金融機構(gòu)的合作。

此外，中資保險也將加快走向歐洲。早在2016年11月，中國人壽首個境外代表處就在倫敦金融城正式開業(yè)。但中國保險企業(yè)在歐洲整體存在感仍較低。

給倫敦下定義為時尚早？

不過，克勞維特也表示，由于目前歐洲的金融中心在英國脫歐后變得“群龍無首”，加上歐盟和英國平行發(fā)展，中國企業(yè)可能不得不分散投資。

而且，英國目前仍未放棄歐洲金融中心的地位。英國政府針對倫敦被阿姆斯特丹超越回應稱，這主要是因為英國脫歐后，在金融服務業(yè)領域，歐盟希望以歐元計價的金融活動由倫敦移出，轉(zhuǎn)至歐盟能直接監(jiān)管的區(qū)域內(nèi)，而阿姆斯特丹、法蘭克福就順理成章地扮演了接力棒的角色。對于倫敦金融中心地位的前景，英國政府認為，在脫歐之后，對倫敦全球金融中心地位真正發(fā)起挑戰(zhàn)的，是東京、紐約而不是歐陸國家。

路透社早前的調(diào)查顯示，英國的金融業(yè)到目前為止基本上沒有受到脫歐的影響。根據(jù)對包括倫敦132家最大或最重要的國際銀行、保險公司、資產(chǎn)管理公司、私募股權(quán)公司和交易所的調(diào)查，這些機構(gòu)預計英國仍將是他們在歐洲開展業(yè)務最主要的中心。倫敦還希望與布魯塞爾在3月前就金融服務業(yè)政策達成相關(guān)協(xié)議。因此，給倫敦下定義為時尚早。對于中國企業(yè)來說，倫敦乃至英國的金融市場仍然值得投身參與，只是要留意英歐貿(mào)易談判的進展和變化?！?/p>