石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財務績效分析

李存瑞 中原石油工程公司海外工程公司

就目前社會形態(tài)而言，現(xiàn)金流可以看作是企業(yè)的“血液”，現(xiàn)金流管理工作效果，直接關系到企業(yè)的財務績效、經(jīng)營風險。在國際油價下跌的背景下，石油企業(yè)紛紛將現(xiàn)金流為正作為業(yè)績目標，說明現(xiàn)金流管理與企業(yè)財務績效有密切聯(lián)系。就此，關于石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財務績效的分析具有鮮明現(xiàn)實意義。

一、石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財務績效關系

為明確石油企業(yè)現(xiàn)金流管理與財務績效的關系，加強優(yōu)化石油企業(yè)現(xiàn)金流管理內容，本文以A股上市的大型石油企業(yè)為研究對象，結合其2011-2018公布的財務報告，開展多元回歸分析。在回歸分析中，將凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)財務績效的指標，作為回歸分析的被解釋變量；將現(xiàn)金流與企業(yè)現(xiàn)金管控程度為現(xiàn)金流管理的指標，作為回歸分析的解釋變量。其中，現(xiàn)金流指標包括全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率、全部現(xiàn)金流量比率及凈利潤現(xiàn)金比率等；現(xiàn)金管控程度指標為子公司持現(xiàn)比率[1]。在明確變量的基礎上，本文首先對變量進行共線性檢驗，提出不合格變量，并出相關假設，共有以下四項：

（1）全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率和財務績效呈正相關；（2）凈利潤現(xiàn)金比率和財務績效呈正相關；（3）全部現(xiàn)金流量比率和財務績效呈正相關；（4）子公司持現(xiàn)率與財務績效呈負相關。基于上述假設，構建現(xiàn)金流管理與財務績效的回歸分析模型，代入樣本數(shù)據(jù)，應用SPSS軟件進行統(tǒng)計處理，根據(jù)處理結果獲得結論：

（1）全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率和凈利潤現(xiàn)金比率與財務績效存在顯著關系，兩者數(shù)值越高，石油企業(yè)財務績效越高；（2）全部現(xiàn)金流量比率與財務績效存在正相關關系，但不顯著；（3）子公司持現(xiàn)率與財務績效存在顯著關系，數(shù)值越高，石油企業(yè)財務績效越低。就此，可以判斷石油企業(yè)的現(xiàn)金流集中水平，是影響石油企業(yè)財務績效的主要因素，在石油企業(yè)現(xiàn)金流管理中，應從集中管理角度入手。

二、石油企業(yè)現(xiàn)金流管理建議

基于上述實證分析的結果，總結石油企業(yè)現(xiàn)金流管理策略，為石油企業(yè)開展相關工作提供建議。

（一）提高對現(xiàn)金流管理的重視

在石油行業(yè)市場價格不斷下降的趨勢下，石油企業(yè)需秉持“現(xiàn)金為王”的經(jīng)營管理理念，提高對現(xiàn)金流管理的重視，明確現(xiàn)金流管理與企業(yè)財務績效間的密切聯(lián)系，創(chuàng)新現(xiàn)金流管理理念與方法，方可有效應對市場變化，提高石油企業(yè)的戰(zhàn)略定力，實現(xiàn)石油企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。以某石油企業(yè)為例，為提高企業(yè)所有職工對現(xiàn)金流管理的重視，切實落實現(xiàn)金流集中管理，企業(yè)管理者將“保持自由現(xiàn)金流指標為正”為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標，以此為基礎，制定現(xiàn)金流管理目標，具體內容如下：要求子公司與財務部門結合企業(yè)現(xiàn)金流的數(shù)量、結構與變化時間節(jié)點等要素，對企業(yè)現(xiàn)金流進行屬性劃分，如根據(jù)職能、行業(yè)、項目或科目進行現(xiàn)金流的屬性界定，分類進行現(xiàn)金流的預算、控制與分析，及時掌握企業(yè)現(xiàn)金流變化狀況，保障現(xiàn)金流管理工作的有效落實。

（二）統(tǒng)籌安排企業(yè)集團的資金

對于大型石油企業(yè)而言，子公司眾多，現(xiàn)金流集中管理難度較大，易降低石油企業(yè)財務績效，影響石油企業(yè)發(fā)展。針對該問題，石油企業(yè)應從總部入手，加強對現(xiàn)金流的管控，落實量入為出管理原則。以某石油企業(yè)為例，管理者以企業(yè)的資金池為基礎，實施以收定支、統(tǒng)籌規(guī)劃現(xiàn)金流管理工作，制定完善、嚴密的資金規(guī)劃體系，為現(xiàn)金流管理工作提供指導。具體內容如下：（1）預算體系，要求各個子公司集中經(jīng)營擅長業(yè)務，優(yōu)化集團戰(zhàn)略選擇，減少生產(chǎn)投入，并將企業(yè)收益較低的油氣田出售，獲得更多現(xiàn)金，以此回籠資金；（2）資金流集中管理體系，集團總部編制預算，結合預算成本制定籌資計劃與投資計劃，對項目收入與支出進行收支兩條線管理，保障集團現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

同時，該石油企業(yè)實施相應考核制度，將資金計劃執(zhí)行狀況納入各個子公司與職能部門的績效考核范疇，提高子公司與職能部門執(zhí)行計劃的效率，提高現(xiàn)金流集中管理的有效性。

（三）創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流管理思路

石油企業(yè)具有項目周期長、投資規(guī)模大、資金收益慢等特征，項目一旦開始實施，流出資金難以控制，需企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)金流管理思路，加強對現(xiàn)金流的管控，保障石油企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。

首先，石油企業(yè)應完善現(xiàn)金流管理制度，明確企業(yè)各級領導、財務人員在籌集、投資方面的權限，確保資金使用嚴格按照預算計劃執(zhí)行，實現(xiàn)高度集中的現(xiàn)金流管理工作；其次，石油企業(yè)可引進集中管理財務專家，結合石油市場發(fā)展狀況、集團子公司財務數(shù)據(jù)，進行企業(yè)資金的合理分配，加大企業(yè)低現(xiàn)金流的管控力度，避免現(xiàn)金占用過多，提高企業(yè)全部現(xiàn)金流量比率，進而提高企業(yè)財務績效；最后，企業(yè)管理者應整合現(xiàn)金流管理與“票據(jù)池”，盡最大限度盤活集團子公司的票據(jù)，避免企業(yè)資金流出；在實施國資委下達的“兩金壓控”任務時，將現(xiàn)金流管理納入其范疇，結合“兩金”清理工作，提高企業(yè)回款數(shù)額，降低企業(yè)產(chǎn)品庫存，獲取更多營運資金；遵循供給側改革政策法規(guī)，加強對項目投資的管控與審批，避免企業(yè)出現(xiàn)低效或無效投資，加大企業(yè)損失，減少企業(yè)營運資金，影響企業(yè)財務績效[2]。

三、結論

綜上所述，在石油企業(yè)現(xiàn)金流管理中，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等現(xiàn)金流指標與企業(yè)財務績效存在相關性。為保障石油企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，管理者應加強現(xiàn)金流管理，提高對現(xiàn)金流管理的重視，統(tǒng)籌安排企業(yè)集團的資金，創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流管理思路，提高企業(yè)財務績效，促進石油企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。