地方政府專項債券發(fā)行情況分析

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一、地方專項債券發(fā)行現(xiàn)狀

地方政府債券是指為了籌集資金建設(shè)某專項工程而發(fā)行的債券。對于專項債券，地方政府往往以項目建成后取得的收入作為保證。

當(dāng)前，地方政府專項債券發(fā)行已經(jīng)成為推動和促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的有效財政手段，并且取得了較好的實際效果。但是，也應(yīng)當(dāng)看到當(dāng)前專項債券發(fā)行過程中還存在著一定的問題，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。一是債券評級水平與質(zhì)量有待提升。地方專項債券發(fā)行的評級工作開展時間較短，在項目風(fēng)險、政策限制以及財務(wù)信息公開等方面還存在著一定的短板與實踐經(jīng)驗的欠缺，導(dǎo)致相關(guān)評級工作與實際需求還存在著一定的差距，使區(qū)域內(nèi)政府的專項債券發(fā)行工作合法合規(guī)性、安全穩(wěn)定性等方面還存在著一定的問題。二是發(fā)債權(quán)責(zé)有待明晰。按照專項債券管理工作的相關(guān)法律規(guī)定，省級政府有專項債券的發(fā)行權(quán)，但在實際操作過程中，往往發(fā)行工作轉(zhuǎn)移給地市級政府，導(dǎo)致了操作的不合規(guī)性，使投資者的風(fēng)險加大。三是財務(wù)信息披露不及時。在地方政府專項債券發(fā)行后，會計師事務(wù)所應(yīng)及時對發(fā)行情況進(jìn)行審計，并按照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行債券財務(wù)相關(guān)信息披露，但是在實際執(zhí)行過程中，往往相關(guān)財務(wù)的信息披露時間滯后、內(nèi)容不全。為了更好的發(fā)揮地方政府專項債券的作用，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展，依托于信息技術(shù)，加強(qiáng)對地方政府的專項債券發(fā)行工作情況分析顯得十分必要而緊迫。

二、地方政府專項債券發(fā)行情況分析

地方政府的項目專項債券發(fā)行情況，可以從不同的維度對專項債券發(fā)行情況進(jìn)行各類數(shù)據(jù)分析。本文在對地方政府的項目專項債券發(fā)行情況分析的過程中，基于地方政府專項債券發(fā)行流程進(jìn)行逐一分析。一是地方政府的專項債券發(fā)行項目是否符合地方經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)和要求。對于地方政府的項目專項債券，首先應(yīng)明晰發(fā)行的目的、發(fā)行的意義、發(fā)行的預(yù)期效果是否符合地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的實際情況，這是發(fā)行情況分析的基礎(chǔ)，只有明確地方政府的項目專項債券發(fā)行的目的、意義和預(yù)期效果才能夠使發(fā)行情況分析有意義、有價值。二是分析的重點是編制預(yù)算及發(fā)行方案的合法合規(guī)性。對于地方政府的專項債券發(fā)行情況分析應(yīng)注重專項債券發(fā)行的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，在此基礎(chǔ)上，對地方政府的專項債券發(fā)行情況分析更應(yīng)將重點放在編制預(yù)算及發(fā)行方案的合法性、合規(guī)性方面，通過對預(yù)算編制、發(fā)行方案的規(guī)范性為下一步進(jìn)行發(fā)行效果分析及財務(wù)分析提供有力的支持。三是發(fā)行情況分析的難點是債券承銷及利率招投標(biāo)。專項債券在滿足發(fā)行的目的性、發(fā)行的合規(guī)性基礎(chǔ)上，其難點在于債券承銷及利率招投標(biāo)工作，只有科學(xué)、合理、規(guī)范的債券承銷及利率招投標(biāo)工作部署，才能夠保證達(dá)到發(fā)行目的、實現(xiàn)效果。四是專項債券發(fā)行情況分析的關(guān)鍵點是償還機(jī)制的嚴(yán)謹(jǐn)性。舉例說明，2020年以來，媒體披露多家國企債券違約事件，如：河南某集團(tuán)2020 年第三期超短期融資券“20永煤SCP003”到期不能足額償付本息構(gòu)成實質(zhì)性債務(wù)違約，永媒集團(tuán)作為河南省最大國企河南能源化工集團(tuán)的下屬核心骨干企業(yè)，截至到2020的9月末合并報表貨幣資金400多億，但卻不能償還到期的10億債務(wù)。對于該事件的暴雷，投資者對國企的熱情下降。此事件的發(fā)生，也讓投資者有了深層次的思考。社會大眾也在議論，企業(yè)聘請的評級機(jī)構(gòu)、證券公司、會計師事務(wù)所是否做到盡職盡責(zé)，是否與發(fā)行單位做虛假承述與披露，會計報表披露的資產(chǎn)是否全面且真實，信用評級是否真實等等。上述事件也給國企敲了警鐘，舉債的國有企業(yè)應(yīng)高度重視和加強(qiáng)債務(wù)管理和風(fēng)險管控，平衡好債資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險管控能力同時制定完善風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案。

三、地方政府專項債券發(fā)行情況分析工作建議

對于地方政府專項債券發(fā)行情況分析工作，各個行業(yè)、各個部門從自身角度出發(fā)，進(jìn)行了多維度的地方政府專項債券發(fā)行情況分析。就一般情況下的地方政府專項債券發(fā)行情況分析，本文結(jié)合工作實踐，提出以下三方面工作建議。一是加強(qiáng)對地方政府專項債券相關(guān)法規(guī)、政策、文件精神的學(xué)習(xí)。隨著經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)和要求的提出，地方政府專項債券更多的應(yīng)用在地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中，相關(guān)的法規(guī)、政策、文件、指導(dǎo)意見不斷健全和完善，在地方政府專項債券發(fā)行情況分析過程中，應(yīng)始終將對于上述宏觀政策性內(nèi)容的學(xué)習(xí)作為開展地方政府專項債券發(fā)行情況分析的理論和政策支撐，使分析的結(jié)果更加具有公信力、參考力。二是樂于學(xué)習(xí)地方政府專項債券發(fā)行情況分析的先進(jìn)做法和成熟經(jīng)驗。不同機(jī)構(gòu)在地方政府專項債券發(fā)行情況分析過程中，都有自身較好的做法和成熟的經(jīng)驗，在進(jìn)行地方政府專項債券發(fā)行情況分析過程中應(yīng)樂于學(xué)習(xí)他山之石，以豐富自身分析能力和分析水平，使地方政府專項債券發(fā)行工作高質(zhì)量開展。三是善于運(yùn)用信息技術(shù)提升地方政府專項債券發(fā)行的公正性、科學(xué)性、全面性和準(zhǔn)確性。