港口煤價將趨向穩(wěn)定

從9月初開始，港口煤價上漲了1個多月，從前周開始滯漲企穩(wěn)了。10 月6日開始，煤炭價格指數保持穩(wěn)定，對市場有利和不利因素交織在一起，助推煤價保持穩(wěn)定。自10月9日開始，報價上浮程度繼續(xù)收窄，高硫煤普遍下浮可出貨，下游需求較弱，還盤壓價，個別煤炭指數下跌。預計本周煤價進一步趨穩(wěn)。

1.市場趨向供需平衡

國慶節(jié)期間，產地部分礦前期火爆態(tài)勢暫緩，價格開始下調，部分礦依然漲價，總體漲跌互現。陜西地區(qū)由于安檢等因素影響，榆林地區(qū)在產煤礦產銷情況較為穩(wěn)定，多數礦即產即銷，由于當前產地煤價已上漲至一定高度，區(qū)域內煤價高位維穩(wěn)。據市場消息稱，內蒙古支持高效產能釋放1540萬t；具備安全生產條件的6座煤礦執(zhí)行不停車整改；協助4座煤礦因土地手續(xù)停產的煤礦辦理相關手續(xù)盡快實現復工復產。此外，內蒙古自治區(qū)積極協調鐵路部門，加強運力支持，抓好煤炭安全生產，加大放管服力度，對具備生產條件產能核征的煤礦盡快核征。鄂爾多斯部分煤礦價格下調5～15元/t不等，10月初“煤管票”充足，加之先進產能煤礦產量增加，供應充足。而下游觀望增多，部分煤礦拉煤車減少，價格小幅回落。預計產地煤價上漲已經告一段落。

港口方面，盡管當前港口庫存仍處低位，低硫煤種緊缺對煤價支撐仍較強。但受進口市場消息擾動影響，下游采購放緩，成交冷清。市場心態(tài)略有變化，部分賣方按指數平出意愿增強，部分高硫配煤按指數下浮2～3 元/t 出貨。疊加期貨下跌，現貨上漲無力。東北和華北電廠逐步進入冬儲階段，采購積極性提高。而華東、華南地區(qū)氣溫適宜，大部分電廠存煤保持在高位，并不急于大量拉煤補庫。進入深秋，電廠日耗下降，疊加國內煤價走高，用戶采購積極性下降。下游方面，階段性搶運已經結束，秦皇島港和黃驊港下錨船合計為84艘，較9月28日減少了18 艘。港口市場維持漲價氛圍，但下游接受度減弱，終端采購節(jié)奏減弱，到港拉煤船舶減少，尋貨積極性下降。環(huán)渤海港口調入、調出量雙雙下降，總體庫存變化不大。不過隨著氣溫進一步下降、枯水期的到來、火電壓力加大，預計11 月份，冬儲采購力度會進一步加大。進口煤方面，限制措施依舊嚴格，暫時沒有導向政策，固定配額有限。隨著時間的推移，下游將以拉運國內煤炭為主。

內蒙古自治區(qū)政府開會要求保供，預計后期產能會有部分釋放，蒙冀線、朔黃線發(fā)運會有提高。10月上中旬，港口煤價以上漲為主。隨著先進產能的加快釋放，環(huán)渤海港口庫存的回升，供應數量增加，10 月下旬，煤價下跌壓力加大。后續(xù)市場走勢需要注意關注產地環(huán)保、安全檢查，內蒙古高效產能釋放量的大小，進口煤有無新增配額，以及冬儲拉運情況等。

2.市場形勢并不悲觀

從9 月初開始，港口煤價上漲了1 個多月，從552 元/t上漲至613 元/t，前周終于滯漲企穩(wěn)了。對市場有利和不利因素交織在一起，助推煤價將出現穩(wěn)中下調。電廠高庫存，部分電廠檢修，目前，無論是重點電廠還是統調電廠，存煤和可用天數均在28d 以上的高位；階段性拉運告一段落，水電、特高壓送電繼續(xù)發(fā)力，電廠耗煤不高，目前，電廠日耗明顯低于2019 年同期；保供措施發(fā)揮作用，內蒙古資源加快釋放，產地煤價出現下跌。

在供給端以及中間環(huán)節(jié)未能得到有效改善的情況下，市場支撐因素依然偏強。預計本周，港口煤價將進一步趨穩(wěn)，不會大幅下跌。首先，煤價依然倒掛，10月上旬，期貨價格大幅拉漲，現貨報價堅挺，低硫煤種報價偏高。目前，產地發(fā)運至港口，繼續(xù)處于倒掛狀態(tài)。一旦港口煤價停止上漲或者下跌，發(fā)運企業(yè)經營下水煤的積極性會大幅下降。而市場煤運量減少之后，港口堆存的優(yōu)質煤數量上不能滿足需求，港口煤價會出現止跌企穩(wěn)。其次，10月7-31 日是大秦線秋季集中修的時間，大秦線日均發(fā)運量減少，到港煤車數量也在減少，上午半天時間沒有煤車，造成秦皇島港存煤持續(xù)低位。而秦皇島港存煤的低位運行，部分貿易商依然會積極挺價。再次，經濟活動增加，秋季是工業(yè)生產高峰，“金九銀十”引發(fā)基建與地產的共振，水泥、化工等行業(yè)用煤需求增加；疊加冬儲拉運，煤炭需求支撐較強。值得注意的是，南方沿海地區(qū)全力沖刺全年經濟發(fā)展目標，以投資項目為主，搶抓四季度施工黃金期，密集推進重點投資項目。9 月份，浙江、江蘇全社會用電量均保持增長態(tài)勢，預計四季度也會保持增長態(tài)勢。

市場消息稱，鲅魚圈港、京唐港、防城港等港口已通知鋼廠，從10月1日起拒絕澳大利亞煤炭卸貨和清關。目前，京唐港有20多艘船，超過300萬t煤炭在等待通關。不少省份也收到了相關通知：安徽省當地鋼廠和水泥廠被當地能源局告知禁止使用澳大利亞煤炭；廣東省當地貿易商也從海關那里收到了類似的信息；福建省當地國有事業(yè)單位被告知停止購買澳大利亞煤炭。在平控政策下，四季度進口配額將相應減少，若按照2017年總進口量2.7億t來實行平控，在10-12 月份，剩余進口配額僅有3100萬t。即使以2019年的3億t來實行平控，月平均進口2033 萬t，與8 月份總進口量2066 萬t大致相當，就需要我國北方港口每個月增運500萬t以上煤炭，在很大程度上支撐了沿海煤炭市場保持活躍，港口煤炭價格仍有支撐。

3.煤價將滯漲企穩(wěn)

外運比較暢通。盡管沿海電廠存煤出現小幅下降，但日耗偏低，存煤可用天數保持在24d 的高位。盡管大秦線檢修，秦皇島港存煤低位，部分低硫優(yōu)質煤出現緊張，給沿海煤炭市場帶來一定影響。但依靠朔黃線、蒙冀線供應煤炭的黃驊港、曹妃甸港煤炭裝卸正常。截至10 月12 日，全國統調電廠合計存煤1.49億t，可用天數為32d，截至10月13 日，全國重點電廠存煤9076 萬t，可用天數為29d。在水電充足，南方天氣適宜、部分火電機組檢修的情況下，電廠存煤存在繼續(xù)增加的可能，預計10月底，重點電廠存煤有望升至1億t，后續(xù)拉運積極性將減弱。

前周開始，期貨下跌，部分產地煤價回落，港口煤價穩(wěn)中下調。市場供應量增加。在政府號召下，內蒙古和陜西省出手保供，9月份以來，鄂爾多斯市積極保障煤炭市場供應穩(wěn)定，充分發(fā)揮煤炭對能源供應的“壓艙石”作用，累計新增復工復產煤礦18座，新增產能2920 萬t/a。隨著相關措施陸續(xù)落地，產能將進一步釋放。四季度，還有20多座煤礦恢復生產，產能近8000 萬t/a，屆時，日均銷售煤炭可超過200萬t，同比增加20萬t，累計銷售煤炭可達1.8億t 以上，同比增加0.3 億t。10 月12 日，鄂爾多斯召開會議，提出要抓住煤炭穩(wěn)產保供的政策機遇，最大限度釋放煤炭產能。

下游需求支撐不足，港口挺價情緒降溫。隨著煤價不斷攀高，進入紅色區(qū)域，下游采購放緩，多以觀望為主；用戶對較高的價格的市場煤接受程度有限，整體供需分歧，成交活躍度偏低，實際交易數量很少。電廠日耗保持低位徘徊，無論是重點電廠還是統調電廠，存煤均在高位，下游需求支撐不足，港口挺價情緒降溫，指數連續(xù)3天走平后下跌。此外，進口煤政策不明朗，前周有消息指出，全面禁止澳洲煤進入國內市場；隨后市場消息又稱，要釋放5000萬t進口額度，經地方政府擔保后，澳洲煤可以進口。后期來看，在政策仍偏緊的情況下，我國煤炭進口量繼續(xù)減少的可能性仍然較大。澳洲煤減量，需要蒙古煤和俄羅斯煤炭來補充，以及國內煤礦增產來彌補缺口；環(huán)渤海港口將繼續(xù)發(fā)力，多卸快裝，提高發(fā)運效率，預計2020 年最后兩個半月時間里，沿海煤炭運輸繁忙，市場保持活躍走勢。