供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題及建議

姚文萱

摘要：在小微企業(yè)融資難的背景下，供應(yīng)鏈金融這一融資方式得到普遍關(guān)注。供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起靈活地提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。形象地看，就是把資金作為供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)中的“潤滑劑”“融合劑”，增加供應(yīng)鏈中各要素的流動性。在供應(yīng)鏈金融為我們提供諸多便利的同時，不可避免地會帶來相應(yīng)的問題。本文通過分析供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景以及現(xiàn)狀，來分析其存在的優(yōu)勢以及繁榮外表背后的風(fēng)險和隱患，并對供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；金融機構(gòu)；融資企業(yè)；風(fēng)險

一、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）供應(yīng)鏈金融主體類型多元化依舊

目前，我國供應(yīng)鏈金融服務(wù)主體多樣化，主要由供應(yīng)鏈上核心企業(yè)、供應(yīng)鏈金融資金方、供應(yīng)鏈金融平臺方和供應(yīng)鏈金融科技賦能方四類主體組成。在過去的2018年，數(shù)量占比最大的是金融科技運營平臺，其次是供應(yīng)鏈管理服務(wù)公司、B2B平臺、物流公司等。在供應(yīng)鏈金融主題多元化發(fā)展格局下，各類主題充分發(fā)揮其自身的優(yōu)勢，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)時代我國供應(yīng)鏈金融服務(wù)方式正在發(fā)生根本性的改變。

（二）銀行資金和自有資金是主要的資金來源

從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的資金來源來看，半數(shù)以上的供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)的融資渠道來源于銀行等金融機構(gòu)。其余的企業(yè)資金來源于企業(yè)自身或股東（母公司）。從資金成本上來看，銀行資金和自有資金成本相對可控，使得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能夠獲得較好的息差。

除了向金融機構(gòu)貸款、自身股東籌集資金外，部分企業(yè)融資渠道還可通過保理公司、P2P平臺、資產(chǎn)證券化及其他金融機構(gòu)，相對而言，資金成本較高，且存在一定的融資風(fēng)險。因此，在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中采取該類方式較少見。

（三）涉及的業(yè)務(wù)種類多樣

從業(yè)務(wù)模式類型看，被調(diào)研企業(yè)的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)比例最高，供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)多開展應(yīng)收賬款融資；其次為訂單融資、預(yù)付賬款融資等。此外，也有部分企業(yè)開展了存貸質(zhì)押融資和純信用貸款融資業(yè)務(wù)。

截止至2018年5月底，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額為13.7萬億元（國家統(tǒng)計局，2018），中小企業(yè)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重約為32%。在存貨融資的基礎(chǔ)上，預(yù)付款融資得到發(fā)展，也是比較常見的業(yè)務(wù)模式。

不管是存貸質(zhì)押還是預(yù)付款融資業(yè)務(wù)對供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)來說，都存在一定門檻，因為需要對物進行監(jiān)管，則需要有物流監(jiān)控的手段，這涉及到物流設(shè)施或物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整合或投入。

二、供應(yīng)鏈金融中存在的問題

（一）缺乏完善的法律體系和問責(zé)機制

近年來，供應(yīng)鏈金融發(fā)展出現(xiàn)了迅猛的態(tài)勢，但是國內(nèi)相關(guān)的法律并沒有得到及時完善的補充。而法律的不完備會導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)在操作上以及預(yù)期上存在著灰色領(lǐng)域，會對金融系統(tǒng)造成一定的風(fēng)險。例如，在動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)法上我國的相關(guān)法律不健全，導(dǎo)致在操作該業(yè)務(wù)時會有不確定性，對供應(yīng)鏈的穩(wěn)定造成威脅。法律的不健全同樣會導(dǎo)致監(jiān)管部門對供應(yīng)鏈金融的監(jiān)管要求上存在不明確性，進一步會導(dǎo)致相關(guān)引導(dǎo)的欠缺。

（二）信息開放程度低

信息作為供應(yīng)鏈金融中的重要因素，信息的共享程度起著非常大的作用。信用的共享程度過低，很容易引發(fā)道德風(fēng)險和逆向選擇。雖然在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中，直接對整個供應(yīng)鏈信息進行整合，降低了部分信息不對稱的問題。但是目前我國的信息開放程度低的問題仍然存在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中。國內(nèi)銀行系統(tǒng)以及國內(nèi)的存在自有金融的大電商目前都不能做到完全的資金流和數(shù)據(jù)流的整合，在文件傳遞等勞動密集型的環(huán)節(jié)，不能將完全的信息整合在供應(yīng)鏈金融中，因此也給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展和我國供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定造成一定的影響。

（三）風(fēng)控機制不夠完善且不夠有效

在目前我國的金融體系中，沒有建立起完善的信用評級體系。并且在實際操作中，中小微企業(yè)大多沒有上市，財務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)營數(shù)據(jù)基本不選擇披露，信息沒有可靠來源，造成評定一家中小微公司的經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)零散且可靠程度不夠。在這種態(tài)勢下，勢必引起征信信息的不完善和實效性過低等問題。這就意味著供應(yīng)鏈金融中對企業(yè)的信用風(fēng)險沒辦法做到系統(tǒng)的監(jiān)控。如果一旦核心企業(yè)出現(xiàn)了違約風(fēng)險，因為供應(yīng)鏈金融自身的串聯(lián)性，勢必會對其他的企業(yè)造成巨大的影響，甚至?xí)般y行的正常運營。

第二點在于在供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險管理中，物流和資金鏈的有效運作是降低風(fēng)險的關(guān)鍵因素。這就要求供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)需要進行有效整合管理。在供應(yīng)鏈條某一環(huán)出現(xiàn)惡化時，將造成數(shù)據(jù)流、資金流及貨物流的脫節(jié)，觸發(fā)連鎖反應(yīng)?？偠灾?，雖然出現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系，但是在該體系中，融資仍然以信用作為主要依據(jù)。在目前的供應(yīng)鏈體系中有必要進一步建立起合理的信用評級體系和合理的風(fēng)控體制應(yīng)對供應(yīng)鏈中可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展建議

（一）完善法律體系，規(guī)范業(yè)務(wù)操作

只有存在完善的法律和政策的前提下，才能進一步發(fā)展良好的供應(yīng)鏈金融環(huán)境。因此，在業(yè)務(wù)開展過程中，各方主體應(yīng)盡可能地完善相關(guān)的法律合同文本，明確各方的權(quán)利義務(wù)，將法律風(fēng)險降低到最小。政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，盡快修訂供應(yīng)鏈金融方面的法律法規(guī)，完善各個環(huán)節(jié)的責(zé)任明確性，完善動產(chǎn)抵押等一系列流程的相關(guān)規(guī)定，也讓法律作為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的依托，利用合理完善的法律法規(guī)推動供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

此外，由于供應(yīng)鏈金融發(fā)展的大背景在于解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，政府有必要通過完善我國金融市場的借貸制度，使中小企業(yè)降低融資難度，更快脫離“融資難、融資貴”的問題，推動我國良好的融資環(huán)境的發(fā)展，推動我國金融企業(yè)的完善。政府應(yīng)該進行一定的政策傾斜，鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展，提高中小企業(yè)發(fā)展資金的可得性，降低中小企業(yè)的內(nèi)外部融資約束。這也是解決中小企業(yè)融資難的一個直接方式。

（二）完善信息共享平臺

信息的共享程度和準(zhǔn)確性在供應(yīng)鏈金融的運行中起著至關(guān)重要的作用。在大部分發(fā)達國家，都組建了相對成熟的信息共享平臺，實行交易信、信用等一系列信息的共享，部分未上市企業(yè)的信息也會向公眾公布。但是因為我國金融市場的特殊性，現(xiàn)在還無法實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融中所要求的貨物流、資金流、信息流的完全合一。隨著供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的發(fā)展，逐步脫離了三者完全分裂的狀態(tài)，但是也沒有做到完全融合的狀態(tài)。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，有必要再逐步推進信息共享平臺的完善，降低交易中的信息不對稱性，減少由于外部性引起的金融市場有效性的降低。

（三）加強風(fēng)險控制機制，提升應(yīng)對風(fēng)險能力

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控機制需要進一步加強，是供應(yīng)鏈金融持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。政府應(yīng)該主導(dǎo)，聯(lián)合其他大型金融機構(gòu)共同構(gòu)建中小企業(yè)信用評級體系，有助于降低供應(yīng)鏈的違約風(fēng)險。我國目前存在著征信系統(tǒng)，但是還不具有統(tǒng)一的普遍認可的信用評級體系。隨著我國金融市場的發(fā)展，信息的逐步共享，信用評級體系應(yīng)該逐步構(gòu)建。在完善信用評級體系的基礎(chǔ)上，金融機構(gòu)可以不僅僅針對核心企業(yè)的業(yè)務(wù)對供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)提供發(fā)展資金，可以基于各個企業(yè)的信用評級對供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險進行更加準(zhǔn)確的把控。不僅可以更好地控制供應(yīng)鏈中的風(fēng)險，也有利于維護我國金融市場的穩(wěn)定。

四、結(jié)語

本文所得到的結(jié)論如下：缺乏完善的法律體系和問責(zé)機制、信息開放程度低、風(fēng)控機制不夠完善且不夠有效等一系列問題。針對上述問題，本文對供應(yīng)鏈金融發(fā)展的建議如下：完善相關(guān)的法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管機制、構(gòu)建良好的信息共享平臺、進一步加強供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控機制。本文受制于理論水平所限等原因，提出的一些觀點和分析不夠全面，但隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和中小企業(yè)所起到作用不斷得增強，供應(yīng)鏈金融一定會在社會中發(fā)揮更多積極的作用。財

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