三峽新材鬧“錢荒”

肖麗瓊

10月23日，湖北三峽新型建材股份有限公司（以下簡稱“三峽新材”，股票代碼600293）發(fā)布公告，實控人許錫忠直接持有的全部股份被輪候凍結(jié)，其通過海南宗宣達(dá)實業(yè)投資有限公司（以下簡稱“海南宗宣達(dá)”）持有的股份亦被司法凍結(jié)。

今年以來，這已是該公司實控人股份第二次被凍結(jié)，原因是其為海南宗宣達(dá)、他人提供擔(dān)保的借款未歸還。

三峽新材總部位于宜昌，2000年9月在上交所上市，是湖北省玻璃行業(yè)唯一上市公司。2016年，三峽新材以21.7億元收購深圳市恒波商業(yè)連鎖有限公司（以下簡稱“深圳恒波”）100%的股權(quán)后，公司從傳統(tǒng)建材行業(yè)跨界移動互聯(lián)網(wǎng)終端市場，形成雙主業(yè)發(fā)展模式。

眼下，玻璃價格逼近10年高點，5G終端迎來機(jī)遇期。公司的雙主業(yè)都有利好消息，三峽新材的實控人卻依然面臨窘境，畢竟他被凍結(jié)的資產(chǎn)超過9億元。

老牌玻璃國企

10月25日，三峽新材收盤價為3.44元。今年以來，三峽新材的股價已下跌近13%。同期，上證指數(shù)上漲18.30%，玻璃陶瓷行業(yè)指數(shù)上漲33.98%，通訊行業(yè)指數(shù)上漲26.38%。

浮法玻璃的研制、生產(chǎn)是三峽新材的主營業(yè)務(wù)之一。作為湖北宜昌的第五家上市公司，三峽新材肇始于湖北當(dāng)陽玻璃廠。

為探求其發(fā)展歷程，支點財經(jīng)找到了一篇發(fā)表于1994年的報道——《當(dāng)陽玻璃廠由“虧損大戶”到“盈利大戶”的啟示》。報道中提到，始建于1986年的當(dāng)陽市玻璃廠，曾是長江三峽地區(qū)唯一的國有中型玻璃生產(chǎn)企業(yè)，由于設(shè)計不合理、管理不善、品種單一，公司年年虧損，到1992年上半年累計虧損達(dá)1500多萬元，瀕臨破產(chǎn)倒閉的邊緣。

轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在1992年下半年，國家放寬平板玻璃產(chǎn)品的銷售價格限制。安居工程、汽車業(yè)勃興，給玻璃企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了機(jī)遇。

趁著這股東風(fēng)，當(dāng)陽玻璃廠通過裁冗員、抓管理、搞技改等舉措，一舉扭虧為盈。1993年，一直嚴(yán)重虧損的當(dāng)陽玻璃廠走出困境，實現(xiàn)利稅3200多萬元，職工人均收入達(dá)到4061元，而當(dāng)年的全國職工平均工資為3236元。

也是在1993年，當(dāng)陽玻璃廠聯(lián)合湖北應(yīng)城石膏礦、當(dāng)陽電力聯(lián)營公司，共同發(fā)起設(shè)立湖北三峽玻璃股份有限公司（現(xiàn)三峽新材）。公司大股東為當(dāng)陽國資委，當(dāng)陽玻璃廠作為主發(fā)起人，代持國家股并行使企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)。1997年8月，當(dāng)陽玻璃廠正式改制為宜昌當(dāng)玻集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“當(dāng)玻集團(tuán)”），仍由其對三峽新材行使經(jīng)營管理權(quán)。

2000年9月，三峽新材以湖北最大平板玻璃及玻璃深加工生產(chǎn)企業(yè)身份登陸上交所，仍為國有控股。在股東名單中，新增武漢市建材工業(yè)總公司、湖北荊玻（集團(tuán)）玻璃總廠、國家建材局蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計研究院、中國核工業(yè)總公司第二二建設(shè)有限公司。

此時，公司的生產(chǎn)能力超過600萬重最箱（玻璃計量單位），浮法玻璃在全國的市場占有率2.16%。

2000年，三峽新材的凈利潤達(dá)4341萬元。此后，其產(chǎn)能繼續(xù)提高，市場占有率也超過4%，但利潤不增反降。2000年，盈利不足500萬元。

與此同時，整個玻璃行業(yè)都在經(jīng)歷著產(chǎn)能過剩帶來的“紅海戰(zhàn)爭”，戰(zhàn)斗在2008年達(dá)到頂峰。數(shù)據(jù)顯示，2008年，我國平板玻璃的總產(chǎn)量5.74億重箱，約占世界玻璃總產(chǎn)最的50%。工信部在當(dāng)年印發(fā)相關(guān)意見，要求各地抑制平板玻璃過剩產(chǎn)能和重復(fù)建設(shè)。在2008年12月甚至出現(xiàn)成本價格“倒掛”，玻璃行業(yè)上市公司整體業(yè)績嚴(yán)重下滑。這一年，三峽新材的虧損達(dá)到7333.91萬元。

2009年，在房地產(chǎn)和汽車工業(yè)雙輪拉動下，浮法玻璃市場觸底反彈。三峽新材連續(xù)兩年盈利，分別達(dá)到2175.79萬元、4837.96萬元。

跨界通訊行業(yè)

如果梳理一些上市公司謀求雙主業(yè)的過程，不難發(fā)現(xiàn)其大多經(jīng)歷過單一業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險，想通過開辟新賽道找到新的利潤增長點。

三峽新材也是如此。從傳統(tǒng)的玻璃行業(yè)，到涉足通訊業(yè)，離不開一個關(guān)鍵人物——許錫忠。在三峽新材2011年年報中，許錫忠正式以實控人身份出現(xiàn)。不過，支點財經(jīng)梳理年報發(fā)現(xiàn)，這次“易主”在2000年就已埋下“伏筆”。

2000年12月28日，公司發(fā)布公告稱，海南宗宣達(dá)受讓原第二大股東湖北應(yīng)城石膏礦所持的股份，持股比例為9.47%。企查查顯示，海南宗宣達(dá)1997年在?？诔闪ⅲ且患曳康禺a(chǎn)企業(yè)，法人代表為許錫忠。

在2012年年報中，對于許錫忠成為公司實控人的過程，有著詳細(xì)描述。簡而言之，2011年11月，廣東融亨資本管理有限公司董事長許錫忠控股海南宗宣達(dá)后，又控股當(dāng)陽市國中安投資有限公司（以下簡稱“國中安”）。許錫忠通過上述兩家公司共持有三峽新材23.03%股份，成為公司新的實控人。

然而，在許錫忠掌舵三峽新材后，公司多次“爆雷”。

2013年10月，證監(jiān)會對三峽新材立案調(diào)查。2014年8月，上交所公告稱，三峽新材存在嚴(yán)重財務(wù)舞弊行為，在2011年、2012年成本核算中，通過少計成本虛增利潤接近1億元。

此外，三峽新材大手筆收購的恒波股份也不省心。

成立于2003年的恒波股份，是一家手機(jī)渠道商，主營業(yè)務(wù)為通信產(chǎn)品、數(shù)碼產(chǎn)品的銷售。在被三峽新材收至麾下前，其對外公布擁有數(shù)百家門店，曾與騰訊、聯(lián)想等巨頭深入合作，線上及線下累計會員超過1000萬，2014年銷售額為31.68億元，是全國排名前幾位的專業(yè)零售商之一。

三峽新材對恒波股份寄予厚望，以21.7億元進(jìn)行溢價收購，而恒波股份也承諾2016年-2018年的稅后凈利潤分別達(dá)到2.43億元、2.97億元、3.30億元。

但是在第一年，恒波股份就沒“及格”。2016年，公司凈利潤僅為1.80億元，完成率約為73.96%。2018年，恒波股份凈利潤為3.04億元，又一次未完成業(yè)績承諾。更讓人大跌眼鏡的是，恒波股份還在這一年爆出銷售假手機(jī)案，以及由此牽連出的財務(wù)造假案。

據(jù)媒體報道，2018年6月，中郵普泰通信服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“中郵普泰”）和北京中郵普泰移動通信設(shè)備有限責(zé)任公司（以下簡稱“北京中郵”）均稱，購買了恒波股份的手機(jī)，但開箱后的產(chǎn)品竟是手機(jī)機(jī)模或無法開機(jī)的無品牌手機(jī)。

中郵普泰和北京中郵后起訴恒波股份，訴訟金額1.50億元。拔出蘿卜帶出泥，此案雖尚在進(jìn)一步審理中，但在庭審時，恒波股份承認(rèn)其在2015年被三峽新材收購時，曾有過虛增業(yè)績流水的行為。

實控人擔(dān)保股份或易主

盡管爆雷不斷，但不可否認(rèn)，手機(jī)銷售業(yè)務(wù)確實為三峽新材注入了新的活力。

在雙主業(yè)加持下，近3年來，三峽新材盈利分別達(dá)到1.79億元、4.03億元、2.40億元。2018年年報顯示，移動互聯(lián)網(wǎng)終端及服務(wù)行業(yè)營收占比為84.79%。

進(jìn)入2019年，玻璃價格一路上揚(yáng)，已經(jīng)逼近10年來的高點。即將到來的5G商用，也給以手機(jī)終端銷售為主營業(yè)務(wù)的三峽新材營造新的市場預(yù)期。

然而，實控人的股份被多次輪候凍結(jié)，可能成為公司新的危機(jī)。據(jù)公告，許錫忠個人持有三峽新材2.07億無限售流通股。5月20日，上述股份被凍結(jié)、輪候凍結(jié)，原因是“許錫忠為他人在贛州銀行股份有限公司貸款提供保證擔(dān)?！?，貸款本金7500萬元，其中到期金額為1300萬元。

10月22日，深圳羅湖區(qū)人民法院對許錫忠所持的2.07億股進(jìn)行司法輪候凍結(jié)，原因是“許錫忠在2017年1月18日為海南宗宣達(dá)借款3.32億元事宜提供擔(dān)保”。與此同時，許錫忠持股99%的海南宗宣達(dá)的6367.425萬股亦被凍結(jié)。

按10月25日股價計算，許錫忠上述被凍結(jié)的資產(chǎn)超過9億元。

實控人全部股份被凍結(jié)，是否會讓公司控制權(quán)發(fā)生變化？對公司經(jīng)營又有何影響？三峽新材在公告中表示，公司與許錫忠在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財務(wù)等方面均保持獨立性，其所持股份被輪侯凍結(jié)事項不會影響本公司的生產(chǎn)經(jīng)營。

湖北法輝律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)律師黃強(qiáng)告訴支點財經(jīng)：從目前來看，許錫忠以股權(quán)為他人、海南宗宣達(dá)進(jìn)行擔(dān)保;如果法院判決后，其仍無力償還，法院將可能依法對上述股權(quán)進(jìn)行拍賣，如流拍兩次以上，就可能作價抵償給債權(quán)方，也因此可能導(dǎo)致實控人變更。

不久前，★ST盈方原控股股東持有的股份凍結(jié)后被司法拍賣，由舜元投資競得，導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

由此看來，三峽新材的實控人是否會變化，還要看許錫忠是否能度過眼下的“錢荒”?！?/p>