企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究

文/鄧艷，國(guó)網(wǎng)山東省電力公司膠州市供電公司

1 前言

這幾年來(lái)，企業(yè)所擁有的社會(huì)責(zé)任，以及由社會(huì)責(zé)任所引發(fā)的相關(guān)問(wèn)題引起了越來(lái)越多的人關(guān)注，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們的生活水平不斷提高，人們也不再僅僅關(guān)注與商品本身的屬性和價(jià)值，他們?cè)谫?gòu)買(mǎi)商品的時(shí)候，有時(shí)候也會(huì)考慮到企業(yè)本身的形象，這會(huì)對(duì)他們的購(gòu)買(mǎi)決策形成一個(gè)比較關(guān)鍵的因素。因此，研究社會(huì)責(zé)任的專(zhuān)家也越來(lái)越多，但是無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，對(duì)于社會(huì)責(zé)任和另外一個(gè)關(guān)鍵名詞：即財(cái)務(wù)績(jī)效，兩者之間的關(guān)系一直是爭(zhēng)論不休。由此，兩者之間的實(shí)證研究也產(chǎn)生了不一樣的結(jié)果，有的結(jié)果顯示相近，有些結(jié)果甚至是完全相反的。

2 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效相關(guān)性研究

2.1 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效存在正相關(guān)

對(duì)于企業(yè)本身的社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效，兩者之間的關(guān)系以及對(duì)兩者展開(kāi)的研究最早可以追溯到國(guó)外一位專(zhuān)家的開(kāi)創(chuàng)性研究，這位專(zhuān)家認(rèn)為企業(yè)一旦承擔(dān)起足夠的社會(huì)責(zé)任，那么企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)得往往是比較低的。Bowman & Haire（1975）和Parket &Eilbirt（1975）兩位學(xué)者經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任跟企業(yè)的績(jī)效之間表現(xiàn)出來(lái)的是一種U字型的關(guān)系，也就是說(shuō)，在一定的范圍內(nèi)，兩者成反比例，超過(guò)這個(gè)范圍，就會(huì)變成正比例。另外又有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)大量的實(shí)際例子證明，具有中等社會(huì)責(zé)任的企業(yè)在績(jī)效上往往是要大于那些只是具有低級(jí)社會(huì)責(zé)任水平的公司的。而我國(guó)孫碩等學(xué)者也對(duì)此表示，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任會(huì)將融資成本在一定程度上進(jìn)行降低，而在投資的過(guò)程中所存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低，公司有社會(huì)責(zé)任會(huì)使得公司的價(jià)值在地域范圍持續(xù)得到提升。

2.2 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效存在負(fù)相關(guān)

當(dāng)然也有相當(dāng)一部分的學(xué)者認(rèn)為，在企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效方面是表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系，他們認(rèn)為，企業(yè)如果一旦肩負(fù)起一定程度的社會(huì)責(zé)任，那么增加的只會(huì)是企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外的名譽(yù)或利潤(rùn)等等，不但不會(huì)得到這些，而且這些企業(yè)與那些不承擔(dān)或者少承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)相比，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的公司將會(huì)付出更多的成本，而由于這些成本的存在，這部分的企業(yè)將會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，從而反復(fù)處于社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的權(quán)衡當(dāng)中。比如Friedman（1989）就提出，企業(yè)所謂的社會(huì)責(zé)任就是在遵守法律和相應(yīng)的道德標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)之上將盡可能多的錢(qián)收入到自己的袋子當(dāng)中去，他認(rèn)為企業(yè)沒(méi)有必要去承擔(dān)什么社會(huì)責(zé)任，如果說(shuō)非要有社會(huì)責(zé)任，那么就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的根本目標(biāo)：即利潤(rùn)最大化。國(guó)內(nèi)學(xué)者王建瓊、何靜誼（2009）以2005年滬深兩市上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，分析結(jié)論表明每股收益與政府所得貢獻(xiàn)率正相關(guān)，與供應(yīng)商所得貢獻(xiàn)率負(fù)相關(guān)。

2.3 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效存在不確定性

由于針對(duì)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)聯(lián)系無(wú)法對(duì)其進(jìn)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的衡量， Walsh et al（2003）認(rèn)為企業(yè)兩者并沒(méi)有顯式的關(guān)系存在。Alexander & Bucholtz（1978）在過(guò)去的諸多研究的基礎(chǔ)之上做出了改進(jìn)和規(guī)范，用各公司的貝塔系數(shù)來(lái)調(diào)整績(jī)效，但他們卻得出結(jié)論：當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了調(diào)整之后所帶來(lái)的證券收益跟社會(huì)責(zé)任幾乎沒(méi)有什么線性的關(guān)聯(lián)。我國(guó)也有學(xué)者對(duì)兩者之間的不確定性做出了論證，從會(huì)計(jì)信息披露的角度分析市場(chǎng)反應(yīng)，他們通過(guò)實(shí)證研究結(jié)果表明，社會(huì)責(zé)任信息與我國(guó)上市公司的價(jià)值相關(guān)性不強(qiáng)，但是不同行業(yè)之間的價(jià)值相關(guān)性有差異。

3 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性：未來(lái)展望

當(dāng)前，從企業(yè)的利益相關(guān)的人的角度來(lái)對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行衡量，這是主要的研究方向。我國(guó)可以結(jié)合實(shí)際借鑒KLD公司設(shè)置八個(gè)方面的指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)所履行的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行相關(guān)的評(píng)價(jià)，通過(guò)修正后的KLD指數(shù)法將社會(huì)責(zé)任水平不同的公司挑選出來(lái)。未來(lái)研究中社會(huì)責(zé)任衡量方法應(yīng)該更加注重客觀性，減少來(lái)自評(píng)價(jià)者的主觀意識(shí)，應(yīng)從利益相關(guān)者的視角衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任。

隨著現(xiàn)如今企業(yè)的股份機(jī)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，每一個(gè)上市當(dāng)中都會(huì)有多方的力量參與到相關(guān)的治理工作當(dāng)中，那么對(duì)于這些股東來(lái)說(shuō)，就可以行使自身所擁有的權(quán)利，比如提案權(quán)來(lái)幫助或者說(shuō)促進(jìn)企業(yè)更好地去承擔(dān)自身所應(yīng)該承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，進(jìn)而或多或少的幫助企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效取得一定作用。本文的觀點(diǎn)是，可以將經(jīng)典類(lèi)型的股東持股角度來(lái)對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行分析，壯大機(jī)構(gòu)投資者的力量是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)責(zé)任進(jìn)程的有力舉措。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效之間是否存在關(guān)系結(jié)論不一致，但是有這樣幾點(diǎn)可以確認(rèn)，企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任會(huì)以一定比例轉(zhuǎn)化為員工和消費(fèi)者的忠誠(chéng)度，并且在一定程度上吸引更多的投資者。從而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。