略論跨國(guó)并購(gòu)行為中的主要法律問(wèn)題

文/杜彥憑，上海大學(xué)

根據(jù)全世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)上升為外國(guó)直接投資的最活躍的形式之一。最近時(shí)期,外資并購(gòu)也慢慢發(fā)展為我國(guó)使用FDI的主要方法,因經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好,中國(guó)市場(chǎng)自然而然成為了外國(guó)公司的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象,與此同時(shí)涉及的法律重點(diǎn)也廣泛需要研究和關(guān)注?？鐕?guó)并購(gòu)作為企業(yè)并購(gòu)的一種形式并且屬于高端級(jí)別,是指在不同國(guó)籍企業(yè)之間進(jìn)行的兼并或收購(gòu),學(xué)術(shù)上乃至國(guó)際上對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的概念并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的定義,但是無(wú)論怎么定義,從內(nèi)涵上來(lái)看,跨國(guó)并購(gòu)都并非簡(jiǎn)單的一種買(mǎi)賣(mài)關(guān)系,屬于通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易對(duì)國(guó)際資本的重新分配,使國(guó)際資本進(jìn)行流動(dòng)。本文就此對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的法律屬性進(jìn)行細(xì)化以進(jìn)一步分析在跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中所出現(xiàn)的的主要法律問(wèn)題及相關(guān)建議。

1 跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y行為中的主要法律關(guān)系

1.1 契約法律關(guān)系

各種經(jīng)濟(jì)行為組成了跨國(guó)并購(gòu)行為,并購(gòu)雙方相互的交易行為是最基本以及最重要的經(jīng)濟(jì)行為。其所持有的跨國(guó)屬性而呈現(xiàn)了交易最典型的法律屬性。國(guó)內(nèi)外的專家沒(méi)有爭(zhēng)議地定義跨國(guó)并購(gòu)從各個(gè)形式上來(lái)看屬于買(mǎi)賣(mài)行為。同樣,跨國(guó)并購(gòu)行為不單單是一種基本的投資行為,剖析其實(shí)際屬性可以看出其內(nèi)在含有國(guó)際貿(mào)易行為，是具有多個(gè)種類的多樣跨國(guó)投資行為。

將目光對(duì)準(zhǔn)跨國(guó)并購(gòu)交易中指向的對(duì)象,在此之前我們可以先將其大致分成二個(gè)大類。首先是以公司資產(chǎn)為交易對(duì)象。其次是以公司股權(quán)為交易對(duì)象。兩者相互比較,資產(chǎn)收購(gòu)為一級(jí)形態(tài),股權(quán)收購(gòu)則為高級(jí)形態(tài)。資產(chǎn)收購(gòu)和普通的商品交易類似,從屬性上看其根本為商品買(mǎi)賣(mài)。從結(jié)果上來(lái)看需要重視跨國(guó)并購(gòu)交易的法律屬性,同時(shí)在契約交易上使之正確地體現(xiàn)。

1.2 國(guó)際投資法律關(guān)系

“投資”這個(gè)概念為經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義同時(shí)也具有法學(xué)概念。經(jīng)濟(jì)學(xué)將投資解釋為根據(jù)其定義——資本的投入從而獲取利潤(rùn),法學(xué)語(yǔ)境下則強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)上述經(jīng)濟(jì)學(xué)概念的投資基礎(chǔ)下必須承擔(dān)被法律規(guī)則約束和調(diào)整的義務(wù)。跨國(guó)公司又重點(diǎn)參與到全球性的國(guó)際投資,同時(shí)跨國(guó)公司是跨國(guó)并購(gòu)中的主要啟動(dòng)者，因此跨國(guó)并購(gòu)行為從以上角度來(lái)看具有國(guó)際投資的法律屬性。

1.3 組織與管理法律關(guān)系

跨國(guó)并購(gòu)有著很多形式與分類,如上所述屬于不單一的形式。公司在當(dāng)今可以說(shuō)是最為重要的企業(yè)形態(tài),它根據(jù)定義來(lái)看必須具有營(yíng)利的性質(zhì)。公司根據(jù)法律屬性根據(jù)其所有權(quán)主體的性質(zhì)擁有追求其資產(chǎn)更高效運(yùn)用的目的,同時(shí)以所有權(quán)主體的形式向公司進(jìn)行持續(xù)永久性的投資行為為根本,所有權(quán)人成為公司股東,而傳統(tǒng)意義上的所有權(quán)在公司中轉(zhuǎn)換為股權(quán)和公司法人權(quán)利。為良好地維護(hù)公司股東的權(quán)益和相關(guān)經(jīng)營(yíng)需求,可以得出的相關(guān)結(jié)果為,公司必須按照法律有序地組織起來(lái),對(duì)各種生產(chǎn)階段進(jìn)行組織管理,以最高效的方式將員工的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái),以公司利益最大化的實(shí)現(xiàn)為廣大目標(biāo)。因此上述所述應(yīng)該在法律監(jiān)管下以《公司法》作其根本從而對(duì)公司的組織發(fā)展和管理運(yùn)營(yíng)。

1.4 國(guó)家監(jiān)管法律關(guān)系

通過(guò)上述對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)國(guó)家作為主體對(duì)跨國(guó)并購(gòu)行為的審查管理起著重要的作用。依《公司法》、《企業(yè)所得稅法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)相關(guān)企業(yè),至有關(guān)行政機(jī)關(guān)辦理相關(guān)前置登記已是必須。與此同時(shí)作為主管部門(mén)也就是政府部門(mén)對(duì)境內(nèi)外商投資企業(yè)實(shí)施監(jiān)督具有各種監(jiān)管方式，其內(nèi)容包括但不限于資本準(zhǔn)入制度,投資方向與產(chǎn)業(yè)政策制度,利潤(rùn)匯兌制度。

根據(jù)《反壟斷法》及《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》等規(guī)定,那些外商投資企業(yè)在并購(gòu)成立后所需要的注冊(cè)登記和審批的前提條件是必須履行相關(guān)上報(bào)職責(zé)，該條件主要是為了針對(duì)壟斷。另外還需要配合審查,也就是說(shuō)行政機(jī)關(guān)須根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)施國(guó)家安全審查等措施。最為核心的反壟斷審查，其關(guān)鍵所在是判斷并購(gòu)的壟斷性，也就是說(shuō)該行為是否導(dǎo)致壟斷或者具有導(dǎo)致壟斷可能性。

2 對(duì)關(guān)于我國(guó)加強(qiáng)現(xiàn)行跨國(guó)并購(gòu)監(jiān)管體制現(xiàn)狀的分析與建議

2.1 關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)監(jiān)管體制的分析

首先先從立法方向來(lái)查看我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的監(jiān)管體制，在《反壟斷法》出臺(tái)之前，我國(guó)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)監(jiān)管方向的手段還比較薄弱，各個(gè)法律法規(guī)之間屬于相互獨(dú)立的狀態(tài)，沒(méi)有聯(lián)系成為一個(gè)統(tǒng)一的系統(tǒng)，僅有《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》等零散的規(guī)范性文件。因此我國(guó)在該階段建立跨國(guó)并購(gòu)的監(jiān)管體制方面仍有許多不足。隨著08年《反壟斷法》的出現(xiàn)，對(duì)于上述監(jiān)管方面的不足有著良好地改善。反壟斷法因其屬于國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)平衡的重要工具，被稱之為“經(jīng)濟(jì)憲法”，憲法眾所周知為一國(guó)母法，可見(jiàn)反壟斷法對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序起著關(guān)鍵作用。另外，繼《反壟斷法》之后，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)的各類法律法規(guī)，例如《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》、《關(guān)于建立外資并購(gòu)企業(yè)安全審查的通知》等，諸如此類的法律法規(guī)的頒布確實(shí)對(duì)建立完善的監(jiān)管體制有著重要的作用，但是將其作為一個(gè)監(jiān)管整體來(lái)看的話，相互之間仍存在著沖突，隨著時(shí)代的不斷發(fā)展新的概念新的危機(jī)出現(xiàn)，對(duì)此類監(jiān)管手段也就是監(jiān)管的法律法規(guī)仍需要相應(yīng)的與時(shí)代共同進(jìn)步。

其次關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的申報(bào)審查制度，我國(guó)有一般申報(bào)審查制度以及國(guó)家安全申報(bào)審查制度。對(duì)于一般審查制度，我國(guó)通過(guò)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》對(duì)申報(bào)審查做了詳細(xì)的規(guī)定。而反觀國(guó)家安全申報(bào)審查制度，我國(guó)對(duì)于此方向的立法僅停留在一些原則上的規(guī)定，沒(méi)有具體細(xì)化下去，因此我們有必要通過(guò)吸取他國(guó)經(jīng)驗(yàn)，從而完善我國(guó)在這方面的審查制度。

2.2 關(guān)于我國(guó)建立與完善跨國(guó)并購(gòu)監(jiān)管體制的建議

第一,重新優(yōu)化定義我國(guó)關(guān)于交易環(huán)境等概念的界定標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管法律體系應(yīng)該結(jié)合我國(guó)交易環(huán)境也就是我國(guó)市場(chǎng)的具體情況以及相關(guān)法律法規(guī)來(lái)實(shí)現(xiàn)，例如監(jiān)管壟斷、外資并購(gòu)的法律法規(guī)。

第二點(diǎn),逐步學(xué)習(xí)其他優(yōu)秀國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步將我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)際審查嚴(yán)格程度上升一個(gè)臺(tái)階。我國(guó)應(yīng)當(dāng)吸取發(fā)達(dá)國(guó)家立法明確審查制度,結(jié)合跨國(guó)并購(gòu)行為的相關(guān)審查標(biāo)準(zhǔn),通過(guò)立法等手段推出符合國(guó)情、我國(guó)經(jīng)濟(jì)特色的審查標(biāo)準(zhǔn)。

然后,重點(diǎn)開(kāi)設(shè)相關(guān)反壟斷執(zhí)法機(jī)關(guān),與此同時(shí)多聘用執(zhí)法人員，從而避免多個(gè)機(jī)關(guān)相互協(xié)調(diào)由此帶來(lái)的處理反壟斷案件效率低下，沒(méi)有一套獨(dú)立的解決相關(guān)糾紛的體制。所以,我們可以設(shè)立完整有效并且清晰的法律規(guī)定，即設(shè)立專門(mén)的反壟斷執(zhí)法機(jī)關(guān),完善我國(guó)的反壟斷法律體系。

最后,應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)與國(guó)際交流。跨國(guó)并購(gòu)自然而然涉及了多個(gè)國(guó)家的各個(gè)性質(zhì)的法律制度,正因?yàn)橹贫鹊牟煌矊?dǎo)致了此類問(wèn)題研究的復(fù)雜性和運(yùn)用的不可控性,故我國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與外界溝通,可以通過(guò)多種簽訂條約的形式來(lái)促進(jìn)便捷地執(zhí)行境外的反壟斷法,既不影響其他他國(guó)的執(zhí)行反壟斷法的司法權(quán)利,也為我國(guó)反壟斷法的境外適用提供合理的法律依據(jù)。

3 結(jié)語(yǔ)

國(guó)際直接投資和市場(chǎng)生產(chǎn)全球化背景下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都離不開(kāi)跨國(guó)并購(gòu)?？鐕?guó)并購(gòu)不僅會(huì)涉及經(jīng)濟(jì)行為而且還會(huì)涉及到法律問(wèn)題,針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)行為，我們從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，剖析跨國(guó)并購(gòu)行為中的法律性質(zhì)，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的立法理論及并購(gòu)實(shí)務(wù)都是十分有必要的。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制，法律體系以及宏觀政策與并購(gòu)行為相聯(lián)系。對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)行為的法律問(wèn)題，解析后發(fā)現(xiàn),其法律屬性包括跨國(guó)交易的契約法律關(guān)系,國(guó)際投資法律關(guān)系,并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部的組織與管理關(guān)系,國(guó)家對(duì)并購(gòu)行為的監(jiān)管關(guān)系。因此,不管是企業(yè)和政府對(duì)于并購(gòu)活動(dòng)的實(shí)施還是監(jiān)管，知曉與掌握并購(gòu)行為中可能出現(xiàn)的法律問(wèn)題是非常必要的,并將對(duì)并購(gòu)實(shí)務(wù)、立法與執(zhí)法產(chǎn)生重大作用。