企業(yè)投融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制探析

王新玲

（株洲新蘆淞產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司，湖南 株洲 412000）

一、企業(yè)投融資概述

投融資是企業(yè)對(duì)自身可控資源或需求資源進(jìn)行主觀配置的行為，屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中供需雙方對(duì)資源的積極配置活動(dòng)。投融資主要涉及兩方面，一是資金的來(lái)源，即投融資過(guò)程中如何獲取到資金及可流動(dòng)的資產(chǎn)，并使獲得的資產(chǎn)具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性。融資行為分為內(nèi)源融資和外源融資，內(nèi)源融資是依賴于企業(yè)內(nèi)部資金及留存收益作為資本進(jìn)行發(fā)展；外源融資是企業(yè)付出某種代價(jià)以契約形式向其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行資本籌集的行為。二是資金的使用，投融資活動(dòng)中的收益產(chǎn)生于資本的流動(dòng)，做好投資決策才能夠使投融資行為獲益，同樣投資行為也分為兩種形式，第一種是直接投資，即企業(yè)將資本直接用于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，在企業(yè)的投資活動(dòng)中直接投資占比一般較大，并且風(fēng)險(xiǎn)主要以運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為主，企業(yè)可以依據(jù)自身發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)做出較為完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，第二種是間接投資，即企業(yè)將部分資金投入資本市場(chǎng)，目的在于獲得資本收益。伴隨我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步完善，企業(yè)的投資渠道趨于多樣化，同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也在受多種因素影響而不斷增加，企業(yè)必須要建設(shè)完善的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。

二、企業(yè)投融資運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)投融資運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀

投融資模式發(fā)展于西方資本主義市場(chǎng)，由于投融資活動(dòng)的資本借貸行為存在較大的信用風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，并且相關(guān)的投融資期限一般較長(zhǎng)、模式多樣且收益與成本可控性較低，所以，在西方漫長(zhǎng)的發(fā)展過(guò)程中，建立了較為完善的適合于其市場(chǎng)特性的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。伴隨我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的不斷完善和發(fā)展，企業(yè)可控資本的價(jià)值被發(fā)掘和利用，企業(yè)的投融資運(yùn)營(yíng)模式被部分企業(yè)所應(yīng)用，并期待在資本的運(yùn)營(yíng)中得到預(yù)期的收益。但是，由于投融資活動(dòng)在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間較短，在我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中處于探索階段，并沒(méi)有完善的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系來(lái)為企業(yè)做決策支持，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)目前的投融資行為較大程度上依賴于決策者和決策部門的探索和判斷，沒(méi)有完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防控體系的運(yùn)營(yíng)行為較易給企業(yè)帶來(lái)資本風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)M(jìn)一步影響到企業(yè)整體的運(yùn)營(yíng)。

（二）企業(yè)投融資運(yùn)營(yíng)存在的問(wèn)題

首先，由于投融資運(yùn)營(yíng)模式在我國(guó)的發(fā)展尚未完善，且投融資運(yùn)營(yíng)中的必要參與者除投融資雙方外，還需要擔(dān)保方以及必要的保險(xiǎn)措施。但在我國(guó)目前的環(huán)境中，擔(dān)保企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境尚不健全，擔(dān)保行為多由關(guān)聯(lián)公司代替，雖然有明確的法律條文作為限制，但是仍然難以避免投融資行為難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)不完善，市場(chǎng)投融資機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)咨詢管理服務(wù)系統(tǒng)未形成等一系列因素，導(dǎo)致企業(yè)投融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)難以有效管控。

其次，部分企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力不足，導(dǎo)致了企業(yè)在投融資過(guò)程中資本的籌集和投入失衡，就我國(guó)目前的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，我國(guó)大中企業(yè)的短期借款占據(jù)了自身貸款總額的50%以上，這也就意味著企業(yè)的外源融資占比大幅提升，一方面短期借款會(huì)導(dǎo)致企業(yè)償債壓力提升，另一方面也會(huì)提升企業(yè)的短期融資成本，企業(yè)在投融資過(guò)程中會(huì)逐步增加自身資金周轉(zhuǎn)壓力，并且一般會(huì)導(dǎo)致自身短期債務(wù)融資率的提升，甚至?xí)斐善髽I(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的失衡。

三、企業(yè)投融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制及防范

（一）強(qiáng)化自身建設(shè)和管理

企業(yè)要有效地防控投融資風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)及管理體制進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，優(yōu)化自身存貨及債權(quán)的管理，盤活企業(yè)自有資產(chǎn)，達(dá)到降低負(fù)債（以短期借款為首）的目的，緩解企業(yè)的償債壓力及融資成本負(fù)擔(dān)。對(duì)于融資失衡的企業(yè)而言，要適當(dāng)削減權(quán)益性投資，并且適當(dāng)調(diào)整短期借款與債務(wù)性融資占比，保障企業(yè)償債的規(guī)律性，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）調(diào)整投資方案及預(yù)期

近年來(lái)，企業(yè)在投融資活動(dòng)中所涉及的間接投資占比顯著提升，但其中摻雜著部分的盲目與跟風(fēng)行為，企業(yè)對(duì)于間接投資的預(yù)期過(guò)高，但是有失風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，導(dǎo)致非但沒(méi)有獲取到預(yù)期利益，反而使投入的資本難以收回。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的投融資行為應(yīng)當(dāng)有所收攏，以市場(chǎng)環(huán)境為導(dǎo)向，將資本投資規(guī)模控制在可控的范圍內(nèi)，以企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主，奠定企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展實(shí)力再向間接投資市場(chǎng)發(fā)展。

（三）推進(jìn)存量投融資

存量投融資是指企業(yè)在不影響自身資金需求的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過(guò)對(duì)資本的有效利用實(shí)現(xiàn)自身利益需求。這種運(yùn)營(yíng)方式的基礎(chǔ)是保障自身需求資金的存量，不致企業(yè)投資活動(dòng)資金占比過(guò)高導(dǎo)致企業(yè)融資的成本過(guò)度增加，推進(jìn)存量投融資可以使企業(yè)投資活動(dòng)中的資本即使在虧損過(guò)程中，企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不會(huì)受到較大的影響，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)的可控和可接受管理。

（四）建立健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防控機(jī)制

要降低企業(yè)在投融資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，必須要建立起符合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需求的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制及防控體系，對(duì)于我國(guó)當(dāng)前投融資市場(chǎng)中的企業(yè)而言，這需要時(shí)間的積累以及對(duì)西方投融資市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn)的總結(jié)分析，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的建設(shè)可以幫助企業(yè)管理者做出投融資決策，而風(fēng)險(xiǎn)防控體系可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)將企業(yè)的損失降到最低。

四、結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)要在投融資活動(dòng)中獲取到預(yù)期的效益，要對(duì)投融資活動(dòng)實(shí)施全過(guò)程的管理，并且依據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，以自身可持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ)做出投融資決策，增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力。