銀行理財業(yè)務轉型主要問題的應對策略研究

蘇航

摘 要：銀行的理財業(yè)務是資管業(yè)務的重要部分，統(tǒng)一規(guī)范、嚴格監(jiān)管銀行理財業(yè)務對防范金融風險，降低系統(tǒng)性風險意義重大。隨著《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）以及相關配套規(guī)章相繼出臺，銀行理財業(yè)務開啟轉型序幕。面對急速擴張的人才需求，仍在構建信息系統(tǒng)以及尚需完善的信息披露制度等主要問題，從內外部開展專業(yè)人才隊伍建設，將銀行母公司優(yōu)秀經驗與金融科技應用技術創(chuàng)新相結合構建信息系統(tǒng)，完善信息披露的規(guī)范性、有效性與及時性是本文主要探討的內容。

關鍵詞：銀行理財;業(yè)務轉型;人才與信息系統(tǒng);理財信息披露

一、銀行理財業(yè)務發(fā)展概述

根據金融穩(wěn)定理事會（FSB）關于影子銀行的定義：影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。部分學者也理解影子銀行為傳統(tǒng)銀行體系之外的信用中介機構和信用中介的活動。由此可知，我國的銀行理財業(yè)務屬于影子銀行的一部分。銀行理財業(yè)務一方面在支持實體經濟發(fā)展、提供更豐富的融資方式方面發(fā)揮積極作用，另一方面在期限、流動性等方面有可能增加系統(tǒng)性風險，因此，銀行理財業(yè)務規(guī)范化運作、嚴監(jiān)管意義重大。

自2004年中國首支理財產品面世至今已有15年;期間，2012年的監(jiān)管政策放松，資管業(yè)務參與主體的競爭壁壘進一步打破，通道業(yè)務全面發(fā)展，大資管時代真正開啟;直至2016年，中國資管業(yè)務經歷了爆發(fā)式、野蠻式發(fā)展的黃金五年;2017年開始至今，在供給側結構性改革的大背景下，金融去杠桿、嚴監(jiān)管政策不斷出臺，2018年底，銀行的理財產品增速下降、同業(yè)理財規(guī)模與占比較年初“雙降”、標準化資產成為理財資金配置主要資產等市場變化十分明顯;2018年，一行三會聯(lián)合外匯管理局共同發(fā)布《資管新規(guī)》;隨后，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“理財新規(guī)”），銀行理財業(yè)務的相關定義與口徑都發(fā)生變化，非保本理財產品成為真正意義上的資管產品，2018年成為我國的資管元年，開啟了銀行理財業(yè)務全新2.0時代。

截至2018年底，全國共有403家銀行業(yè)金融機構有存續(xù)的非保本理財產品，理財產品4.8萬只，理財產品存續(xù)余額22.04萬億元，與2017年底29.54萬億元相比下降幅度較大;其中，國有大型銀行和股份制銀行理財產品存續(xù)余額分別為8.51萬億元、8.80萬億元，市場占比分別為38.63%、39.94%，兩者之和將近80%的市場占比占據市場的主要份額，剩余的20%左右由城市商業(yè)銀行和農村金融機構構成。（數(shù)據來源：《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2018年）》）

圖1? 中國銀行業(yè)理財市場存續(xù)情況

數(shù)據來源：《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2018年）》

由于銀行理財業(yè)務在這幾年的爆發(fā)式發(fā)展，在理財業(yè)務金融創(chuàng)新中也逐漸暴露出隱形剛兌、資金池操作、產品多層嵌套等問題。李威（2019）認為銀行理財業(yè)務未與表內業(yè)務風險隔離導致客戶出現(xiàn)了強烈的剛性兌付預期;丁波等（2019）從國際經驗視角解讀銀行理財業(yè)務轉型的挑戰(zhàn)，嚴監(jiān)管已成為趨勢，應探索持續(xù)盈利路徑，經營模式轉變。2017年出臺的資管新規(guī)征求意見稿的主要核心內容就是要解決上述幾大問題。2018年，《資管新規(guī)》的正式出臺，開啟了銀行理財業(yè)務轉型發(fā)展的序幕，從2018年4月至2020年底為過渡期，新規(guī)為過渡期內資管業(yè)務的新老產品對接、凈值化管理、信息披露提供了指南;在不斷深化供給側結構性改革背景下，防范金融風險，引導資管業(yè)務回歸“受人之托、代人理財”本質;統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則和標準，打破剛兌，防止理財資金繼續(xù)在金融體系空轉套利、脫實向虛，消除理財產品的多層嵌套，嚴守服務實體經濟的底線;同時，向投資者傳遞“賣者盡責，買者自負”的投資理念，強化風險承擔意識。

2018年12月02日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱“理財子公司”），是根據《資管新規(guī)》第十三條“主營業(yè)務不包括資產管理業(yè)務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理公司開展資產管理業(yè)務，強化法人風險隔離，暫不具備條件的可以設立專門的資產管理業(yè)務經營部門開展業(yè)務”的要求為銀行理財業(yè)務順利轉型而出臺的規(guī)章。截至2019年8月8日，國有五大行的理財子公司都已開業(yè)，還有28家銀行也發(fā)布公告將成立理財子公司，更多的理財子公司將相繼開業(yè)。雖然商業(yè)銀行理財子公司的成立開業(yè)基于前期多年理財產品創(chuàng)設、投顧、風險管理、信息披露等方面有豐富經驗，但是也將面臨許多困難。

二、理財業(yè)務轉型面臨的主要困難

（一）專業(yè)的投研團隊人才需求缺口不斷增大

隨著國有五大行的理財子公司相繼開業(yè)，2019年成為銀行理財子公司的元年，后續(xù)還有28家銀行申請成立的理財子公司不斷擴充資產管理市場的參與主體數(shù)量，可以預見，銀行理財業(yè)務轉型的困難首先是專業(yè)的投研團隊的需求，尤其是在公私募基金管理、運作、熟悉資產管理業(yè)務相關制度等方面高級人才的滿足方面。由于《資管新規(guī)》要求產品采取凈值化管理，采取定期和不定期的方式對產品的信息進行披露，這對銀行理財產品的投研能力提出很高的要求，還包括凈值型理財產品的創(chuàng)設、風控、信息管理等方面，而這些都依賴與專業(yè)的人才團隊才能完成，尚未成熟的投研、管理團隊都將制約產品的研發(fā)、風險管控能力、營運能力、信息系統(tǒng)建設及盈利能力。雖然市場上資產管理業(yè)務的其他參與主體，例如券商、基金、期貨、信托等都在這些方面積累豐富的經驗，儲備的專業(yè)人才也很多;但是，一方面市場都處在觀望狀態(tài)，確認理財業(yè)務轉型相關資源的轉換效率與契合度;另一方面是因為銀行理財業(yè)務的薪酬競爭并不像其他參與主體更加市場化，更具競爭力，這些影響因素都使符合條件的專業(yè)投研人才仍舊猶豫是否考慮轉投銀行的理財業(yè)務。

作為銀行理財子公司的“領頭雁”，工銀理財有限責任公司成立之初就將公司的架構分為營銷、投資研究、風險管理、運營以及綜合管理五大板塊，對應20個部門;從原屬工商銀行的理財業(yè)務團隊轉型為獨立的理財子公司，完整的公司架構對應各部門的人才需求都急速增加（相關信息可以從新浪財經獲取）。

建信理財有限責任公司的招聘崗位則看到7大崗位板塊，涉及51個崗位種類，需要的招聘人數(shù)也將非常多。兩大領頭雁的投研人才隊伍、經驗積累、綜合管理能力等方面都屬于第一梯隊，在公司架構與崗位設置等方面對于后期獲批籌建開業(yè)的其他理財子公司的示范作用明顯。（相關信息可以從智聯(lián)招聘獲?。┍?統(tǒng)計了部分已開業(yè)或獲批籌建的理財子公司，可以預見，專業(yè)人才的需求將會不斷增大。

（二）信息系統(tǒng)建設仍需時間

《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“管理辦法”）與《理財子公司》兩者雖然都是《資管新規(guī)》出臺之后關于理財業(yè)務開展的重要規(guī)章，但是關于業(yè)務開展的具體條款相比之下有一定的差異。主要表現(xiàn)在公募理財是否直接投資股票;理財產品購買門檻設置;銷售渠道加入銀保監(jiān)會認可的其他機構，例如優(yōu)秀私募機構;首次購買理財產品不強制投資者面簽;非標投資比例的調整;分級理財產品允許發(fā)行;合作機構包含符合條件的私募等等;可見銀行系理財業(yè)務在母公司和子公司的開展差異明顯。

銀行金融機構作為母公司本身，經過多年的理財業(yè)務開展，在前臺宣傳營銷、中臺銷售和投資研究分析、后臺的信息披露與贖回操作等綜合管理信息方面已經有較為成熟的系統(tǒng)管理經驗，系統(tǒng)運行相對完善，需要做的是根據《資管新規(guī)》和《管理辦法》的最新要求重新調整相關業(yè)務流程與操作規(guī)范，信息系統(tǒng)對業(yè)務發(fā)展轉型壓力較小;而銀行理財子公司作為新成立的平臺，是從無到有的過程。即使理財子公司發(fā)行的理財產品銷售渠道可以借助商業(yè)銀行等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構，但并不能代表全部;新成立的各部門更需要完善的信息系統(tǒng)保證業(yè)務的有序開展，尚未構建成熟的信息系統(tǒng)將制約理財子公司業(yè)務的開展。

（三）理財信息披露的形式混亂，無統(tǒng)一標準

信息披露的規(guī)范性、合理性和及時性既是關系到投資者做出是否繼續(xù)投資的關鍵，也是避免投資者與理財資金管理人因投資風險產生虧損而發(fā)生法律糾紛的重要手段。從目前理財業(yè)務在各家銀行金融機構的信息披露內容、形式來看，差異較大。筆者以工商銀行和建設銀行為例，通過官方網站查詢相關信息進行分析如下。

表2? 部分獲批開業(yè)與籌建的理財子公司

工商銀行理財業(yè)務信息披露的形式可以看到產品凈值與到期收益率的相關公告，還有結構性存款產品的投資表現(xiàn)信息;但是無法查詢已售完的理財產品信息，只有購買該理財產品的投資者可以從“我的理財”一欄中看到，筆者因未開通工商銀行理財相關業(yè)務，無法進入該欄目查閱。工商銀行未提供搜索功能使投資者能準確查詢自己購買的理財產品的披露信息，母公司與子公司的信息披露也未明確區(qū)分;子公司——工銀理財?shù)男畔⑴渡形从凶约旱恼焦俜骄W站渠道，只能依托工商銀行官方網站完成;從圖六中看到，中國理財網已可以查閱到建信理財和交銀理財發(fā)行的產品，但是卻沒有工銀理財發(fā)行的理財產品。

建設銀行理財產品的銷售狀態(tài)等信息披露可以查詢，但是沒有區(qū)分母公司與子公司的理財產品，可以從理財產品名字上看到“代銷”的提示，在產品凈值化管理方面對產品的凈值按照要求進行披露，相關重大風險提示等未見披露。

綜合來看，信息披露的內容關于理財產品凈值部分是一致的，在其他內容方面則有差異。理財產品信息的披露分散在不同板塊，無法一站式查詢，對于較少使用電腦或者不熟悉相關網站的投資者造成一定程度的查閱困難。此外，理財子公司雖然都已發(fā)行理財產品，借助母公司網站進行線上信息披露，但是自身尚未有信息披露渠道;銀行的信息披露方式依然比較僵化，主要以官方網站和網點為主。

三、應對業(yè)務轉型發(fā)展難點的策略

（一）多渠道引進人才，加速專業(yè)團隊的建設

專業(yè)人才的引進一方面是挖掘現(xiàn)有資源，或者理解為資源的再分配，從市場各參與主體中引導部分資源至銀行系的理財業(yè)務，使人才利用效率更加充分;另一方面是內部培養(yǎng)，夯實基層、中層與高層人才隊伍的后備力量。

內部方面，首先是原屬銀行內部資產管理部或金融市場部的業(yè)務團隊轉型;其次是銀行內部其他部門的招聘。內部選拔人才的優(yōu)勢是對業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀了解的更為清楚;團隊成員之間也有較好的信任基礎。

外部方面，主要是社會招聘與校園招聘兩種方式的結合。社會招聘的主要對象應是金融同業(yè)的高級復合人才，尤其是在業(yè)務系統(tǒng)開發(fā)、IT技術知識與金融領域的綜合性人才，新開業(yè)的理財子公司尤其需要;同樣地，在公私募基金管理、風險管理、產品投研等方面有豐富經驗的人才也十分重要;校園招聘應以培養(yǎng)基層與中層骨干為目標，著力搭建完整的人才梯隊，重點引進有志從事資產管理、德才兼?zhèn)洹摿薮蟮膬?yōu)秀青年人才。

（二）借鑒母公司優(yōu)秀經驗，結合金融科技構建信息系統(tǒng)

信息系統(tǒng)構建無法一蹴而就，這也是《資管新規(guī)》自發(fā)布時允許過渡期至2020年底的重要原因。信息系統(tǒng)構建需要區(qū)分母公司與子公司，在《資管新規(guī)》《管理辦法》《理財子公司》等重要文件出臺后，銀行理財業(yè)務的轉型發(fā)展面臨要大調整。

銀行本身作為母公司，應結合最新監(jiān)管要求，調整業(yè)務的運作，尤其是理財投資資金的單獨管理、單獨建賬與核算、凈值化管理、信息披露等方面，使新老產品的有序銜接，平穩(wěn)過渡，總體上需要搭建的信息系統(tǒng)內容并不是特別多，更多的在制度與執(zhí)行層面。某種程度上來看，母公司本身的信息系統(tǒng)較為完善，主要表現(xiàn)為業(yè)務流程的調整與重構;需要注意的是，銀行應借助資管業(yè)務轉型的契機，進一步加強金融科技與信息系統(tǒng)的融合;例如大數(shù)據的風險提示、客戶分類畫像、云計算識別等技術，提升產品投研、風險管理與應變、銷售渠道拓展等能力。

不同于銀行金融機構，理財子公司的信息系統(tǒng)構建是從無到有的過程。根據《理財子公司》的相關規(guī)定，理財子公的業(yè)務開展與銀行的理財業(yè)務將會有所差異。業(yè)務的差異決定了信息系統(tǒng)構建無法照搬，只能借鑒;例如首次購買不強制面簽、不設置認購起點金額等，信息系統(tǒng)的構建從前臺、中臺到后臺應圍繞當前互聯(lián)網金融的業(yè)務形式、金融科技的應用發(fā)展做好前沿規(guī)劃，特別是公募理財可以直接投資股票、理財產品凈值化管理、自有資金投資本公司理財產品、計提風險準備金等變化，需要理財子公司完善的信息披露制度并且匹配高效的業(yè)務運作系統(tǒng)。除了在大數(shù)據、云計算等金融科技應用，還應結合移動支付、碎片化信息推送等形式提升客戶的理財體驗，提高客戶反饋信息的挖掘能力，實現(xiàn)理財產品精準營銷，提升信息披露規(guī)范化與個性化程度。

（三）建設信息披露制度，規(guī)范信息披露內容

《資管新規(guī)》要求金融機構應當向投資者主動、真實、準確、完整、及時披露資產管理產品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風險等內容。國家法律法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。封閉式公募產品至少一周一次，開放式公募產品按照開放頻率;私募產品遵照合同規(guī)定，但至少每季度一次。

目前我國已出臺關于信息披露的規(guī)章有《商業(yè)銀行信息披露辦法》《上市公司信息披露辦法》和《證券投資基金信息披露管理辦法》，但是關于資產管理業(yè)務的專門管理辦法尚未制定?！顿Y管新規(guī)》第十二條雖然要求金融機構建立嚴格的信息披露管理制度，但是信息披露的規(guī)范性、有效性、及時性等方面依然需要具體規(guī)章制度落實。銀行理財業(yè)務與理財子公司的理財業(yè)務既有區(qū)別，又相互聯(lián)系;嚴格信息披露，既是厘清責任主體的必要，也是對金融投資者的保護。

隨著信息社會的發(fā)展，投資者獲取信息的方式逐漸多元化。傳統(tǒng)的信息披露方式已經逐漸不能滿足投資者的需求，顯得單一僵化。深度融合人工智能、大數(shù)據、云計算等金融科技應用技術，落實《資管新規(guī)》的信息披露管理制度要求，創(chuàng)新信息披露方式是贏得客戶信任，提升客戶黏性，拓寬客戶來源的重大趨勢。

首先，完善信息系統(tǒng)建設，提供一站式信息披露平臺，提高信息披露的規(guī)范性。完善的信息系統(tǒng)平臺，應該包含理財業(yè)務的發(fā)行階段、存續(xù)階段以及終止階段;提供多條件的精準查詢與產品對比而非僅僅查閱功能。其次，注重信息披露內容真實、準確、完整的同時，更應注意信息內容的充分性與可理解性，提升信息披露有效性。由于信息不對稱，銀行或者理財子公司作為投資管理人，掌握的投資信息將比投資者更多，披露的信息內容有一定的選擇空間，特別是理財子公司的公募理財直接投資股票的情況下，股市的信息龐雜，只有披露的信息內容有助于投資者獲取信息、做出投資決策、規(guī)避投資風險，才能提高信息披露的有效性。最后，多渠道、多終端信息披露，提升信息披露及時性，促進對投資者教育，一舉兩得。5G時代的來臨，萬物互聯(lián)，人們獲取信息的渠道將不再局限于手機、電腦、銀行物理網點等。僅僅停留在為了披露信息而披露的思維模式將會遭遇客戶不斷流失的被動局面，任何智能設備，例如車機，智能電視，智能音響等設備，都將為信息的傳輸提供通道，這些都是及時披露信息的有效媒介。

只有充分認識信息物聯(lián)時代，為投資者提供及時、有效的信息內容，才能提升客戶對投資管理人的信任，提升投資者的理財投資服務體驗，提升投資者面對投資風險的自我保護能力，真正做到“賣著盡責，買著自負”，回歸理財業(yè)務“代理理財”本質。

參考文獻：

[1]李威.商業(yè)銀行理財業(yè)務的轉型與突破[J]，現(xiàn)代營銷，2019（05）：12-13.

[2]丁波，張翼，倪鑫.資管新規(guī)背景下商業(yè)銀行的理財業(yè)務轉型與風險控制[J]，農村金融研究，2019（02）：34-39.