后金融危機(jī)時代公允價值的價值相關(guān)性研究

■ 尹菲菲（云南建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施投資股份有限公司）

一、公允價值的產(chǎn)生和金融工具的之間的緊密關(guān)系

隨著國際金融市場與機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展，公允價值的具體運(yùn)用得到了美國學(xué)者重視和關(guān)注，同樣也被眾多從業(yè)者應(yīng)用。目前，由于許多金融機(jī)構(gòu)在使用金融工具過程中，會較多的出現(xiàn)財務(wù)上的問題，也會處于金融困境中。不過，之前許多金融機(jī)構(gòu)都在原有的歷史成本計量中標(biāo)注著“健康”“良好”的情況。此外，傳統(tǒng)歷史成本當(dāng)中的會計計量屬性難以在短時間內(nèi)表達(dá)出企業(yè)自身的經(jīng)營狀況及成果。這時公允價值屬性的具體應(yīng)用就得到了發(fā)展，并成為會計屬性之一。自從我國進(jìn)入20世紀(jì)以來，金融工具就得到了較多地應(yīng)用，其數(shù)量也在不斷增多，那時，大眾普遍認(rèn)為公允價值在金融工具中有著重要的價值，是金融工具計量的屬性之一。不過，2008年的全球金融危機(jī)讓公允價值的計量實行受到了各界的質(zhì)疑。由此，實務(wù)界與理論界展開了辯論和研究。

二、公允價值的價值相關(guān)性

在當(dāng)前的會計學(xué)界中，大多數(shù)學(xué)者在會計目標(biāo)中都保持兩種觀點(diǎn)：第一點(diǎn)，決策的有用性觀點(diǎn)；第二點(diǎn)，受托責(zé)任觀點(diǎn)。決策有用觀主要指的是會計的目標(biāo)是向使用者提供盡可能多有價值的信息，也對會計提供怎樣的質(zhì)量信息給出了更多的要求和明確的需要。那么，為了使決策有用觀在會計目標(biāo)中更好地完成和實現(xiàn)，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會就在一次會計信息質(zhì)量特性中提到了會計信息質(zhì)量的特征，并進(jìn)一步闡述了相關(guān)的定義及概念。也就是：信息能過夠進(jìn)一步使用戶全面地應(yīng)用和預(yù)測未來可能發(fā)生的狀況，盡可能降低未來出現(xiàn)問題的可能性，從而在增強(qiáng)問題決策性的過程中有效地給出有價值的會計信息。此外，我國相關(guān)企業(yè)和單位也在規(guī)定準(zhǔn)則的過程中探討了相關(guān)的會計信息，還要根據(jù)財務(wù)會計報告使用情況對企業(yè)以往的各項情況進(jìn)行評估，最終得出了相關(guān)性的質(zhì)量特征，也更好地為會計信息使用者提供較多的決策信息。

三、公允價值計量屬性的應(yīng)用

由于大眾目前認(rèn)為公允價值有著很強(qiáng)的相關(guān)性，可以向人們普遍、全面地提供多方位、多角度、具有價值的會計信息。由于美國是最先開始從事公允價值研究的國家，因此也對會計準(zhǔn)則的制定有著較多明確的規(guī)定，更進(jìn)一步推廣了公允價值計量屬性的應(yīng)用。此外，我國往往在進(jìn)一步推廣公允價值的初衷過程中更在意歷史成本計量屬性的相關(guān)性，以至于使公眾無法進(jìn)一步了解和關(guān)注價值的信息。所以說，公允價值的相關(guān)性值得大眾的思考。會計從業(yè)者也應(yīng)當(dāng)了解會計計量在信息中的質(zhì)量問題，從而更好地彌補(bǔ)歷史成本計量量缺失的情況，更能夠使信息后金融危機(jī)時代公允價值的價值相關(guān)性的檢驗。

（一）公允價值相關(guān)性的研究設(shè)計

對于公允價值相關(guān)性的研究來說，首先就要對數(shù)據(jù)來源及樣本選擇進(jìn)行分析。目前，我國公允價值可以為公眾提供較多的會計信息，更可以在一定角度反映出財務(wù)的經(jīng)營、管理情況，這一過程能夠幫助會計信息使用者更快地完成經(jīng)濟(jì)決策的目標(biāo)，也可以使會計信息使用者高效地應(yīng)用公允價值計量的各項方式和準(zhǔn)則。自從2008年金融危機(jī)之后，《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》就受到了大眾的質(zhì)疑，并使許多財務(wù)方面的管理措施難以正常運(yùn)用，更無法全面的開展。所以說，本文主要就以金融危機(jī)爆發(fā)后上市公司中的樣本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并以企業(yè)、公司樣本為核心更加全面、科學(xué)地分析公允價值應(yīng)用能否和公眾決策信息相關(guān)，或有著更高的價值相關(guān)性。這些數(shù)據(jù)大都運(yùn)用 excel、 spss 軟件來進(jìn)一步完成及證明實驗的真實性，并給出一定的研究假設(shè)?，F(xiàn)階段財務(wù)人員在完成財務(wù)數(shù)據(jù)研究的過程中，往往運(yùn)用數(shù)據(jù)和企業(yè)價值之間的相關(guān)性來建設(shè)收益、價格模型。這兩種模型的應(yīng)用和演化也得到了較多的關(guān)注和廣泛地使用。

（二）公允價值相關(guān)性的模型檢驗

公允價值相關(guān)性模型需要有著描述性的統(tǒng)計分析，例如：股票收盤價。根據(jù)上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)的特點(diǎn)就可以發(fā)現(xiàn)，我國統(tǒng)計數(shù)據(jù)的中位數(shù)、平均值以及最大和最小值、標(biāo)準(zhǔn)差在近些年來的變化幅度較小，且基本持平，同時也會在短期內(nèi)出現(xiàn)下降的趨勢，但整體的變化趨勢相差不大。此外，近些年地每股凈資產(chǎn)中的最大值、最小值以及凈資產(chǎn)都或多或少的表現(xiàn)較為一致的變化趨勢，2017年前3季度均高于2005年.而2017年第2季度會呈現(xiàn)下降趨勢，數(shù)據(jù)的中位數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差 也開始逐年發(fā)生的轉(zhuǎn)變并下降，但仍有上升的態(tài)勢。上述五項指標(biāo)，主要在2017 年第 1季度至2017年第3季度有著上升的態(tài)勢，這也在一定程度上反映出每股收益和股票收盤價之間的存在的比例關(guān)系。財務(wù)人員將這類數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究，還給出具體的結(jié)果分析情況，在運(yùn)用SPSS 統(tǒng)計軟件的過程中，將收益模型及價格模型加以分析和研究，可得出以下的統(tǒng)計回歸結(jié)果表。根據(jù)回歸結(jié)果就能夠得出，在整體上，β0、β1、β2等的顯著性概率大都低于置信水平5%，這就表明系數(shù)都在很大程度上完成了顯著性水平 5% 的檢驗，更體現(xiàn)出 EPS、NAVPS對P的解釋能力，從而進(jìn)一步證實該解釋能力具有較高的可信度，更呈現(xiàn)出相關(guān)性的特點(diǎn)。自20017 年以來，我國財務(wù)金融公司在很大程度上運(yùn)用了公允價值屬性，更進(jìn)一步提升了數(shù)據(jù)的解釋能力。所以說，股票中的收益率和股票收盤比例之間有著密不可分的聯(lián)系，更呈正相關(guān)的趨勢。此外，股票收益率也會在很大程度上因此因素而受到許多影響。

（三）后金融危機(jī)時代公允價值的價值相關(guān)性研究結(jié)果

根據(jù)我國后金融危機(jī)時代的公允價值相關(guān)性分析可以得出，處于后金融危機(jī)時代的當(dāng)下，有關(guān)公允價值使用人員應(yīng)當(dāng)更好地應(yīng)用NAVPS 和EPS 對 P、EPS/P 和VEPS/P 對RET，并使其具有較高的解釋能力，最終能夠更好地體現(xiàn)出后金融危機(jī)時代中研究結(jié)果極高的相關(guān)性。同時，金融危機(jī)后，以上的數(shù)據(jù)參數(shù)也可以體現(xiàn)出相關(guān)性與公允價值屬性之間的聯(lián)系，《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》中對公允價值的運(yùn)用會在一定程度上增強(qiáng)會計信息的相關(guān)性，以便進(jìn)一步地提升會計信息的質(zhì)量，更好地為財務(wù)會計報告提供較多有效的信息，也能夠幫助會計信息應(yīng)用人員更快地得出研究結(jié)果和結(jié)論。根據(jù)后金融危機(jī)時代的公允價值研究結(jié)果可以進(jìn)一步得出：每股凈資產(chǎn)和收益之間有著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，具體研究結(jié)論如下：價格模型能夠更好地對回歸結(jié)果進(jìn)行分析和談?wù)?，從而可以實現(xiàn)每股凈資產(chǎn)與收益之間的正相關(guān)關(guān)系，以便為公允價值計量屬性提供更強(qiáng)的解釋能力，為大眾帶來多樣的信息類型，增強(qiáng)會計信息的信息相關(guān)性。根據(jù)我國上市公司的股東而言，其中大多數(shù)都會對公允價值的變化造成一定的影響，這就可以表現(xiàn)出公允價值可以為大眾帶來更加高效、完整的會計信息，從而使財務(wù)工作著做出科學(xué)、全面的決定。那么，依據(jù)相關(guān)收益模型的回歸結(jié)果就可以得出，每股的收益和股價之間有著一定的比例關(guān)系，更能夠清晰地表明變化和股票收益之間的密切聯(lián)系，從而印證了《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》中對公允價值的運(yùn)用的價值。此外，公允價值還可以進(jìn)一步為每股收益中的股票收益率及收益進(jìn)行闡述，從而在應(yīng)用公允價值的過程中制定出完整的計量屬性編制財務(wù)報告，以便體現(xiàn)出公允價值中會計信息的重要性。

四、根據(jù)公允價值的相關(guān)性啟示與建議

根據(jù)上文中的各項研究結(jié)果和數(shù)據(jù)，可以得出我國《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》當(dāng)中的公允價值運(yùn)用可以進(jìn)一步提升會計信息的質(zhì)量，還能夠為財務(wù)工作者提供全面、高效的信息，以便使公允價值的相關(guān)性得到進(jìn)一步地提高。這會在一定程度上幫助國內(nèi)公允價值制定者在應(yīng)用《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》過程中的研究支撐，也更好地呈現(xiàn)出一些公允價值計量的屬性。自此，我國在往后應(yīng)用公允價值的過程中，就能夠更加準(zhǔn)確、全面地實現(xiàn)公允價值的意義。

（一）完善與公允價值相適應(yīng)的市場環(huán)境

因為公允價值的運(yùn)用要和市場環(huán)境有著密切的聯(lián)系，這主要包括公允價值在一定程度上會受到市場環(huán)境、活躍度的限制，市場的價格和市場信息也能夠更多地體現(xiàn)出公允價值。往往市場的活躍性和公允價值的真實性成正比，越活越的市場就可以提供更準(zhǔn)確的參考標(biāo)準(zhǔn)。相反，市場不夠活躍、全面及完善就會影響市場信息獲取的效率，從而導(dǎo)致公允價值與預(yù)期的真實值存在差別，難以反映出公允價值計量的會計信息需求?，F(xiàn)階段，我國監(jiān)管水平及市場化程度不高，金融資本市場也正處在發(fā)展期。為了不斷地提高公允價值，有關(guān)會計人員就要建立起和市場一致的環(huán)境，并積極地完成公允價值的應(yīng)用，為金融市場提供基礎(chǔ)性的支撐。

（二）建立起公允價值計量準(zhǔn)則和框架體系

依照相關(guān)實現(xiàn)結(jié)果可以得出，公允價值計量屬性與我國發(fā)展有著密切的聯(lián)系，由于公允價值在不斷地被應(yīng)用，這一過程就要求公允價值計量準(zhǔn)則和框架足夠清晰、全面，這樣才可以實現(xiàn)框架指導(dǎo)的目的。所以說，我國會計準(zhǔn)則體系應(yīng)以國情為基礎(chǔ)，不斷地應(yīng)用可行性的公允價值計量準(zhǔn)則及框架，不斷地推進(jìn)公允價值理論研究的發(fā)展，使該理論研究得到更加全面地應(yīng)用。

（三）規(guī)范公允價值信息的披露制度并提升公允價值的披露質(zhì)量

2008 年全球性的金融危機(jī)，導(dǎo)致社會各行各業(yè)開始對公允價值計量屬性進(jìn)行進(jìn)一步地研究，以期在復(fù)雜、多樣化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中幫助會計從業(yè)者堅持運(yùn)用和了解公允價值的屬性，并不斷地彌補(bǔ)金融危機(jī)中價值的不足，從而建立起以公允價值信息為基礎(chǔ)的規(guī)范性披露制度，用以提升公允價值的質(zhì)量。所以說，我國會計工作者應(yīng)當(dāng)更加全面地規(guī)范各項公允價值計量的項目，并完成各項公允價值的計量工作，有效地對公允價值進(jìn)行評價，更確定了公允價值的具體性。此外，我國公允價值應(yīng)當(dāng)圍繞著市場報價完成，還需要以評估技術(shù)為基礎(chǔ)選擇合適的評估模型，在得到各項參數(shù)數(shù)據(jù)的過程中，更好地降低公允價值變動帶來的影響，從而在一定程度上幫助公允價值表外項目的風(fēng)險系數(shù)降低，為金融行業(yè)人員帶來更好的發(fā)展機(jī)遇。

（四）提高會計人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德素質(zhì)

會計人員在從事實際的會計工作過程中，往往處于操作者位置，不過2008年的金融危機(jī)為公允價值的進(jìn)一步運(yùn)用帶來了較多的問題，也使大多數(shù)會計人員難以在公允價值屬性的具體運(yùn)用中得到印證。會計人員在具體實現(xiàn)公允價值的過程中，還需要迎接許多挑戰(zhàn)，更面臨著公允價值計量屬性運(yùn)用中的挑戰(zhàn)。所以說，處于后金融危機(jī)時代中，我國會計人員應(yīng)當(dāng)提出更多、更高的要求，并幫助會計人員更好地實現(xiàn)公允價值理論的目標(biāo)，更要為進(jìn)一步提升公允價值使用過程中價值體現(xiàn)出的多樣性、廣泛性以及變化性。具體來說，會計人員應(yīng)當(dāng)清楚地認(rèn)識到國內(nèi)企業(yè)中的會計準(zhǔn)則概念和定義，更可以在運(yùn)用過程中幫助各項操作準(zhǔn)則要求與公允價值具有較多的聯(lián)系。國際上出現(xiàn)的公允價值研究成果也需要和各個不清晰的位置建立聯(lián)系，從而在提升會計人員判斷力的過程中，嚴(yán)守會計人員的職業(yè)道德，有效地提高公允價值。

五、結(jié)束語

綜合上文，由于公允價值的使用在市場信息中具有很強(qiáng)的應(yīng)用價值，在此過程中，會計工作者應(yīng)當(dāng)不斷地使自身財務(wù)價值發(fā)揮到極致，并保障自身在不穩(wěn)定的情況下更好地實現(xiàn)現(xiàn)金流量的估算，從而幫助公允價值得到更多地規(guī)范，并盡可能地降低公司企業(yè)投資的力度和成本量，促使金融行業(yè)良好地發(fā)展。