央行連續(xù)10月增持黃金后 金價“退燒”未來能否再續(xù)牛市

李嵐君

你知道么？如果在去年國慶節(jié)花2.7萬元左右買100克黃金，留存到今年國慶節(jié)出手，可賺約8000元。

以上是按這一年國內(nèi)現(xiàn)貨黃金價格增幅計算出的理論收益。

央行連續(xù)增持10個月

從2018年底開始，黃金的牛市已經(jīng)持續(xù)了近一年。這一年來，國內(nèi)外金價漲幅均超過20%。9月3日、9月4日，COMEX黃金期貨主力合約價格連續(xù)上行，一度觸及1566美元/盎司的逾6年高位。

世界黃金協(xié)會的一份報告指出，在2008至2018的10年間，投資組合中配置黃金對回報率有明顯的好處。顯而易見的是，各國央行積極增持，搭上金價上漲的“順風(fēng)車”。

10月6日，中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，中國黃金儲備為6264萬盎司，較8月的6245萬盎司增加19萬盎司，這是中國央行連續(xù)第10個月增持黃金。

數(shù)據(jù)顯示，近一年國內(nèi)外金價漲幅均超過20%，全球央行也在爭相儲備黃金。

近期金價下行

但最近，黃金價格出現(xiàn)明顯的回調(diào)。金價不僅沒有延續(xù)9月的“輝煌”，反被潑了冷水。10月7日，現(xiàn)貨黃金跌破1500美元/盎司的關(guān)鍵支撐，收于1493.50美元/盎司。截至10月8日記者發(fā)稿前，黃金整體依然疲軟，目前交投于1497美元/盎司左右，略低于1500美元/盎司。

一方面，全球經(jīng)濟衰退預(yù)期“烏云籠罩”；另一方面，地緣政治風(fēng)險頻發(fā)，避險情緒升溫，加之美元階段性下跌、美聯(lián)儲降息預(yù)期……如此多的利多因素，均未能成功幫助金價“勇攀高峰”。

平安證券大宗商品部認為，金價回調(diào)的原因主要有以下幾點。

一是全球經(jīng)濟在9月整體不景氣，顯示出全球經(jīng)濟下行壓力仍存。但是美國非農(nóng)就業(yè)相對平穩(wěn)，經(jīng)濟韌性超預(yù)期，反而導(dǎo)致市場表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而金價有所回調(diào)。

二是美聯(lián)儲再次降息，內(nèi)部分歧繼續(xù)加深。整體上看，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的信心仍然較強，市場對降息的預(yù)期受到?jīng)_擊，導(dǎo)致工業(yè)類大宗商品整體表現(xiàn)較好，而金價有所回調(diào)。

三是美元指數(shù)續(xù)創(chuàng)新高，油價劇震，金價下行。美國經(jīng)濟在勞動力市場與消費的良好表現(xiàn)下，整體尚具韌性，而歐元區(qū)經(jīng)濟則繼續(xù)低迷。黃金價格受強勢美元壓制，有所下行。

中銀國際期貨相關(guān)分析師表示，金價一度創(chuàng)兩周半新高至1535.73美元/盎司附近，但美聯(lián)儲多位官員的講話偏向鷹派，美元指數(shù)突破99整數(shù)關(guān)口，且在沙特和也門達成?；饏f(xié)議后，市場避險需求進一步降溫，金價失守1500美元/盎司整數(shù)關(guān)口。

中期仍被看好

盡管美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至10月1日當周，黃金凈多頭創(chuàng)近5個月來最大降幅，但不少業(yè)內(nèi)人士仍看好黃金。

當前，美元指數(shù)已升至99左右，在美國經(jīng)濟下行趨勢仍存，美聯(lián)儲鴿派態(tài)度逐漸清晰化的情況下，美元指數(shù)將高位回落；盡管美元指數(shù)回落幅度不會太大，但仍將刺激金價在10月震蕩上行。

中銀國際期貨相關(guān)分析師認為，美元創(chuàng)3周新高，避險降溫，金價失守千五關(guān)口，但整體環(huán)境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調(diào)沒有改變。

摘自《國際金融報》