海南椰島股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

吳穎雪 李藝萍

[摘 要] 隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，信息呈爆炸式增長(zhǎng)，企業(yè)獲取、分析、利用信息的能力也成為一項(xiàng)評(píng)估其能否健康、可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)。而財(cái)務(wù)是企業(yè)的命脈，企業(yè)只有全面分析并利用財(cái)務(wù)信息，才能做出更優(yōu)的決策。基于海南椰島股份有限公司的財(cái)務(wù)信息，分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的直觀數(shù)據(jù)，并將近三年財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)信息加工處理，結(jié)合公司其他數(shù)據(jù)，從企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力綜合分析，根據(jù)存在的問(wèn)題，為企業(yè)管理層提出合理建議，即健全內(nèi)控制度，提升治理水平;控制期間費(fèi)用，提高盈利能力;加大酒業(yè)和飲料業(yè)務(wù)投入，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)分析;盈利能力;海南椰島股份有限公司

[中圖分類號(hào)] F275[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2019）10-0168-03

在企業(yè)管理中，財(cái)務(wù)管理是其重要的組成部分，企業(yè)的籌資、投資、經(jīng)營(yíng)以及利潤(rùn)分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都與企業(yè)財(cái)務(wù)息息相關(guān)，并且可以通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來(lái)，而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息爆炸，技術(shù)更新，企業(yè)的管理越來(lái)越復(fù)雜[1]。為更全面地了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，更綜合系統(tǒng)地進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以便管理者及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，采取應(yīng)對(duì)方法，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率，本文基于海南椰島股份有限公司及兩個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，測(cè)算各項(xiàng)指標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力，并為企業(yè)提出改進(jìn)建議。

一、海南椰島股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）海南椰島股份有限公司簡(jiǎn)介

海南椰子島有限公司于2000年上市，員工1000余人，涉及保健酒、白酒、食品飲料、房地產(chǎn)開發(fā)貿(mào)易、投資等領(lǐng)域。保健酒行業(yè)是公司的核心產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)的產(chǎn)品“椰島鹿龜酒”、“椰島海王酒”在全國(guó)享有很高的聲譽(yù)。2016年，東方資本進(jìn)入椰子島集團(tuán)，成為公司最大股東，新的董事會(huì)確立了“大健康產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展方向，擴(kuò)大和加強(qiáng)保健酒產(chǎn)業(yè)和椰子汁飲料產(chǎn)業(yè)，致力于房地產(chǎn)健康、養(yǎng)老、旅游產(chǎn)品的開發(fā)。

（二）海南椰島股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表具體分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表分析

從表1可知，海南椰島股份有限公司近三年的資產(chǎn)均呈波浪式浮動(dòng)，2018年較2017年流動(dòng)資產(chǎn)降低了39.7%，非流動(dòng)資產(chǎn)上升了36.1%，總資產(chǎn)規(guī)模減少24.1%;負(fù)債中除非流動(dòng)負(fù)債一直減少外，流動(dòng)負(fù)債和負(fù)債總額均呈先增后減趨勢(shì);2018年所有者權(quán)益較2017年微增，但仍低于2016年。總體來(lái)看，海南椰島股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模在一定程度上有所縮減，流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)負(fù)債減少得尤為明顯。

2.利潤(rùn)表分析

由表2可知，海南椰島股份有限公司營(yíng)業(yè)收入2017年比2016年增長(zhǎng)35%，2018年比2017年降低38.2%，營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)一致;利潤(rùn)總額2016年為負(fù)值，2017年繼續(xù)虧損，比上年降低420.5%，2018年轉(zhuǎn)虧為盈，增長(zhǎng)168.1%，凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額呈同方向變化。

3.現(xiàn)金流量表分析

由表3可知，近三年海南椰島股份有限公司除投資現(xiàn)金流量?jī)纛~在持續(xù)增長(zhǎng)外，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額與籌資現(xiàn)金流凈額都不斷減少，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流2017年比2016年減少363%，2018年更是負(fù)增長(zhǎng)了45.1%;籌資現(xiàn)金流凈額2017年比2016年減少73.3%，2018年下降477.6%，變?yōu)樨?fù)值。

（三）海南椰島股份有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.償債能力

（1）短期償債能力

根據(jù)大量數(shù)據(jù)研究的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比率維持在2左右較為合適，速動(dòng)比率保持在1比較合理，現(xiàn)金比率為0.2即可接受[2]。如表1可得除速動(dòng)比率在2018年略微上升，其余各項(xiàng)指標(biāo)總體呈下降趨勢(shì)。2016年三項(xiàng)指標(biāo)均過(guò)高，海南椰島股份有限公司有大量流動(dòng)資產(chǎn)閑置，未進(jìn)行合理投資，沒(méi)有給公司創(chuàng)造收益，造成資源浪費(fèi)。到2017年同時(shí)大幅度下降，主要因企業(yè)增加投資，短期借款及預(yù)收貨款增加導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債增加。至2018年流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率再次下降，主要原因在于貨幣資金、預(yù)付賬款減少，其中貨幣資金大部分用于歸還貸款、支付稅費(fèi)。雖然2018年的流動(dòng)比率下降，但速動(dòng)比率不降反升，是因海南椰島股份有限公司戰(zhàn)略改變，將房地產(chǎn)項(xiàng)目單位海南椰島陽(yáng)光置業(yè)有限公司60%股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，使得存貨減少?？傮w來(lái)看，雖然近兩年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都偏低，但現(xiàn)金比率仍高于平均水平，仍可認(rèn)為企業(yè)的短期償債能力是較強(qiáng)的，償還流動(dòng)負(fù)債的保障較大。

（2）長(zhǎng)期償債能力

由表2可知，近三年三項(xiàng)指標(biāo)均呈“低-高-低”波浪式變動(dòng)，2017年各項(xiàng)指標(biāo)均增大，主要是該年度經(jīng)營(yíng)虧損減少未分配利潤(rùn)，股東權(quán)益總額減少所致，2018年轉(zhuǎn)虧為盈，故有大幅度的下降，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，對(duì)債權(quán)人權(quán)益保障增強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率基本在40%-60%內(nèi)，但海南椰島股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)占比較大，近三年處于60%-80%之間，故可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，使財(cái)務(wù)杠桿作用發(fā)揮得更充分，總的來(lái)講，企業(yè)長(zhǎng)期償還能力維持在正常水平。

2.營(yíng)運(yùn)能力

如表3、表4所示，2016-2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，其余三項(xiàng)指標(biāo)成“凸”字型變化，盡管海南椰島股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，但在同行業(yè)內(nèi)仍處于較高水平，說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度快，一定程度上減少壞賬損失，增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性，但其值在前兩年過(guò)高，很大原因是企業(yè)實(shí)行了較為嚴(yán)格的信用政策，這也限制了銷售量的擴(kuò)大，導(dǎo)致企業(yè)盈利水平受到影響;2018年存貨周轉(zhuǎn)率降低，主要受企業(yè)為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將部分房地產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，存貨減少影響;海南椰島股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較前兩年均有所下降，在同行中也處于較低水平，主要原因在于2018年企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入下降近40%，除飲料業(yè)收入有略微上升外，其余各產(chǎn)業(yè)收入均呈現(xiàn)不同幅度下滑，其中房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)受全島限購(gòu)政策等因素影響，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也相應(yīng)減少了產(chǎn)業(yè)規(guī)模?？傆^數(shù)據(jù)，海南椰島股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)利用率不高，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)利用率也不高，營(yíng)運(yùn)能力仍有待提升。

3.盈利能力

由表5可知，2016年與2017年除毛利率外，其余指標(biāo)均為負(fù)值，2017年達(dá)到最低值，海南椰島股份有限公司連續(xù)兩年處于虧損的狀態(tài)，凈利潤(rùn)均為負(fù)值。市場(chǎng)費(fèi)用投入增加，銷售費(fèi)用大幅增加;受政府對(duì)海南房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響，房地產(chǎn)收入直線下滑;貸款增加致財(cái)務(wù)費(fèi)用也增加。而2018年轉(zhuǎn)虧為盈主要原因?yàn)椋汗究s減房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)讓旗下一個(gè)房地產(chǎn)公司60%的股權(quán)，出售椰島綜合樓。而在行業(yè)中，從表6可以明顯看出各項(xiàng)指標(biāo)都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的，其中差距最大的為每股利潤(rùn)，舍得酒業(yè)是海南椰島的約12倍，山西酒廠是其的近20倍;其次是資產(chǎn)凈利率，山西酒廠約為其6倍，股東權(quán)益報(bào)酬率約為其5倍;同樣值得關(guān)注的是毛利率和凈利率，最高值分別是海南椰島的3倍和2倍左右。綜上，海南椰島股份有限公司的盈利能力差，無(wú)法與同行業(yè)公司相比，嚴(yán)重影響公司利潤(rùn)，與股東權(quán)益最大化目標(biāo)有很大距離。

4.發(fā)展能力

如表7所示，海南椰島股份有限公司的各項(xiàng)增長(zhǎng)率基本成下坡走勢(shì)，在2018年，甚至出現(xiàn)三項(xiàng)負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)性變差、資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度變慢，資本積累能力減弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低，通過(guò)這四項(xiàng)指標(biāo)可以基本確定企業(yè)的發(fā)展能力下降，發(fā)展可持續(xù)性減弱，需謹(jǐn)慎開展新業(yè)務(wù)，專注主營(yíng)業(yè)務(wù)，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

二、海南椰島股份有限公司主要財(cái)務(wù)問(wèn)題

（一）內(nèi)部控制存在重大缺陷

根據(jù)財(cái)務(wù)分析并結(jié)合內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告[3]，海南椰島股份有限公司的內(nèi)部控制存在重大缺陷，主要問(wèn)題有：管理層沒(méi)有履行內(nèi)控職責(zé)，沒(méi)有起到監(jiān)督管理的作用，例如沒(méi)有對(duì)職員的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用的報(bào)銷進(jìn)行嚴(yán)格核實(shí);公司董事、監(jiān)事謀求私利，勾連舞弊，追求個(gè)人利益，未以公司價(jià)值最大化和股東利益最大化為目標(biāo);未建立反舞弊制度以及懲罰措施，發(fā)生舞弊行為時(shí)無(wú)法正確、快速、有效地處理，損害公司利益。

（二）盈利能力欠佳

海南椰島股份有限公司盈利能力不足，存在著嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)狀況不佳。從近三年的年度報(bào)表中不難發(fā)現(xiàn)，海南椰島股份有限公司較以往增長(zhǎng)幅度最大的費(fèi)用為銷售費(fèi)用，其中2018年較2017年會(huì)議費(fèi)增長(zhǎng)550.86%，業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)增長(zhǎng)418.59%，差旅費(fèi)增長(zhǎng)352.58%，服務(wù)咨詢會(huì)議費(fèi)漲幅超過(guò)200%、廣告費(fèi)超過(guò)150%，還有其他一些費(fèi)用也大幅度上漲，如此爆炸式地增長(zhǎng)，導(dǎo)致各年的凈利潤(rùn)均不理想。此外，海南椰島股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入中貿(mào)易約占40%，但營(yíng)業(yè)成本中貿(mào)易占比約為60%，收入與支出并不匹配，盡管其中存在如貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)等外部不可抗因素，但仍有如管理不善、應(yīng)急措施滯后等問(wèn)題。

（三）發(fā)展能力差，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不明確

海南椰島股份有限公司由多個(gè)子公司構(gòu)成，對(duì)于上市近20年的大公司，如果不緊跟時(shí)代潮流，改革創(chuàng)新，其發(fā)展能力必然會(huì)走下坡路;而其主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒業(yè)，期間拓展了貿(mào)易業(yè)、海南房地產(chǎn)以及植物蛋白飲料業(yè)務(wù)，在資源配置上并沒(méi)有做到主次分明，甚至有本末倒置的傾向，這使得企業(yè)的業(yè)務(wù)多但不精。公司內(nèi)部存在內(nèi)控缺陷，國(guó)內(nèi)不斷有強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手涌現(xiàn)，加之政治因素對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)影響，可以說(shuō)是內(nèi)憂外患，企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯已不再適合當(dāng)下的形勢(shì)。

三、基于海南椰島股份有限公司財(cái)務(wù)問(wèn)題的合理建議

（一）健全內(nèi)控制度，提升治理水平

內(nèi)部控制是企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)，健全的內(nèi)控制度有助于財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)的治理水平。首先，企業(yè)應(yīng)完善差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)的報(bào)銷流程，安排專人負(fù)責(zé)報(bào)銷核查工作，嚴(yán)懲虛報(bào)、謊報(bào)行為。其次，制定反舞弊制度，對(duì)徇私舞弊行為嚴(yán)懲不貸并依法處理，同時(shí)對(duì)董事、監(jiān)事及管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高法律意識(shí)、責(zé)任意識(shí)。最后引進(jìn)管理人才，調(diào)整組織架構(gòu)，建立相互制約關(guān)系，加大內(nèi)控監(jiān)管審核力度，使公司健康、可持續(xù)發(fā)展。

（二）控制期間費(fèi)用，提高盈利能力

期間費(fèi)用是海南椰島股份有限公司一項(xiàng)重大開支，在事前、事中、事后控制期間費(fèi)用能有效提高企業(yè)的盈利能力。財(cái)務(wù)人員應(yīng)具備高素質(zhì)，既精通財(cái)務(wù)，又了解公司業(yè)務(wù)，針對(duì)各項(xiàng)實(shí)際考察資料，以及參考公司往年數(shù)據(jù)和同行數(shù)據(jù)進(jìn)行透徹的分析[4]，在事前，制定合理的期間費(fèi)用預(yù)算。在事中，負(fù)責(zé)人應(yīng)嚴(yán)控期間費(fèi)用使用，精準(zhǔn)投放廣告，提高營(yíng)銷效率，增大銷售費(fèi)用的轉(zhuǎn)化效果[5]，與財(cái)務(wù)部門共同把關(guān)，嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管制度。事后，管理人員應(yīng)總結(jié)項(xiàng)目中財(cái)務(wù)問(wèn)題，并針對(duì)期間費(fèi)用單獨(dú)分析，不斷改善優(yōu)化，為下一次項(xiàng)目預(yù)算提供有效參考。在整個(gè)過(guò)程中，管理者還應(yīng)對(duì)部門考核，并針對(duì)各作業(yè)單元和具體的作業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行考核，實(shí)現(xiàn)考核精確至各作業(yè)小組[6]。

（三）加大酒業(yè)和飲料業(yè)務(wù)投入，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

隨著人們生活改善，在追求口感之余也開始注重健康，保健酒、植物蛋白類飲料受越來(lái)越多的人喜愛(ài)，故企業(yè)應(yīng)加大酒業(yè)和飲料業(yè)的投資，回歸主產(chǎn)業(yè)。宣傳方面，增加廣告投入，利用微博、抖音等平臺(tái)宣傳保健酒、椰汁飲料品牌，傳播健康、營(yíng)養(yǎng)的品牌理念。技術(shù)方面，增加研發(fā)費(fèi)用，改善保健酒、椰汁飲料品質(zhì)，尋找更健康的原料，研發(fā)符合市場(chǎng)需求的新口味。營(yíng)銷方面，制定合理的銷售目標(biāo)、實(shí)行員工激勵(lì)政策，制定績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置獎(jiǎng)金。此外，基于今國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定及海南房地產(chǎn)實(shí)施全域限購(gòu)這些外部因素，企業(yè)還應(yīng)縮減貿(mào)易和房地產(chǎn)規(guī)模，減少這兩項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的投入。

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[責(zé)任編輯：史樸]