汽車后市場供應(yīng)鏈金融模式與風(fēng)險探究

朱晴川

(湘潭大學(xué)商學(xué)院，湖南 湘潭 411100)

汽車后市場是溝通汽車零部件廠商、各級經(jīng)銷商、修理店、4S店、物流公司及終端消費者的橋梁，更是通過汽車零部件的流通，把生產(chǎn)、經(jīng)銷、物流倉儲、消費的各個環(huán)節(jié)緊密地聯(lián)系在一起[1]。

汽車后市場的市場空間伴隨著全球汽車行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展也在逐步提升，據(jù)公安部交通管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年我國新增機動車3172萬輛，擁有機動車3.27億輛，全國汽車維修服務(wù)年產(chǎn)值已高于6000億元。到2020年，我國汽車售后維修產(chǎn)值預(yù)計將超過1萬億元，汽車后市場的市場需求將再次翻番。汽車后市場這個萬億級市場，也將為汽車后市場供應(yīng)鏈金融帶來新的機遇。那么，供應(yīng)鏈金融要如何運用于汽車后市場呢？其中又有哪些風(fēng)險值得關(guān)注？值得我們深入探討。

一、汽車后市場供應(yīng)鏈金融的必要性

受汽車后市場的自身局限性影響，我國汽車后市場面臨行業(yè)亂象、融資困難等挑戰(zhàn)。

（一）行業(yè)亂象

首先，汽車后市場比較混亂，主機廠和零部件廠很多，國內(nèi)經(jīng)營汽配的企業(yè)不到40萬家，維修廠也在40萬家左右，全國各地分布較廣，而且形成了自有體系，整合市場難度較大。其次，在汽配后市場比較多的現(xiàn)象是魚龍混雜，同一品牌貼牌，返修件、偽劣產(chǎn)品的概率也存在。除此以外，汽車零部件經(jīng)銷商的經(jīng)營規(guī)范化也存在問題。大多數(shù)經(jīng)銷商的交易通過人工完成，原始憑證的保存會受到自然災(zāi)害、人為失誤丟失等風(fēng)險，而且交易數(shù)據(jù)等資料沒有通過互聯(lián)網(wǎng)采集，導(dǎo)致整個行業(yè)難以取得大多數(shù)交易與財務(wù)數(shù)據(jù)。

（二）融資困難

一方面，大多數(shù)汽車后市場企業(yè)由于地理位置和自身能力限制，難以擴大規(guī)模，想要進一步發(fā)展卻融資困難。首先，大多數(shù)汽車零配件廠商的凈利率非常低，有的甚至只有1%或2%，企業(yè)本身能用于抵押的資產(chǎn)數(shù)量少、價值低，處于惡性循環(huán)的過程。其次，商業(yè)銀行缺乏汽車零部件方面的專業(yè)能力，難以對其進行估值分析。另一方面，商業(yè)銀行甚至是小貸公司的風(fēng)險控制都要求其所有貸前審核、貸中審批的流程都要嚴(yán)格按照監(jiān)管政策要求。汽車后市場除了零部件生產(chǎn)程序以外，其余過程需要的資金一般需要在30天內(nèi)到賬，不然會影響其流通，但傳統(tǒng)金融機構(gòu)的審批程序通常因監(jiān)管制度要求花費時間較長，不能滿足汽車后市場的需要。

假如汽車零部件采購、銷售、售后、維修等交易都是通過供應(yīng)鏈金融平臺在線完成，那么供資金提供方可以查詢汽車后市場供應(yīng)鏈金融平臺中的數(shù)據(jù)信息，根據(jù)這些信息瞬時評價出核心企業(yè)的信用狀況和還款能力，據(jù)此可以快速審批貸款。這樣汽車后市場企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈金融在滿足融資需求的同時縮短融資時間、降低融資成本，由此汽車零部件的采購、銷售與服務(wù)等環(huán)節(jié)的利潤能夠增加；同時，資金提供方可以通過供應(yīng)鏈金融提供的在線數(shù)據(jù)控制貸款風(fēng)險。

二、汽車后市場供應(yīng)鏈金融的模式探究

汽車后市場供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是幫助中小型汽車后市場企業(yè)盤活應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款等流動資產(chǎn)。因此，根據(jù)資產(chǎn)種類通常將汽車后市場供應(yīng)鏈金融模式分為三類：應(yīng)收賬款類、存貨類和預(yù)付賬款類[2]。而現(xiàn)階段汽車后市場供應(yīng)鏈金融模式多為應(yīng)收賬款融資模式，這也是本文探究的重點所在。在應(yīng)付賬款融資模式下，汽車零部件銷售已完成但尚未收到核心企業(yè)付款的，采用保理融資；若與核心企業(yè)簽訂購銷合同后，需要融資來完成零部件生產(chǎn)，則適用訂單融資，其本質(zhì)是信用融資[3]。

（一）保理融資

保理融資主要適用于汽配生產(chǎn)商與核心企業(yè)有穩(wěn)定、長期的供應(yīng)關(guān)系而產(chǎn)生的融資需求問題。供應(yīng)鏈的賣方，即汽車零部件廠商將購銷合同中的買方義務(wù)(即核心企業(yè)的應(yīng)收賬款)轉(zhuǎn)讓給資金提供方，據(jù)此對零部件廠商進行保理融資(整個過程如圖1所示)。首先，核心企業(yè)與零部件廠商簽訂汽車零部件購銷合同，形成應(yīng)收賬款，汽配廠商向資金提供方提交資料，經(jīng)資金提供方完成貸前審核后簽訂保理融資業(yè)務(wù)合同，汽配廠商把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給資金提供方。然后，資金提供方、零部件廠商與核心企業(yè)互相之間分別就應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓進行確認(rèn)。最后，確認(rèn)無誤后，資金提供方向零部件廠商放款，應(yīng)收賬款到期之后資金提供方向核心企業(yè)追索賬款。在這個過程中，提供資金的一般是商業(yè)銀行、貸款公司和一些專門從事汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)的公司。

圖1 保理融資模式結(jié)構(gòu)化設(shè)計

（二）訂單融資

訂單融資是指客戶、經(jīng)銷商、維修店等通過核心企業(yè)向汽配廠商下訂單之后，汽配廠商缺乏流動資金購買原材料，不能完成生產(chǎn)任務(wù)，因此將核心企業(yè)的訂單質(zhì)押給資金提供方獲得融資(整個過程如圖2所示)。首先，核心企業(yè)向汽配廠商下訂單，汽配廠商持購銷合同向資金提供方提交資料，申請訂單融資業(yè)務(wù)。資金提供方在向核心企業(yè)確認(rèn)訂單的過程中，對訂單的真實性和可完成性以及核心企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債等狀況審查后，向汽配廠商發(fā)放融資。汽配生產(chǎn)商在接受融資后，向原材料商進行采購以及零部件生產(chǎn)，完成核心企業(yè)需要的零部件生產(chǎn)，交付完成后，訂單貨款由核心企業(yè)進行償付。

圖2 訂單融資模式結(jié)構(gòu)化設(shè)計

對汽配廠商而言，應(yīng)收賬款融資模式擴大了融資渠道，降低了汽配廠商的融資成本，讓汽配廠商在銷售完成時就收到貨款，提高了汽配廠商的資金使用效率。另外，應(yīng)收賬款融資讓汽配廠商實現(xiàn)應(yīng)收賬款到貨幣資金的轉(zhuǎn)化，提高速動比率，優(yōu)化財務(wù)報表。同時，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給資金提供方，被轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款由資金提供方管理，使得汽配廠商的應(yīng)收賬款的風(fēng)險被鎖定，減輕了財務(wù)工作量。對核心企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融幫助汽配廠商提高資金回籠速度，鞏固了各相關(guān)參與企業(yè)的合作關(guān)系，維護了汽車后市場供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定。

三、汽車后市場供應(yīng)鏈金融風(fēng)險探究

（一）違約風(fēng)險

汽車后市場產(chǎn)業(yè)鏈中大多數(shù)汽配廠商是中小型企業(yè)，這種汽配廠商規(guī)模小、利潤低，分散于全國各地，難以形成規(guī)模效應(yīng)，而且制造水平底下，資金實力不足、缺乏核心競爭力，償債能力較弱。雖然應(yīng)收賬款類供應(yīng)鏈金融模式以核心企業(yè)還款為前提，將債務(wù)的追索權(quán)轉(zhuǎn)讓給了核心企業(yè)，但一些供應(yīng)鏈金融公司對汽配廠商仍然保有追索權(quán)。當(dāng)汽配廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品不合格、核心企業(yè)不還款時，存在違約風(fēng)險。

（二）結(jié)構(gòu)風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融項目的本質(zhì)是將風(fēng)險轉(zhuǎn)給核心企業(yè)，鏈條的維系即是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的橋梁，而鏈條維系的關(guān)鍵點就在于鏈條的穩(wěn)定性[5]。而汽車后市場供應(yīng)鏈金融的鏈條穩(wěn)定性主要受到鏈屬企業(yè)與核心企業(yè)的歷史合作次數(shù)、合作時間的長短等方面影響。一般來說，歷史合作次數(shù)越多、合作時間越長，則越說明核心企業(yè)對鏈屬企業(yè)的認(rèn)可度越高，未來核心企業(yè)對于鏈屬企業(yè)發(fā)生的汽車零部件購銷關(guān)系建立的應(yīng)收賬款的違約率越低，供應(yīng)鏈金融服務(wù)公司也可以成為越信賴核心企業(yè)。但是，一旦核心企業(yè)與上游零部件廠商關(guān)系破裂，就會給汽車后市場供應(yīng)鏈帶來巨大損害。

另外，目前汽車后市場中的核心企業(yè)一般是第三方物流公司和平臺企業(yè)。第三方物流企業(yè)雖然網(wǎng)點多，服務(wù)時效性高，對客戶需求的反應(yīng)快，從業(yè)時間久，對物流的理解深刻，但其缺乏汽車后市場的專業(yè)知識。與之相對的是專門從事汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)的企業(yè)，他們能為汽車后市場企業(yè)提供物流服務(wù)，跟進購銷流程，掌握資金鏈、物流和信息流，判斷汽車后市場企業(yè)的風(fēng)險程度。但是，由于目前汽車后市場整合難度大，這類公司數(shù)量少，并未形成規(guī)模。因此，沒有優(yōu)質(zhì)汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)公司的存在，供應(yīng)鏈金融也就無從談起。

（三）監(jiān)管風(fēng)險

根據(jù)我國監(jiān)管機構(gòu)對金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的審批和備案要求，汽車后市場供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)收賬款類融資和應(yīng)收賬款融資需要注冊商業(yè)保理和小貸牌照，存貨類融資需要申請小貸牌照和典當(dāng)行牌照，預(yù)付類融資甚至不需要金融牌照，這為汽車后市場供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來監(jiān)管方面的困難。2019年7月，銀保監(jiān)會針對供應(yīng)鏈金融存在的監(jiān)管問題發(fā)布《關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），《意見》的推出意味著汽車后市場供應(yīng)鏈金融要依托于實體經(jīng)濟，相關(guān)機構(gòu)需要對應(yīng)收賬款、購銷合同訂單等信息的真實性進行審核，為汽車后市場供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提出更高的監(jiān)管要求。

四、建議及展望

汽車后市場供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)的“1+N”模式基于供應(yīng)鏈鏈條結(jié)構(gòu)和汽車零部件交易的買方賣方關(guān)系，以某個核心企業(yè)的信用還款能力為前提，為汽車后市場供應(yīng)鏈鏈條結(jié)構(gòu)上的多家企業(yè)提供融資、金融產(chǎn)品和服務(wù)。但是在汽車后市場中，核心企業(yè)的缺乏導(dǎo)致“1+N”模式舉步維艱。此時，汽車后市場中各企業(yè)可以搭建汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，讓中小汽車后市場企業(yè)的零部件購銷合同、融資需求、倉儲需要、物流需求等經(jīng)營性行為都在互聯(lián)網(wǎng)平臺上可見，搭建服務(wù)平臺為相關(guān)參與者提供配套服務(wù)[4]。資金提供方能根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺的數(shù)據(jù)掌握交易情況和客戶的信用情況，快速審批放款，在提高中小企業(yè)的放款時效性的同時，使銀行得到交易和信貸數(shù)據(jù)來滿足自身的風(fēng)控需要，這就是“N+N”模式。

在“N+N”模式中，本輪汽車后市場的發(fā)展的重點就是要建立優(yōu)秀的汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺。目前市場上出現(xiàn)的眾多汽配電商平臺不是限于行業(yè)因素而規(guī)模小，就是由一般的第三方物流和電商平臺發(fā)展而來，要想既有專業(yè)背景又發(fā)展出一定規(guī)模，就要整合現(xiàn)有汽車后市場的同時建設(shè)數(shù)據(jù)庫、建立交易平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)將汽車后市場產(chǎn)業(yè)鏈的鏈條企業(yè)供求信息快速匹配、推動汽車零部件購銷關(guān)系的迅速實現(xiàn)，同時將其他汽車后市場相關(guān)領(lǐng)域如車險、理賠等納入其中，控制風(fēng)險。有了優(yōu)秀的汽車后市場供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺、眾多中小汽車后市場企業(yè)和數(shù)據(jù)庫的支撐，汽車后市場供應(yīng)鏈金融才能有更大的發(fā)展。