公司評級：視覺中國、中環(huán)股份

國金證券預測數(shù)據(jù)

視覺中國：視覺版權(quán)服務龍頭再啟航

視覺中國（000681）：社會化媒體的出現(xiàn)以及通信技術進步帶來表現(xiàn)形式的富媒體化等因素推動圖片行業(yè)的大發(fā)展。隨著“411事件”后，視覺中國從獲客方式、服務方式以及戰(zhàn)略重心都做出了重要改變。獲客方面，從“以技術為驅(qū)動，通過司法體系”到“注重政府調(diào)解機制，輔以技術”;服務方式方面，從“服務、內(nèi)容與需求脫離”到“加強內(nèi)容匹配，智能服務提升體驗”;戰(zhàn)略重心方面，從“廣泛追求數(shù)量”到“重點挖掘大客戶需求，聚合模式服務長尾客戶”。一系列積極的轉(zhuǎn)變，有望重拾信任，助力業(yè)績長期增長。

圖片庫行業(yè)仍有3倍正版化缺口，新媒體需求、社交/電商廣告、定制服務是突破口;國內(nèi)圖片行業(yè)定制、高端與微利需求相融合。按照全球圖片行業(yè)規(guī)律，圖片庫約為廣告市場規(guī)模的0.9%，商業(yè)圖片（包括委托定制）約為廣告市場規(guī)模的2.1%，由此推導國內(nèi)圖片庫市場60億、商業(yè)圖片市場130億，空間廣闊。我們認為新媒體需求、社交/電商廣告、定制服務是商業(yè)圖片實現(xiàn)增長的主要引擎。海外經(jīng)驗表明：高端圖片庫天然壟斷，微利圖片庫競爭激烈、核心在于渠道爭奪，二者差異主要來自于“獨家性”。國內(nèi)在此基礎上，由于版權(quán)發(fā)展較晚，不同需求相融合，視覺可以實現(xiàn)“降維打擊”，處于領先地位。

操作策略：在行業(yè)中具有較高議價能力，投資者可適當關注。

東興證券預測數(shù)據(jù)

中環(huán)股份：認購SunPoWer制造公司開啟全球化步伐

中環(huán)股份（002129）：中環(huán)股份發(fā)布公告稱擬與道達爾公司展開合作。道達爾公司將其控股的全球高效太陽能電池、組件及光伏系統(tǒng)領先企業(yè)SunPower拆分為兩個公司，在新加坡注冊成立MAXEON SOL AR（目標公司）負責原Sun-Power在美國和加拿大之外的全球太陽能電池與組件業(yè)務。中環(huán)股份出資2.98億美元認購目標公司增發(fā)的股本，認購后中環(huán)對目標公司持股比例為28.8480%，并成為其第二大股東。

SunPower業(yè)務廣泛，技術領先。新成立的目標公司將會以“SunPower”品牌向全球（除美國和加拿大）市場銷售其生產(chǎn)的IBC產(chǎn)品，并通過一個與SunPower簽署的多年期獨家供貨協(xié)議向美國和加拿大市場銷售其產(chǎn)品，擁有多項IBC電池最新技術以及疊瓦組件封裝技術，市場前景廣闊。公司將通過此次合作吸收融合目標公司N型IBC電池及疊瓦組件的最新技術，根據(jù)目前可實現(xiàn)量產(chǎn)的電池效率及未來潛力來看，IBC電池將會是未來重要的發(fā)展方向，同時疊瓦組件的誕生也給組件組裝技術帶來了革命性的影響，未來發(fā)展同樣不可小覷。

此外，標的優(yōu)良的全球銷售網(wǎng)絡及品牌優(yōu)勢，公司可通過本次合作拓寬自身海外銷售渠道，更好地進入全球市場，為實現(xiàn)全球化發(fā)展奠定堅實基礎。

操作策略：拓展海外銷售渠道，開啟全球化步伐，投資者可適當關注。