上市銀行綠色信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化及治理

陳思文　羅韻軒

自從改革開放以來，我國在金融業(yè)的發(fā)展日漸繁榮，隨著金融改革不斷推進，目前金融產(chǎn)品種類豐富，服務(wù)普惠性增強，監(jiān)管也得到加強和改進，金融環(huán)境保持了不錯的狀態(tài)。雖然我們在金融發(fā)展中取得了不錯的成績，但是諸多矛盾和問題仍然突出。

總量方面存在的不足是金融供給過多，尤其是信貸資源供給過多。我們已經(jīng)通過金融去杠桿，包括通過抬升利率走廊的方式擠出套利空間，也加強監(jiān)管以減少信貸供給。由于金融供給過剩，國家對此提出通過增加直接融資的方式來進行金融供給側(cè)改革，以此降低企業(yè)債務(wù)水平。實踐中證明增加直接融資就要先發(fā)展資本市場。因此，在過去的一年中，我國提出了多項措施來規(guī)范和發(fā)展資本市場，例如證監(jiān)會先后修改了退市制度，松綁了股指期貨交易，人大常委會也修改了公司法，鼓勵上市公司回購股票、增加分紅，提出CDR融資，并在滬港通的基礎(chǔ)上進一步提出了滬倫通，還有科創(chuàng)板思路。

結(jié)構(gòu)方面的問題主要是我國金融資源的供給存在錯配的問題，很難適應(yīng)并滿足高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展的需要。金融資源分布存在失衡，資金過度集中在國有企業(yè)和大中型企業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)，小微、三農(nóng)、綠色金融等領(lǐng)域金融供給不足。隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的不斷深入推進，我們增加了很多科技創(chuàng)新型企業(yè)，而這類企業(yè)處在發(fā)展初期，存在抵押少、風(fēng)險高、收益大、現(xiàn)金流不確定等特點，債務(wù)型資金很難滿足這類企業(yè)的融資需求，直接融資又由于市場發(fā)展滯后而得不到滿足。

一、文獻綜述及理論基礎(chǔ)

1.文獻綜述。①定性研究。Salazar（1998）首次提出應(yīng)用環(huán)境金融使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，通過創(chuàng)新的金融工具引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級。Bing et al（2010）通過對綠色信貸的概念進行詳細的敘述與剖析，概括出問題的可追溯性、政策條款和目標(biāo)的清晰與一致性、環(huán)保信息的獲取、權(quán)威的政策實施機構(gòu)、環(huán)保部門的合作五個影響綠色信貸實施效果的關(guān)鍵因素。許天富（2017）提出我國對綠色信貸的認識尚淺，發(fā)展綠色信貸的規(guī)章制度和政策措施不健全，綠色信貸產(chǎn)品缺失，并針對以上問題提出發(fā)展建議，即樹立綠色理念、健全規(guī)章制度和激勵措施、創(chuàng)新發(fā)展綠色信貸產(chǎn)品和服務(wù)、明確綠色信貸未來發(fā)展方向等發(fā)展策略。②定量研究。郁文青和任善英（2016）以16 家商業(yè)銀行為研究對象，收集2011年-2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，對凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債比等綠色信貨能夠提高商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率。宋曉玲和吳嘉伊（2017）分析早期加入赤道原則的8家赤道銀行，選取了2006年-2014年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了回歸模型以檢驗綠色信貸對赤道銀行財務(wù)績效的影響，實證結(jié)果表明，赤道原則C類信貸項目個數(shù)及環(huán)保領(lǐng)域信貸項目的數(shù)量越多，赤道銀行的財務(wù)績效越高，呈正相關(guān)關(guān)系。

2.概念界定。綠色信貸。隨著第一次工業(yè)革命的成功，世界各國的經(jīng)濟迎來一個新的發(fā)展熱潮，但是經(jīng)濟的進步也帶來了環(huán)境的惡化。面對經(jīng)濟與環(huán)境發(fā)展的失衡局面，世界各國開始推出綠色與可持續(xù)發(fā)展。金融行業(yè)也相應(yīng)提出了綠色金融，推出了許多順應(yīng)時代潮流的綠色新型金融工具，綠色信貸就是其中一個。近幾年來，綠色發(fā)展被提到了發(fā)展的首位，追求可持續(xù)發(fā)展成為全球共識。在我國，綠色金融已上升為國家戰(zhàn)略，成為重要的發(fā)展方向，也被納入發(fā)展戰(zhàn)略中的頂層設(shè)計。綠色信貸的本質(zhì)就在于正確處理金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，恰當(dāng)?shù)鼐S持兩者的平衡。綠色信貸在發(fā)展產(chǎn)生了許多不同的形式，例如生態(tài)保護、生態(tài)建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)融資。綠色信貸的提出不僅是為了促使企業(yè)降低能耗、節(jié)約資源，將生態(tài)環(huán)境要素納入金融業(yè)的核算和決策之中。更重要的是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，將企業(yè)污染環(huán)境、浪費資源的粗放經(jīng)營模式逐漸過渡到集約型經(jīng)營模式，避免了先污染后治理、再污染再治理的惡性循環(huán)。

3.理論基礎(chǔ)。①赤道原則。“赤道原則”于 2003 年由花旗銀行等 10 家國際性銀行創(chuàng)立。提出這項原則的最初目的是為了對國際項目融資社會環(huán)境責(zé)任最低標(biāo)準(zhǔn)進行明確?，F(xiàn)在已經(jīng)有36 個國家、81 家國際性金融機構(gòu)自愿接受“赤道原則”，同時也為銀行綠色信貸有效執(zhí)行提供了依據(jù)。該原則自設(shè)立以來不斷完善與拓展，形成了包含社會與環(huán)境評估、分類審查、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等在內(nèi)的完整體系，并逐漸發(fā)展成為國際項目融資領(lǐng)域公認的行業(yè)準(zhǔn)則。有利于促進銀行之間的公平競爭，提升整個行業(yè)道德水準(zhǔn)，同時通過金融杠桿，優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)信貸資金向節(jié)能環(huán)保項目傾向，在項目融資和風(fēng)險管理領(lǐng)域有重要的意義。②可持續(xù)發(fā)展理論。可持續(xù)發(fā)展理論是在上世紀(jì) 70 年代提出，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)在地球空間有限，資源稀缺，環(huán)境凈化能力有限的情況下經(jīng)濟不可能持續(xù)增長。人類生態(tài)環(huán)境日益惡化，如何平衡社會進步、經(jīng)濟增長與環(huán)境保護，如何真正實現(xiàn)社會、環(huán)境、經(jīng)濟有機統(tǒng)一是我們必須要思考的問題。銀行等相關(guān)金融機構(gòu)開展綠色信貸業(yè)務(wù)是可持續(xù)發(fā)展理念在金融領(lǐng)域的表現(xiàn)，嚴(yán)格把控信貸資金流向，實現(xiàn)社會環(huán)境和經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，最終達到可持續(xù)發(fā)展的目的。

二、綠色信貸現(xiàn)狀及金融供給側(cè)改革給其帶來的挑戰(zhàn)與機遇

1.綠色信貸的現(xiàn)狀。近幾年來，隨著綠色經(jīng)濟的發(fā)展，綠色信貸不斷發(fā)展并且呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，因此也開始逐漸受到重視。國家為了鼓勵商業(yè)銀行開展綠色信貸采取了不少措施，其中就包括出臺相關(guān)文件，例如銀監(jiān)會2012年發(fā)布《綠色信貸指引》，2015 年發(fā)布《能效信貸指引》。這些政策的發(fā)布為銀行的綠色發(fā)展指明了方向，并積極鼓勵和指導(dǎo)商業(yè)銀行開展綠色信貸。 2016年8 月，“一行三會”等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，更是明確提出要“大力發(fā)展綠色信貸”。但是從相對比例來看，形勢卻不容樂觀，根據(jù)銀監(jiān)會報告統(tǒng)計表明，我國21家主要銀行綠色信貸規(guī)模從2013年末的5.2萬億元增長至 2017年6月末的8.22萬億元，但綠色信貸余額占比卻十分有限，僅占信貸總額9%，與日益增長的綠色產(chǎn)業(yè)融資需求不能匹配。分析原因后發(fā)現(xiàn)主要有以下幾點：第一，綠色信貸產(chǎn)品種類比較單一，適用范圍比較受限;第二，綠色信貸的政治關(guān)聯(lián)性較強，主要用于涉及政府的環(huán)保項目，而一般的中小型環(huán)保企業(yè)所涉及的綠色信貸很少;第三，信息共享不暢通導(dǎo)致融資目標(biāo)、企業(yè)和環(huán)保部門之間產(chǎn)生信息不對稱，因此商業(yè)銀行無法準(zhǔn)確獲取待開發(fā)項目的環(huán)境保護和污染情況等相關(guān)信息，這可能會導(dǎo)致商業(yè)銀行做出錯誤決策而提供了不合理的貸款。

2.金融供給側(cè)改革給綠色信貸帶來的機遇與挑戰(zhàn)。①帶來的機遇。金融供給測改革中重要的一部分就是調(diào)節(jié)金融供給結(jié)構(gòu)，即提高對小微、三農(nóng)、綠色金融等領(lǐng)域金融供給比例。新型綠色企業(yè)正在不斷興起與成熟，其勢必成為商業(yè)銀行的重要客戶，所以商業(yè)銀行應(yīng)該調(diào)整自身結(jié)構(gòu)以順應(yīng)時代需求。大力推行綠色信貸可以有效配置信貸資源，給銀行樹立一個良好的社會形象，吸引更多的優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶，這在增加銀行的利潤的同時又推進了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)展，為我國的經(jīng)濟發(fā)展注入力量，達到自身以及社會的雙贏。并且環(huán)保部門擬出的目標(biāo)是在2030年之前排碳量要達到世界標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計每年需要的綠色投資在3萬億元左右，但目前離目標(biāo)還比較遙遠，綠色信貸作為綠色金融的主要發(fā)展手段，因此，前景空間是非常大的。②面臨的挑戰(zhàn)。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革簡單來說就是通過有效措施減少資金在金融體系內(nèi)的無效空轉(zhuǎn)，減少給大型僵尸國有企業(yè)或者其他“兩高”的低效貸款，并鼓勵企業(yè)發(fā)行股票和債券，增加市場上直接融資的比例。改革通過擴大直接投融資去杠桿化，可能造成有效信貸需求下降，存款進一步分流，將對傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)造成一定的沖擊。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的保障措施是幫助實體經(jīng)濟降低經(jīng)營成本的，銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入和盈利增長能力都會受到一定影響。

三、相關(guān)建議及啟示

1.增加綠色信貸的比例。首先可以制定相應(yīng)的政策標(biāo)準(zhǔn)以及增強激勵機制，對商業(yè)銀行進行支持，讓其更多的投入到綠色項目中，積極地引導(dǎo)其重視綠色信用貸款。其次，通過加強綠色保險的建設(shè)，建立從事環(huán)保工作專門的保險企業(yè)，對于符合當(dāng)前綠色發(fā)展前景而企業(yè)尚處于起步階段還款能力弱的中小企業(yè)，政府可為其提供融資擔(dān)保服務(wù)，降低金融部門的風(fēng)險，使銀行更愿意提供綠色貸款，也使企業(yè)快捷便利地從銀行等金融機構(gòu)獲得發(fā)展資金。

2.建立完善的環(huán)境信息系統(tǒng)，使信息傳達準(zhǔn)確快速。完善的系統(tǒng)能夠?qū)Y源消耗等情況進行統(tǒng)計，并且在系統(tǒng)中進行錄入，這樣可使政府等相關(guān)監(jiān)管部門能夠根據(jù)信息內(nèi)容隨時環(huán)境保護情況，進而對企業(yè)的環(huán)境保護情況進行有效掌握，使得企業(yè)更加的重視環(huán)境保護，并且不斷向著綠色投資而發(fā)展。推動建立信息共享平臺能為綠色信貸發(fā)展?fàn)I造良好基礎(chǔ)。

3.建立健全的法律制度。綠色信貸的提出已經(jīng)有十年的時間，但在我國的發(fā)展速度并不是非常明顯，主要的原因是我國的法律制度不夠完善，盡管我國相繼出臺一些文件和制度，但實際上都是政策性的制度，沒有強制要求的準(zhǔn)則。綠色信貸的順利實施與其法律制度的構(gòu)建密切相關(guān)。構(gòu)建綠色信貸法律制度可從銀行的社會責(zé)任、貸款項目的環(huán)境及社會影響分類標(biāo)準(zhǔn)、評估制度、監(jiān)管制度等方面進行，規(guī)范綠色信貸的實施基礎(chǔ)。

4.加大綠色信貸的創(chuàng)新力度。銀行應(yīng)該增強和世界上綠色銀行的合作與溝通，對先進的經(jīng)驗進行借鑒，健全信用貸款的審核機制。也是對綠色信用貸款的相關(guān)產(chǎn)品進行研發(fā)與創(chuàng)新，積極的引導(dǎo)社會進行綠色消費。解決綠色中小企業(yè)“融資難、融資貴”的難題，以滿足不斷擴大的綠色經(jīng)濟的需求，促進產(chǎn)品創(chuàng)新能力的提高。

（作者單位：上海海事大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）