10月份社融增量比上年同期少1185億元

海通證券：雖然10月新增社融同比少增，但拖累主要來自居民短貸與票據(jù)融資，這兩項在去年均處在歷史偏高的位置，而消費貸監(jiān)管收緊等使得去年同期的高增不可持續(xù)。而居民中長貸相對穩(wěn)定、企業(yè)中長貸持續(xù)改善、廣義貨幣增速平穩(wěn)，都預(yù)示著經(jīng)濟仍有望企穩(wěn)。近期通脹快速上行，上周央行降低MLF利率5BP以穩(wěn)定利率預(yù)期，我們認為，考慮到通脹壓力仍大，短期寬松依然受限，不過結(jié)構(gòu)性的通脹也不會引發(fā)政策收緊，貨幣仍將保持穩(wěn)健。

東莞證券：由于10月是繳稅期，央行多次通過公開市場操作，并進行了定向降準，維護了流動性合理穩(wěn)定。此外10月融資數(shù)據(jù)也在一定程度上受到9月數(shù)據(jù)超預(yù)期的擠出影響。我們預(yù)計未來融資狀況將隨著央行操作以及地方政府債提前發(fā)行影響而逐步走穩(wěn)，關(guān)注外部經(jīng)濟風險和中美貿(mào)易摩擦進展。

申萬宏源：10月金融數(shù)據(jù)的波動并不代表趨勢性變化，9～10月的一輪降準為商業(yè)銀行打開了中長期融資增長的空間，上周MLF的5BP利率下調(diào)也令市場對通脹引發(fā)貨幣從緊的擔憂大幅緩解，加之經(jīng)濟仍處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來的增速下行壓力通道之中，貨幣政策盡管難有大幅寬松的土壤，但逆周期調(diào)節(jié)的要求下，預(yù)計仍將堅持穩(wěn)健略偏松的趨勢。我們研判10月偏弱的金融數(shù)據(jù)為短期波動，隨著專項債提前發(fā)行落地，預(yù)計11～12月金融數(shù)據(jù)或有改善。

中金公司：10月貨幣信貸數(shù)據(jù)凸顯持續(xù)的金融去杠桿（導致非標余額萎縮）以及短端利率上升（導致短期貸款規(guī)模收縮）所帶來的緊縮效應(yīng)。目前在金融去杠桿及貨幣政策調(diào)整滯后的背景下，貨幣信貸擴張缺乏動力。然而，今年地方債額度用盡，而明年前置額度有待發(fā)放，也導致總社融擴張少了一個支撐。近期CPI跳升，雖然完全由肉類產(chǎn)品價格上漲驅(qū)動，但仍可能導致貨幣政策應(yīng)對通縮壓力的反應(yīng)滯后。因此，雖然外需不確定性有所下降，但信貸周期疲弱近期可能仍繼續(xù)抑制內(nèi)需增長。

國泰君安：當前，企業(yè)中長期貸款連續(xù)改善，結(jié)合實體數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟確實有結(jié)構(gòu)性改善的可能，中小企業(yè)動能短期內(nèi)可能企穩(wěn)。但總體看，下行壓力仍存，我們認為，即使有通脹的制約，但逆周期寬松基調(diào)不會變，MLF下調(diào)5個bp是最好的說明，結(jié)構(gòu)性政策可期。

數(shù)說

10.3%國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.7%，社會消費品零售總額38104億元，同比增7.2%;1～10月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.2%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.3%。

4.4%?國家發(fā)改委消息，1～10月全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長3.1%，增速較1～9月提高0.1個百分點。10月份，發(fā)電量同比增長4.0%，增速比上月放緩0.7個百分點。1～10月全國全社會用電量同比增長4.4%。

1.48萬億元據(jù)中國人民銀行微信公眾號發(fā)布數(shù)據(jù)：“雙十一”當天網(wǎng)聯(lián)、銀聯(lián)共處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)17.79億筆、金額14820.70億元，同比分別增長35.49%、162.60%。相當于全國人民每人下單超過1筆，人均下單1000元。

284.67萬億元 銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)284.67萬億元，同比增長7.7%。2019年前三季度，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.65萬億元。

13.69萬億元中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會存續(xù)登記私募基金管理人24404家，環(huán)比增長0.02%;管理基金規(guī)模13.69萬億元，環(huán)比增長2.23%。

228.4萬輛中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月份汽車產(chǎn)銷分別完成229.5萬輛和228.4萬輛，同比下滑1.7%和4%。10月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.5萬輛和7.5萬輛，同比下滑35.4%和45.6%。